财联社4月30日讯(xùn)（编辑 笠(lì)晨）碳(tàn)酸锂迎来一波久违的反弹，据(jù)上海钢联发布数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始(shǐ)止跌企稳四个交易日后(hòu)价格连续两日上涨。暖意也提(tí)前传导(dǎo)到A股，锂矿(kuàng)股本周三表现强势，融捷股份一度涨(zhǎng)停(tíng)，雅化集团和永(yǒng)兴材料最高涨超9％、中矿(kuàng)资(zī)源和(hé)盛新锂能一度(dù)涨超7％、赣锋锂(lǐ)业和(hé)天齐(qí)锂涨(zhǎng)业盘(pán)中均涨超5％。

　　郑州是哪个省的城市，郑州是哪个省的城市啊"https://img.cls.cn/images/20230430/7U8D1CK0rt.png" width="640">

　　碳(tàn)酸锂反弹的原(yuán)因之一是(shì)上海车展(zhǎn)有望带(dài)动(dòng)购车需求预期的提振(zhèn)。乘联会秘书长崔东树(shù)表示，上(shàng)海(hǎi)车展(zhǎn)将让消费(fèi)者(zhě)感受到(dào)汽(qì)车消费的火热，提(tí)升消(xiāo)费信心，也(yě)提振士(shì)气。国泰君安表示，此(cǐ)前车(chē)企(qǐ)大幅降价(jià)导致消(xiāo)费者对电动(dòng)车的观望(wàng)心态(tài)有望逐渐改善，市场开(kāi)始预期5月需求回暖。

　　有电池企业(yè)人士(shì)提(tí)到，目前磷(lín)酸铁(tiě)锂电池的(de)价格已经(jīng)逐渐稳定，且在(zài)谈价策略上以(yǐ)企稳(wěn)为主，不太可能(néng)进行降(jiàng)价。但未(wèi)来(lái)，止跌信号能否持续稳定，受多方因素影(yǐng)响。有产业(yè)人(rén)士分析称，乐观(guān)来看，国内(nèi)动力电池厂(chǎng)商清库(kù)存(cún)工作或到(dào)5月(yuè)完结，届时电池厂商库存(cún)水平(píng)有望逐步恢复至健康水平，并带动上游材料采(cǎi)购，进而(ér)对碳酸锂价格起到支撑作用(yòng)。

　　据鑫(xīn)椤资讯近(jìn)日调查的情况(kuàng)看，一些电池(chí)龙(lóng)头企业5月份(fèn)的排产预计将环比增长20-30％，一些中(zhōng)小(xiǎo)企业(yè)由(yóu)于前(qián)期基(jī)数较低，环比增幅更是(shì)高达50％以上。其中，亿纬锂能在(zài)4月26日(rì)的业绩说明会上(shàng)表(biǎo)示(shì)，5月份开始会全面(miàn)恢复生产，排产相(xiāng)比一(yī)季度会有明显的提升。由此可(kě)见，碳酸(suān)锂市场(chǎng)需求回(huí)暖已是(shì)大势(shì)所趋(qū)。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属于阶(jiē)段性反弹还是底部反转，目前仍难以判(pàn)断。“一方面需要(yào)观察(chá)下游库存状(zhuàng)况，另一(yī)方面(miàn)还(hái)需(xū)要看(kàn)终端(duān)需(xū)求是(shì)否真正回暖(nuǎn)，”华南一家主流锂盐厂商内部人士此(cǐ)前对(duì)财联社(shè)记者表示(shì)。该(gāi)人士表(biǎo)示(shì)，电池厂商实际上从去(qù)年(nián)四(sì)季度开始便启动大规(guī)模去库存举措，这(zhè)一(yī)举措在一(yī)季度实际上(shàng)已经(jīng)有所反(fǎn)映。

　　不(bù)过(guò)进入4月中旬以后，相关电(diàn)池厂商提到，目前库(kù)存已恢复至健(jiàn)康水平，此前(qián)暂(zàn)停的产线也已经逐(zhú)渐复产。特别是针对磷酸铁锂电池库存(cún)，有业内人士直言，相(xiāng)关(guān)库存(cún)基本出(chū)清，后续(xù)将根据公司规划(huà)，逐步进行补货。作为锂(lǐ)电产业的风向标(biāo)，宁德时代(dài)一季度报告(gào)显示，其(qí)库(kù)存金额已从年(nián)初(chū)的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从(cóng)绝对金额来看，宁德时代(dài)的(de)库存已经退回到2022年第一季度的水(shuǐ)平。材料(liào)价格和(hé)库存水(shuǐ)平，两项(xiàng)关(guān)键的指标(biāo)也构(gòu)成(chéng)锂电产(chǎn)业走向的关(guān)键(jiàn)，随价格企稳以及库(kù)存水平恢复健(jiàn)康，将带动锂电产业(yè)恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩(biàn)未来锂(lǐ)盐(yán)价格走向 最乐观者预判涨(zhǎng)回25万元/吨(dūn) 最悲观者全年看跌至(zhì)10万(wàn)以(yǐ)下

