公募(mù)基金一季报募集披(pī)露。张坤以超(chāo)880亿元的管理规模，再度成为主(zhǔ)动权益类基金“公(gōng)募一哥”。

　　2023年公(gōng)募(mù)基金一(yī)季报进入(rù)密集(jí)披露期，顶流(liú)基(jī)金经理调仓路径(jìng)和投资思路也随之曝光。

　　2023年(nián)一季度末，张(zhāng)坤的(de)管理(lǐ)规模超880亿元(yuán)，再(zài)度(dù)成为主动权益类基金“公(gōng)募一哥(gē)”。一(yī)季度，张坤加(jiā)仓(cāng)中国海洋(yáng)石油、泸州老窖，减持(chí)香(xiāng)港交易所(suǒ)、招商银行。

　　700亿级基金经理刘彦春(chūn)一(yī)季度(dù)加仓古井贡酒、美的(de)集(jí)团，减持中国中免、药明康德。另一位700亿级基(jī)金经理谢治宇则加仓(cāng)了晶晨(chén)股(gǔ)份、海康威视，减(jiǎn)持海尔智家、韵达股份。

　　张坤(kūn)：在可积累的(de)长坡上(shàng)“滚雪(xuě)球”

　　近日，顶流基金(jīn)经理张坤掌舵的易方达蓝筹精选、易方达优质企(qǐ)业三年持有(yǒu)、易方达优质(zhì)精选混合（QDII）、易(yì)方达(dá)亚(yà)洲精选股票（QDII）四只基金披(pī)露了2023年一季报。

　　2023年一季度末，张(zhāng)坤的管理规模为889.42亿元，比2022年(nián)末(mò)缩水近5亿元。

　　一季度(dù)末(mò)，张(zhāng)坤的(de)基金管理规模(mó)超越葛兰，再(zài)度成为主动权益类基金“公募一哥(gē)”。

　　张(zhāng)坤在一季度(dù)末保持(chí)了高仓(cāng)位(wèi)运(yùn)作，4只基金的权(quán)益资产仓位均超过(guò)了(le)92％。一季度张坤所持基金股票仓位基本稳(wěn)定，对结构进(jìn)行了(le)调整，增加了消(xiāo)费等(děng)行业的配置，降低了金(jīn)融等行业的配置。

　　从基金收益来看，张坤掌管(guǎn)的(de)4只基金在2023年一季度均实现了正收益(yì)，基金净值增(zēng)长(zhǎng)率在(zài)0.76％到(dào)7.37％不等。

　　张坤所管规模最大的基(jī)金——易方达蓝筹精选在(zài)一季度末(mò)的基金规(guī)模为562.09亿元，报告(gào)期(qī)内(nèi)基金份额净值(zhí)增长率为1.03％，同(tóng)期业绩比较基准收益率为2.08％。

　　易方(fāng)达蓝筹精选前十大(dà)重仓股(gǔ)分别为(wèi)：贵州茅台、泸(lú)州老窖(jiào)、腾讯控股(gǔ)、五(wǔ)粮液、洋河(hé)股份(fèn)、招商银行、香港(gǎng)交易所、伊利股(gǔ)份、美团-W、中国海洋石油。

　　2023年一季度易方达蓝(lán)筹精选(xuǎn)前十大(dà)重仓股

　　一季度(dù)，张(zhāng)坤对中国海洋石(shí)油大幅加仓(cāng)，使其进入了易(yì)方达蓝筹精选(xuǎn)第十大重仓股。此(cǐ)外，张坤(kūn)对重仓的4只白酒股进行(xíng)了不(bù)同的加减仓(cāng)操作(zuò)：加(jiā)仓泸州老窖、贵州茅台(tái)、洋河股份，减持五(wǔ)粮液。

