曾号称“广州第一民(mín)企”，也是最低调的“世(shì)界500强”之一的雪松控股，早已变得大厦(shà)将倾。

　　曾经最(zuì)引以为傲，也是(shì)为(wèi)雪(xuě)松系(xì)创始人(rén)张(zhāng)劲戴上“世界500强(qiáng)”“福布(bù)斯富(fù)豪榜”“中国好(hǎo)老(lǎo)板”等(děng)多个光环(huán)的“供应链金融(róng)”业务，如今(jīn)正式被定性为“非法(fǎ)吸收公众存款”立案查(chá)处，其本人也被正式采取刑事(shì)强制(zhì)措施。

　　5月9日，*ST雪发（即雪松发展）公告称(chēng)，近日，公司无法与实际控制人张劲取得(dé)联(lián)系，无法确定其失联(lián)的具(jù此非彼是什么意思，此 非彼 是什么意思怎么读)体原因。

　　而就(jiù)在(zài)5月7日，广(guǎng)州市公安局黄(huáng)浦分局发布(bù)公告称(chēng)，因(yīn)涉嫌(xián)非法吸(xī)收公众存(cún)款，广东圆(yuán)方投资(zī)有限公司（以下简称“圆方投资”）等已被立案查(chá)处。公安机关已(yǐ)对主(zhǔ)要(yào)犯(fàn)罪嫌疑人张某等人采取刑(xíng)事强制(zhì)措施。

　　公(gōng)安机关(guān)已依法提(tí)取(qǔ)相关涉案(àn)数据，并(bìng)已(yǐ)委托专业机构进行独立鉴定和司法审计(jì)，已(yǐ)对涉案(àn)相关资产予(yǔ)以查封、扣(kòu)押、冻结(jié)。目前案件(jiàn)正在进(jìn)一(yī)步侦办中。

　　企(qǐ)查查显示，圆(yuán)方投资的背(bèi)后正是雪松控股。种种迹象表(biǎo)明(míng)，“张某(mǒu)”也就是雪松控股的实际控制(zhì)人张劲(jìn)。

　　噩耗传(chuán)来，原本还对张劲(jìn)一年多之前承(chéng)诺的理(lǐ)财兑付方案(àn)抱有(yǒu)一线希望的投资人，瞬间破(pò)防。

　　本就(jiù)股价不振且“披星(xīng)戴帽”的*ST雪发雪(xuě)上加霜，股价接(jiē)连(lián)跌停三天(tiān)，截至(zhì)5月10日报(bào)收3.62元/股，总市值(zhí)已(yǐ)此非彼是什么意思，此 非彼 是什么意思怎么读不足(zú)20亿元。

　　二十年登顶世界500强(qiáng)

　　公开资料显示，雪松(sōng)控(kòng)股的前身为(wèi)1997年成立的(de)君华集团，是一家主营房地产(chǎn)的(de)企业，总部位于广州。

　　2007年，君华(huá)集团营收超过(guò)30亿元，被(bèi)广(guǎng)东省(shěng)委省政府评(píng)为(wèi)广(guǎng)东(dōng)省百强(qiáng)企业(yè)。张劲的野心也随之展露(lù)，逐步开始涉(shè)猎包括大宗商品、供应链、化(huà)工产业、文旅等众多领域，收购了包括齐翔腾达、希努尔（即(jí)雪(xuě)松(sōng)发展(zhǎn)）等上市公司大笔(bǐ)股权。

　　2015年8月，张(zhāng)劲重组了公(gōng)司(sī)的产业版图，雪松控股应运而生，资产规模迅(xùn)速飙升。在张劲的构(gòu)想中，雪松控股(gǔ)实(shí)现“三个万亿(yì)”目标也只是(shì)手到擒来，即“万(wàn)亿销售额、万亿资产、万亿(yì)市值”。

　　要知道，2015年整个(gè)雪松系的营收规模也才593亿元。

　　据公(gōng)司官(guān)网介(jiè)绍，雪松控(kòng)股致力于成为全球领先的大宗商品综(zōng)合性产业集(jí)团，在全球(qiú)范(fàn)围内积(jī)极拓展大(dà)宗商(shāng)品产(chǎn)业链，聚焦大宗商品资(zī)源、供应链(liàn)服务等核心(xīn)领(lǐng)域，加快(kuài)推(tuī)动新材料、新技术创(chuàng)新突破，同时围绕(rào)主业(yè)布局开展产业投资(zī)及(jí)城市综合配套服务。