　　碳酸锂价格(gé)在(zài)不到半年(nián)时间跌去超过2/3，也引起了(le)市(shì)场热议。就在26日召开的中国汽车动力电池产业创新联盟2023年(nián)度大会(huì)上(shàng)，中国(guó)汽(qì)车工业(yè)协会常务副会长(zhǎng)付(fù)炳锋指(zhǐ)出，国(guó)内动(dòng)力电(diàn)池(chí)行业仍然存在一(yī)些(xiē)问(wèn)题，包括电(diàn)池产业(yè)链(liàn)分工，价值链分(fēn)配(pèi)问题(tí)。“原材料短期大幅下(xià)降也不是正常的现(xiàn)象，”他直言(yán)。在他看来，原材料适(shì)当涨(zhǎng)价(jià)是正常(cháng)现象，行(xíng)业要(yào)以之前大(dà)幅涨(zhǎng)价为教训(xùn)，保证价值链的合理分配，避免大起大落(luò)。

　　据财联社不完全梳理，这些业内(nèi)人士和分(fēn)析(xī)师近期对锂(lǐ)盐价格未来走(zǒu)势进行预判并阐述(shù)具体逻(luó)辑，汇(huì)总如下(xià)：

　　以碳酸锂价格反(fǎn)弹(dàn)为信号，一系列(liè)的(de)数据验证锂电(diàn)产(chǎn)业(yè)拐(guǎi)点或已(yǐ)经到(dào)来(lái)。分析人士指出，此前锂电(diàn)产业进入(rù)调(diào)整阵(zhèn)痛(tòng)期，主要(yào)在(zài)于下游(yóu)车市短期需(xū)求下(xià)滑，叠加中游扩产(chǎn)迅速从而在需求表现上提前透支碳酸锂的未(wèi)来增长空间(jiān)。进而导致，碳(tàn)酸锂价格持续下跌，中游电(diàn)池(chí)厂商集体进入清库存阶段。从上游材料价格变化来(lái)看，近期碳酸(suān)锂价格(gé)率先实现反弹。更值得注意的是，在锂(lǐ)电产(chǎn)业链(liàn)，包括(kuò)六氟磷酸锂、人造石墨、极(jí)片粉等系列材(cái)料价(jià)格也出(chū)现企稳甚(shèn)至(zhì)反弹的局面(miàn)。

　　作为锂电产业(yè)拐点的另一关键指标，中游电池厂商的(de)库(kù)存也已经逐步(bù)恢复至健康水平(píng)。据高工锂(lǐ)电了解，目前中(zhōng)游(yóu)电池厂(chǎng)商库(kù)存水位回退，此前部分(fēn)电池厂(chǎng)商暂停的生产线已经重(zhòng)启生(shēng)产。在采(cǎi)购方(fāng)面，电郑州是哪个省的城市，郑州是哪个省的城市啊池厂商和下游车(chē)企已陆续重启订单，带动产业(yè)需求回暖(nuǎn)。从终端(duān)新能(néng)源汽车市场表(biǎo)现上(shàng)看(kàn)，年(nián)初的市场(chǎng)恐慌情(qíng)绪(xù)主要(yào)来(lái)自车(chē)市的需求(qiú)腰斩。但从整体一季(jì)度新(xīn)能源汽车销量数据来(lái)看，其月销量(liàng)逐步(bù)攀升(shēng)并且回暖速度超过往年。随着二三季(jì)度(dù)到来，车市逐渐转入销售旺季，也将(jiāng)进一步带动锂电产业中上游的(de)订单需求。加(jiā)上5月份临近，企业重新开启月度(dù)采购谈判，行业有(yǒu)望迎来需求(qiú)订单的集中爆发。

