华尔街真(zhēn)是风云诡谲。

　　曾发百页报告做空(kōng)印度(dù)首富(fù)阿(ā)达尼(ní)集团（Adani Group）而引(yǐn)起轩然大波的美国新兴(xīng)做空机构(gòu)兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出击，此次矛头对(duì)准的是“华尔(ěr)街之狼(láng)”、著(zhù)名亿(yì)万富翁(wēng)投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控股公(gōng)司伊坎(kǎn)企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美(měi)东(dōng)时间5月2日周(zhōu)二(èr)收盘暴(bào)跌19.95％，创(chuàng)有史以来(lái)最大(dà)单日跌(diē)幅，市值蒸发40多亿(yì)美元。

　　而伊坎(kǎn)个人身(shēn)价，也一(yī)夜(yè)蒸发29亿(yì)美元（约200亿人(rén)民币）。根据福布斯(sī)榜单显示，截至收稿，伊坎个人身价为147亿美(měi)元，排名世界富豪榜第(dì)123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业(yè)经济(jì)结构(gòu) “类似(shì)庞氏骗局(jú)”

　　兴登(dēng)堡研究在报告中(zhōng)指出，伊坎企业(yè)（IEP）正在运营 “类似庞氏骗局” 的经济结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来自新投资(zī)者的资金(jīn)向老(lǎo)投资者支付股(gǔ)息(xī)。报告指出，简而(ér)言(yán)之，伊坎一直在使(shǐ)用(yòng)从新投资(zī)者那(nà)里(lǐ)获(huò)得(dé)的资金向(xiàng)老投资者支付股(gǔ)息。“这(zhè)种(zhǒng)类似庞氏骗(piàn)局的经济结(jié)构(gòu)只有在新资(zī)金愿意(yì)冒着成为最后一批'持有资金的风险的情况下才(cái)是可持续的”，报告(gào)说道。

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究还在报(bào)告中(zhōng)称，IEP的56亿(yì)美元年终净资产(chǎn)价值被夸大(dà)了至少22％！

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地，兴(xīng)登堡研究(jiū)在(zài)报告中表(biǎo)示，IEP的(de)股(gǔ)票被高估了75％以(yǐ)上，“IEP的交易价格比上(shàng)次报告的资(zī)产(chǎn)净值高出218％，远远高(gāo)于所有可比(bǐ)公司。”

　　报告指出，另一(yī)方面，伊坎(kǎn)企业的同(tóng)行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘(pān)兴广场控股公司，其(qí)交易价格均低(dī)于各自的资(zī)产净值。资产净值是衡量(liàng)基金业绩的关键指标(biāo)，衡量基金所持(chí)证券的市场价(jià)值。

　　兴登堡(bǎo)认为(wèi)，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的(de)股息收(shōu)益率，这是迄(qì)今(jīn)为(wèi)止美国大(dà)型股公司中最(zuì)高的。兴登堡(bǎo)指(zhǐ)责伊坎以股票而不是现金的形式发放股息，并让伊坎(kǎn)企业出售新股(gǔ)，以(yǐ)满足股东的支出，从而抬(tái)高了股息收益率。

　　兴(xīng)登堡的(de)报(bào)告还(hái)举例称，IEP在2022年12月将(jiāng)其(qí)Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但一个月后，该部(bù)门(mén)的一家重要子(zi)公司申请破(pò)产。

　　兴登堡(bǎo)还(hái)指责唯一一家(jiā)跟踪伊坎企业的大(dà)型投行Jefferies（杰(jié)富瑞）与伊坎之间的关系密切。报告称，杰富瑞在其研究中假设，即使在(zài)最(zuì)坏的(de)情况下，伊坎的股息也将永久支付，同时(shí)还从(cóng)安排(pái)IEP股(gǔ)票发售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告“自(zì)以为是”

　　这份做空报(bào)告(gào)对伊坎来说(shuō)是一个重大挑战(zhàn)。他也(yě)在报告刊登的几小时后发(fā)声反击。

　　伊坎在一份声明中表示，兴登堡(bǎo)“自以为是”的报告旨在以(yǐ)牺牲IEP长期(qī)股东(dōng)的利益为(wèi)代价获取利润。伊坎表(biǎo)示(shì)：“我们坚持公(gōng)开披露的信息，我们相(xiāng)信，从长期来看，IEP的业绩(jì)将会像以往一(yī)样不言(yán)自明(míng)。”

　　伊坎(kǎn)表示，我(wǒ)们仍然相信激进主义(yì)是最好的投资范例。“我(wǒ)过(guò)去(qù)25年(nián)的激进主义投资(zī)已(yǐ)经很好(hǎo)地证(zhèng)明了这一(yī)点。我们(men)定期将我们(men)的维权(quán)原(yuán)则无可厚非是什么意思付诸于我们的多数控股公(gōng)司以及我们投(tóu)资部门(mén)持有的少数股权，目前在14个(gè)上市公司董事(shì)会(huì)中(zhōng)都有代表(biǎo)。此外(wài)，我们坚信通过(guò)对冲头寸来降低风险，尤(yóu)其是(shì)在我们(men)今天所(suǒ)处(chù)的市(shì)场中。”

