编(biān)者(zhě)按

　　本周，2023年一季(jì)报公募(mù)基金披露落(luò)幕，基金经理(lǐ)的调仓(cāng)路线被完整(zhěng)曝光。首季行情(qíng)变化以春节(jié)为轴，节后市场热点从(cóng)复苏线(xiàn)逐渐(jiàn)发散到中特估、人工(gōng)智(zhì)能、机(jī)械制(zhì)造等多个领域，尤其是(shì)AI的(de)里(lǐ)程碑(bēi)式突破(pò)带(dài)火了科技一众赛道，这让一(yī)季度公募仓位顺势而为变化(huà)明显(xiǎn)。

　　在(zài)国内的(de)公(gōng)募基(jī)金中，科(kē)技(jì)成长阵营(yíng)中的旗手之一冯明远，目前在管(guǎn)的产品(pǐn)从10只缩减到(dào)6只，虽(suī)然开年迄今业绩(jì)较为(wèi)一般，但是在管(guǎn)规模仍维持(chí)在(zài)230亿元(yuán)的水平(píng)线上。从(cóng)第一季(jì)度的调仓(cāng)来看，在(zài)他的成名作信澳(ào)新能源产业最新季报中，保留了(le)上一季(jì)度的(de)七只(zhǐ)重仓，同时(shí)用中伟(wěi)股份、华阳集团和祥鑫科技替(tì)换了比亚(yà)迪、斯(sī)莱克和保(bǎo)隆科技，可以(yǐ)看出其坚守新能源的大(dà)框架(jià)，在细(xì)分赛道中不(bù)断寻找性价比更(gèng)优的领(lǐng)域。

　　对比看“常青树”老将(jiāng)朱少醒(xǐng)，一季(jì)报中他仅(jǐn)仅调换(huàn)了(le)两处标的，用金域医学和蓝晓科技替换了(le)药明康德(dé)和瑞丰新材(cái)，特别是合成树脂板(bǎn)块的(de)蓝晓科技成为(wèi)年(nián)内大黑(hēi)马，股价(jià)迄今(jīn)上涨超(chāo)过30％，同时他保持了对喝酒(jiǔ)吃药大类赛道中龙头的持(chí)续青(qīng)睐10根虫草泡8斤酒合适吗，一斤酒放多少冬虫夏草泡合适，茅台持股(gǔ)量(liàng)与上季持平稳居首位。而他也一如既往(wǎng)地表示，会(huì)在优质的股票里寻找价值，去翻更多的(de)石头。众所周知，三(sān)大白(bái)酒龙(lóng)头是多位(wèi)顶流(liú)的最爱，“酒神”之一的刘彦春在其成名(míng)作景顺长城新兴成长中，前三大重仓就依(yī)次是茅台、泸州老窖、五粮液(yè)，足见其白酒信仰(yǎng)之(zhī)深(shēn)。

　　整体来看，消费和新(xīn)能源在公募基金组合配置(zhì)中的压舱石地位(wèi)依(yī)然(rán)稳固，同时(shí)中特估、芯片、软件、机械制造(zào)成(chéng)进攻热点(diǎn)，公募在经历去年(nián)的整体业绩低谷后，今年竭力寻(xún)求组合的α。值(zhí)得关(guān)注的是，公募名(míng)将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红(hóng)也有(yǒu)冷思考。“AI产业(yè)的发展(zhǎn)不(bù)会一蹴(cù)而(ér)就(jiù)，中(zhōng)间也必(bì)然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板(bǎn)块后续波动。目(mù)前(qián)TMT板块的交易(yì)占比已经超过了(le)40％。交易占比创(chuàng)新高(gāo)代表了主线行(xíng)情(qíng)确立，但我(wǒ)们认为(wèi)太阳(yáng)底下没有新(xīn)鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段也总会消退。”李晓(xiǎo)星反思(sī)。

　　张坤(kūn)加仓茅(máo)台(tái)