　　从减持情况来(lái)看(kàn)，易方(fāng)达(dá)蓝筹精(jīng)选在一季度还减(jiǎn)持了香港交易所、招商银行、美团-W等(děng)股票。

　　张坤在一季报中指出(chū)，个股方面，仍然持有商业模式出色(sè)、行业格局清晰、竞(jìng)争力强(qiáng)的(de)优质公司。基本(běn)面价(jià)值投资(zī)很(hěn)吸引人的一点是，投资(zī)者可以用很长(zhǎng)一段时间来充分观察公司的发展，等到它(tā)们用事实证明自己的成功(gōng)和巨大的成(chéng)长(zhǎng)潜力之后，再(zài)买(mǎi)入(rù)也不迟。基本面(miàn)价值投资的优势(shì)之(zhī)一在于可积累性。如果(guǒ)只(zhǐ)语言凝练和凝炼的区别，凝练和凝炼的区别是什么是针对某一次投资(zī)，积累的(de)重要性可(kě)能并不(bù)显著。但如果将投资贯穿(chuān)一(yī)生，并将长期复(fù)合回报(bào)作为(wèi)终(zhōng)级目标，可积累性就是这一目(mù)标的最重要保(bǎo)障(zhàng)，选择一条可积(jī)累的“很长的坡(pō)”并在(zài)坡上(shàng)“滚雪球”是很重(zhòng)要的(de)。

　　刘彦(yàn)春：在顺周期行业中寻(xún)找投资机会

　　一季度末，顶流基金经理刘彦春管(guǎn)理规(guī)模达(dá)751.63亿(yì)元，报告期内所管基(jī)金净(jìng)值增(zēng)长率在-1.59％到1.29％不等。

　　其(qí)中，景顺(shùn)长城新兴成长是刘彦春管理(lǐ)的规(guī)模最大的(de)基(jī)金，一季(jì)度末(mò)规模(mó)达384.71亿(yì)元。

　　从(cóng)业绩来(lái)看，景顺长(zhǎng)城新兴成长一季度A类和C类份额净值增(zēng)长率分别为0.71％、0.62％，业绩比较(jiào)基准收(shōu)益(yì)率为3.24％。

　　一季度末(mò)，景顺长城新兴成长保持(chí)高仓位(wèi)运行，股票仓位94％。该基金(jīn)重仓贵州(zhōu)茅台、泸(lú)州(zhōu)老(lǎo)窖、五粮(liáng)液、中国中免、迈瑞(ruì)医疗、古(gǔ)井(jǐng)贡酒、海大集(jí)团、药明康德、山西(xī)汾酒(jiǔ)、美的集团。

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　　2023年一季度景顺长城新兴成长前十大重仓股

　　从持(chí)仓变动情(qíng)况(kuàng)来(lái)看，景顺长(zhǎng)城新(xīn)兴成长一季(jì)度加仓(cāng)古井贡酒、美的集(jí)团(tuán)、迈(mài)瑞医疗、贵州茅台(tái)等股(gǔ)票，减持中(zhōng)国中免、药明康德(dé)、五粮液等股票。

　　刘彦春在基金(jīn)一(yī)季报中指出，我国经济复苏、美(měi)国紧缩后通(tōng)胀下行仍将是今(jīn)年主(zhǔ)要(yào)宏观(guān)背(bèi)景(jǐng)。经(jīng)济运行正常化需要一个过程，特别是居民(mín)和中小(xiǎo)企业，需要(yào)时间修复资产负(fù)债表、修(xiū)复(fù)信(xìn)心。随着经济逐(zhú)步正常化，居民消费信心回升、超额(é)储蓄下(xià)降是必(bì)然事件(jiàn)，消(xiāo)费今年大概率(lǜ)超预期回(huí)升。就近(jìn)期公布的社融和地产数据(jù)分析，二季度(dù)A股盈利增速有望进入上行周期(qī)。

