踩上AI风口的三(sān)六零(líng)，年内一(yī)度大涨(zhǎng)超(chāo)200％，市值(zhí)近1500亿，以致(zhì)于周鸿祎和胡(hú)欢离婚也被市场质疑成为(wèi)减持铺路(lù)。但与暴涨的股价和市值(zhí)相(xiāng)比，公司的基本面(miàn)较为糟糕，交(jiāo)出了回A上市后最(zuì)差年报和一季报(bào)。

　　4月21日(rì)晚，三(sān)六零发布2022年财(cái)报(bào)，公司实现营业收入95.21亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)12.54％，净(jìng)利润暴亏22.04 亿元(yuán)，为2017年回A后年报首(shǒu)次(cì)亏损。三六零同时(shí)发布了2023年一季报，实(shí)现营业(yè)收入19.66亿元，同比减少(shǎo)22.17％，净利润为亏损1.86亿元，去年同期为盈(yíng)利2.22亿元。

　　上述(shù)财报一出，股吧等平台投资者炸开了锅，不少(shǎo)网(wǎng)友(yǒu)担心公(gōng)司(sī)下周(zhōu)一股(gǔ)价(jià)走势，尤(yóu)其(qí)周五Ai概念(niàn)显(xiǎn)现退潮迹象。一季报显示，三六零截至3月31日的股东(dōng)数达到近33万，而截(jié)至去年(nián)底为20万不到，也就是股(gǔ)价暴涨的一季度股东户数增加约(yuē)13万，增幅65％。

　　三六零(líng)的(de)年报同时曝光(guāng)了其(qí)重要投资企业(yè)哪吒汽车2022年的财务(wù)数(shù)据，后者录(lù)得133亿的营业收(shōu)入，净(jìng)利润则巨亏69亿元(yuán)，为(wèi)此持股(gǔ)10.72％的三(sān)六零新增9亿多投资损失。

　　回(huí)A六年首(shǒu)次报亏

　　今(jīn)年一(yī)季(jì)度继续亏(kuī)损

　　三六零(líng)这份(fèn)2022年(nián)年(nián)报(bào)显(xiǎn)示，截至(zhì)报告(gào)期(qī)末，公司总资产为386.16亿元，同(tóng)比(bǐ)下降8.14％；净资产为(wèi)317.33 亿元(yuán)，同比下降9.35％。

　　而公司全年(nián)共实现营业收入95.21亿元，同比(bǐ)下降12.54％。四大业务板(bǎn)块有(yǒu)三个出现不(bù)同(tóng)程度(dù)下滑，其中贡献营(yíng)收(shōu)半壁江山的(de)互联网(wǎng)广告及(jí)服务收入为(wèi)47.1亿元，同比下降(jiàng)25.32％；智能硬件(jiàn)业务收入为18.88亿元，同比下降8.5％；互联网增值服(fú)务收入为10.82亿(yì)元，同比(bǐ)下降2.03％。仅安全及其他业务(wù)收入增长(zhǎng)，收入为17.91亿元。

　　公司实现归属于上(shàng)市(shì)公司股东的净(jìng)利(lì)润则为-22.04 亿元，这是公司(sī)2017年(nián)从纳斯达克私(sī)有化退市回A后首次(cì)亏损。

　　回顾过往财报(bào)，2017年(nián)到2022年(nián)六(liù)个年度，三六零营业收入为122亿(yì)元、131.3亿(yì)元(yuán)、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营业收入从徘徊到下滑。净利润的表现则更差(chà)，除了2019年(nián)靠着(zhe)非(fēi)经常性损(sǔn)益(yì)撑到60亿(yì)元外，其(qí)他年份均在30亿(yì)元(yuán)附(fù)近徘徊，但到了(le)2021年净利润(rùn)直接下滑(huá)七成(chéng)，只录得(dé)9亿元（扣非6.1亿），直(zhí)到2022年(nián)转为亏损22亿元。

　　进入2023年(nián)，三六零延续亏损，首(shǒu)季公司营业收(shōu)入19.66亿元，下滑22％，净利润则(zé)为(wèi)亏损(sǔn)1.86亿(yì)元(yuán)，去年同期为盈利2.22亿元。对于(yú)亏损，公(gōng)司(sī)称主要系营业收入下降及(jí)对(duì)联营企业投资损失所致(zhì)。

　　一季度大增(zēng)13万股东

　　十(shí)大股东却大幅减持

　　股价一度(dù)下跌(diē)9成、市(shì)值蒸(zhēng)发4000多亿的三六零进入2023年突(tū)然迎来转机(jī)，诱因是chatGPT的(de)突然爆火。因(yīn)三六零有搜索(suǒ)引擎，被市场认为在训练AI大模(mó)型上有天(tiān)然优势，公司及创始人(rén)周(zhōu)鸿祎也在不同场(chǎng)合(hé)、通(tōng)过不(bù)同渠(qú)道表达对大模型的(de)看好(hǎo)，传(chuán)递公司的优势，公司(sī)在AI方面曝光度甚至远超百(bǎi)度。

