金融界5月22日消(xiāo)息 日本股市走出了(le)泡沫经(jīng)济(jì)崩(bēng)溃以来的阴霾(mái)，再创(chuàng)新(xīn)高。

　　22日收盘，日本股(gǔ)市(shì)主要股指日经225指数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以(yǐ)来近33年的(de)新高，同时也(yě)是自日本泡沫(mò)经济崩溃(kuì)以来的(de)最高(gāo)收盘(pán)价。今年以来(lái)，日经(jīng)225指数涨超19%。

　　对(duì)此，高盛表(biǎo)示日本可能正接近十年一遇的牛市(shì)。

　　海(hǎi)外资金是不可(kě)或缺力量

　　对于日(rì)本股市爆发，海外资金是不可(kě)或缺的(de)力量。数据(jù)显示，海外投(tóu)资者对日本(běn)股票需求稳健。根据(jù)日本交易所集团，4月海外(wài)投(tóu)资者净买入价值2.15 万亿日(rì)元（约合157亿美元）的日(rì)本股(gǔ)票(piào)，为(wèi)2017年(nián)10月(yuè)以来最大规模(mó)的外(wài)国(guó)人净购买量。

　　不(bù)过，日(rì)本(běn)企业(yè)部门仍然是(shì)日本股票的(de)最大净买(mǎi)家，年(nián)初至今的买入量为1.1万亿日(rì)元。

　　股神巴菲(fēi)特成为日(rì)本(běn)股市爆发导火(huǒ)索

　　尤其是股神巴菲特(tè)的出手，成为日(rì)本股市(shì)爆发(fā)的导火索。

　　2020年(nián)8月，巴菲特掌管的伯克希尔·哈撒(sā)韦公(gōng)司（下称“伯克希(xī)尔”）首(shǒu)次披露，其收购了日本前五大(dà)贸易公司(sī)每家(jiā)略(lüè)高于5%的股份。这五大贸易公司分别是(shì)伊藤忠商事、三(sān)菱商(shāng)事、三(sān)井物产、住友商事和丸红。自首次披露之(zhī)后(hòu)，巴菲特已3次购(gòu)买(mǎi)并扩大(dà)了对日本五大(dà)商社的股份持有量。

　　从近期(qī)数(shù)据披(pī)露可以看(kàn)出，伯(bó)克(kè)希尔哈撒韦目前在日本持(chí)有(yǒu)的股(gǔ)票比在美国以外任(rèn)何其(qí)他国家都多。今年早些时候，巴菲特增(zēng)持了日本(běn)五大商社，并暗(àn)示将进一步投资日(rì)本股票。现年92岁的他还在上个月罕见(jiàn)地访问(wèn)日本(běn)。

　　在5月初巴菲特股东大会(huì)上，巴菲特就这样说到：

　　投资日(rì)本商社的(de)决定其实非常简单，也非常容(róng)易理解，我们可能和这五(wǔ)家公司都有过业务(wù)来往(wǎng)。从(cóng)整体来看，这些公司能够(gòu)支付不错的分红(hóng)，在某些情况下也会回(huí)购股票，我们也能很好(hǎo)地(dì)理解他们所(suǒ)拥有的一(yī)大堆(duī)业务，同(tóng)时我(wǒ)们(men)还能通过融(róng)资解决汇(huì)率风险问题。所以(yǐ)我们就开始购买了，甚至这(zhè)件事情一开(kāi)始(shǐ)我(wǒ)都(dōu)没有告(gào)诉阿贝(bèi)尔。

　　此外，巴(bā)菲特(tè)日本之(zhī)行的部分原因是(shì)为了(le)向这些公司介绍阿贝尔（伯克希尔非保险业务副董事长格雷格·阿贝(bèi)尔，被(bèi)视为巴(bā)菲(fēi)特(tè)的接(jiē)班人），因为接下来双方可能要共(gòng)事20、30、40或(huò)50年。

