美东时(shí)间周三，美联储发布的最新会议纪要显示，美联储(chǔ)官员在(zài)本(běn)月的会议上一致(zhì)同意加息25个基点，但在(zài)是否有必要(yào)进一步加息的问题(tí)上存在明显(xiǎn)分歧，更多官员暗示他们准备暂(zàn)停加息。

　　纪要显示：“几位与会者指出，如果经(jīng)济发(fā)展与(yǔ)他们目前(qián)的预期(qī)一致(zhì)，那么在(zài)这(zhè)次会议之后可能没(méi)有必要进(jìn)一步收紧政(zhèng)策。”他们预(yù)期美国经济(jì)增长将(jiāng)放缓，这将消除进一(yī)步收紧货币政策的必要(yào)性。

　　其他部(bù)分与会者认(rèn)为“在未来的会(huì)议(yì)上可能有必要进(jìn)一步(bù)收紧政策(cè)”，因为他们预计“将通(tōng)胀恢复到2％的(de)进程可能会继续缓慢得(dé)令人无法接受”。

　　对于通胀(zhàng)，委(wěi)员(yuán)们(men)一(yī)致认为，相对于美联储(chǔ)2％的目标，目前的(de)通胀水平(píng)仍然太高(gāo)了。与(yǔ)会者(zhě)指出，物(wù)价(jià)压(yā)力可能比预(yù)期更持(chí)久，因为消费(fèi)者支(zhī)出强于(yú)预(yù)期(qī)，劳动(dòng)力市场吃紧(jǐn)，特别是如果银行(xíng)压(yā)力(lì)对经济活动的(de)影(yǐng)响被证明是温和的。

　　然而，也有(yǒu)委(wěi)员(yuán)们指出，信贷条件(jiàn)进(jìn)一步收紧可能会减缓家庭支出，减少企业投资和招聘，所有这些都将支持正在进行的产品和劳动力市场(chǎng)供需再平衡，并(bìng)降低通胀压(yā)力。

　　未来政策走向(xiàng)

　　过去两周，一些美联储官员表示，通胀(zhàng)和经济活动(dòng)的放缓程度还不足以(yǐ)证明结束加息是(shì)合理的(de)。但(dàn)包(bāo)括美联储主席鲍威尔在内(nèi)的其他人暗示，他们可(kě)能更倾向于不加息(xī)，以评估过去加息的影(yǐng)响和(hé)银行业的压(yā)力(lì)。

　　在5月初美联(lián)储宣(xuān)布连(lián)续第(dì)十次加息后，本轮(lún)紧缩周(zhōu)期已累计500个(gè)基点，为上世(shì)纪80年代(dài)以来(lái)最(zuì)激进的(de)政(zhèng)策路径之一。

　　对于未来(lái)的(de)政策走向(xiàng)，由于全(quán)球经济(jì)前景(jǐng)的不(bù)确定性和(hé)近期银(yín)行(xíng)业(yè)的压力(lì)，官(guān)员们透露未来的决策(cè)将转向更(gèng)加依赖数(shù)据的方(fāng)式。但麻烦在于，变数太多了，无数变量将决定加息周期是否(fǒu)会(huì)继(jì)续下去。

　　纪要(yào)指出，与(yǔ)会者普遍(biàn)对未(wèi)来收紧政策的程度表(biǎo)示(shì)不确定，在这次利率决(jué)议之后(hòu)，美(měi)联储官员最关注的还是掌(zhǎng)握政策(cè)的主(zhǔ)动权，因此保留(liú)加息的选择是有必(bì)要的，接(jiē)下来该央(yāng)行大概率不(bù)会给出一个明晰的(de)利率路径。

　　因(yīn)此，一些与会者强调，至关(guān)重要的是不要传达降(jiàng)息的可能性，或者已经排除了(le)进一步(bù)提高利率的(de)可能性(xìng)。

　　稍早，美联储理(lǐ)事沃勒表示，该行在6月会议上决定继续调高利(lì)率或是维持利率不(bù)变都是有可(kě)能的(de)。“即(jí)使(shǐ)6月(yuè)维持利(lì)率不变，美(měi)联储仍(réng)有可能需要在今年晚些时候(hòu)加(jiā)息。直(zhí)到有明确证据俯首甘为孺子牛的含义是什么意思，俯首甘为孺子牛的上句是什么表明通(tōng)胀正在(zài)降温(wēn)之前，美联(lián)储都不应结(jié)束紧缩(suō)周期(qī)。”

