财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎来(lái)一波(bō)久违的反(fǎn)弹，据上海钢联发布(bù)数据显示(shì)，4月28日电池级碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)涨5000元(yuán)/吨，均价报18.9万(wàn)元/吨，继上周五(wǔ)开(kāi)始止跌企稳四个(gè)交易日后(hòu)价格(gé)连续两(liǎng)日上涨。暖意也提前传导到A股，锂矿(kuàng)股本周三表现强势，融捷股份(fèn)一度涨(zhǎng)停，雅化集团和永兴材(cái)料(liào)最(zuì)高涨超9％、中矿资源和盛新(xīn)锂能一度涨超(chāo)7％、赣锋锂业和天(tiān)齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹(dàn)的原因之一是上海车(chē)展(zhǎn)有望带(dài)动购车需(xū)求(qiú)预期的(de)提振。乘联会秘书长崔东树表示，上海车展将让消(xiāo)费者(zhě)感受到汽车(chē)消(xiāo)费的火热，提(tí)升消费信心，也提振(zhèn)士气。国泰君安表示，此前车(chē)企大(dà)幅降价导致消费者(zhě)对(duì)电动车的观望心态有望逐(zhú)渐改善，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电(diàn)池(chí)企业人士提到，目前磷酸(suān)铁锂电池的价格已经逐渐(jiàn)稳定(dìng)，且在谈价策(cè)略上以企(qǐ)稳为(wèi)主(zhǔ)，不太可能进行降价(jià)。但未来(lái)，止跌信号能否持续稳定(dìng)，受多方因(yīn)素影(yǐng)响。有产业人士分(fēn)析称，乐观来看，国内(nèi)动力电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商(shāng)清库存(cún)工作或(huò)到5月完结，届时电池厂商库存(cún)水平(píng)有望逐步恢复至(zhì)健康水(shuǐ)平，并带动上游材料采购，进而对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据(jù)鑫椤资讯(xùn)近(jìn)日调查的情况看，一(yī)些电池(chí)龙头企业5月份的排产预计将环(huán)比增长20-30％，一些(xiē)中小企业由于(yú)前期基数较低，环比增幅更是高(gāo)达50％以上(shàng)。其中(zhōng)，亿纬锂能在4月(yuè)26日(rì)的业绩(jì)说明会上(shàng)表示(shì)，5月份(fèn)开始会全面恢复生产，排产相比一季(jì)度(dù)会有(yǒu)明(míng)显(xiǎn)的提升。由此可见，碳酸(suān)锂市场需求(qiú)回暖已是大势所趋。

　　另有(yǒu)观点认为，此次碳酸锂(lǐ)价格(gé)属于阶段性反弹还(hái)是底部(bù)反转，目(mù)前仍难以(yǐ)判断。“一方面需(xū)要观(guān)察(chá)下游库存状况(kuàng)，另一方(fāng)面还(hái)需要看(kàn)终端需求(qiú)是(shì)否真正(zhèng)回暖，”华南一(yī)家主流锂盐厂商内部人士此前对财联社记者表(biǎo)示。该人士表(biǎo)示，电池厂商实(shí)际(jì)上从(cóng)去年四(sì)季度开始便启动大规模(mó)去库存举措，这一举措在一季度实(shí)际上已经有所反映。

　　不(bù)过进入4月中旬以后，相关电池厂商(shāng)提到，目前(qián)库存已恢复至(zhì)健康水平，此前暂(zàn)停的产线也已经逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂电池库存，有业内人(rén)士直言，相关库存基(jī)本出(chū)清，后(hòu)续将(jiāng)根(gēn)据(jù)公(gōng)司规(guī)划，逐步进行补货。作为锂(lǐ)电产(chǎn)业的风向(xiàng)标，宁德时代一季度报告显示，其库存(cún)金额已从年初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿(yì)元，环比下(xià)降16.5％。从(cóng)绝对(duì)金额来看，宁德(dé)时代的(de)库存已经退回到2022年(nián)第一(yī)季度的水平。材料价格和库存水(shuǐ)平(píng)，两项关(guān)键(jiàn)的(de)指标(biāo)也构成锂电产业走向的(de)关键，随价格企稳以及库存水平恢复健康，将(jiāng)带动锂(lǐ)电产业恢(huī)复稳定。