　　2018年，雪松控股(gǔ)凭(píng)借独一无(wú)二(èr)的供应链(liàn)业务(wù)迅速提升资产规模，营(yíng)收(shōu)已经翻了好几倍，超过2800亿元，成功跻身(shēn)“世界(jiè)500强”，并(bìng)在此后连续四年登榜。2019年(nián)，张劲被评(píng)为中国最(zuì)具影响(xiǎng)力(lì)的(de)50位商界领袖。

　　熟(shú)悉的“理财兑付危机(jī)”

　　2020年1月起，供应链业务(wù)规模遇(yù)到“瓶颈”之后的雪松控股，开始打(dǎ)着(zhe)“供应(yīng)链金融”的(de)旗子，以所谓的(de)“应收(shōu)账款(kuǎn)”为底层资(zī)产，假借各类金交所、产交所(suǒ)、伪金交所通道，超过350只(zhǐ)违规“理财产品”面向自然(rán)人发售。

　　根据(jù)雪(xuě)松高管和投(tóu)资者沟通(tōng)时公布数据，雪松方面对外发行的理(lǐ)财产品存量规模(mó)大(dà)约在(zài)200亿元左右，涉及(jí)投资(zī)人约(yuē)8000人(rén)。

　　然而好景(jǐng)不长，短(duǎn)短(duǎn)一年时间，雪松信托(tuō)自2021年4月开始出现理财产品(pǐn)发(fā)生大面积逾期。违约之后(hòu)，雪松控股(gǔ)方面曾(céng)陆续发布(bù)多次口(kǒu)头或书面(miàn)兑付方案，均未能实(shí)现(xiàn)。

　　东窗事(shì)发前夕，雪(xuě)松控股在2021年12月出具的兑付计划显示，此前逾(yú)期产品的兑付自2022年1月起陆续执行，最晚至(zhì)2023年6月完成。

　　例如2022年(nián)1月兑付2021年8月前到期的产品本金10％；2022年3月兑付(fù)2021年9月-12月到(dào)期的产品本金(jīn)10％；2021年12月前(qián)到期(qī)的产品其(qí)余未兑付本金自2022年6月起分四次兑(duì)付(fù)（6月/9月/12月/2023年3月），兑付比例(lì)为10％/10％/20％/50％。

　　此外，雪松还将出台(tái)实物资(zī)产兑付补充方案，供投资者(zhě)选择(zé)。

　　不(bù)过，连春节前(qián)夕的(de)首(shǒu)次(cì)兑付都无法(fǎ)如约完(wán)成，终于点燃了投资(zī)人(rén)的(de)怒火。

　　2022年除(chú)夕前夜，雪松控股发(fā)了一封落(luò)款为(wèi)董事(shì)长、实控人张劲的(de)致歉信，称受各(gè)种因素影响，资产处(chù)置及回款计划未能按照预期方案(àn)落实(shí)，公司外(wài)部协调资金的努力(lì)，也未能(néng)取得实(shí)质(zhì)性效果，致使原本定应于当月底完成的兑付无法完成。

　　不(bù)一样的“配方”

　　由于理财产品无法兑(duì)付而暴雷，这(zhè)与近年来恒大等房地产企业暴(bào)雷路径如出一辙。

　　但不同的是，两者的底层逻辑(jí)大相径庭(tíng)，更加令人无法接(jiē)受。

　　投资人调查发现，这总规模200亿元、350余(yú)只理财产品背(bèi)后，构筑(zhù)的(de)是一个庞(páng)大的融资网络，涉及企业数量高达63家，除(chú)了或明或(huò)暗(àn)的(de)雪松系公司，还有大量(liàng)的假央(yāng)企、伪国(guó)企。而作为(wèi)底层(céng)资产的应收账(zhàng)款，系建(jiàn)立在涉嫌虚(xū)假的“空转”贸(mào)易行(xíng)为之上。

　　同(tóng)时，深交所也向雪松系(xì)两(liǎng)家(jiā)上市(shì)公司雪松发展和齐翔(xiáng)腾(téng)达下发关注函，要求其核实媒体曝出的数十家空壳公司是否为公(gōng)司的供应商或客户，并说明公司(sī)是否参(cān)与雪松(sōng)信(xìn)托产品底层资产的应收账款相关的供应(yīng)链(liàn)业务。

　　所谓“空(kōng)转”贸易(yì)，即做假账。换句话说，支撑这场供应链金融的底层资产原本就是(shì)雪松(sōng)系(xì)自导自演的(de)一场戏。

　　雪松的供应(yīng)链(liàn)业务相(xiāng)当大(dà)一部(bù)分(fēn)原(yuán)本就是一场(chǎng)“融资性(xìng)贸易”，即通过在(zài)体系内(nèi)的“闭环”不断空转交易量做大规模，继而获取(qǔ)更多融资，这与数年前大范围爆发的P2P骗局(jú)如出一辙。