　　目前，市场(chǎng)普遍预计，5月的(de)加(jiā)息(xī)将是(shì)本轮紧缩周期的最后一次，美联储极有可能在年底前(qián)降(jiàng)息(xī)25个基(jī)点。这种预期是(shì)基于这样(yàng)一(yī)种(zhǒng)假设，即经济增长将(jiāng)放缓，甚至可能陷入衰(shuāi)退，而通胀(zhàng)率将降至接近美联储2％的目标。

　　分析师表示，在是否进一(yī)步(bù)加息问题上(shàng)的分歧，以及官员们采取的是依赖数据的做法——这并不意味着(zhe)他们不会(huì)再(zài)次加息，但这肯(kěn)定会支(zhī)持这样(yàng)的(de)观点，即他们现在对进一(yī)步收紧(jǐn)政(zhèng)策要(yào)谨慎(shèn)得多。

　　银行业危机

　　对(duì)于(yú)严(yán)重(zhòng)冲击市场的银行业危机，美联储官员们对此专门(mén)进(jìn)行了讨论。纪要指出，已准备好(hǎo)使用他们(men)的工具，以(yǐ)确(què)保金融(róng)体系(xì)有足够的流动性来满足(zú)其需(xū)求。

　　在3月(yuè)份的会议上，美联储经济学家曾指出(chū)，银行(xíng)业压力导致的信贷收缩(suō)可能(néng)会使经(jīng)济陷入衰退(tuì)。现在，美联储重申了这一观(guān)点(diǎn)，不(bù)过，如果(guǒ)信贷条件缓解，也将给经济带来动力。

　　纪要指出，中小俯首甘为孺子牛的含义是什么意思，俯首甘为孺子牛的上句是什么银行(xíng)的存款外流(liú)在3月(yuè)底和(hé)4月基本停止。尽管地区性(xìng)银行的股价在此(cǐ)期间(jiān)进一步下跌，但对(duì)绝(jué)大多(duō)数银行(xíng)来说(shuō)，这些下跌似(shì)乎主要反(fǎn)映了对(duì)盈利能力下降的预期，而不是对偿付(fù)能力的担(dān)忧。市场(chǎng)参(cān)与者(zhě)仍对银(yín)行业压力再次加(jiā)剧的可能性保持警(jǐng)惕。

　　BMO Capital Markets在一份报告中(zhōng)表示：“5月(yuè)份美(měi)联储会议纪要中最突出的主题是，围绕地(dì)区(qū)性银(yín)行业危机带来的信贷紧缩影响，各方(fāng)普遍持(chí)谨慎态度，因为存(cún)在太多的不确(què)定性(xìng)。”

　　债务上限

　　对于受到(dào)全球高度关注(zhù)的债务(wù)上限僵局(jú)，纪要(yào)指出(chū)，许(xǔ)多与会者提(tí)到，必须及时提(tí)高债务(wù)上(shàng)限(xiàn)，以避免金融体系和(hé)整(zhěng)体经济出现严重混乱的风险。

　　一些(xiē)与会者(zhě)指出了美国国债市(shì)场有序运作(zuò)的重(zhòng)要(yào)性，或强(qiáng)调了有(yǒu)关当局(jú)继续解(jiě)决与市场韧性相(xiāng)关问题的(de)重要性。一(yī)些与会者(zhě)强调，美(měi)联储应随时(shí)准(zhǔn)备使(shǐ)用(yòng)其(qí)流(liú)动性工具，以及微观审慎和宏观审慎监管和(hé)监(jiān)督工(gōng)具，以减轻(qīng)未来的(de)金融(róng)稳定(dìng)风险。

　　周三(sān)当天，美(měi)国白宫和国会谈判(pàn)代表继(jì)续举行债(zhài)务(wù)上限谈判(pàn)。共(gòng)和党谈判代表格(gé)雷夫斯透露，双方谈(tán)判没有取得任何进展。美(měi)国财政部长耶伦重申她的部门(mén)最早可能在6月(yuè)1日耗尽用来支付联(lián)邦账(zhàng)单(dān)的资金。