　　“全球经济(jì)正(zhèng)在重回正轨的(de)路上。除了继续关注整个(gè)经济体发展状况(kuàng)之(zhī)外，可(kě)以(yǐ)将目(mù)光更(gèng)多放在微观企业层面。可以(yǐ)看到很(hěn)多公司(sī)在过去几年始终做正(zhèng)确的事，经营效(xiào)率(lǜ)提升(shēng)，逆境中变(biàn)得更加优秀、更加强(qiáng)大。不必总是关(guān)注宏观数据，多(duō)看看(kàn)微观企业变化(huà)可(kě)以让(ràng)内心更加平静。我们对全(quán)年股(gǔ)票市(shì)场有(yǒu)信心，未来将继续保持合同约(yuē)定较高仓位运(yùn)作(zuò)，更多在顺周期行业(yè)中(zhōng)寻找(zhǎo)投资机会。”刘彦春进一步指出。

　　谢治宇：挖掘人工(gōng)智能相关产业链

　　一季度末，谢治宇管理规模达700.12亿元，所管4只基金在报告(gào)期内均实现了正收益。

　　其中，兴全(quán)合润基金管理规(guī)模(mó)最大，为(wèi)281.3亿元(yuán)，一季度基金份额净值增长率为5.5％，跑赢了业(yè)绩比较基准收(shōu)益率（3.88％）。

　　兴(xīng)全合润(rùn)一季(jì)度末保持(chí)高仓位运(yùn)行(xíng)，股票仓位(wèi)达92.47％，该(gāi)基金前(qián)十大重仓股分别为三安光电、海(hǎi)康威视、海尔智(zhì)家、澜起科技(jì)、韵达(dá)股份、万华化学、中际(jì)旭创、晶晨股份、健友股份(fèn)、梅花生物。

　　2023年一(yī)季(jì)度兴全(quán)合润前(qián)十大(dà)重仓股

　　从前十(shí)大持仓变动情(qíng)况来看(kàn)，一季度(dù)兴全合润加仓海康威(wēi)视(shì)、晶(jīng)晨股份，使(shǐ)这两只股票进入(rù)前(qián)十大(dà)持仓(cāng)。此外，一季度(dù)兴(xīng)全(quán)合润加仓三安光电(diàn)，减持海尔智家(jiā)、韵(yùn)达股份、健友股份(fèn)等股票。

　　谢治宇在兴全合润一(yī)季(jì)报中指出，今年一季度疫(yì)情(qíng)对经济的影响基本消除(chú)，整体经济逐步回到复(fù)苏轨道。随着中(zhōng)国的稳增长政(zhèng)策落(luò)实与全球范围内的通胀见顶，内需复苏(sū)加上预期(qī)改善推动资(zī)本(běn)市场风险(xiǎn)偏好回升(shēng)。虽然海外(wài)银行出现了阶段性危机，但(dàn)各国政府较为迅速地采取了对应措施(shī)，接管相关银行，市场(chǎng)情绪得到稳定。

　　“随着各种(zhǒng)风险因素减(jiǎn)弱，一(yī)季度A股板块分化(huà)更明显(xiǎn)。随着(zhe)chatGPT取得(dé)了突破性(xìng)的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等(děng)子(zi)版块带(dài)动的人工智能、中字头的(de)‘中特估’、半(bàn)导(dǎo)体等板(bǎn)块(kuài)涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块(kuài)也(yě)实现(xiàn)较(jiào)大幅度(dù)上(shàng)涨。该基(jī)金报告期内对人(rén)工智(zhì)能相关(guān)产业链进行挖(wā)掘，对有(yǒu)长(zhǎng)期竞争(zhēng)力、应用空间(jiān)广阔的硬件和软(ruǎn)件公司(sī)进(jìn)行精(jīng)选和布局。未来仍将坚持挖掘(jué)公司长期(qī)成长价(jià)值(zhí)，不断寻找(zhǎo)具有良好投资性价比的优秀公司。”谢(xiè)治宇表示(shì)。

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