　　李晓星增配(pèi)次高(gāo)端白酒

　　朱(zhū)少(shǎo)醒加(jiā)仓爱(ài)尔(ěr)眼科

　　“公募(mù)一哥”张(zhāng)坤(kūn)目前在管两只A股基(jī)金、两(liǎng)只(zhǐ)QDII基(jī)金。《红周刊》统计了其(qí)最(zuì)新(xīn)公布的(de)两只A股基金(jīn)一(yī)季报，在管理时(shí)间更长的(de)易方达蓝筹精选混合(hé)中(zhōng)，3月31日(rì)时前五大重仓的占比均超过了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外(wài)全部为白酒(jiǔ)，不过除去加仓茅台(tái)外，张坤减持了五(wǔ)粮(liáng)液、泸州老窖、洋河股(gǔ)份。相(xiāng)似的一幕也出现在他管理的易(yì)方(fāng)达优质企业(yè)三年(nián)上。

　　该基金(jīn)的一季(jì)报显示，仅是前五大(dà)的重仓次(cì)序有所不同，而实际上腾(téng)讯和(hé)茅台同以占比(bǐ)9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅台外，张(zhāng)坤也(yě)是小幅(fú)减(jiǎn)持了另(lìng)外三大白酒标的。再看另外的半壁重仓股，港交所、美团(tuán)、伊(yī)利、招行均是持续(xù)上榜的老(lǎo)面孔，惟一的(de)变化是他用中国(guó)海洋石油替(tì)换了(le)上一季(jì)的药明生物(wù)。

　　张(zhāng)坤在季报中也对调仓思路(lù)有所阐述：“基(jī)金在一季度股票仓位基本稳定，对结(jié)构进(jìn)行了调整，增加了消费等(děng)行业的配置，降低(dī)了金融(róng)等行业的配(pèi)置(zhì)。个股方面，我们仍然(rán)持(chí)有商业模(mó)式出(chū)色、行(xíng)业格局(jú)清(qīng)晰(xī)、竞争力强的优质公司。”

　　无独有偶，银华基金的明星基金经理李晓星，在和张萍(píng)合(hé)管的银华盛(shèng)世最新(xīn)季报十(shí)大重仓中，持(chí)有7只白酒(jiǔ)股。对比上(shàng)一季(jì)度(dù)仅有三(sān)大(dà)白酒龙头和古井贡酒来看，这一季其新进重(zhòng)仓了山西汾酒、顺鑫农业(yè)和舍得酒业。

　　由此推断，其(qí)思路(lù)可能是想利(lì)用次高端和地产酒来增加组合的进(jìn)攻弹性。同时(shí)，其重仓的另(lìng)三只非白酒(jiǔ)标的为爱美客、安井食品(pǐn)、海大集(jí)团(tuán)，而这三(sān)者在上一季度就是(shì)前(qián)十中的(de)标的。

　　对此，李晓星在(zài)季报(bào)中强(qiáng)调(diào)：“复苏仍然是主线，进入(rù)二(èr)季(jì)度，改善弹性会(huì)加(jiā)大。方(fāng)向上，最看好餐(cān)饮相关链条(tiáo)，白酒、啤酒、速冻、烘(hōng)培、调(diào)味品等供应链，餐饮的恢复是(shì)确定(dìng)的；其次，看好线下(xià)场(chǎng)景恢复(fù)后，需(xū)求相对刚性(xìng)的医(yī)美以(yǐ)及消(xiāo)费(fèi)医疗板块。”

　　对(duì)比来看，公募老将朱少醒这(zhè)一季(jì)将“喝酒吃(chī)药”的主(zhǔ)打思(sī)路体现得淋漓尽致(zhì)。白酒(jiǔ)方面(miàn)，贵州茅台依然是他(tā)的(de)最爱(ài)，不(bù)过他对(duì)于另一重仓五粮液有所减持；医药方面，他对(duì)重(zhòng)仓表现(xiàn)得是有所(suǒ)取舍：首先，他选择加仓了(le)“眼茅(máo)”爱尔眼科，该股升至十大重仓股的第五(wǔ)位；其次，他选择(zé)小幅减持了创新药龙头迈瑞医疗；此(cǐ)外，他用金域医学(xué)替换(huàn)了(le)CXO龙(lóng)头的药明康德，而(ér)新进重仓的前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知(zhī)，金域医学去年作为(wèi)核酸(suān)检测机构(gòu)，业绩相(xiāng)当亮眼；而在(zài)后疫情时代，公司主营回归(guī)本(běn)源(yuán)后依然亮点众多(duō)，作为第(dì)三方医学检验及病理诊断服务商，金域医学近日(rì)率先推出国内首个国家药品监督(dū)管理局（NMPA）获(huò)批的(de)膀胱癌(ái)基(jī)因甲基化检测项目(mù)，再次(cì)领跑同业。

