在(zài)锂价初现企稳(wěn)态(tài)势的微妙时点，头部锂电厂商如何看(kàn)待？行(xíng)业去库存(cún)进(jìn)展又如何？

　　披(pī)露年报和一季(jì)报后，市值近500亿元的锂电巨头国轩高(gāo)科4月28日(rì)举办媒体开放日上作(zuò)出(chū)一系列判断。在(zài)交(jiāo)流中(zhōng)，公司管理层对(duì)中国基金报记者表示，近期“跌跌(diē)不(bù)休(xiū)”的碳酸锂价格，或将(jiāng)在(zài)15-20万元/吨之间(jiān)形成(chéng)震(zhèn)荡。

　　同时，该公司一季报(bào)显示，库(kù)存“水位”已经显著降低，压力(lì)已并不明显。这也(yě)在(zài)一定程(chéng)度上反映了电池(chí)厂商们近期去库(kù)存动作的“一致性(xìng)”。

　　而且需要注意(yì)的是，在国轩高科方面看(kàn)来，储能行业(yè)今年上升(shēng)空(kōng)间(jiān)预计将高于动力电池(chí)。换言之，从增速方面看，储能有望接棒(bàng)动力电池，带动电池厂(chǎng)商出货持续增长。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作为锂电池核(hé)心原材(cái)料，碳酸锂(lǐ)价格大起大(dà)落在市场上引起巨大争(zhēng)议。“就为(wèi)了买(mǎi)100吨(dūn)碳酸锂，我们(men)曾经开车16个小时(shí)经过1600公里(lǐ)路程，” 国轩高科高级副(fù)总裁(cái)、中国业务(wù)板块总裁王启岁笑称(chēng)。这也在一定程(chéng)度上反映了(le)锂价(jià)迅速上涨(zhǎng)给下游带来的阵痛(tòng)。

　　不过(guò)，今年以来锂价(jià)又(yòu)迅速击穿(chuān)20万元关口，在(zài)近期才有明显企稳趋势。毕竟，在4月12日之前(qián)，电池级碳酸锂价格已经连跌52天(tiān)。而且在此前30天内，价(jià)格共计跌去19.25万元/吨。

　　而(ér)据上海钢(gāng)联数(shù)据最(zuì)新显(xiǎn)示，在(zài)4月27日-28日(rì)两天(tiān)内，电池级(jí)碳酸锂(lǐ)价格已经连续两(liǎng)日上(shàng)涨，两日内分别上(shàng)涨(zhǎng)4000元/吨(dūn)和5000元/吨，从18万元(yuán)/吨涨至18.9万(wàn)元/吨，反弹趋(qū)势明显。

　　锂价在什么区间较为合理，国轩高科方面也给出自己(jǐ)研判。王启岁在会(huì)上表(biǎo)示(shì)，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能形成(chéng)振荡期。“我们通过一(怎么测信息素，免费测abo性别和信息素气味yī)季度观察来看，新能(néng)源行业处(chù)于稳定增(zēng)长阶段，储能(néng)行(xíng)业(yè)在(zài)一季度是处于投(tóu)标、招标的阶段，第三(sān)季度将迎来大规(guī)模交付(fù)，而储能大规模(mó)交付会带来产(chǎn)能复苏，碳酸锂价格预(yù)计会(huì)维持在这个区(qū)间之内(nèi)。”

　　实际上，碳酸锂价格下降，对于电池厂商的毛利率提升已经有了立竿见影效(xiào)果。

　　从毛(máo)利率方面来看(kàn)，国轩高科在一季度达到了18.94％，较去年(nián)全年(nián)的17.79％超出1.15个百分(fēn)点。实(shí)际上，同样的情况也发(fā)生在宁德(dé)时代与亿(yì)纬(wěi)锂能身上，其中(zhōng)宁德时代(dài)一季度毛利(lì)率为(wèi)21.27％，较去年全年(nián)水平提升1.02个百分点。而亿纬锂能则不(bù)如前两者明显，但(dàn)也提(tí)升了0.4％个百分点。

　　王启岁也(yě)认为，在(zài)碳(tàn)酸(suān)锂回归理性价格之(zhī)后，新能源汽车(chē)市(shì)场会趋于(yú)较(jiào)为(wèi)合理增长(zhǎng)。“去年是600万(wàn)辆，经过一季度之后(hòu)，我们(men)依(yī)然判断今年新(xīn)能(néng)源汽车应该在900-950万(wàn)辆区间，”他预计(jì)。

　　据悉(xī)，国轩高科(kē)也正在加(jiā)速产能扩张。其南京基地(dì)智能制(zhì)造20GWh动力(lì)电池项目、宜春基(jī)地10GWh动(dòng)力电池(chí)项目(mù)、庐江基地年(nián)产20万吨高端正极材料项目、桐城基地年产40GWh动(dòng)力电池项目一期、柳州基地年(nián)产10GWh电池项(xiàng)目等多(duō)个项目相继投产。据规划，国轩高科2025年(nián)产能(néng)将突破300GWh。

　　降库存效果明显(xiǎn)

