4月(yuè)以(yǐ)来(lái)，棉纺织市场延(yán)续(xù)消费旺季强劲势(shì)头(tóu)，下游纺企开(kāi)工负荷高(gāo)位，加之市场对新年度减产担忧(yōu)加重，国(guó)内棉价(jià)持续上涨。而国外金(jīn)融市场风险隐(yǐn)忧仍存，消费延(yán)续偏弱局面下，外(wài)棉价格承压运行，导致(zhì)国内外(wài)棉花(huā)价差不断收缩，最终至4月底5月初结(jié)束了内(nèi)外(wài)棉倒(dào)挂局面(miàn)。

　　“内外棉价(jià)自(zì)2022年3月以来(lái)一直维持倒挂的格局，近期(qī)随着国内棉价连(lián)续攀升，价差(chà)逐渐收窄、由负(fù)转(zhuǎn)正。内盘表(biǎo)现相对较(jiào)强的(de)原(yuán)因在于国内供需矛盾更为(wèi)突出，春节后(hòu)国内需求(qiú)持(chí)续修复，外贸(mào)订单表现也好(hǎo)于预期，叠加新疆天(tiān)气不利棉花播种和出苗，减产预(yù)期推动国内棉价不(bù)断(duàn)走强。外盘由于(yú)2022/2023年度(dù)全球棉市供(gōng)需趋于宽松(sōng)，上涨空间受限。”申(shēn)银万国期(qī)货棉花分析师李馨说。

　　卓创资讯棉(mián)花(huā)分析师高飞堂告诉记者(zhě)， 4月以来，棉纺织市场受消费旺季拉动效果明显，大(dà)多纺企纱线产品库存低位，开工负荷(hé)保持(chí)高位运行。据监测，山东主销区4月纺企开机负荷达到75％，较上月提高8个百分点；纺企(qǐ)所接订单排单(dān)时间(jiān)达到(dào)10天，较上月增加2天，开工(gōng)负荷及订(dìng)单排单(dān)时间达到近(jìn)两(liǎng)年来(lái)最高水平。同时由于(yú)大部(bù)分纺企(qǐ)纱(shā)线产(chǎn)品库存低位，产(chǎn)销(xiāo)压力较(jiào)小，促(cù)使(shǐ)部分企业增加原棉储备库存，为棉花市场消费(fèi)提供了(le)坚(ji长征有多长公里 红军长征一共用了几年ān)强支撑。

　　“尽管(guǎn)棉(mián)花(huā)现货价格持(chí)续上涨(zhǎng)，但(dàn)下游纺(fǎng)企对高(gāo)价棉花的接受(shòu)程度并不高，仍以(yǐ)刚需采购(gòu)为主。5月进入淡季后，下游订单(dān)明(míng)显减少，购销也较为冷清，棉价的上涨也并(bìng)未(wèi)有效传导到下游，棉纱、坯布价格近(jìn)期均有所走弱。”李馨说(shuō)。

　　近期郑棉在供应端利多(duō)的推动下强势上涨。中棉协调查(chá)报告显示，2023年全国植棉意向面(miàn)积为4155.75万(wàn)亩，同比下(xià)降7.4％，降幅较上(shàng)期扩(kuò)大3.7个百分(fēn)点(diǎn)。4月份以来，新疆地区(qū)陆(lù)续出现(xiàn)低温降雨(yǔ)降(jiàng)雪天(tiān)气，给棉(mián)花(huā)播种(zhǒng)以及出苗带来了不(bù)利影(yǐng)响，进一(yī)步加剧了市(shì)场对(duì)于新(xīn)年度产量大降的担忧，也(yě)为减产炒作提供了助推(tuī)剂。5月新(xīn)疆气温快速回升，郑棉一(yī)度回(huí)落(luò)，但近日新疆地区迎来强(qiáng)降雨，部分(fēn)地区伴随大风和沙尘暴，可能(néng)会对棉苗生长产生不(bù)利影响，再度引发了市场对(duì)于天(tiān)气的关(guān)注，期(qī)价再(zài)创阶(jiē)段性新高。

