今年以(yǐ)来，港股走(zǒu)势可谓一(yī)波(bō)三折(zhé)，香港恒生指数(shù)涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口。目前(qián)基金一季报披露渐(jiàn)落(luò)帷幕(mù)，整体(tǐ)来看，陆港(gǎng)通基金(jīn)整体港股(gǔ)仓位(wèi)略有提升，大幅加(jiā)仓(cāng)AI、油气(qì)、电力等(děng)行(xíng)业，腾讯控(kòng)股、美(měi)团-W、中国移动(dòng)、中国(guó)海(hǎi)洋石油、快手-W等为重(zhòng)仓股。

　　多位港股基金基金经(jīng)理表示，预计港(gǎng)股市场(chǎng)已经进(jìn)入了企业盈利(lì)的拐点且即将迎来收入加速扩张，未(wèi)来港(gǎng)股(gǔ)市场将在(zài)波动中上行，板块(kuài)方(fāng)面，看好(hǎo)政(zhèng)策优化下(xià)的消费(fèi)和地(dì)产、预期(qī)反(fǎn)转修复的互联网和(hé)医(yī)药(yào)、高景(jǐng)气的制造业等。

　　一季(jì)度港股(gǔ)基(jī)金(jīn)仓(cāng)位略有上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多(duō)只陆港(gǎng)通基(jī)金（不(bù)同份额分开统(tǒng)计(jì)，下同）中(zhōng)含“港”字(zì)的(de)主动权益(yì)基金近(jìn)400只，这(zhè)些都是“高(gāo)纯度”以(yǐ)港股(gǔ)为(wèi)投资方(fāng)向的(de)基金。截至一季度末，这些基金(jīn)的港(gǎng)股平均(jūn)仓(cāng)位为62.39％，较去年底(dǐ)微(wēi)升0.38个百分点，其(qí)中(zhōng)有83只基金港股(gǔ)持仓(cāng)在90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以恒生科技指数(shù)为代表(biǎo)的港股数字经济(jì)呈现(xiàn)了上涨、调(diào)整、反弹的N型走(zǒu)势，截至4月23日，香(xiāng)港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点(diǎn)关(guān)口。

　　与此同时，不少知(zhī)名基金经理在一(yī)季度加大(dà)了对港股的(de)投资(zī)力度，提(tí)升港股配(pèi)置在(zài)10-40个百(bǎi)分点不等。比如，崔宸龙(lóng)管理的(de)前海(hǎi)开(kāi)源(yuán)沪港(gǎng)深新机遇A，港股仓位(wèi)由(yóu)去(qù)年(nián)底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博(bó)管理的南方港股创新视野一年(nián)持(chí)有A，港股(gǔ)仓位由去年底的(de)71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪成管(guǎn)理(lǐ)的(de)博时港(gǎng)股通红利(lì)精选(xuǎn)A，港股仓位由去(qù)年(nián)底的70.80％提升至(zhì)今年一(yī)季度末的88.35％；刘扬(yáng)管理的国投瑞银港股通价值(zhí)发现(xiàn)A，港股仓位由去年底(dǐ)的78.83％提升至(zhì)今年一季度末的92.92％；曲径管理的中欧(ōu)港股数字经(jīng)济A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去(qù)年底的83.22％提升至(zhì)今年(nián)一(yī)季度末的89.22％。

　　按照(zhào)持(chí)有市值(zhí)统计，截至一季报，被陆(lù)港(gǎng)通基金重仓的前十大港股分别为腾(téng)讯(xùn)控股、美(měi)团-W、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手-W、药明生物(wù)、香(xiāng)港交易(yì)所、青(qīng)岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务(wù)、油(yóu)气(qì)开采、数字媒体、生物制品、多元金融、服(fú)装(zhuāng)家纺、视(shì)频饮料等领域。其中，腾讯控股、中国移(yí)动、中国海洋石油、快(kuài)手-W、青岛啤酒股份(fèn)获不同程度增持。

　　按照(zhào)增(zēng)持情况排序，加仓幅(fú)度最大(dà)的(de)前十(shí)只(zhǐ)港股(gǔ)为中国海洋(yáng)石油、新天绿(lǜ)色能源、中(zhōng)远海能(néng)、商汤(tāng)-W、中国旭阳(yáng)集团、中国石油(yóu)化工股份(fèn)、中国南方(fāng)航空股份、华电国际电(diàn)力(lì)股份(fèn)、越秀地(dì)产、中广核电力，分别涵盖油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地(dì)产开发等领域(yù)。值得注意(yì)的(de)是，商汤-W涉及AI概念，陆(lù)港通基金(jīn)在一季度(dù)对其大(dà)幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动(dòng)中上行，重(zhòng)仓(cāng)港股优(yōu)质(zhì)龙头(tóu)

　　对于港股(gǔ)后(hòu)市，南方港股创新视野一年持有基(jī)金基(jī)金经理史博在一季度中(zhōng)表示，展望未来，仍然看好港股市场投(tóu)资机会：中(zhōng)国(guó)经济(jì)方面，宏(hóng)观经济(jì)仍在(zài)企稳回升，3月中(zhōng)国(guó)官方(fāng)制造(zào)业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需求继续增加，非制造(zào)业恢复速(sù)度加快；海外无(wú)风(fēng)险利率方面，3月初非农和通胀(zhàng)数据以(yǐ)及突发的银行风险事件(jiàn)已(yǐ)经让美(měi)联储(chǔ)过于强(qiáng)硬的紧缩(suō)预期有所趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意味着(zhe)了加息进入尾部(bù)区域；风险偏好方面(miàn)，欧美银行(xíng)业(yè)风险事件对市场冲击可控，国内(nèi)政策积极信号涌(yǒng)现。