　　要(yào)知道，就在几年前的2015年，全国范围内出现大范围股(gǔ)灾时，张劲(jìn)曾在朋友圈里高(gāo)调喊话。

　　“靠(kào)政府不如靠自(zì)己，公司员工如果有炒(chǎo)股(gǔ)做(zuò)杠杆爆(bào)仓危机(jī)的，尽快向公司反映，公司提供(gōng)现金支持。炒(chǎo)股严重(zhòng)影响(xiǎng)到个人生活的，也(yě)可以和公司提出支(zhī)援。”

　　也正(zhèng)是这段话，瞬(shùn)间(jiān)让打(dǎ)工人泪目(mù)，把这家(jiā)名声不显的企(qǐ)业名闻全国，张劲也被冠以“中国好老板”的名头。

　　谁能(néng)想到(dào)，几(jǐ)年前大家心目中的“好老板”突(tū)然成了“老戏骨”，不仅自(zì)身(shēn)难保，甚至还是(shì)利用(yòng)虚构(gòu)的资产来(lái)套(tào)取员工(gōng)钱财。

　　以至于2021年兑付危机爆发之时(shí)，雪松及张劲本人所做出的承诺三番五次(cì)食言，依然有(yǒu)人表示愿意与其(qí)共度难关，直到日前公安机(jī)关立案公(gōng)告(gào)传来。

　　多(duō)人落网，资不抵债

　　需要指出的是，警方通告中所披露的(de)圆方投资只是雪松系(xì)金融业(yè)务的(de)经办公司之一。

　　有(yǒu)知情人士向(xiàng)观察者网透(tòu)露，由于涉案关联公司过多(duō)，不便(biàn)逐(zhú)一(yī)列出，所以(yǐ)用“圆方投资等公司”指代。

　　其表示，自2022年初至今(jīn)一年多，经侦部门对雪松涉嫌非法(fǎ)集资的调查早已(yǐ)在持(chí)续进行，对于张劲及其他(tā)多为雪松系高管的控制也早(zǎo)已开始。

　　从(cóng)公安程序上来(lái)讲，通(tōng)常公告(gào)披露此次对张劲(jìn)采取刑事强制措施，意味着基本(běn)案(àn)情已调查清楚，对于整个雪松系公(gōng)司涉嫌非法(fǎ)吸收(shōu)公众存(cún)款案(àn)进入“收网”状态。

　　从此前公开(kāi)消息来看，雪(xuě)松(sōng)控股“失联”高管(guǎn)也(yě)远不止张劲一人(rén)。

　　4月12日，齐(qí)翔(xiáng)腾(téng)达公告称，公司工作人员多次通过电(diàn)话、微信等方式与公(gōng)司董事陈晖联(lián)系，均无法与(yǔ)其本人取(qǔ)得联系，也无法确定(dìng)其失联的(de)具体原因。

　　而陈晖正是“雪松系”派(pài)驻董事(shì)之一，其(qí)兼(jiān)任雪松(sōng)控(kòng)股集团(tuán)、雪松实业集团的董事，还在广州雪松文化旅游投(tóu)资(zī)有限公(gōng)司、广(guǎng)州(zhōu)市(shì)雪松互联网(wǎng)小额贷款有(yǒu)限(xiàn)公司等(děng)数十家公司担任董事、监事等职务(wù)。

　　亦有媒体(tǐ)报道称，原雪松控股副总(zǒng)裁(cái)、雪松控股二号人物林伟龙，以(yǐ)及曾在集团内主管资(zī)金(jīn)的头(tóu)号人物谢少彬(bīn)等人(rén)，也在(zài)半年前就已经被控制。

　　同(tóng)时，整个雪松系的(de)崩塌速(sù)度也(yě)与日俱增(zēng)。

　　目前，雪(xuě)松发展由于连年亏损(sǔn)已经(jīng)再次(cì)发(fā)布退市风(fēng)险(xiǎn)提示。

　　另一家(jiā)A股主要上市公司齐翔腾达，也在5月4日公告称，山东能源(yuán)集(jí)团新材料(liào)公司要(yào)约(yuē)收购实施完毕，本次要(yào)约(yuē)收购系山能新材料作为重整投(tóu)资人(rén)通(tōng)过重整程序取(qǔ)得齐(qí)翔集团 80％ 股权，进而(ér)间接(jiē)控(kòng)制齐翔集团所持有的上市(shì)公司 45.91％股份而触发，意味(wèi)着齐翔腾达将易主山东国资。

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