北京时间5月7日，备受关注的巴菲特(tè)股东(dōng)大(dà)会(huì)在(zài)奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格在(zài)5个半小时的提问环节(jié)中，回答(dá)了(le)投资人的47个(gè)问题(tí)。

　　现场云集了来自全球(qiú)各地的投(tóu)资者。“来自中(zhōng)国(guó)的投(tóu)资者是最多的，据(jù)说达到1万人(rén)。”5月6日，前海开源基金首席基金学家(jiā)杨德龙如此(cǐ)分享自己在股东大会的现场见闻。

　　往届大会上(shàng)，巴菲特都会谈到中国(guó)经济，今(jīn)年也不例外。

　　“中美(měi)两国都具有竞争力，都能(néng)达成(chéng)繁荣发(fā)展(zhǎn)的前景。中国将(jiāng)会成为(wèi)更好的国(guó)家(jiā)，美(měi)国也(yě)可(kě)以如此。”巴菲特说道。此前，他也曾(céng)多次公(gōng)开表示(shì)十分看好中国(guó)市(shì)场。

　　巴菲特也曾围绕(rào)中(zhō1米等于多少厘米换算表，一米等于多少厘米换算单位ng)国公司进行过投资(zī)部署，不(bù)过投资对象(xiàng)均为中国(guó)公司的(de)H股。根据公(gōng)开资料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在今年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每(měi)日期刊）年度股东(dōng)大会上，作为董事长的(de)芒格(gé)也曾表示(shì)，“投资人(rén)去投(tóu)资中国是没有(yǒu)问题的。相(xiāng)较于投资美国而言，投资中国可(kě)以让你用便宜的(de)价格买到一些更好的(de)公司，而这即(jí)便有一些不确定(dìng)因素的影响(xiǎng)，也是值(zhí)得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资(zī)标准，A股哪些股(gǔ)票可能会得到(dào)他(tā)的青睐(lài)？

　　时代财经(jīng)根据(jù)巴菲特(tè)提出(chū)的“净资(zī)产收益率不(bù)低于20％而(ér)且能(néng)稳(wěn)定增(zēng)长”的最低标准，加上其投(tóu)资特点，对A股5167家上市公司进行(xíng)了(le)梳(shū)理(lǐ)，选出了相对符合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据(jù)三分(fēn)之一，其中酒(jiǔ)企表(biǎo)现尤为出(chū)色；而从近3年的净(jìng)资产收益(yì)率来看，医(yī)疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成(chéng)“最大赢家”

　　此次选股，时代(dài)财(cái)经首先(xiān)考虑(lǜ)净资产收益(yì)率指标，且出于对公司的价值判断而不是(shì)价格(gé)判断，选择的是加权平均（年化）净资产收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴(bā)菲特“20％”标准的A股(gǔ)上市公司共有100家。

　　以过去3年(nián)的净资产(chǎn)收益率来(lái)看(kàn)，排名(míng)第(dì)一的分别为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生(shēng)物行业公司。

　　其次，时代(dài)财经(jīng)参考了上市公司(sī)最新（截(jié)至5月5日）滚动(dòng)市盈(yíng)率（TTM），并通过与其所属行业(yè)算术(shù)平均值进行对(duì)比，又从100家公司中挑选出了估(gū)值相对行业平(píng)均值偏(piān)低的67家公司。

　　最后(hòu)，时代财经通(tōng)过巴菲(fēi)特的持仓(cāng)变动发现，巴菲特一如既往偏爱快消领域(yù)，同时也(yě)在重金(jīn)押(yā)注能源领(lǐng)域(yù)，如西方石油、雪佛(fú)龙。

　　与此同时，巴菲(fēi)特多次减仓(cāng)银(yín)行股，包括2006年(nián)入手的合众银行和(hé)2010年入手的纽约梅隆银行(xíng)，分别减持约90％和(hé)60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的百年老行(xíng)——富国银(yín)行(xíng)。但巴菲特对金融领域的持仓仍有一定比重。

　　因而(ér)，时代财(cái)经又进行了(le)行(xíng)业(yè)筛选，还(hái)对海天味业等这类之前(qián)商品信誉受过不良(liáng)影响的公司(sī)进行了剔除。最终，“淘”出了(le)18家相(xiāng)对符(fú)合巴(bā)菲特标准(zhǔn)的公司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证(zhèng)指数官网。时代财(cái)经制图(tú)

　　如上表所示，这18家(jiā)公司(sī)涉及吃、喝、穿、用多个领域，其(qí)中饮料行业约有(yǒu)5家，占(zhàn)比近(jìn)三分之一。而(ér)在(zài)近(jìn)五年内，酒企表现出色，净利润复(fù)合年增长(zhǎng)率均在22％以上，其中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年净利(lì)润复合年增长(zhǎng)率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮料界，明(míng)星家电潜力(lì)大

　　实际上，在(zài)A股(gǔ)市场上，有不少行业(yè)龙头股五(wǔ)年ROE超20％且净资(zī)产(chǎn1米等于多少厘米换算表，一米等于多少厘米换算单位)收益率为(wèi)正，达到巴菲特关注(zhù)1米等于多少厘米换算表，一米等于多少厘米换算单位的最(zuì)低(dī)标准，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目前这些(xiē)企业(yè)的TTM高于其所属(shǔ)行业(yè)滚动(dòng)市(shì)盈率，所以或还需要等待(dài)入(rù)场时机。

　　时(shí)代财经筛选出的18家公司中(zhōng)，家用电器行业公司上榜不(bù)少(shǎo)。其中(zhōng)，有专做厨(chú)卫电器的(de)浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老名牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王(wáng)”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起(qǐ)酒企，上(shàng)述三家(jiā)企业的5年净利润复合年增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业(yè)市盈率之(zhī)差来看，差距(jù)最大(dà)的是主营集成(chéng)电路(lù)设(shè)计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻(gōng)数字营销的(de)三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推(tuī)露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距最(zuì)小的(de)是公牛集团(tuán)（603195.SH），公司(sī)最新市盈(yíng)率为27.19倍，与(yǔ)行业最新(xīn)市盈率(lǜ)仅(jǐn)差(chà)0.72倍(bèi)。

　　从区(qū)间股价涨跌幅来看，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日，仅(jǐn)有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)股价均有上(shàng)涨。其中(zhōng)，区(qū)间涨幅前三名仍是酒企(qǐ)，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时代财经也曾筛选出相对符(fú)合巴菲特投资(zī)逻辑的(de)22只股票(piào)，承德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已(yǐ)上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价涨幅分(fēn)别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数的0.83％以(yǐ)及沪深指数的(de)-0.35％。

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