　　基于此(cǐ)，预判港股市场(chǎng)将在波动中上行，在(zài)板(bǎn)块配置(zhì)方面，我们将加大对政策优(yōu)化下的消费(fèi)和地产、预期反(fǎn)转修复的互联网和(hé)医药、高景气的制(zhì)造业等板块(kuài)的配置。

　　中欧港股数字经济基金经理曲径表示，港股数字经济的(de)代表(biǎo)行业为(wèi)互联网和先(xiān)进制造(zào)，在经历(lì)了过(guò)去2年(nián)的(de)合规整治及业务(wù)梳理后，股价均处在价值投资区域，具有良好的投资性价比。同时，互联网相关公司(sī)，也更具有数(shù)据、平台和算法(fǎ)的(de)整合能力，通过推出人工智能相关模型及(jí)应用，提升(shēng)自身(shēn)运营(yíng)效率，以及(jí)对外(wài)输出(chū)算法和算(suàn)力。作为人工智能赋(fù)能各个行业的元年，我们中长期看好港股数字经济板(bǎn)块的前景。

　　华宝港股(gǔ)通香港基金(jīn)经理周欣表示，港(gǎng)股市场(chǎng)方面，港(gǎng)股市场大部分的企(qǐ)业盈利来源于中(zhōng)国(guó)内地(dì)，中国内地经济的环比(bǐ)上行将会支撑港(gǎng)股公司盈利的(de)环(huán)比增长，从而支撑(ch赶歌圩的读音是什么，赶歌圩的拼音怎么读ēng)下港股公司下半年的市(shì)场表现。然而，虽(suī)然公司盈利环比仍有一定的增长，但是由于基数效(xiào)应，下半年港股盈利同(tóng)比(bǐ)增速(sù)会较上半(bàn)年有所回落。对于估值相对(duì)较高的行业将有一定的压力。

　　行(xíng)业方面，受行业反垄断的影响(xiǎng)，TMT行业龙(lóng)头公司的估(gū)值仍(réng)将受到(dào)一(yī)定(dìng)程度的压制，但是当行业龙(lóng)头公(gōng)司受情(qíng)绪(xù)影响出现超跌时，将会(huì)有较好的(de)买(mǎi)入(rù)机会出现。生物(wù)医药行(xíng)业仍将处在行(xíng)业快速增长的红利中(zhōng)，但是随着(zhe)中(zhōng)报业(yè)绩(jì)的释放和(hé)四季度集采的预期，生物(wù)行(xíng)业前期(qī)涨幅较多(duō)的龙(lóng)头(tóu)公(gōng)司可能会出现一定的调整，但是(shì)通过自下而上(shàng)的方式生(shēng)物医药行业仍将有(yǒu)机(jī)会选出有较好成(chéng)长性的公司。

　　汇(huì)丰晋信沪港深基金(jīn)经(jīng)理付倍佳表示，展望未(wèi)来，我们预计港股(gǔ)市场已经进入了企(qǐ)业(yè)盈利的拐点(diǎn)且即将迎来收入加速扩(kuò)张(zhāng)，并且(qiě)A股市场也即(jí)将(jiāng)进赶歌圩的读音是什么，赶歌圩的读音是什么，赶歌圩的拼音怎么读赶歌圩的拼音怎么读(jìn)入企业盈利的拐(guǎi)点，这是(shì)推动两(liǎng)地市场向上的决定性(xìng)因素。

　　在盈利周期“内强外(wài)弱”及加息周(zhōu)期(qī)临(lín)近尾声流动性(xìng)逐步宽松(sōng)背景下，中国(guó)资产的(de)吸引力(lì)有(yǒu)望进一(yī)步凸显。在A股及港(gǎng)股估值均在低(dī)位、风险溢价均在(zài)高(gāo)位的(de)背景下，有望开启盈利与估值修复的戴维(wéi)斯(sī)双击行情。

　　主要关注三条投资主(zhǔ)线：1.关注盈利(lì)增长高弹性的机会：由于中(zhōng)国经(jīng)济修复有(yǒu)望成为全球(qiú)投资的主线，因此经营杠杆弹(dàn)性大、前期降本(běn)增效(xiào)优的行(xíng)业和板块更有望(wàng)受益于经(jīng)济复苏，盈利预(yù)测有较大上修空间；同时部分龙头公(gōng)司(sī)有长期的前(qián)沿技术/产品储备以迎接下一轮的(de)收入扩张(zhāng)机会，有望开启二次(cì)增长曲(qū)线，如互(hù)联(lián)网、部分(fēn)可选消费、部分医(yī)药等。

　　2.关注收(shōu)益(yì)风险(xiǎn)比显著右偏(piān)的机会(huì)：关注在未(wèi)来经济周期中(zhōng)上行风(fēng)险(xiǎn)显著大(dà)于下(xià)行风险(xiǎn)的行业(yè)。市场预期在低位(wèi)、景气度有拐点或持续性超预期(qī)的行(xíng)业。供需格局佳，价格弹性贡献盈利超预期的(de)行业(yè)，如(rú)电(diàn)子、新能源、有色金属(shǔ)等。

　　3.关注高股息(xī)资产的机会：关注基(jī)本(běn)面(miàn)夯实，整(zhěng)体ROE水平稳中有升，以(yǐ)及(jí)分(fēn)红意(yì)愿提(tí)升的高股息(xī)资产的投资机(jī)会，如通信、石油石化等。

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