北交(jiāo)所开市至今一年半，公募基金投资北(běi)交所步伐不断推进，除了(le)推出北证50指数(shù)基金、北交所主题基金、“专精特新”主题基金外，存量产品也(yě)加大北交所布局力度，今年(nián)更(gèng)有新(xīn)基金密集(jí)公告可投(tóu)北交所股票。

　　多家(jiā)公募机构及人士(shì)表示，随(suí)着北证(zhèng)50指数推出，北交所活跃度(dù)抬升(shēng)，部(bù)分公司(sī)表现良好，叠加(jiā)较低(dī)的估值(zhí)水(shuǐ)平，公募基金等专业投资者(zhě)积极挖掘北交所(suǒ)投资机(jī)遇，投向北交所(suǒ)的(de)意(yì)愿(yuàn)也在增(zēng)加。从长期投资的角度(dù)看(kàn)，北交所股票处于投资相对早期阶(jiē)段(duàn)，更具成长空(kōng)间，符合“专精特新(xīn)”属性的(de)隐形(xíng)冠军和科(kē)技、制造(zào)等行业，长(zhǎng)期(qī)投资价值受到公募资金的(de)青睐。

　　新基(jī)金公告可投北交所(suǒ)

　　专(zhuān)业机构(gòu)挖掘北交(jiāo)所投资机会

　　据(jù)记者统计，截至5月13日，今年(nián)以来累计有申万菱信沪(hù)深(shēn)300价值(zhí)ETF、鑫元成长驱(qū)动、银华心质(zhì)混合、中庚港股通价值18个(gè)月等十多只次(cì)新基金公告(gào)可投(tóu)资(zī)于(yú)北京(jīng)证(zhèng)券交易所上市股票，并揭示了(le)相关风险。

　　除了基金产品(pǐn)外，还有华商、中庚、睿远、朱雀基金(jīn)等多(duō)家(jiā)基金(jīn)公司也发布公(gōng)告称，北交所上(shàng)市股票是(shì)国内(nèi)依法(fǎ)发行上(shàng)市的股票(piào)，属于(yú)基金(jīn)法规定的“上市交易的股票(piào)”。在遵守基(jī)金合同所规定的投(tóu)资目(mù)标、投资策(cè)略、投(tóu)资范围、资产(chǎn)配置比(bǐ)例、风险收益特征和相关风险控制指标等前提下，公司(sī)旗(qí)下基金可参与北交所股票的(de)投资。旗下新增基金(jīn)如果符合基金合同的有(yǒu)关规定，亦可投资北交所上市股(gǔ)票。

　　谈及上述现象，中(zhōng)信建投基金相关投研人士表(biǎo)示，公募(mù)新基金之(zhī)所以密集(jí)公告可投北交所，一方(fāng)面表(biǎo)明专业投(tóu)资机构(gòu)敏锐(ruì)地(dì)发(fā)现了北交所相关股(gǔ)票潜在的投资机会，开始(shǐ)加大布局力度；另(lìng)一方面，北交(jiāo)所(suǒ)上市公司是(shì)除(chú)沪(hù)深两市(shì)以外国内最优质公司的(de)代表(biǎo)，许多标的当前(qián)估值水平(píng)偏(piān)低，具备(bèi)投资价值(zhí)。

　　景顺长城基金也认(rèn)为，一(yī)方面从持仓数量和持股总量的角度来看，公募参与北交所意愿在(zài)持续增加。另一方面，相(xiāng)较于上(shàng)证、深证(zhèng)，北交所上市公司数量、总体规模较小，流动性较弱，去(qù)年(nián)11月北交所推出北证50指(zhǐ)数以来(lái)，被动资金的加入使得整个板(bǎn)块的(de)成交变得(dé)更(gèng)加活跃(yuè)，同时，部(bù)分公(gōng)司的良好表(biǎo)现也使得越(yuè)来越多投资者(zhě)关注到(dào)北(běi)交所，自(zì)然也(yě)引来更多资金的关注。

