一度被称为“机(jī)构投资(zī)者风向标”的股票(piào)ETF市(shì)场，迎来重大变局(jú)，个人投资(zī)者(zhě)不(bù)仅在新(xīn)发基金中占据主流，存(cún)量产品(pǐn)也(yě)超过了机构投资者(zhě)占比。

　　多位业内人(rén)士对此表示，在基金行业ETF投教工作成效显著，ETF交易工具优(yōu)势被(bèi)投(tóu)资者逐渐认(rèn)知，以(yǐ)及投(tóu)资热点轮(lún)动加快(kuài)、主题和行业ETF跟踪效率(lǜ)较高等背景(jǐng)下，国内资本市场正在经历股(gǔ)民转基民，由(yóu)“投个股”到“投ETF”的转变。长(zhǎng)期来看，个人在股票ETF占比抬升，有利(lì)于投资者分散风险，提高(gāo)市场(chǎng)交易活跃度，长远可提(tí)高(gāo)A股市(shì)场稳定性(xìng)。

　　新(xīn)发权益(yì)ETF个人(rén)占比84％

　　个人投资者成为(wèi)“主力军”

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月13日，今年新成立的37只(zhǐ)股票(piào)ETF（统计(jì)股票ETF和跨境ETF）上市前一周披露的个人投资(zī)者平均占比83.9％，个人投资者俨(yǎn)然成为新发权益(yì)ETF的(de)主力军。

　　而从全(quán)市场数据看，2022年(nián)个(gè)人投(tóu)资(zī)者比例(lì)为50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍然(rán)在股票ETF市场占比(bǐ)超(chāo)过了机构资金。

　　针对(duì)个人投资者占比的变化，华泰柏瑞指(zhǐ)数投资部总监助理、基金经理(lǐ)李沐(mù)阳表(biǎo)示，2018年以(yǐ)前，权(quán)益类ETF的(de)规模主要集中在几大宽(kuān)基ETF，一般都是机构投资者(zhě)做配置(zhì)去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春(chūn)笋般出现，叠(dié)加全行业指(zhǐ)数相关业务同仁在ETF投教工(gōng)作上的(de)共同努力，ETF作为(wèi)交易工具的优(yōu)势(shì)，越(yuè)来越被普通个(gè)人投资者认知，从而使个人(rén)股票占比的(de)大幅提(tí)升(shēng)。

　　具体(tǐ)到今年(nián)新发ETF个人占比较(jiào)高的现象，国泰基金也(yě)分析，今(jīn)年以来A股市场持续回暖，投资者情绪比较积(jī)极，新发(fā)产品募资环(hu77年属什么今年多大，77年属什么今年多大2023án)境(jìng)比较好，也(yě)越来越受到个人投资者的青睐。此外(wài)，ETF投(tóu)资者大(dà)部分由股民转化而来，这些个人投资者也认识(shí)到ETF持有一篮子股票(piào)，胜率(lǜ)大概率(lǜ)更高，相对于个股来说，也能更好地(dì)分(fēn)散风险。

　　基煜研究也补充道，个人投资者“买(mǎi)新不买旧”的理念扎根较深，更倾(qīng)向于(yú)交(jiāo)易新上市的(de)ETF，而机构投资者对于时间成(chéng)本(běn)的把控较严格，在看准投资机会后，更倾向于(yú)去申(shēn)购老产品(pǐn)。

　　近五年(nián)个人占(zhàn)比呈攀升势头

　　个(gè)人增持宽基ETF，机(jī)构增持行业或主题ETF

　　从(cóng)近五年数据看(kàn)，个人在股票ETF占比(bǐ)也呈现明显的(de)震荡(dàng)攀(pān)升势头。

　　在2018年，个(gè)人在股票ETF产品(pǐn)中平均(jūn)占比为38％，2019年(nián)-2020年(nián)个人持有比(bǐ)例平均分别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点(diǎn)，超过了机构资金，股票(piào)ETF作为“机构投资(zī)者风向标”成(chéng)为过去式。

　　到2022年，个(gè)人占比又(yòu)回落近5％，达到50.85％，但(dàn)仍然超(chāo)过了机构占比。

　　分结构来看，在宽基ETF中(zhōng)，个(gè)人占(zhàn)比(bǐ)从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个(gè)百分点；而个(gè)人投资者占比较高的行业或主题ETF，同期则(zé)从60.6％的(de)高点(diǎn)回落只55.23％，下降(jiàng)5.38个百分点。

　　但由于(yú)国内(nèi)ETF整体仍在扩张(zhāng)态势中，个(gè)人投资者(zhě)在(zài)行业或主题ETF产品中占(zhàn)比下降，但绝对份额也77年属什么今年多大，77年属什么今年多大2023是在增(zēng)长(zhǎng)的，这一数据更代表了(le)机构投资者(zhě)对行(xíng)业或主题ETF的认(rèn)可度也在不断抬升。

