射频(pín)芯片领域面(miàn)临变局，下(xià)游市场增速放缓(huǎn)叠加进入竞(jìng)争红海(hǎi)，海外巨头已开始寻求业务(wù)转型。

　　今日，射频芯片厂商慧智微正式在科创板(bǎn)上市(shì)。公司股(gǔ)价开盘破发，跌9.75％。截(jié)至收盘，慧智微报19.05元/股，较(jiào)发(fā)行价跌去8.94％，目前总市值为85.2亿(yì)元。

　　IPO前，慧智(zhì)微在(zài)一级(jí)市(shì)场(chǎng)受到资本热捧。据公司上市文件，慧(huì)智微(wēi)于2018年末(mò)开(kāi)始进入融资(zī)快(kuài)车道，先后引入了华兴资本、元禾(hé)璞(pú)华、大基(jī)金二(èr)期、红杉中国、IDG资本(běn)、光(guāng)速中国以及金沙江创(chuàng)投等一系列外部机(jī)构股东。截至上市前，大基金二期、广发信德以及金沙江创(chuàng)投(tóu)为持股(gǔ)达5％以上的外部(bù)机构股东，持股比例分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值得一提的是(shì)，与慧(huì)智(zhì)微产品结构相似的唯捷创芯，上市首日(rì)也(yě)走出了破(pò)发的行情，该(gāi)公司股(gǔ)价于去(qù)年下(xià)半年触底回(huí)升，但截(jié)至今日(rì)收盘股价(jià)仍略低(dī)于发行(xíng)价。

　　二级市场遇(yù)冷背后，是(shì)射频领域正(zhèng)面临(lín)变局。目前，正(zhèng)射频需求走向疲软。Yole数据显示，由于智能手机增速放(fàng)缓以及(jí)5G普及(jí)潜力有(yǒu)限(xiàn)等因素(sù)影响(xiǎng)，预计(jì)到(dào)2028年射频前(qián)端市场年复合增长率约为5.8％。博通、Skyworksi以及Qorvo等多家全球射(shè)频芯片巨(jù)头，近(jìn)年(nián)来也在响应市(shì)场变化谋求(qiú)射(shè)频芯片业务以外的转型。

　　《科创板(bǎn)日报》记者注意到，当前，射频领域仍有飞骧科技(jì)、康希通信等公司正排队IPO。

　　▌引入大(dà)基金二期(qī)等多个知名资方

　　公开资料显示，慧智微成立于2011年，主营业务为射(shè)频前端芯片及模组的研发、设计和销售，下游应用领(lǐng)域(yù)主要包括智(zhì)能手机以及物联网，客户包(bāo)括三星、OPPO等智(zhì)能(néng)手机品(pǐn)牌，闻泰科技等移动终端设(shè)备ODM厂商(shāng)，以及(jí)移远通信等无线通信(xìn)模组厂商(shāng)。

　　据招股书(shū)，2020-2022年，公司分别实(shí)现营业收入(rù)2.07亿元、5.14亿元以及3.57亿(yì)元；公司当前仍处于亏损状(zhuàng)态，净亏(kuī)损额分别为9619.15万元、3.18亿元以及3.05亿(yì)元。

　　对于公司亏损持(chí)续的原(yuán)因，慧智微在招(zhāo)股文(wén)件中称，是由于持(chí)续进行高额研发(fā)投入；下(xià)游客户集(jí)中(zhōng)且(qiě)具有产品验证周(zhōu)期(qī)，尚未形成规模效(xiào)应(yīng)；市场竞争激烈(liè)，叠加下游去库存周期影响，公司(sī)产品(pǐn)毛(máo)利空间受(shòu)挤压(yā)。

　　研(yán)发投入(rù)方面，近(jìn)三年(nián)的总额分别(bié)为7588.54万元、1.16亿元以及1.85亿元，占(zhàn)营收比例分别(bié)为36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛利方面，近三(sān)年(nián)公(gōng)司的综合毛(máo)利率分别为6.69％、16.19以及(jí)17.97％，远低于同行业头(tóu)部卓胜微50％左右的毛利率(lǜ)水平(píng)，也(yě)不(bù)及和(hé)慧智微产品(pǐn)结(jié)构更接近(jìn)的唯(wéi)捷创芯，后者(zhě)毛(máo)利率为30％上(shàng)下。

　　在(zài)自身(shēn)造血能力不(bù)足，但仍要抓(zhuā)紧扩(kuò)大规(guī)模的情况下，慧智(zhì)微(wēi)开(kāi)启(qǐ)了对外融资之路(lù)。公开信息(xī)显示，公司于(yú)2018年(nián)末开始进入融(róng)资快车道，尤其(qí)是(shì)冲(chōng)刺(cì)IPO前的(de)2021年，其在一年(nián)内完成了三轮融资，众多(duō)知(zhī)名资方，包括大基金二期(qī)、元(yuán)禾璞华、红(hóng)杉(shān)中国、IDG等(děng)也是在这(zhè)一阶段对慧智微进入(rù)了慧智(zhì)微的股东序列。