　　鑫元基金也(yě)表示，公(gōng)募基金(jīn)的配(pèi)置意愿，主要取(qǔ)决于北交所市场的赚钱(qián)效(xiào)应、可(kě)投标的稀缺性以及(jí)专精特新领域(yù)的景气度。而近期北(běi)交所(suǒ)市(shì)场(chǎng)出现积(jī)极信号(hào)：2022年年报中，多(duō)只公募基金产品出现在(zài)北交所公司前十(shí)大股东名单中；北交所较大规模(mó)公(gōng)司去年业(yè)绩(jì)涨势良好，今年一季度盈利(lì)表现继续向好；次新基金在北交所的(de)持股集中度高。“预计随着后续市场流动性的改(gǎi)善和(hé)创新型中(zhōng)小(xiǎo)企业的高速(sù)成长(zhǎng)，北交所投资有(yǒu)望实现(xiàn)戴(dài)维斯双(shuāng)击。”

　　不过，受流通市(shì)值小、流动性等制约，初步“试水(shuǐ)”北交所市场的公募(mù)基金，在投资比例(lì)、策略(lüè)上也存在差异，但未来会加大对(duì)北(běi)交所(suǒ)市(shì)场的研(yán)究和投资。

　　鑫元基(jī)金表示，结合北(běi)交(jiāo)所的战略(lüè)定位和(hé)上市公司(sī)“小而美”的特征，预计次新基金投资将(jiāng)深入细分(fēn)产业链的研究，挖掘市场(chǎng)前景大、竞争壁垒高、业绩确定性强的个股机会。同时(shí)，也(yě)可根据主板(bǎn)上一些成长赛道的公司估(gū)值水平，在北交所中进(jìn)行映(yìng)射，选择估值(zhí)水平显著(zhù)偏低的(de)公司(sī)进行投(tóu)资。在组合配置(zhì)上，力求均衡(héng)和(hé)风(fēng)险分(fēn)散，降(jiàng)低中小(xiǎo)企业甘油是用猪油做的吗，食品级甘油是什么做的经营波动大的风险。此外，北交所相关基金也会积极参与转板(bǎn)、新股发行等(děng)投资机会。

　　中信(xìn)建(jiàn)投基金(jīn)上述投研人士也称(chēng)，我们高度(dù)重(zhòng)视北(běi)交所投资机(jī)会，目前有一只北(běi)交(jiāo)所主题基金，未来一(yī)方面会根据市场情况，择机发行更多以北交所(suǒ)股票为(wèi)主要投(tóu)资范(fàn)围的(de)基金产品(pǐn)，另一方面，不排除将存量基(jī)金产品的投资范围扩大至北交所股票，同时会增加研究(jiū)团队(duì)拓展对北交所股票的研究(jiū)深度(dù)和广度。

　　持(chí)仓总市值达43.2亿元

　　持有数量达历史最高

　　从公募持(chí)仓(cāng)北交所股票总(zǒng)市值(zhí)情况看，截至2022年底，全(quán)市(shì)场公(gōng)募基金持有北交所个股数量82只，达到历史(shǐ)最高水平；持(chí)股(gǔ)总量(liàng)2.44亿股，半年增长24％；但持(chí)仓总市(shì)值43.2亿元，半年下降了36％。

　　不(bù)过，从2021年11月15日(rì)开(kāi)市以来，公募投资北(běi)交所总市值(zhí)总体(tǐ)呈(chéng)现震荡(dàng)攀升的态势(shì)。

　　“北交所开板初期上市(shì)公司中，与新(xīn)能源行业相关(guān)的个(gè)股市值占(zhàn)比较高(gāo)，而去年(nián)下半年新(xīn)能源(yuán)行(xíng)业整体(tǐ)回调幅度较大，带(dài)动投资北交(jiāo)所市值有(yǒu)所回落。”景顺长城基金(jīn)相关(guān)负责人(rén)称。