　　“我个人认为是(shì)ETF投教工作在(zài)发(fā)挥作用(yòng)。”李沐阳表(biǎo)示，在下(xià)沉调研的过程中，我们(men)发现大部分投资(zī)者都会将较为低(dī)风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作(zuò)为尝试(shì)。潜移(yí)默化(huà)中，宽基ETF扮演(yǎn)了资产组合(hé)配置中的一(yī)个(gè)重(zhòng)要的台(tái)阶(jiē)。

　　国泰基(jī)金也补充(chōng)道，由于近年(nián)来行业轮动加快，而宽基ETF可以帮助投(tóu)资者把握比较均(jūn)衡的投(tóu)资机会，受到资金(jīn)关(guān)注。早(zǎo)在2018年(nián)和(hé)2022年，市场震荡下行，投(tóu)资者的风险偏好(hǎo)有所降低(dī)，宽基ETF会比较受欢迎；而在市场(chǎng)上行时(shí)，行业和(hé)主题异彩(cǎi)纷(fēn)呈，机(jī)会(huì)又(yòu)多上(shàng)涨空间又大，风险偏好也(yě)随之(zhī)上(shàng)升，所以行业和主题ETF占(zhàn)比则会提升。

　　基煜研(yán)究也表示，近(jìn)五年市场成交热情的提升带来了(le)A股市场的大幅发(fā)展，个(gè)人投资者(zhě)入市规(guī)模激(jī)增，而在经历(lì)了多(duō)种行情风格的(de)锤炼后，尤其是操作难度(dù)较高的2022年之(zhī)后，投(tóu)资者们(men)对于(yú)跑赢基准的难度有了更(gèng)清晰的认知，而ETF能够有(yǒu)效的跟上(shàng)基准的(de)步伐；另一方面，近几年投(tóu)资热点轮动较快，新的投资(zī)领域带来了大量(liàng)的学(xué)习成本(běn)，而ETF的投资(zī)门槛较低，运作透明度较高，因(yīn)而逐步获(huò)得个(gè)人投(tóu)资者的认(rèn)可。

　　具体(tǐ)来看，基煜研究分析，一(yī)是随着A股市场(chǎng)愈发成熟、有(yǒu)效(xiào)性提升，个人投资者(zhě)对于β收益(yì)的认知(zhī)将越来(lái)越深入，近几年可以看到更多投资者会(huì)基于大势选择(zé)宽基投资工(gōng)具；另一(yī)方(fāng)面，2019年至2021年，市场的投资主(zhǔ)线较为清晰，如消(xiāo)费、新能(néng)源、医药等，因此(cǐ)行业主题基金ETF更容易受到追捧。

　　提升(shēng)交(jiāo)易(yì)活跃度

　　长远可提高A股市场的稳定性

　　随(suí)着个人占(zhàn)比的(de)抬(tái)升，股票ETF市场的(de)交投(tóu)活(huó)跃度也呈现明显的提升。

　　Wind数(shù)据显示，2022年股票ETF市场总77年属什么今年多大，77年属什么今年多大2023(zǒng)成(chéng)交(jiāo)额12.67万亿元，同比增长43％；年(nián)平均换手率也从7.3％增(zēng)至8.64％，增(zēng)长18％。

　　多位业(yè)内人士表(biǎo)示，长期来看，股票(piào)ETF市场个(gè)人占比超过机(jī)构，有(yǒu)利于股民转为基民，为投资者分(fēn)散风险，提升交易活跃度，长远可提高A股市场的稳(wěn)定性。

　　国泰基金表示，ETF的(de)个人投(tóu)资者大都由股民转化而来(lái)，个人(rén)投资者发现ETF快捷、透明、成本(běn)低廉(lián)且相比个股(gǔ)可以更好地平滑(huá)风险，也能够获得交易(yì)的参与感(gǎn)，于是(shì)更多(duō)选择通过ETF来参与(yǔ)市场(chǎng)。相(xiāng)比(bǐ)个股来说，ETF的风险更分散波(bō)动(dòng)也(yě)更小，因此个人投(tóu)资者选择ETF而非股票(piào)，长远来看可提高A股(gǔ)市场的稳定性。

　　“个人投(tóu)资者在ETF投资上可(kě)能交易频(pín)率更高(gāo)，也更(gèng)容(róng)易受到市场消息的影(yǐng)响(xiǎng)，这对于我们基金管理人的持续(xù)运(yùn)营和投资者(zhě)陪伴都提出了更高的要求。”国泰(tài)基金相关(guān)人士称。

　　“更(gèng)高的个人占比可(kě)能会带来(lái)更活跃的交易，并带来更有吸引力的市场。”李沐阳也称。

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