　　冯(féng)明远专注赛道(dào)细分机会

　　陆彬混搭新(xīn)能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储(chǔ)能

　　除去上(shàng)周(zhōu)率(lǜ)先交卷主打产业链(liàn)上游的施成外(wài)，本周(zhōu)一众新能(néng)源高手中(zhōng)的顶(dǐng)流冯(féng)明远(yuǎn)所管产品一季报(bào)全部披(pī)露(lù)，截至4月19日收(shōu)盘，目前他所管理(lǐ)的6只(zhǐ)产品维持年(nián)内(nèi)小幅正收(shōu)益。当(dāng)前冯明(míng)远(yuǎn)在(zài)管基金中，任职管理最长的就是代表作新能源(yuán)产业股(gǔ)票。从被调出的三只产品(pǐn)看(kàn)，其中斯莱克的主营与新能源产业链关(guān)系不大。

　　而在新(xīn)进重(zhòng)仓的三只标的中(zhōng)，占比相对最高的就是非传统新能(néng)源产业赛道龙头中伟股份，这(zhè)家主(zhǔ)营锂(lǐ)电池正极体研发的公司，主要产(chǎn)品是三元前(qián)驱体(tǐ)和(hé)四(sì)氧化(huà)三钴(gǔ)，从近(jìn)期(qī)发布的年度业绩快(kuài)报来(lái)看，公(gōng)司的主营与净利润均实现50％以(yǐ)上(shàng)的逆势(shì)增(zēng)长(zhǎng)。而据《红(hóng)周刊》对其(qí)季报的全面梳理，在信澳研究优选中还出(chū)现了一只新的(de)重仓(cāng)股银邦(bāng)股份，这也是一(yī)家(jiā)高(gāo)科技公(gōng)司，主(zhǔ)营业务中有分(fēn)布(bù)式光伏发电系(xì)统。

　　在季报总结(jié)中，他表示(shì)：“本基金的(de)投资(zī)主要聚焦在新(xīn)能源、科技、高端制(zhì)造等(děng)新兴产业(yè)领(lǐng)域，细分板块的整体走势与市场趋同，导(dǎo)致本基金的净值也出现小幅震(zhèn)荡。对于二季度(dù)，展望TMT板块部分公司加入AI或数(shù)字经济等热门概念(niàn)的(de)创新，以及(jí)半导体和(hé)制(zhì)造业(yè)正经(jīng)历触底(dǐ)反弹的复苏，市场(chǎng)整(zhěng)体会逐步回暖(nuǎn)，产(chǎn)生一定正面效应(yīng)。我们(men)会继续在(zài)新(xīn)能源、科(kē)技、高(gāo)端制造等主要(yào)赛道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实(shí)的(de)优(yōu)质个(gè)股，自下而(ér)上挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯(féng)明(míng)远(yuǎn)，2020年股基状元(yuán)陆彬(bīn)则是在新能源大(dà)潮中快(kuài)速走(zǒu)红的类型。天天基金网显(xiǎn)示，早(zǎo)在去年底时他就(jiù)已经是“双(shuāng)二百”的基(jī)金经理了，而他在管的7只(zhǐ)基(jī)金今年同时(shí)段几乎全线飘红，特别是动态策略混合(hé)年内(nèi)涨幅超过(guò)10％一枝(zhī)独秀。

　　以他在管的(de)汇丰晋信低碳(tàn)先锋股票为例(lì)，最(zuì)新的基金一季报显示，其重仓的新(xīn)能源产业链中股票依然为上季的7只，它们(men)分别是宁(níng)德时代(dài)、亿纬锂(lǐ)能、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业、比亚迪(dí)、雅化集(jí)团、华(huá)友(yǒu)钴业，虽然上述标的年初至今表(biǎo)现(xiàn)一般。但他此前曾公开表示，看到了新能源类似(shì)2019年的投资机会。