　　据招(zhāo)股书(shū)，截至IPO前，大基金二期、广发信德以及(jí)金沙江创投为(wèi)持股达5％以上(shàng)的外部机构(gòu)股东，持(chí)股比例(lì)分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财联社(shè)创投通-执中数据显示，从当前的股价情况看，大基金(jīn)二期在投资慧智(zhì)微的近两年时间里，实现(xiàn)了近(jìn)2.5倍的账(zhàng)面回报，而(ér)较大(dà)基金二期晚3个月进入、并在后一轮(lún)持续加(jiā)注的(de)红杉中国，平(píng)均持股成(chéng)本增至13.78元/股(gǔ)，当前实(shí)现账面回报(bào)1.38倍。

　　▌射频芯片(piàn)领域(yù)面临变局

　　慧(huì)智微招股书(shū)显示，公(gōng)司目(mù)前有超过接(jiē)近67％的收入来自(zì)于手(shǒu)机领域。当前(qián)，智能(néng)手机出货量(liàng)的(de)大幅(fú)下(xià)降，已经对慧(huì)智微的业绩造成了冲(chōng)击，而市场对智能手机未(wèi)来增速(sù)持续放缓的预期，也让资(zī)本市场(chǎng)对包括(kuò)慧智微在内(nèi)的(de)射频芯片厂商做(zuò)出了重新思考。

　　根据Yole的(de)数据，2021年(nián)射频前端(duān)的市场为190亿美(měi)元以上，2022年由于手(shǒu)机市场的下滑，射频前端市场规模与2021年(nián)的市场相差无几。而接下来，由于(yú)智能手(shǒu)机的温(wēn)和增(zēng)长(zhǎng)以及5G普及的潜力有(yǒu)限，预(yù)计到2028年射频前端的市场年复合增长率约为5.8％，将(jiāng)达到269亿美(měi)元。

　　与慧智微有着相似产(chǎn)品结(jié)构，同样在(zài)IPO前获豪华(huá)股东突击(jī)入股的射(shè)频龙头唯(wéi)捷创芯，在去(qù)年4月科创板(bǎn)上市(shì)时(shí)，也遭遇了破发的行(xíng)情，上市首日跌36％。尽管在去年10月跌至30元每(měi)股的(de)价(jià)格后(hòu)止跌回升，但截至今日收(shōu)盘，唯捷(jié)创芯股(gǔ)价仍低于66.6元/股(gǔ)的发行价，报61.19元(yuán)/股(gǔ)。

　　近几年，全球(qiú)多家射(shè)频芯片领域的巨头厂(chǎng)商(shāng)都在谋求(qiú)转(zhuǎn)型，拓展射频以外的业务领域。以Qorvo为例，除了原有的射频芯片外，其(qí)还(hái)增加了UWB、matter、SiC器件、MEMS等产品(pǐn)，下游触角延伸至汽车、物(wù)联(lián)网、电源等领域。

　　国内(nèi)方面，射频(pín)领域(yù)正(zhèng)呈现出一片红海的竞争格(gé)局(jú)，由(yóu)于入局(jú)者众，且产品仍集(jí)中在中低端(duān)市场，各(gè)射频芯片厂商只能再卷价(jià)格，进一(yī)步压低了自身的利润空(kōng)间。

　　射频厂(chǎng)商三伍(wǔ)微(wēi)电子创始人钟林此前(qián)曾表示，国产(chǎn)射频前(qián)端(duān)芯片杀价已经无底线，而(ér)预计(jì)未来每(měi)个射频细分赛道还会有更多竞争(zhēng)者(zhě)进入，往后三年(nián)射频芯片厂(chǎng)商将面临更大的生存和竞争压(yā)力。

　　目前，一级(jí)市场对(duì)射频芯片厂(chǎng)商的关注亦有所下降，截至目(mù)前，今(jīn)年共有9家射(shè)莫代尔与粘纤区别 莫代尔是粘纤的一种吗频芯片厂商宣布完成融资，而在2021年上半年，这个数据是近50家，且投资机构涵盖了投(tóu)资机(jī)构涵盖了中金资本、红(hóng)杉资本中国(guó)、小米长江(jiāng)产(chǎn)业(yè)基金、深创投等知名机构。

　　当前，射频领域仍有飞骧科技、康希通信等公司正(zhèng)排(pái)队IPO。

　　慧智微在(zài)招股书(shū)中表示，本次IPO募得资(zī)金将(jiāng)用于(yú)芯片(piàn)测设(shè)中心建设、总(zǒng)部基地及上海和广州(zhōu)研发(fā)中(zhōng)心建设以及(jí)补充流(liú)动资金。具体战略规划(huà)方(fāng)面，其表示将(jiāng)巩固(gù)在5G射频前端领域取(qǔ莫代尔与粘纤区别 莫代尔是粘纤的一种吗)得的(de)市场地(dì)位，增加头部客户的市场份额；技术(shù)上跟进射频(pín)前端技术迭代，优(yōu)化可(kě)重构技术框架在在 3GHz~6GHz 的 5G 新(xīn)频段的应用；产(chǎn)品(pǐn)上(shàng)加大对(duì)上游滤波(bō)器、多工器的产业(yè)链布局，拓展 L-PAMiD 等(děng)更高门槛的产品系列。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 莫代尔与粘纤区别 莫代尔是粘纤的一种吗