　　而(ér)从今年年初看，北证(zhèng)50指数一度出现快速(sù)上涨势(shì)头，2月份以来震荡下行(xíng)，目(mù)前(qián)年内收(shōu)跌-0.23％。不过，从长期投(tóu)资的(de)角(jiǎo)度看(kàn)，北交所的投(tóu)资价值仍然受到公募资金的青睐。

　　景(jǐng)顺长城基金表示，北交所当下呈现的特征类(lèi)似于一级半的市场，即(jí)投资阶段相比一级(jí)市场（股权投资）更(gèng)加(jiā)成熟，但对比(bǐ)上证、深证(zhèng)的(de)大多数公司(sī)而言又相对早期(qī)，可投(tóu)资标的规模也相对(duì)更小(xiǎo)；但从(cóng)长期投资的角度来(lái)说，这也意味(wèi)着更大的成长空间和收(shōu)益率预期(qī)，故(gù)我们认为(wèi)北交所具备良好的长(zhǎng)期投(tóu)资价(jià)值(zhí)。

　　具体落(luò)实在投资层面，景(jǐng)顺长城基金表示，我们对(duì)于(yú)具(jù)体行(xíng)业没(méi)有明确的偏好，但是(shì)整体还是比较看(kàn)好细分行业的、符合“专精特(tè)新”属性的隐形(xíng)冠(guān)军(jūn)：这些(xiē)公司(sī)虽然普(pǔ)遍(biàn)规模(mó)较小、受到的(de)关(guān)注度可能(néng)不高，但在其所属行业中拥有较(jiào)强的竞(jìng)争(zhēng)力，在研发投入的强度上、成长性指标(biāo)上，也不弱于创业板(bǎn)、科创板的(de)上市公司，而且由于市值较小，可能反而拥有(yǒu)更大的成(chéng)长(zhǎng)空(kōng)间。

　　鑫(xīn)元基金(jīn)也(yě)表示(shì)，从中长期(qī)视角看，随着(zhe)北交所交易制度的不断完善(shàn)、已上(shàng)市企业(yè)的投资价(jià)值不断(duàn)明确，以(yǐ)及场内流动性不(bù)断提升，势必会吸(xī)引更多优(yōu)秀的企(qǐ)业、活(huó)跃的资金流入。北(běi)证50指数估值有向上修(xiū)复的空间，当前(qián)配置的性价比较高，胜率和赔率都非(fēi)常具备吸引力。

　　结(jié)合当前的(de)北交所整体估值(zhí)水平(píng)，叠加2023年(nián)下半(bàn)年打开的降息(xī)窗(chuāng)口，鑫(xīn)元基金将(jiāng)重点(diǎn)关注(zhù)成长赛道，尤其是具有专精特新特性的成长股。在(zài)行(xíng)业的(de)稀缺性方面，投资者可重点关注具有高成长性、国产(chǎn)化逻辑强(qiáng)的优质产业链(liàn)。更(gèng)多(duō)的阿尔(ěr)法收益可能聚焦在科技和制造两大(dà)赛道，包括汽车、半导(dǎo)体、碳中(zhōng)和、军工(gōng)蕴藏较多左侧投(tóu)资机会。

　　中信建投(tóu)基金相(xiāng)关投研人士也(yě)称，北(běi)交(jiāo)所有一大批优(yōu)秀的创新型中小企业(yè)，借(jiè)国家政(zhèng)策(cè)支持的东风和企业自身(shēn)的努力，我们相(xiāng)信会(huì)有相当体(tǐ)量的(de)企业(yè)成长成为大(dà)型企(qǐ)业，这个成长(zhǎng)的(de)过程会给投资者带来丰厚(hòu)回报(bào)，因此我们认为(wèi)北交(jiāo)所(suǒ)具备长期投资价值。“具体细分而言，我们更(gèng)加看(kàn)好电力设备(bèi)、机(jī)械设(shè)备、医药生物(wù)等三个(gè)领域。”

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