　　而在(zài)季报中(zhōng)，他表示：“从中(zhōng)长期维度看，新能源产业(yè)还具备较长的生(shēng)命(mìng)周期，不少细分板块还能维持较长时间的高速增(zēng)长(zhǎng)，而经过(guò)市场的(de)调整，我们看到行业中的优(yōu)质公司(sī)对(duì)应2025年的盈利中枢在当前市值(zhí)的投资价值。或许，新能源行业(yè)的(de)终局如大部(bù)分(fēn)制造业一样(yàng)是一个(gè)竞争充分、利润极度压缩的市场(chǎng)，但在发展(zhǎn)过程中不(bù)少公司一(yī)定有一段精(jīng)彩的旅(lǚ)程。”

　　相比前两(liǎng)位(wèi)，2019年状元刘格菘今(jīn)年业绩开(kāi)局不顺，最新数据(jù)显(xiǎn)示(shì)目(mù)前在管产品年内回(huí)撤全部超过了10％，以他的代表作之一(yī)的广发小盘成长来看，基金一季(jì)报表明他的重仓行业(yè)配(pèi)置思路依然(rán)首选新(xīn)能源(yuán)。

　　对(duì)比分析其基金相关(guān)产品的2022年四季报(bào)和一(yī)季报，《红周刊》发现他所持(chí)有的(de)是完(wán)全(quán)一致的10只股(gǔ)票，虽然(rán)第一大重仓股依然是(shì)半导体公司圣(shèng)邦股份，但是(shì)整体(tǐ)新能源的地位似乎进(jìn)一(yī)步稳固，比如(rú)晶澳科技从第三(sān)升至第(dì)二位，隆基绿能从第六升至第四位(wèi)。同时极为罕见(jiàn)的(de)情(qíng)况是，如果(guǒ)按照保留小(xiǎo)数两位来统(tǒng)计，竟然所有10只标的(de)股持仓量与上一季度保持一致。

　　就(jiù)此(cǐ)，刘格菘在基金季报中表示：“报告期内，基金(jīn)的(de)持仓结构(gòu)并没有进(jìn)行(xíng)大幅度的调整(zhěng)，依然(rán)围(wéi)绕已经建立全球比较(jiào)优势的(de)高端制造产业链布局。我们对重点持仓的光伏、储能(néng)、新能源车方向保(bǎo)持相对乐观，投资中相信基本面优秀和(hé)增(zēng)量价值积累的公司。经过调整，行业估值水平已在历史(shǐ)低(dī)位，产业链的(de)变化在市场定价中未被(bèi)充分(fēn)认知(zhī)和体现。”

　　鲍(bào)无可(kě)加仓(cāng)中国移动

　　姜诚(chéng)精准布局中国铁建

　　余广新进(jìn)重仓海油、移(yí)动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的(de)姜诚(chéng)是近几(jǐ)年出(chū)镜(jìng)相对(duì)较多的基(jī)金经(jīng)理，而(ér)他的业(yè)绩(jì)特别(bié)从(cóng)去年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他所管理(lǐ)的(de)8只基金中(zhōng)，除去刚满两个月(yuè)的(de)中泰元和价值精选不纳入(rù)统计外(wài)，其余7只基金均实(shí)现了正(zhèng)收益，特别是兴(xīng)诚价值(zhí)一(yī)年持有的收(shōu)益率(lǜ)接近了14％，同时还有两只(zhǐ)基金净值增(zēng)长也超过了10％。

　　具(jù)体以兴诚价(jià)值一年为(wèi)例，对(duì)比基金四季报和今年一季度(dù)可以看出，姜诚(chéng)实际上只是微调了一个席位，而新调进来(lái)的中国铁建恰(qià)好就是中字头中的典型代表公司，该股(gǔ)从年初至今上涨超过了40％。由此，该基金(jīn)所(suǒ)重(zhòng)仓的(de)中字头公(gōng)司达到(dào)了四家。而从(cóng)相关标(biāo)的的年内涨跌(diē)幅来看，表现(xiàn)最好(hǎo)的(de)是游戏股(gǔ)吉比特(tè)，最新该股年(nián)内(nèi)上涨(zhǎng)达到了(le)66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚守的价值投(tóu)资，同(tóng)时也谈(tán)到(dào)了今年大热的(de)AI：“在(zài)海量信息中，我们(men)需要(yào)重点关注长期因素(sù)10根虫草泡8斤酒合适吗，一斤酒放多少冬虫夏草泡合适，淡化短期(qī)因(yīn)素(sù)。人工智能的发(fā)展是一个长期因素(sù)，我们还没有足(zú)够的把握去捕捉到它带来的投(tóu)资机会，但(dàn)可以尽量回避(bì)它带(dài)来的(de)伤(shāng)害。以尽(jǐn)可能(néng)低的价格买(mǎi)尽可能(néng)好的资产是(shì)我们的投资目(mù)标。好资产的标准是(shì)活得久、站得牢、竞争(zhēng)优势维持得长(zhǎng)、平均(jūn)净资产收益率(lǜ)高(gāo)，以及在好的(de)公司治(zhì)理加(jiā)持(chí)下能够把长期利润转(zhuǎn)化为诱人(rén)分红。”