　　▌市(shì)场激辩(biàn)未来锂盐价格走向 最乐观者预(yù)判涨回25万元/吨 最悲观者全(quán)年看跌至10万(wàn)以下

　　碳酸(suān)锂价(jià)格在不到半年(nián)时间(jiān)跌(diē)去超过2/3，也(yě)引起了(le)市场(chǎng)热议。就在(zài)26日召开(kāi)的中国汽车动力电池产业创(chuàng)新联(lián)盟2023年度大(dà)会上，中(zhōng)国汽车(chē)工业协会常务副会长付炳锋(fēng)指出，国内动(dòng)力(lì)电池行(xíng)业(yè)仍然存在一(yī)些(xiē)问题(tí)，包括(kuò)电池产业(yè)链(liàn)分工，价值链分(fēn)配问题。“原材料短期大幅下(xià)降(jiàng)也不是正常的现象，”他直言。在(zài)他看来，原材料适当涨价是正(zhèng)常现(xiàn)象，行业要以之(zhī)前(qián)大幅(fú)涨价为(wèi)教训，保证价值链的合(hé)理分配，避(bì)免(miǎn)大起大落。

　　据财联社不完全梳理，这些业内人士和分析(xī)师近(jìn)期对锂盐价格未来走势进(jìn)行预(yù)判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系列的(de)数(shù)据验证(zhèng)锂电产业拐点或(huò)已经(jīng)到来(lái)。分析人士指出，此(cǐ)前锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业进入调整阵痛期，主要在于下游车市短期需(xū)求(qiú)下滑，叠加(jiā)中游扩产迅速从(cóng)而在需求表现上提前透支碳酸锂的未来(lái)增(zēng)长空间。进而导(dǎo)致，碳酸锂(lǐ)价格持续下跌，中游电(diàn)池厂(chǎng)商集体(tǐ)进入清(qīng)库存阶段。从上游材料价格变化来看，近期碳酸锂价格率先实现反(fǎn)弹。更值得注意的是，在锂电产(chǎn)业链，包括(kuò)六氟磷酸锂(lǐ)、人造石墨、极片粉等系列(liè)材料价格也出现(xiàn)企稳(wěn)甚(shèn)至反弹的局面(miàn)。

　　作为锂(lǐ)电产业拐点的另一(yī)关键(jiàn)指标，中游(yóu)电池(chí)厂商的库存也(yě)已经逐步恢复至健康水平。据高工锂电了解，目前(qián)中游(yóu)电池(chí)厂商库存水位回退(tuì)，此前部(bù)分电池厂商(shāng)暂停(tíng)的生产(chǎn)线已经重(zhòng)启生产。在采(cǎi)购方面，电池厂商(shāng)和下(xià)游车企已陆续重启订(dìng)单，带动产业需(xū)求回暖。从终(zhōng)端(duān)新能源汽车市场表现上看，年初的(de)市(shì)场恐慌情绪主要来自车(chē)市的需求腰斩。但从整体(tǐ)一季度新(xīn)能源(yuán)汽车(chē)销量数据来(lái)看，其月销量(liàng)逐步攀(pān)升并且回暖速度超过往(wǎng)年。随(suí)着(zhe)二(èr)三季度到来，车市逐渐转入销(xiāo)售旺季(jì)，也将(jiāng)进一步(bù)带动锂电产业中(zhōng)上游的(de)订单需求。加上5月份临近，企业(yè)重新开启月度采(cǎi)购(gòu)谈(tán)判，行业有(yǒu)望迎来需求(qiú)订单的(de)集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会(huì)有回涨的空间，但幅度(dù)不(bù)可(kě)能太大，最(zuì)多在10％左右。业内人士表示，因(yīn)为(wèi)经历本轮(lún)碳酸锂(lǐ)价格的暴涨暴跌，电池厂(chǎng)商对于碳酸锂真实的(de)供给情况更加清晰，市场预期回(huí)调下，电池(chí)厂商在价格谈判上会更加(jiā)谨慎。同(tóng)时电池厂商(shāng)一体化带来的(de)碳酸锂供应稳定(dìng)，也(yě)将削弱上游锂(lǐ)矿厂商的议价权。电池回(huí)收端，邦普、格林(lín)美、天奇股份(fèn)、华(huá)友钴业等企业持续推进电池回收布局(jú)，来自终端材料(liào)回收的产(chǎn)能也在稳步(bù)爬(pá)坡(pō)。相关数据显示(shì)，2025年国(guó)内回收的废旧电池的总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电池厂商都已完(wán)善在(zài)锂(lǐ)矿端(duān)的布(bù)局，包括宁德(dé)时代的(de)宜(yí)春锂矿项目，亿纬锂能的(de)盐湖提锂项目均进展顺(shùn)利，将(jiāng)进一步释放碳酸锂供给。经(jīng)历过复(fù)杂的产业调整过(guò)程之(zhī)后(hòu)，整个锂电产业的运作(zuò)模式正从“大(dà)开(kāi)大合”的波浪式变得(dé)更为平滑(huá)。从原材料到(dào)电(diàn)池，再到(dào)下(xià)游车企，产(chǎn)业链各个环节的价格(gé)以及供(gōng)需变化也(yě)将变得(dé)更加(jiā)平(píng)衡且具有可预测性。