　　借着这一风(fēng)口(kǒu)，三六零股(gǔ)价2月7号(hào)涨停，此后一(yī)发不可收拾，短短不到(dào)两个月涨幅接近(jìn)两(liǎng)倍。如果从(cóng)年初算起，涨(zhǎng)幅则达到了(le)218％，市(shì)值(zhí)一(yī)度从(cóng)400多亿(yì)飙涨(zhǎng)到近(jìn)1500亿，增加超(chāo)千亿市(shì)值。尽管近期股价有所回调(diào)，公(gōng)司股(gǔ)价年内涨幅仍(réng)近150％，市(shì)值超(chāo)过1100亿。

　　此背(bèi)景(jǐng)下，三六零年报和一季报出炉后，股吧直接(jiē)炸开了锅(guō)，多数(shù)投(tóu)资者(zhě)表示大跌眼镜，开始担心下周(zhōu)一股价表(biǎo)现。

　　中国基金报记者注意到(dào)，随着(zhe)今年(nián)以来股价的暴涨，三(sān)六零的投(tóu)资(zī)者人数大幅增(zēng)加(jiā)。截至(zhì)到(dào)去年底，公司有股(gǔ)东户数19.92万户，几乎连续六个季度保持基本不变(biàn)，但到(dào)了今年(nián)一(yī)季度末股东(dōng)数来到32.88万(wàn)，净增约13万户，增幅高达65％。

　　与大量投资者涌入相反，一季度以股权投资机构为代表的十(shí)大(dà)股(gǔ)东却在(zài)逢高大幅减持。十大股东名单显示，一季度(dù)“北京中(zhōng)关(guān)村资(zī)本基(jī)金(jīn)管理有限公(gōng)司-北(běi)京中发助(zhù)力壹号投资(zī)基金（有限合伙(huǒ)）”减持(chí)3009万(wàn)股(gǔ)，减幅近40％；金砖丝路（银(yín)川）股权投资合伙企业（有限合伙(huǒ)）减持2750万股，减(jiǎn)幅44％；天津信心奇缘股(gǔ)权投资合伙企业（有限合(hé)伙）减(jiǎn)持2742万股，减幅49％。上述三大股东(dōng)合计减持(chí)超(chāo)约8500万(wàn)股，即便按(àn)一季度均(jūn)价计套现金额也(yě)在10亿元以上。

　　哪吒汽(qì)车巨亏69亿

　　三六(liù)零(líng)新增9亿投资损失

　　此次三六零的2022年(nián)财报，也(yě)首(shǒu)次把其投资企业、造车新势力(lì)之一的哪吒汽车去年财务数(shù)据曝光。

　　2022年(nián)度，哪吒(zhā)汽车（经(jīng)营实体为(wèi)“合纵(zòng)汽车”）营业收入133亿元，净利润-69.19亿元。根(gēn)据三六零此前公(gōng)告披露的数据，2020年(nián)哪吒汽车营(yíng)收(shōu)12.97亿元，净亏损13.21亿元；2021年哪吒汽(qì)车实现营收57.35亿元，净亏(kuī)损29亿元。这意味着(zhe)，哪吒汽车2022年亏损进一步扩大(dà)，而(ér)三(sān)年累计亏损已经(jīng)超过百亿，达到(dào)超(chāo)112亿元。

　　去(qù)年(nián)6月26日，三六(liù)零曾公(gōng)告，放弃对哪吒汽车的(de)增资(zī)权。具体来看，三六零全资子公司三六零私募基金(jīn)拟(nǐ)将其持有的对应哪吒汽车3.53％股权的(de)出资权转让给(gěi)两家有(yǒu)限合伙企(qǐ)业，对应的增资额为10亿(yì)元。据此估算，哪吒汽(qì)车估(gū)值为(wèi)282亿元。放弃(qì)上(shàng)述增资权(quán)后，三六零持有哪吒汽车11.43％的股权。

　　而到了2022年12月28日，三(sān)六零又(yòu)发布对外投资进展公告称(chēng)，已与哪吒汽车各股东方签署(shǔ)有(yǒu)关协(xié)议，以(yǐ)支持哪吒汽车股(gǔ)份制改(gǎi)造。2023年1月，三(sān)六(liù)零(líng)发布《关(guān)于对外投资(zī)进展(zhǎn)》公告显示，为(wèi)了(le)配(pèi)合(hé)哪吒(zhā)汽车股(gǔ)改，三(sān)六零的持股(gǔ)比例降(jiàng)至10.72％，对(duì)应(yīng)账面价值为11.53亿元。此时(shí)，半(bàn)年多一点哪吒汽(qì)车的(de)估值(zhí)已经缩水为(wèi)107.56亿元，跌(diē)了(le)一(yī)半不(bù)止(zhǐ)。

　　此次2022年(nián)财务数据(jù)出炉(lú)后，哪吒汽车估值会否进一步下调(diào)不得而知。

　　由于哪吒(zhā)汽车的亏损，三六除牛反绒是真皮吗，二层牛皮除牛反绒是真皮吗零持(chí)有股权的账面值出现(xiàn)较大投(tóu)资(zī)损失。2022年公司的投资(zī)收益(yì)为亏损12.93亿元，变动(dòng)金(jīn)额14.47亿元，剔除出售欧朋(péng)浏览器确认(rèn)的投资(zī)亏损5.14亿元，意味(wèi)着哪吒(zhā)汽(qì)车带来的投资(zī)亏损约9.4亿(yì)元。

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