　　首季(jì)接受过(guò)《红周刊》专(zhuān)访(fǎng)的鲍(bào)无可，其投资风格同为公募中少数的深度价值(zhí)。天天基(jī)金(jīn)网显示，2023年年初以来，他所管理的(de)基金全(quán)线(xiàn)飘(piāo)红，6只产(chǎn)品年(nián)内净值增长率(lǜ)全部(bù)超(chāo)过了10％。以他(tā)任职回报最高的景顺(shùn)长城能源基建(jiàn)为(wèi)例，能够清(qīng)晰地(dì)看到其偏(piān)爱(ài)高估息和低估值类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍(bào)无(wú)可当(dāng)季加仓(cāng)中(zhōng)国(guó)移(yí)动(dòng)大约15万股，从而(ér)使该股从上一季的第(dì)三重仓(cāng)升至第二重仓，不过中国电(diàn)信却(què)退出(chū)了前一(yī)季的(de)前(qián)十。同时他加(jiā)仓了川投能源、紫金矿(kuàng)业、华能水(shuǐ)电，新(xīn)近(jìn)重仓(cāng)了铜陵有色和(hé)神火股份，表明了其(qí)对这一类(lèi)资(zī)源(yuán)股格外(wài)垂青(qīng)。此外，他对于(yú)小众(zhòng)的中南传媒和凤凰(huáng)传媒依然持续青睐。

　　在基金季(jì)报中，他表示基金仓位(wèi)基本稳定，主(zhǔ)要增加(jiā)了有色行业配置。“当下是(shì)AI发(fā)展初期，中国(guó)企(qǐ)业处于落(luò)后位(wèi)置，无论(lùn)是AI核心(xīn)模型的研发、新型(xíng)商业模式的(de)迭代以及(jí)底层芯片(piàn)制造，我们都(dōu)希望国内企(qǐ)业能在不(bù)远的将来迎(yíng)头(tóu)赶上。近期而言尽管我(wǒ)们(men)认为(wèi)AI非(fēi)常(cháng)重要，但当前A股市场基本上是基(jī)于美股映射在炒作(zuò)相关题材(cái)，对于这样的行情，需要对其可持续(xù)性(xìng)保(bǎo)持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在(zài)景顺长城的基金经理余广是2012年的公募状(zhuàng)元(yuán)，目前其担(dān)任基金经理也接近了13年。当前，其(qí)在管的产(chǎn)品(pǐn)为4只，它们分别是核(hé)心(xīn)竞争(zhēng)力、核心招景混合、核心中(zhōng)景一年、核心(xīn)优(yōu)选一年，从今年的(de)表现(xiàn)来(lái)看(kàn)，虽然所(suǒ)管产品涨幅不大，但(dàn)也整齐划一地实现了正(zhèng)收益。

　　以任职(zhí)回报翻(fān)四倍的核(hé)心竞争力为例，第(dì)一季(jì)度他在前十(shí)中调仓了四(sì)个席位(wèi)，其(qí)中新进的公(gōng)司半数(shù)为中字头，它们就是中国海油和中(zhōng)国移动(dòng)，与它们携手进入的还有安徽合力(lì)和(hé)紫金矿业。而(ér)这样的(de)调整立竿见影，除去两只中字头外，后(hòu)两者年内的涨幅(fú)也是超(chāo)过了30％。此外，当季被(bèi)其提拔为第一(yī)重仓的(de)电动车龙头(tóu)爱玛科技，年内迄今的涨(zhǎng)幅也(yě)是接(jiē)近(jìn)30％一线。