　　后续(xù)碳酸锂价(jià)格可能(néng)会有回涨的空间，但幅度不(bù)可能太大，最(zuì)多(duō)在10％左右(yòu)。业(yè)内人士表示，因为(wèi)经历本轮碳酸(suān)锂价格的暴涨暴(bào)跌，电池厂(chǎng)商对于碳酸(suān)锂真实的(de)供给(gěi)情(qíng)况更加清晰，市(shì)场(chǎng)预期回(huí)调下，电(diàn)池厂商在价(jià)格谈判上会更加谨(jǐn)慎(shèn)。同时电池厂商一(yī)体(tǐ)化(huà)带来(lái)的碳酸锂供应稳(wěn)定，也将削弱上游(yóu)锂(lǐ)矿(kuàng)厂商的议价权。电(diàn)池回(huí)收端，邦普、格林美、天奇(qí)股份、华友钴业(yè)等(děng)企业持续推进电池回(huí)收布局，来自终(zhōng)端(duān)材料回收的产能也在(zài)稳步爬(pá)坡。相关数据显(xiǎn)示，2025年国内(nèi)回收的(de)废(fèi)旧电(diàn)池(chí)的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已(yǐ)完善在锂(lǐ)矿端的布局，包括宁德(dé)时代的(de)宜春(chūn)锂矿项(xiàng)目(mù)，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进展顺利，将进一步(bù)释放碳酸锂(lǐ)供给。经历过复杂的产(chǎn)业调整过程之后(hòu)，整个锂(lǐ)电产业的运作模式正(zhèng)从(cóng)“大(dà)开大合”的波浪式变(biàn)得更为平滑。从原材料到电池(chí)，再到下游车企，产业链(liàn)各个环节的价格以及供需(xū)变化(huà)也将变得(dé)更加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦(yì)有空方(fāng)则认为，当前上游(yóu)库存水平依(yī)旧处于高位，虽然需求端稍有好转，但是并不足以带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超(chāo)预(yù)期(qī)下跌并不是(shì)一个下(xià)游获(huò)利、上游承压的简(jiǎn)单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电池(chí)材料的(de)价格下跌过快，但这并不为业内人士所乐(lè)见。碳酸锂从(cóng)2022年11月(yuè)60万元(yuán)/吨跌至当前20万(wàn)元不到，价格跌去近7成，最直(zhí)接受到冲击的当属锂矿(kuàng)企业(yè)。根据藏格矿业一季度数据，碳酸锂(lǐ)销量为(wèi)534吨，相比于(yú)2022年四(sì)季度销量2006吨，销量环比下(xià)滑73.4％；产量也从2022年第(dì)四季度的2461吨，削(xuē)减至今年(nián)一季度的1783吨，环比下降27.5％。由(yóu)于市场行情(qíng)策动，上游锂(lǐ)矿企(qǐ)业不断压低碳酸锂出货(huò)价格，部分锂矿企业已经(jīng)出现主动减产的情(qíng)况。

　　江特电机(jī)4月24日公告，一(yī)季度(dù)营(yíng)业收入7亿元(yuán)，同比减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环(huán)比下(xià)降86％，第二日股价跌停。

　　直(zhí)接(jiē)生产(chǎn)、售卖碳酸锂的锂盐企业则命运分化，大公司如天齐锂业和赣锋(fēng)锂业有机会在价格下降周期中获得更多市场份额，行业将变(biàn)得更集中。这是2016年到2018年上一(yī)轮(lún)锂价下降中发生过的事。而同(tóng)环(huán)节的(de)大量中(zhōng)小企业，尤其是最(zuì)近两年(nián)追高入局的新公司，则面临停产乃(nǎi)至破(pò)产(chǎn)。

　　乘(chéng)着锂价的(de)东风，赣锋(fēng)锂业在(zài)去年轻松赚出了0.66个(gè)宁德时代、1.23个比亚迪(dí)。业内人士表示，这一(yī)轮(lún)价格下降(jiàng)长期利好中国(guó)最大的两个(gè)锂盐(yán)供应商天齐锂业和赣锋(fēng)锂业。它们(men)去年的净利润(rùn)都超过(guò)200亿元，比中国最大的新能源车企比亚(yà)迪还多，其中天齐锂业净利润增(zēng)长超过10倍。足够厚的血，使他(tā)们更能承受价(jià)格下跌和可能的未来亏(kuī)损。这两家公司也有行业(yè)里最优的成(chéng)本。赣锋(fēng)锂业、天齐(qí)锂业(yè)等公司入股(gǔ)的海外(wài)锂矿资源开采成本(běn)普遍(biàn)在3万-5万元/吨，几乎是(shì)全(quán)球最低水平。

　　但这并不意(yì)味着，这两家公司能以低于5万元/吨的价格采购碳(tàn)酸锂，因为在锂矿国际交易中，即使拥有(yǒu)海外(wài)矿产的分销权(quán)或开(kāi)采权，交(jiāo)易(yì)价格也需要通过长协确定，按市价定期调(diào)整。但能获(huò)得上(shàng)游更低成本的(de)资源，让(ràng)这(zhè)两家大企业(yè)更(gèng)能(néng)容(róng)忍(rěn)低价(jià)，并能在上游因降价(jià)减产(chǎn)时(shí)保(bǎo)持产(chǎn)能供应。

　　锂价超预期下跌牵动(dòng)着万亿(yì)新能(néng)源(yuán)车市场。不过锂价下降带来的连锁反应，并不是一个下游获利，上游承压的简单故事。作为碳酸锂(lǐ)的下游，宁德时代理论上会受(shòu)益，但(dàn)锂价的超(chāo)预期下跌(diē)，使宁德时代今年2月(yuè)提出的 “锂矿返利” 计划沦(lún)为鸡肋，它本想用20万元/吨的(de)碳酸锂价格绑定(dìng)一些车企的(de)三年长单。另一层影响是，宁德时代(dài)今年5月计划投产(chǎn)的(de)宜春(chūn)锂矿很(hěn)有(yǒu)可能(néng)一开采就(jiù)亏损。

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