金融(róng)界5月12日消息 国内(nèi)期(qī)货(huò)市场收盘，商品期货(huò)多数下跌，沪银(yín)大跌超5％，沪锡、液化石油(yóu)气跌超4％，SC原油、纯碱跌超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等(děng)跌超(chāo)2％。豆(dòu)系品种(zhǒng)大幅反弹上(shàng)涨，豆(dòu)一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银(yín)深(shēn)跌，贵金(jīn)属做多逻辑变了？

　　白银跟随大(dà)宗商品跌势，价格深跌5％以上。根(gēn)据(jù)昨夜公布的数据(jù)，美国(guó)4月生产(chǎn)者(zhě)价(jià)格指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆(jiē)低于预期，反映出生(shēng)产物资通胀(zhàng)压(yā)力(lì)进一步(bù)趋缓(huǎn)。结合此前发布(bù)的(de)美(měi)国4月CPI数(shù)据(jù)，6月(yuè)美(měi)联储大(dà)概率暂停(tíng)加息。

　　背后逻辑来看，一方面(miàn)，此前加息结束乃至降(jiàng)息(xī)已然(rán)成为一(yī)种共识，因此本周在美联储越来越多官员为鹰派站台(tái)的情况下，预计从加息结束到降息周(zhōu)期开启，仍(réng)有近一个(gè)季度的时间，在此期间将面临经济和政(zhèng)策的不确定性(xìng)，贵金属(shǔ)部分回吐(tǔ)前期超涨的幅(fú)度(dù)。另一(yī)方(fāng)面，上周初请失(shī)业金人(rén)数(shù)升至2021年以来的最高水平，劳(láo)动力市(shì)场正(zhèng)在(zài)降(jiàng)温(wēn)。同复活的作者是谁，复活的作者是谁(tóng)时国内(nèi)社融超预期下滑(huá)，白银因(yīn)工业属性(xìng)偏强(qiáng)大幅下跌(diē)，在情(qíng)绪修复之前(qián)难言企稳(wěn)，后(hòu)续还需关注海外衰退预(yù)期的(de)发酵情况。

　　复活的作者是谁，复活的作者是谁方正中(zhōng)期(qī)期货(huò)：经济衰(shuāi)退(tuì)预(yù)期与有色金属走势(shì)拖累 白银如期大幅(fú)调整

　　前期强调(diào)从宏观经济(jì)衰退预期(qī)角度出发，有(yǒu)色金属将会走弱，白银连(lián)续上涨后会面(miàn)临调整行(xíng)情，当(dāng)前逐(zhú)步兑现；宏观经济衰退预期将(jiāng)会继(jì)续(xù)影响有色金属与贵金属行情。

　　尽管(guǎn)美国经济(jì)数(shù)据疲(pí)软增(zēng)加(jiā)美联储政策转向宽松预期以(yǐ)及经济风险依然利好(hǎo)贵金属，但是(shì)美元(yuán)指数(shù)大幅上升使得贵金(jīn)属承(chéng)压回落(luò)，而铜铝等有色(sè)金属大幅(fú)下行，拖累工业属性较强的白(bái)银走势，白银表现(xiàn)弱于(yú)黄金(jīn)。

　　经(jīng)济衰退预期与有色金属(shǔ)大幅回落等因素综合影响下，白银高位回落，下方仍(réng)有一定的(de)空间，首先(xiān)关注24美元/盎司整数关口（5400元/千克）支撑；若(ruò)有效跌破该位置将会测试23美元(yuán)/盎司（5250元/千克(kè)）关键(jiàn)支撑；上方关(guān)注继续26美元/盎司(sī)（5800元/千克）阻力位(wèi)。当(dāng)前偏弱行情(qíng)仍未走完(wán)，建议继续等白银(yín)行情企稳(wěn)再低位做多。美欧银行业危机引(yǐn)发避险需求，美联储政策收紧预期(qī)迅速转向(xiàng)，美元美债走势偏弱，贵金属(shǔ)持续走(zǒu)强，当前继续关注调整行情；后续政策宽松(sōng)转向、经(jīng)济下行(xíng)风险(xiǎn)、银行业风险(xiǎn)与债务上限风(fēng)险、央(yāng)行购(gòu)金(jīn)持续(xù)等宏观(guān)因(yīn)素下，黄金将会不断刷新历史(shǐ)新(xīn)高，贵金属逢低做多配置依然是核心(复活的作者是谁，复活的作者是谁xīn)建议。

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