　　对此，他在季报中的总结与“中特估”基本吻合：“基金坚持自下而上，看重公司(sī)基(jī)本面，注重公司的核心竞(jìng)争(zhēng)力、高(gāo)品质(zhì)、长期发展(zhǎn)，以合理或(huò)偏低的估值水平买入持有(yǒu)。在经济复苏和(hé)企业(yè)盈利修(xiū)复的(de)预期下，我(wǒ)们较为看(kàn)好(hǎo)今年(nián)的权益(yì)市场，特别(bié)是前(qián)期调(diào)整较为充分(fēn)，估值较为低估的多行业(yè)的(de)龙头公(gōng)司。”

　　郑巍(wēi)山重仓股多(duō)只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒(hán)武纪

　　黄(huáng)兴亮布(bù)局中微公司

　　与(yǔ)蔡嵩松同(tóng)期成名的郑巍(wēi)山今年业绩优异，特别是其去年3月接手的银河智联主题净值快速拉(lā)升，截至本周四(sì)的(de)年内涨幅已经超(chāo)过(guò)45％，这一水平甚至超过(guò)了他的成(chéng)名作银(yín)河创新成长。从(cóng)郑巍在管基(jī)金的(de)当季重(zhòng)仓行业风格来看，除去(qù)银(yín)河和美生活还有较强(qiáng)的(de)新能源属性外，其余产品几乎一(yī)边倒(dào)地偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就(jiù)以智联主题为例分析，最新的十大重(zhòng)仓股(gǔ)除去用(yòng)友网络和海康(kāng)威视外，年(nián)内(nèi)最新的涨幅(fú)全部(bù)超过了30％，特(tè)别是海光(guāng)信息、中(zhōng)科(kē)曙光(guāng)、卓(zhuó)易(yì)信息、大华股份均已实现了涨(zhǎng)幅翻番，而这四只标的均是第一季(jì)度新(xīn)近重仓的公司。同时，郑巍(wēi)山所保留的上一季(jì)重仓股仅有金山办公和国(guó)网(wǎng)通信。对比来看被调出的标的，中(zhōng)国长城(chéng)、中望软件(jiàn)、中国软件等明显(xiǎn)涨幅(fú)稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总结中(zhōng)仅(jǐn)仅是寥(liáo)寥数语：“本(běn)基金严(yán)格执(zhí)行(xíng)基金合同的配置范围，切合(hé)主(zhǔ)题，主要(yào)围绕智慧智联(lián)、信息技术等的(de)概念范畴(chóu)展开。一季度(dù)智(zhì)联主题继续增(zēng)加了软件服(fú)务、信息技术的配置比例。围绕数字经济和新(xīn)的(de)信(xìn)息(xī)技(jì)术应用展开投资(zī)。二季(jì)度，将会(huì)继续围绕(rào)信息技(jì)术、数字经(jīng)济的范畴展开投资。”

　　当年与(yǔ)这两位一度遭遇非议人(rén)物同期成名的还有华安胡宜(yí)斌，作为当年公司力捧的三位基金经(jīng)理中最年(nián)轻者(zhě)，他(tā)可谓是(shì)少年(nián)得志，但后来(lái)所管(guǎn)产(chǎn)品几经浮沉，好在今年卷土重来。天天基金网数据(jù)显示(shì)，年内他所(suǒ)管理的7只基金全部(bù)涨幅超过20％，其(qí)中(zhōng)表现最好的还是他的成名作华安媒体互(hù)联(lián)网混合。

　　具体聚焦该(gāi)基金(jīn)，我们(men)发现(xiàn)他所保留的上一(yī)个(gè)季度重仓(cāng)股只有王府井和华大九天，而将剩余的(de)八(bā)个席位全(quán)部(bù)更换(huàn)。从最新的标的(de)来看(kàn)，这其中就(jiù)有近期(qī)大火的芯(xīn)片(piàn)新贵寒武(wǔ)纪。从新(xīn)进重仓标的年内表现来看，其(qí)中中文在线(xiàn)的年(nián)内涨(zhǎng)幅已经超过了180％，值得买、浙(zhè)数文化、美(měi)亚柏科等标(biāo)的年内涨幅也(yě)是超过了50％。对比来看，他所剔除的锦(jǐn)江酒(jiǔ)店、首旅(lǚ)酒店、中国平安等公司，目前年内至今仍然体(tǐ)现为股价下跌。