　　伊坎(kǎn)的(de)公司持有他在(zài)能(néng)源、汽车、食品包装、房地产和其他(tā)行(xíng)业的各种投资。他(tā)是IEP的(de)控股(gǔ)股东，持(chí)有85％的股份。

　　申明还指(zhǐ)出，报告中的说(shuō)法 “不(bù)会阻止(zhǐ)IEP履行其对(duì)IEP的单位持有人和(hé)员工的(de)承诺”。

　　此(cǐ)外，股东(dōng)权(quán)益机构(gòu)也坐不住了！股东权益律(lǜ)所Johnson Fistel发表(biǎo)敦促亏损的投资者就(jiù)兴登堡研究(jiū)做(zuò)空报(bào)告伸出援(yuán)手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空(kōng)印度首富

　　兴无可厚非是什么意思(xīng)登堡研究“一(yī)战(zhàn)成名”

　　回数兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究(jiū)的做空实例，最出(chū)名的(de)莫过(guò)于今年(nián)2月(yuè)做空印度首富的阿达尼集团了。兴(xīng)登堡研究百页(yè)的做空报告使得前“亚洲首(shǒu)富”高塔姆·阿达尼(ní)跌(diē)下(xià)神(shén)坛，引发了外资纷纷从印(yìn)度(dù)股市撤(chè)离，更让印度总理(lǐ)莫(mò)迪受到反对(duì)派质疑(yí)。

　　根据当(dāng)时美国全(quán)国公共广(guǎng)播电(diàn)台称(chēng)，截至2023年(nián)2月6日，阿达(dá)尼集团市值在短(duǎn)短10日内蒸发逾1000亿(yì)美元，集团的债(zhài)券价(jià)格(gé)跌(diē)至垃圾(jī)债水平。阿达尼的(de)个人净(jìng)资产(chǎn)也缩水(shuǐ)近500 亿美元。

　　那么(me)，兴登堡研究究竟什么来头？公开资料显示，兴登堡研究公司成(chéng)立(lì)于2017年，总部位于纽约市。据(jù)兴登堡研究官网(wǎng)介绍，公司的主要(yào)业(yè)务(wù)包括披露企业的会计造假、管理问(wèn)题、未公开关(guān)联交易、财报违规等(děng)。媒体统(tǒng)计显示，从2020年至今，兴登堡研究公司共对30家(jiā)公(gōng)司发过难。他们(men)雇佣金融分析师、会计师(shī)和记者，来进行调查。

　　兴登堡研究(jiū)的创(chuàng)始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年(nián)37岁(suì)的安德森来自中产家庭(tíng)，曾(céng)在康涅狄(dí)格大学学习商科。 据(jù)其Linkedin资(zī)料，大(dà)学(xué)期(qī)间，他加入了以色(sè)列的救护车急救部(bù)门，是拥有以(yǐ)色(sè)列证书的(de)救护(hù)人员。

　　公(gōng)司官(guān)网(wǎng)显(xiǎn)示(shì)，“兴登堡(bǎo)研究”这个(gè)名字(zì)源于1937年在新(xīn)泽西(xī)上(shàng)空不幸(xìng)坠毁的飞艇——“兴登堡”号。“我(wǒ)们将兴登堡视为(wèi)完全可以(yǐ)避免(miǎn)的人为灾难(nán)的缩影(yǐng)，”该公司的(de)网站上(shàng)写道。

　　除了此次的IEP以及阿达尼集(jí)团，兴登堡研究也(yě)曾(céng)瞄(miáo)准其(qí)他企业。2020年，兴登堡研(yán)究？份69页的做空报告，让市值一度达到(dào)340亿美元(yuán)的(de)“卡车界特斯拉”公司Nikola的创始人被迫辞职(zhí)，美国司法部和证券监管无可厚非是什么意思机构随后跟进(jìn)调查，Nikola的创始人最(zuì)终被判(pàn)欺(qī)诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电动(dòng)汽车(chē)制(zhì)造商Lordstown Motors伪造订单并在生产能力方面误导投资者。该公司(sī)的(de)市值一度(dù)超(chāo)过50亿美(měi)元(yuán)，如今已缩水至(zhì)不到(dào)2.6亿美元，其股票(piào)在(zài)兴登堡研究做空报告公(gōng)布后暴跌(diē)90％以上。

　　兴登堡研究还曾介(jiè)入(rù)马斯克对推特的(de)收购(gòu)案。在兴登堡研究(jiū)宣布做空推特(tè)后，推特的股(gǔ)价从(cóng)49.80美元跌至37.39美元，随(suí)后安德森宣布关闭做(zuò)空仓位。去年(nián)7月中旬(xún)，当推特的(de)股价位于(yú)低点附近时，兴登堡研究宣布(bù)转为做空推特，推特股价随即大(dà)涨约8％。

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