　　如今看，提前三(sān)年布局的巴(bā)菲特已经赚麻了(le)，巴菲特(tè)再(zài)次用行动告诉大家姜(jiāng)还是老(lǎo)的辣。

　　除了巴菲特，还(hái)有其(qí)他大佬也(yě)在紧(jǐn)锣密鼓(gǔ)的行动中。4月初造访日本东京的还有(yǒu)美国(guó)对冲(chōng)基金Point72创始人(rén)史(shǐ)蒂夫·科恩；对冲基金Citadel在(zài)今年早些时(shí)候决定重(zhòng)新在东京(jīng)开设办事处，据《金融(róng)时报(bào)》报道，Citadel正在(zài)申请(qǐng)在(zài)日本市场的(de)运(yùn)营牌(pái)照。

　　巴(bā)菲特看好(hǎo)日本股(gǔ)市的什么？

　　1、基(jī)本(běn)面的变化

　　据日经中文网，日本综合商社的2022财年（截至2023年3月）合并(bìng)财报（国际会计(jì)准则）于5月(yuè)9日全部出炉。日本(běn)5大商(shāng)社的合(hé)计净利润超过约4.2万亿日元，增(zēng)至美国著名(míng)投资家沃伦(lún)·巴菲特开(kāi)始大量持股的(de)2020财年（截至2021年3月）的(de)4倍以上。

　　日本5大商社的合(hé)计(jì)净利润在(zài)短短(duǎn)2年时间里增加到(dào)了4.3倍。股价也(yě)上涨到了巴菲特宣布持有(yǒu)股票(piào)的(de)2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远(yuǎn)超(chāo)过巴菲特重仓的美国(guó)苹果和美国可口(kǒu)可乐股票的上涨率。

　　2、地缘政治格(gé)局的变化

　　国泰君(jūn)安国际宏(hóng)观(guān)在研(yán)报中指出在过去的三十年中(zhōng)，日本经历了漫(màn)长而痛苦的通缩，也被认为将会(huì)撤(chè)离世界舞(wǔ)台的(de)中心。但(dàn)其(qí)并(bìng)没有完全失去竞争优势(shì)，与此同时，在(zài)国际格(gé)局(jú)大(dà)变化的背景下，日本经济的边际变化值(zhí)得(dé)研究(jiū)并重视。

　　国泰君安表示在新的地(dì)缘政治格局(jú)下，日本在亚太格局中扮演(yǎn)了(le)更加重要(yào)的角(jiǎo)色(sè)，同时日本在芯(xīn)片(piàn)等产(chǎn)业(yè)发(fā)展中野心(xīn)勃勃，这都成(chéng)为了边际上的重(zhòng)要变量(liàng)。仔细(xì)观察日本的经济(jì)脉络，我(wǒ)们也奥巴马与中国关系好嘛，奥巴马在任时与中国的关系好吗(yě)会发现日本的(de)设(shè)备投资(zī)开始进入加速期，这(zhè)背后有产业自身发展的原(yuán)因，也暗合地(dì)缘(yuán)变迁(qiān)的逻辑(jí)。

　　值得一提的是，日本相(xiāng)对稳定甚至略(lüè)显僵化的政治(zhì)格局，在全球动荡的(de)大背(bèi)景下(xià)反而成为了“避(bì)风(fēng)港”。与此同(tóng)时，劳动(dòng)力(lì)的下滑趋势固然不(bù)可避免，但良(liáng)好的医疗体系以及人工智能(néng)的(de)发展，也意味着劳(láo)动力萎缩(suō)的(de)风险在一(yī)定(dìng)程度上出现了下降(jiàng)。

　　3、日本监(jiān)管层的推动(dòng)

　　近(jìn)年来，日(rì)本监管层持续(xù)推(tuī)动企业经营能力的改善和价值的修复，其中(zhōng)敦促企业对投(tóu)资(zī)者提高回报、鼓励企业公(gōng)开回(huí)购成为改革重要抓手。尤其是在奥巴马与中国关系好嘛，奥巴马在任时与中国的关系好吗今年(nián)3月底，东(dōng)京证券交(jiāo)易所为(wèi)了改变大量个股股价跌破净值的情况(kuàng)，发布《关于实(shí)现关注资金成本和股(gǔ)价经营要求》要求上市公司提(tí)高企业价值和资本效率(lǜ)从而提升(shēng)股(gǔ)价(jià)后(hòu)，日本股市开始(shǐ)掀(xiān)起一波回购(gòu)热潮。

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