　　至于大幅(fú)调仓原因，他表示：“当下我国仍处经济结构转型(xíng)时期，我(wǒ)们相信未来科(kē)技创(chuàng)新和消费升(shēng)级仍将成(chéng)为(wèi)经济总量增(zēng)长核(hé)心驱(qū)动力，围绕(rào)产业创(chuàng)新、尖端技术突破、新(xīn)材料、新能源(yuán)、新(xīn)消费(fèi)等(děng)领域(yù)仍将(jiāng)诞生(shēng)大量投资(zī)机会，在策略(lüè)上，我(wǒ)们(men)已将挖掘(jué)、发现(xiàn)和配置基金合同(tóng)主题范(fàn)围内的(de)科技创新和受益于(yú)国民经济持续增长的消费及(jí)原(yuán)材料放在前所未有高度。”

　　而当(dāng)年一并成名(míng)的万家基金(jīn)名将黄兴亮，2023年一季度同样强势回归。天天(tiān)基金网(wǎng)数(shù)据显(xiǎn)示，他目前在管(guǎn)的(de)基金年内除去(qù)QDII外，涨幅全部超过(guò)了10％。特别是(shì)万家科技创(chuàng)新迄(qì)今的年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过了(le)25％，具体(tǐ)来分(fēn)析他的成名(míng)作万家行业(yè)优选。

　　基金(jīn)一季报显(xiǎn)示，黄(huáng)兴亮仅仅是做出了(le)一处调整，也就是(shì)用中微公司替代了四季(jì)度(dù)末(mò)的兆易创新。但就是这只新(xīn)进标的，目前年内(nèi)的涨幅已经(jīng)超(chāo)过90％，与保留重仓(cāng)中年内(nèi)涨幅(fú)超(chāo)过70％的金山办公交相辉映(yìng)。对于当(dāng)季度的调仓(cāng)，黄兴亮表示：“本基(jī)金(jīn)增持了(le)机(jī)器视觉和医疗器械(xiè)行业的(de)部(bù)分个(gè)股，相应地略微(wēi)降低了半导(dǎo)体行业的持仓。截(jié)至季度末，基金持仓仍以计算机软件(jiàn)和(hé)半(bàn)导体行(xíng)业为主，总(zǒng)体风格偏成长。”

　　邹(zōu)曦超限重(zhòng)仓(cāng)恒立液压

　　陈良栋布局消(xiāo)费电子“半壁江(jiāng)山(shān)”

　　从基金一季报(bào)来(lái)看(kàn)，这些相对(duì)低调的领域也开(kāi)始(shǐ)越发受到明星(xīng)基金经理们的追捧，比如融通基金(jīn)的明星(xīng)基金经理邹曦，这位任(rèn)职已经逼近15年半的(de)老将善战周期，目前(qián)在公(gōng)司仍(réng)然管理(lǐ)6只基金产品，其代表作是2012年(nián)开始(shǐ)管(guǎn)理、迄今任职回报(bào)超过180％的融通行业(yè)景气。

　　从(cóng)新出(chū)炉(lú)的季报来看，在(zài)上一季度没有(yǒu)单(dān)一标(biāo)的(de)持仓(cāng)比例超(chāo)限后，这一季(jì)度头三(sān)大重仓股竟然全部(bù)超过(guò)10％的比例上限，它们分别是(shì)恒(héng)立液压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加考虑后面(miàn)重仓中的(de)汇(huì)川技术和安徽(huī)合力，虽然去年下半年(nián)以来重仓中就没有(yǒu)了三一(yī)重(zhòng)工，但实际上在当季(jì)的重仓行业中，机械制造是仅次于房地产(chǎn)的第二(èr)行业。

　　对于调(diào)仓的思路，他在季报(bào)中就表示：“本季度增加了工程(chéng)机械、家居、顺周期装备、医药等行业的配置。目前(qián)组合配置偏向周期价(jià)值，同时保(bǎo)持了科技、消费(fèi)板块的(de)适度(dù)配(pèi)置。组合结构主要围绕(rào)国(guó)内经济稳(wěn)增长(zhǎng)的主线展开，相关配置集中在优质房地产股、地产(chǎn)产业(yè)链，以及顺周(zhōu)期装备等板(bǎn)块。”此外，虽(suī)然未进重仓股前十，但朱少醒(xǐng)对机械制造的兴(xīng)趣(qù)也越来越浓(nóng)，例如兰石重装年报的十大流通股股东中，富(fù)国天(tiān)惠新进上榜排(pái)名第六(liù)位。