　　然而，亦有空方则认为，当(dāng)前上游库存水平依旧处于高位，虽然(rán)需求端稍有好转，但(dàn)是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌(diē)并不是一个下(xià)游获利(lì)、上(shàng)游(yóu)承压的简单故事

　　过去(qù)一段(duàn)时间，碳酸锂和(hé)电池材料(liào)的(de)价格下跌过快，但这并(bìng)不为业内人士所(suǒ)乐见。碳酸锂从2022年11月60万元(yuán)/吨跌至(zhì)当前20万元不到，价格跌去(qù)近7成，最直接受到冲(chōng)击的当属锂矿企业。根(gēn)据藏格矿业(yè)一季度数据(jù)，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度销(xiāo)量(liàng)2006吨，销(xiāo)量(liàng)环比下滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四季度的2461吨，削减至(zhì)今年一季(jì)度的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于市场行情策动，上游锂(lǐ)矿企业不断(duàn)压低碳酸(suān)锂(lǐ)出货价(jià)格(gé)，部分锂矿企业已经(jīng)出现主动减产的情况。

　　江特电机(jī)4月24日公告，一(yī)季度营业(yè)收入7亿(yì)元，同(tóng)比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比下(xià)降86％，第(dì)二日股价(jià)跌停。

　　直接生产、售卖碳(tàn)酸锂的锂(lǐ)盐企业(yè)则命运分(fēn)化，谢谢谬赞经典回复，过誉和谬赞的区别g>大公司(sī)如天齐(qí)锂业和赣(gàn)锋(fēng)锂业有(yǒu)机会在价格下降周期中获(huò)得更多市场(chǎng)份(fèn)额，行业将(jiāng)变得更集中(zhōng)。这是(shì)2016年到2018年上一轮锂价下降中发(fā)生过(guò)的(de)事。而(ér)同环节(jié)的大量中小企(qǐ)业(yè)，尤其(qí)是(shì)最近两年(nián)追(zhuī)高入局的新(xīn)公司，则面临停产乃(nǎi)至(zhì)破产(chǎn)。

　　乘着锂价的东风，赣(gàn)锋锂业在去年轻松赚(zhuàn)出了(le)0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内(nèi)人士表示，这一轮价格下(xià)降长期(qī)利好中(zhōng)国(guó)最大的两个锂盐(yán)供应商天(tiān)齐锂业(yè)和(hé)赣锋锂业。它们去年的净利润都(dōu)超过200亿元，比中国(guó)最(zuì)大的新(xīn)能源车企比(bǐ)亚(yà)迪还多(duō)，其中(zhōng)天齐锂业净利润增长超(chāo)过10倍。足够(gòu)厚的血，使他(tā)们更能承受价格下跌和可能的(de)未来(lái)亏(kuī)损。这两家(jiā)公司也有行业里最(zuì)优的成本。赣锋锂(lǐ)业(yè)、天齐锂业等公司入股的海外锂矿(kuàng)资源(yuán)开采成本普遍(biàn)在3万-5万(wàn)元/吨，几乎是全球最低水(shuǐ)平(píng)。

　　但这并不意味着，这两家公司能以(yǐ)低(dī)于5万(wàn)元/吨的价格采(cǎi)购(gòu)碳(tàn)酸锂，因(yīn)为在锂矿国际交易中，即使拥(yōng)有海外(wài)矿产的分销权或开(kāi)采权，交易价格也需要通过(guò)长(zhǎng)协确定，按市价定期调整。但(dàn)能(néng)获得上游更低成本的资(zī)源，让这两(liǎng)家大企业(yè)更能(néng)容忍低价，并能(néng)在(zài)上游因降价减产时保(bǎo)持产能(néng)供应。

　　锂价(jià)超预期下(xià)跌牵动着万亿(yì)新能(néng)源车市(shì)场。不过锂价下降带来的连锁反(fǎn)应，并不是一个(gè)下游获利，上游承压(yā)的简(jiǎn)单(dān)故(gù)事。作为碳酸锂的下游，宁德时代理论(lùn)上会受益，但锂价的(de)超预期下跌，使宁德时代(dài)今年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为(wèi)鸡肋(lē)，它本想用20万元/吨的(de)碳酸锂价格绑定一些车(chē)企的三年长单。另一层影(yǐng)响是，宁(níng)德时(shí)代(d谢谢谬赞经典回复，过誉和谬赞的区别ài)今(jīn)年5月(yuè)计划投(tóu)产的宜春锂矿很(hěn)有可能一开采就亏损。

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