　　国(guó)轩高科的(de)一(yī)季(jì)报显示(shì)，其截至报(bào)告期末其存货余(yú)额为(wèi)65.98亿元，较去年底的75.84亿元下降13％。而其一季度末，存货占(zhàn)总资产比例为8.38％。在(zài)去年(nián)底，这(zhè)一(yī)比例为10.44％。

　　实际上(shàng)，从行业(yè)整体(tǐ)状况看，国轩高科存货水平保(bǎo)持了较低位置。国(guó)轩高科高级副总裁蔡毅也表示(shì)，由于公司(sī)在江西宜春碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)原材料(liào)有(yǒu)自(zì)产能力，因此其外购仅补充(chōng)自产不足，“外(wài)购只是(shì)缺(quē)多(duō)少，补多少(shǎo)，”他表示。

　　国轩高科存货(huò)水位下降，也反映了行业整体状况，不少电池厂商存货(huò)余(yú)额均在(zài)下降(jiàng)。其中宁(níng)德时(shí)代一季度报告显示，其库存金(jīn)额已从年初的766.7亿元下(xià)降(jiàng)到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另(lìng)外，亿(yì)纬(wěi)锂能(néng)一季报也(yě)显示，其存货金额从去年底的85.88亿元，降至78.6亿(yì)元(yuán)，环(huán)比下(xià)滑8.48％。据记者了解，已经(jīng)有库存较(jiào)低的电池厂(chǎng)商提到(dào)，库存已恢复至健康水平，后续将根据规划，逐步(bù)进行补货。

　　东(dōng)吴证(zhèng)券近期在(zài)一份研报中指出，在电池(chí)环节，厂(chǎng)商(shāng)从22Q4开始去(qù)库存，生(shēng)产(chǎn)材(cái)料(liào)均(jūn)维(wéi)持(chí)极(jí)低库存，电(diàn)池(chí)本(běn)身库存不足1个(gè)月；另外在中(zhōng)游(yóu)材(cái)料(liào)方面，正极(jí)和(hé)电解液库存(cún)周期大幅(fú)下(xià)降至7天(tiān)左右，负极因石(shí)墨化需(xū)要一个月时(shí)间，库(kù)存周期(qī)较长，而隔膜(mó)约为一个月正(zhèng)常库存。

　　该机构认(rèn)为，目前库(kù)存多集中于上(shàng)游锂盐厂，中游材料(liào)库(kù)存极低，基本(běn)保持7天的最低安全库(kù)存。若下游需(xū)求恢复，将带来强烈(liè)补(bǔ)库需求。

　　值得(dé)注意的是，在去(qù)库存的过程(chéng)中，国(guó)轩(xuān)高科(kē)也在积极尝试“出海”。该公司(sī)在2022年加速全球化步伐(fá)，收购博世(shì)集团的德(dé)国(guó)哥廷根工厂，于2022年6月开始改造并已怎么测信息素，免费测abo性别和信息素气味顺利(lì)投产，开始欧洲本地化运营。其年报(bào)显示，2022年该公(gōng)司海外销售(shòu)收(shōu)入(rù)达到29.8亿(yì)元，同比增长(zhǎng)464.76％。

　　储能相(xiāng)关产品供不应(yīng)求

　　此(cǐ)前市(shì)场普遍(biàn)预(yù)计，储能有(yǒu)望接棒动力(lì)电池，带(dài)动电池厂商出货增长(zhǎng)。近(jìn)日，宁德时代(dài)也作出判断认为(wèi)，储能方(fāng)面今(jīn)年(nián)预计增速将会比动力电池更高。

　　王启岁在(zài)交流中(zhōng)也认同这一观(guān)点。他(tā)预计(jì)，储能行业(yè)今年(nián)上升空间预(yù)计会高于(yú)动力电池，其中国外家储市场(chǎng)需(xū)求预(yù)计会(huì)在下半(bàn)年(nián)放(fàng)量，而国内大储怎么测信息素，免费测abo性别和信息素气味市场方面，今年一季度处于招标阶段，自二季度开始将进入(rù)交付阶段，目前相关(guān)产品(pǐn)供不应求。

　　从国轩高科披露的年报(bào)数据显示，其储能业务(wù)在2022年实现了35.08亿元的营收，同比(bǐ)增长幅度(dù)达到186.49％，已经高于其(qí)动力电池业务116.4％的增速。按照这一数(shù)据计(jì)算，储能业务(wù)已(yǐ)经占(zhàn)到其总营收的15.22％，而在(zài)2021年，这(zhè)一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的空间比动力电池上升空间(jiān)更(gèng)大，“这是(shì)一个需求量(liàng)大于供应量(liàng)的领域，不存(cún)在需求疲(pí)软或者是产能过剩。”

　　他指出(chū)，首(shǒu)先(xiān)在家储环(huán)节，因为涉及到用电需求，每年(nián)到了第二季(jì)度开(kāi)始后才爆发。而在(zài)大储环节，国(guó)内下(xià)游招标、立(lì)项都在(zài)一季(jì)度(dù)，真正出(chū)货是在二季度以(yǐ)后，目前订单(dān)状况看来是(shì)供不应求。此外，海外的客户也(yě)正逐渐接受中国(guó)的标(biāo)准化集(jí)装箱产品。

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