　　而长(zhǎng)城基(jī)金的明星基金经理陈良栋(dòng)，其(qí)在圈内(nèi)以善战高(gāo)端制造(zào)板块(kuài)闻(wén)名，目(mù)前他在公司所管理的产品数达到了6只，尤其是他参与管理的长(zhǎng)城科创板两年定开业(yè)绩亮眼，最(zuì)新年内(nèi)涨幅(fú)超(chāo)过(guò)18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长的长城新兴产业(yè)为(10根虫草泡8斤酒合适吗，一斤酒放多少冬虫夏草泡合适wèi)例，可以看到一(yī)季(jì)度(dù)与(yǔ)众(zhòng)不(bù)同的(de)一点是，消费电子赛道股票在其中占据明显的数(shù)量优(yōu)势。具体说来，虽然在基金十大重(zhòng)仓中不(bù)见耳熟能详(xiáng)的龙(lóng)头立讯(xùn)精密(mì)，但大体(tǐ)包括华测导航、东(dōng)山精密、电连技术、和而泰、科大讯飞都能被划(huà)入到消费电子的大范畴中，也就是说其(qí)占(zhàn)据了十大重仓(cāng)中(zhōng)的(de)半边天(tiān)。

　　他解释了看好的原因：“预期今年下(xià)半年或明年，消费电子(zi)会有一(yī)个触底(dǐ)回升的过程。如果叠加在汽车产业(yè)链(liàn)上的布局，我(wǒ)判断可能对收入利(lì)润拉(lā)动更大。消费电子的复苏可(kě)能(néng)只是一个周期的因素(sù)。”而种种因素显示(shì)，目前(qián)该板块(kuài)去库存可能也进入到尾声阶(jiē)段，接下来(lái)苹(píng)果新品推出(chū)或是行业复苏契(qì)机(jī)。

　　而在高端制造这一领域中，还(hái)有不可(kě)忽视(shì)的一环就是军工装备。同(tóng)时作为成长股三大主(zhǔ)阵营“新半(bàn)军”中的重(zhòng)要一级，军工(gōng)虽然很难有(yǒu)持续性的表现，但(dàn)也隔(gé)三差五(wǔ)会(huì)有亮眼的输出，而华(huá)夏的(de)少壮派基金经理万方方(fāng)，是(shì)圈内少数同时(shí)管(guǎn)理两只(zhǐ)军工主(zhǔ)题的基金经(jīng)理。

　　以万方方管理时间最长(zhǎng)的军工安(ān)全(quán)混(hùn)合为例，实际上一季(jì)度他(tā)仅在十大重仓股(gǔ)中(zhōng)做出(chū)了一处调整，也就是用昊华(huá)科(kē)技替(tì)代了上一季的新(xīn)雷能。从整体10只标(biāo)的(de)所属细(xì)分来(lái)看，明(míng)显中航系(xì)乃至(zhì)航(háng)空航天赛道占据(jù)优(yōu)势。而这(zhè)一思路在他管理的高端装备龙(lóng)头乃至全市场基金(jīn)中(zhōng)都体现得(dé)颇(pǒ)为明(míng)显。进一步对(duì)照两只军工主题产品，《红周(zhōu)刊》发现重叠的公司有八家，惟(wéi)二的区别是(shì)高(gāo)端装备龙头(tóu)中(zhōng)用复旦微电(diàn)和西(xī)部(bù)超导替代了(le)前者中的钢研高纳(nà)和(hé)昊华(huá)科技。

　　他在季(jì)报(bào)中的阐述(shù)思(sī)路清(qīng)晰：“着重探(tàn)究未来两年(nián)确定性(xìng)的产业趋(qū)势(shì)和高增长的细分赛道，组(zǔ)合构建(jiàn)从2023年全年维(wéi)度在(zài)高确定性(xìng)的航空发(fā)动机赛道、景气度弹性潜力(lì)较高的航天导(dǎo)弹产业链、航空装(zhuāng)备平台(tái)型企业以(yǐ)及(jí)技术禀赋和壁(bì)垒高(gāo)筑(zhù)的新(xīn)材料领域重点投(tóu)入。”

　　（本文已刊(kān)发于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅(jǐn)为举例(lì)分析(xī)，不(bù)做买(mǎi)卖推荐(jiàn)。）

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