在锂价初(chū)现企稳态势的(de)微(wēi)妙时(shí)点，头部(bù)锂电厂商如何看(kàn)待？行业去库存进(jìn)展(zhǎn)又(yòu)如何？

　　披露(lù)年报和一季报后(hòu)，市值近500亿(yì)元的锂电巨头国轩高科4月28日举(jǔ)办(bàn)媒体开放日上(shàng)作(zuò)出一系列判断。在交(jiāo)流中，公司管理层对中国基金报(bào)记者表示，近期“跌跌不休”的碳酸锂价格，或将在(zài)15-20万元(yuán)/吨之间形成(chéng)震荡。

　　同时，该(gāi)公(gōng)司一季报显示(shì)，库存“水(shuǐ)位”已经显(xiǎn)著降低，压力已并不明显(xiǎn)。这也在一定程(chéng)度上反映了电池厂(chǎng)商(shāng)们近(jìn)期去(qù)库存动作的“一致性”。

　　而且需要注意的是，在国轩高科(kē)方(fāng)面看来，储能(néng)行业今年上升空间预(yù)计将高于动(dòng)力电池。换言之(zhī)，从增速方面看(kàn)，储能有望接棒动力电(diàn)池，带动(dòng)电池(chí)厂商出货(huò)持续(xù)增长。

　　锂价料维持(chí)在15-20万之间

　　作为锂电池核心(xīn)原材料，碳(tàn)酸(suān)锂价格大(dà)起大落在市场上引起巨大争议。“就为了(le)买100吨(dūn)碳酸锂，我(wǒ)们曾(céng)经开车16个小时经过1600公里路(lù)程，” 国(guó)轩(xuān)高科高级副总裁(cái)、中(zhōng)国业务板块总裁王启岁笑(xiào)称。这也在一(yī)定程度(dù)上反映了锂价迅(xùn)速上涨给下(xià)游带来的阵(zhèn)痛(tòng)。

　　不过，今年以来锂价又(yòu)迅速击穿(chuān)20万元关口，在(zài)近期才有明(míng)显企(qǐ)稳(wěn)趋势。毕竟，在4月12日之前，电池级碳酸锂价(jià)格已(yǐ)经连跌52天。而且在此前(qián)30天内，价(jià)格共计跌去19.25万元/吨(dūn)。

　　而据上海(hǎi)钢联数据最新(xīn)显示，在4月27日-28日(rì)两天内(nèi)，电池级碳酸锂价格(gé)已经连(lián)续两(liǎng)日上涨，两日内分别上涨4000元(yuán)/吨(dūn)和5000元(yuán)/吨(dūn)，从18万元/吨涨(zhǎng)至18.9万元/吨，反(fǎn)弹趋势(shì)明(míng)显。

　　锂(lǐ)价(jià)在什么区间较为合理，国轩高科方面也给(gěi)出(chū)自(zì)己(jǐ)研判。王启岁(suì)在会上表示，碳酸锂在15-20万/吨(dūn)的区间(jiān)可能(néng)形成振荡期(qī)。“我们(men)通(tōng)过一季(jì)度观察来看，新能(néng)源行业处于(yú)稳定增长阶段，储能行业在一季(jì)度是处于投标、招标的阶段，第三季度将迎来(lái)大规模交付，而储能(néng)大规模交付会带来产(chǎn)能(néng)复苏，碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)预计会维持在这个区间(jiān)之(zhī)内。”

　　实际上(shàng)，碳酸锂价格下(xià)降，对于电池(chí)厂商的毛利率提升已经有(yǒu)了立(lì)竿见影效果(guǒ)。

　　从毛利率方面来看(kàn)，国(guó)轩高科在(zài)一季度达到了18.94％，较去年全(quán)年的17.79％超出(chū)1.15个百分点(diǎn)。实际上(shàng)，同(tóng)样的情(qíng)况也(y75寸电视长宽是多少ě)发生在宁德时代与亿纬(wěi)锂(lǐ)能身(shēn)上，其中宁德时(shí)代一季度毛利率为21.27％，较去(qù)年全年水平(píng)提(tí)升1.02个(gè)百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。而亿纬锂能则不如(rú)前两(liǎng)者明显，但也提升了0.4％个(gè)百分(fēn)点。

　　王启岁也(yě)认为(wèi)，在碳酸锂回归(guī)理(lǐ)性价(jià)格之后，新(xīn)能源汽车市场会趋于较为合理增长。“去年(nián)是600万辆，经过一季度之后，我们(men)依然(rán)判断今年新能(néng)源(yuán)汽车应该(gāi)在900-950万辆区间，”他预计(jì)。

　　据悉，国轩高科(kē)也(yě)正在加(jiā)速产能扩张。其(qí)南京基(jī)地智(zhì)能制造20GWh动力电池项目、宜春(chūn)基(jī)地10GWh动力电(diàn)池项目、庐江基地年产20万吨高端正极(jí)材料项目、桐城基地年产40GWh动力电(diàn)池项目一期、柳(liǔ)州基地年产10GWh电池(chí)项目等(děng)多个项(xiàng)目(mù)相继投产。据(jù)规划，国(guó)轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降(jiàng)库(kù)存效果明显