　　分析师Enda Curran称，对于美国联邦政府是否会在未来几周内耗(hào)尽资金(jīn)的不确(què)定(dìng)性而言，美联储会议纪要只是次(cì)要(yào)的。很难想象，在这(zhè)样(yàng)的背(bèi)景(jǐng)下美联储会(huì)倾向于采取鹰派立场，因(yīn)此(cǐ)该行现在可能松了一口气(qì)，因为(wèi)他们有空间从(cóng)现在开始(shǐ)慢慢采(cǎi)取(qǔ)行动。

　　// 美(měi)债“X日(rì)”继续拖累市场情绪(xù)，英伟达盘(pán)后(hòu)现(xiàn)暴(bào)力拉升 //

　　随着理论上美国违约的“X日”愈发临近，美股市(shì)场周三仍处于(yú)持(chí)续下跌的状态。

　　截至收盘(pán)，标普500跌0.73％，报4115.24点(diǎn)；纳斯达(dá)克(kè)指数跌0.61％，报12484.16点(diǎn)；道琼(qióng)斯(sī)工业指(zhǐ)数跌0.77％，报32799.92点。

　　在(zài)收盘铃声敲响(xiǎng)后，美国众议院议(yì)长凯文·麦卡锡(xī)接(jiē)受采访时(shí)表示，谈判的情况“有一点点好转”。麦卡锡进一步(bù)表示，共和(hé)党这边(biān)要求白宫接受(shòu)10年的开支限制，双方正在为这件(jiàn)事进行讨论。在被问及是否(fǒu)有可能在(zài)未来(lái)24-48小时(shí)内达成协议时，麦卡锡表示，达(dá)成(chéng)协议其实可(kě)以(yǐ)非常快，但(dàn)民主党需(xū)要意识到他们花了太多的钱。

　　根据(jù)美国财政部周三(sān)发布的数据(jù)，截至5月23日的账(zhàng)上(shàng)现金(jīn)为(wèi)765亿美元，较之前一天(tiān)上升82亿美(měi)元。

　　按(àn)照这样的“剧本”，美(měi)股原(yuán)本将(jiāng)在国会扯皮的过程中(zhōng)进入“垃圾时间”，但周三(sān)盘后的英伟达突然(rán)爆发(fā)，令市场重新看(kàn)到炒作(zuò)题(tí)材的勃勃生机。

　　根据财(cái)报，英伟达在本财年第一财季总(zǒng)共实现营(yíng)收71.9亿(yì)美元，市场预期65.2亿美元；EPS 1.09美(měi)元，预期(qī)0.92美(měi)元。其中受(shòu)惠于云计(jì)算平台和大(dà)型(xíng)科技(jì)公司对GPU芯片（训练AI）的(de)需求，数(shù)据中心业务实现创纪录的42.8亿美元营收。更令市场震(zhèn)惊的是，英伟达(dá)对二季度的(de)营收指引为110亿(yì)美元，远(yuǎn)远超过预期的71.1亿美元。

　　截至发(fā)稿(gǎo)，英(yīng)伟达(dá)股价(jià)在盘(pán)后涨(zhǎng)超(chāo)20％，有望(wàng)引发全(quán)球资本市场的连锁反应。

　　热门股(gǔ)表现(xiàn)

　　周三标普500指数11个(gè)板块依然只有能源板块收涨，房地产（-2.21％）、工(gōng)业（-1.27％）板块跌幅靠前。

　　科技(jì)权重有涨有跌，其(qí)中苹(píng)果涨0.16％、微软跌0.45％、亚(yà)马逊涨1.53％、META涨1％、谷歌-A跌1.35％、特斯拉跌(diē)1.54％、英伟达跌0.49％、英(yīng)特尔跌1.73％。

　　中概股多数(shù)走弱，纳(nà)斯达克(kè)中国(guó)金龙指(zhǐ)数跌2.17％。个(gè)股(gǔ)方面，阿里(lǐ)巴巴跌2.01％、腾讯ADR跌1.07％、百度(dù)跌2.02％、拼(pīn)多多跌(diē)1.6％、京东跌(diē)3.31％、网易跌0.33％、蔚来跌9.49％、理(lǐ)想汽车涨0.28％、小鹏汽(qì)车跌5.05％

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