　　“2023年新疆地区棉花播种面(miàn)积普遍(biàn)下降，根据我们(men)的调研结果推算，2023年新疆棉花种植面积总(zǒng)计或(huò)下降8.16％。同时(shí)，今年春播开启(qǐ)以来，南北疆(jiāng)气温普(pǔ)遍(biàn)偏(piān)低(dī)，尤其是北疆因积温不足，播种时间(jiān)推迟5—7日，加之4月(yuè)中下旬(xún)及5月初部分(fēn)地区出现(xiàn)大风沙(shā)、降雪(xuě)、冰雹等极端天气(qì)，导致部分棉田重(zhòng)播，预计新年(nián)度棉苗生长(zhǎng)进度较去年同(tóng)期或推迟10—15日，将(jiāng)影响棉铃克重，或导致(zhì)减产(chǎn)幅(fú)度扩大(dà)。”高飞(fēi)堂说，再(zài)者就是(shì)行业人(rén)士对(duì)新年度供(gōng)应(yīng)收(shōu)紧预期(qī)增强，普遍提高现货售卖(mài)价(jià)格(gé)。4月份国内价格明显上涨，月(yuè)底3128B级皮棉价格15554元/吨，较月(yuè)初上(shàng)涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供(gōng)应端(duān)方面，在意向种植面(miàn)积下降和(hé)播(bō)种(zhǒng)期(长征有多长公里 红军长征一共用了几年qī)低温(wēn)天气的双重作用下，新年度(dù)棉花减产概率大(dà)大增加(jiā)。需求(qiú)端，目(mù)前下(xià)游纺织企(qǐ)业的开机率维持高位，而(ér)成品(pǐn)库存仍位(wèi)于历史偏低水(shuǐ)平(píng)，整体表现尚可，需求端(duān)带来的负反馈(kuì)并不明显。“不过接(jiē)下来5—7月(yuè)是纺织(zhī)行业(yè)淡季，下游需求存在走(zǒu)弱的预期(qī)，短期(qī)对国(guó)内棉价形(xíng)成一定的压力(lì)。但中长期内需持续复苏(sū)的(de)逻辑并未改变，中(zhōng)国已(yǐ)经成为(wèi)支撑全(quán)球棉花消费复苏的主力军。”李馨说。

　　值(zhí)得注意的是，4月份欧美高通(tōng)胀问(wèn)题持续，使业者(zhě)担忧(yōu)持续加(jiā)息的紧缩政策(cè)，或降低居民(mín)对纺织品服装的消(xiāo)费动(dòng)力，4月(yuè)初(chū)USDA公(gōng)布数据显示(shì)，中国棉花消(xiāo)费为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国外地(dì)区棉花消费(fèi)量为1604.1万(wàn)吨，环(huán)比下降0.58％。此外，在4月(yuè)下(xià)旬公布的美棉周度净(jìng)签约量环比下降(jiàng)57％，较4周均值下(xià)降(jiàng)72％，进一步使市场担忧国外棉花市场阶段性需(xū)求下滑(huá)，外棉价格也随(suí)之出现下探(tàn)。

　　5月USDA报(bào)告首次公布了对于2023/2024年度棉市的供(gōng)需预测(cè)，将全球棉花产量小(xiǎo)幅下(xià)调15万吨至2519万吨，同时将全球棉(mián)花消(xiāo)费量大幅调(diào)增(zēng)144万(wàn)吨至(zhì)2531万吨，最终使得期(qī)末库存较上年度(dù)去(qù)库8万吨。“USDA报告整体偏多(duō)，2023/2024年度(dù)全球棉花消费将显(xiǎn)著复苏，全(quán)球棉市(shì)供需有望转强(qiáng)，支撑国际棉价重心上(shàng)移。”李(lǐ)馨说。

　　事实上(shàng)，在国(guó)内经济向好预(yù)期下，棉(mián)纺织市场消(xiāo)费增长明显，叠加(jiā)极端(duān)天(tiān)气对棉花正常出苗生长带来袭扰，供应预期收缩，促使棉企挺价出(chū)货意愿增强，国内棉花价格(gé)随之水涨船(chuán)高；而国外(wài)弱预期(qī)背景下，消费(fèi)下(xià)滑(huá)，与国内形成明显(xiǎn)反差。

　　对于后市，李(lǐ)馨认为，下游步入淡季(jì)后需求(qiú)支(zhī)撑减弱，当前基本面缺乏(fá)实质性利好(hǎo)，天气(qì)对产量(liàng)的影响(xiǎng)仍有待观察，郑棉短期预计宽幅振荡(dàng)为主。中长期看，国(guó)内棉花产量下滑是大概率事件(jiàn)，今年(nián)已有许多(duō)轧花厂在升(shēng)级改造加工设备，对于产(chǎn)能(néng)持续扩(kuò)张的轧花厂来说，如(rú)果棉花产(chǎn)量面临减少，新棉抢收大(dà)概率会在今年重演，中长期棉价重心有望(wàng)继续(xù)抬升。

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