　　国轩高科的一季报(bào)显示，其截至(zhì)报告期末其存货余额(é)为65.98亿元，较去(qù)年底的75.84亿(yì)元下(xià)降13％。而其一季度末(mò)，存货占总资产比(bǐ)例为8.38％。在去年底，这一比(bǐ)例为10.44％。

　　实际(jì)上，从(cóng)行业整体状况看，国(guó)轩高科存货水平(píng)保持了较低(dī)位置。国轩高科高(gāo)级副(fù)总裁蔡毅(yì)也表示，由(yóu)于公司(sī)在江西宜春碳(tàn)酸锂原材(cái)料有自产(chǎn)能力(lì)，因此其(qí)外购仅补充自产不足，“外购只(75寸电视长宽是多少zhǐ)是(shì)缺(quē)多少(shǎo)，补(bǔ)多(duō)少(shǎo)，”他表示。

　　国轩高科存货水位下降(jiàng)，也反映了行业整体(tǐ)状况，不少电(diàn)池厂商存货余额均在下降。其中(zhōng)宁德时代一季度报告显示，其(qí)库(kù)存金额已从年初的766.7亿(yì)元下降(jiàng)到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。

　　另外，亿(yì)纬锂能一季报也显示，其存货金额从去年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了解，已经(jīng)有库存较低的(de)电池(chí)厂商(shāng)提到，库存已恢复至健康水平，后续将根据规(guī)划，逐步进行(xíng)补货。

　　东(dōng)吴证(zhèng)券近期在一份研报中指出(chū)，在电(diàn)池(chí)环节，厂商从(cóng)22Q4开始去(qù)库存(cún)，生产材料均维持(chí)极低(dī)库存，电池本身(shēn)库存不足1个月；另外在中游材料方面，正极(jí)和(hé)电解液(yè)库存(cún)周期大幅下降至7天(tiān)左右，负极因石墨化(huà)需(xū)要(yào)一个月时间，库存周期较(jiào)长，而(ér)隔膜约(yuē)为(wèi)一个(gè)月正常库(kù)存。

　　该机构(gòu)认为，目前库存多集中于上游锂(lǐ)盐厂，中(zhōng)游(yóu)材料库存(cún)极(jí)低(dī)，基本保持(chí)7天(tiān)的(de)最低安(ān)全库存。若下(xià)游需求恢复，将带来强烈补(bǔ)库需求。

　　值得注意(yì)的是，在去库存的过程中(zhōng)，国轩高科也(yě)在积极尝(cháng)试“出海”。该公司在2022年(nián)加速(sù)全球(qiú)化步(bù)伐，收购博世集团的(de)德国(guó)哥廷根(gēn)工厂，于2022年(nián)6月(yuè)开始改造并已顺利投产，开(kāi)始欧洲(zhōu)本地化(huà)运营。其年报显示，2022年该公司海外销售收入达(dá)到(dào)29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关产品供不(bù)应(yīng)求

　　此前市场普遍预(yù)计，储能有望接(jiē)棒动力(lì)电池，带动电池厂商出货(huò)增长。近(jìn)日，宁德时代也作出(chū)判断认为(wèi)，储能方面今年(nián)预计增速将会比动(dòng)力电池更(gèng)高。

　　王启(qǐ)岁在交(jiāo)流中也认同这一观点。他预计(jì)，储能行业今年上(shàng)升空间预计(jì)会高于动力电(diàn)池，其中(zhōng)国外家储(chǔ)市(shì)场需(xū)求预计会在下半年放量，而(ér)国内大储(chǔ)市场方面，今年一季度处于招标阶段，自二季度开始将进入交付阶段，目前相关产品供不应求。

　　从国轩高(gāo)科披露(lù)的年报数据显示(shì)，其储(chǔ)能(néng)业务在2022年实现了35.08亿(yì)元的营收(shōu)，同比增长幅(fú)度达到186.49％，已经(jīng)高于其动(dòng)力电池业务(wù)116.4％的增速(sù)。按照这一数据计(jì)算，储能业务已(yǐ)经占到其(qí)总营收的15.22％，而在2021年(nián)，这一(yī)比例为11.82％。

　　王启岁直言(yán)，储能行业的(de)空间比动力电池上(shàng)升空间更大(dà)，“这(zhè)是一个(gè)需求量(liàng)大于供应量的领域，不存在需求疲软或者是产能过剩。”

　　他指(zhǐ)出，首(shǒu)先在家储环(huán)节(jié)，因为涉(shè)及到用电(diàn)需求，每年(nián)到了(le)第二季度开始后才爆发。而(ér)在(zài)大储(chǔ)环节，国内下游招标、立项都在一季(jì)度(dù)，真正出货是在二季度以后(hòu)，目前(qián)订单状况看(kàn)来是供不应求。此外(wài)，海外(wài)的客户也正逐渐接(jiē)受(shòu)中国的标准化集(jí)装箱产品。

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