分析人士(shì)称，《暂行规定》施行后，预(yù)计全市场货(huò)币(bì)市场基金数量上将有(yǒu)一定出(chū)清，对(duì)基金管理人的产品体系结构布局、调整也(yě)提出了要求(qiú)。

　　5月16日(rì)，《重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场基金监管暂行规定》（下称(chēng)《暂(zàn)行规定(dìng)》）正(zhèng)式实施，从风险管(guǎn)理、人员及(jí)系(xì)统配置、投资比(bǐ)例(lì)、交(jiāo)易行为、规模控制、申赎(shú)管理等(děng)多方面对重(zhòng)要货币市(shì)场(chǎng)基金的基金(jīn)管(guǎn)理人提(tí)出了(le)更为严格(gé)审慎的(de)要求。

　　业内人士指(zhǐ)出， 《暂修行靠个人的上一句是什么意思，修行靠个人下一句le='color: #ff0000; line-height: 24px;'>修行靠个人的上一句是什么意思，修行靠个人下一句(zàn)行规定》将提高货币基(jī)金的风险管理(lǐ)能力(lì)和透明度，降低投资风险。但是，可能会(huì)对(duì)部分追求高(gāo)收(shōu)益的投资者(zhě)造成一定影响。此外，预计全市场货币市场基金数量(liàng)上(shàng)将有一定出清(qīng)，对基金管理人(rén)的产品体系结构布局、调整也提出(chū)了要(yào)求(qiú)。

　　哪些基金被纳入(rù)

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，重(zhòng)要(yào)货币市场基金是指因基金资产规(guī)模较大或(huò)者投资(zī)者人数较(jiào)多、与其他金融(róng)机构或(huò)者金(jīn)融产品关联性(xìng)较(jiào)强(qiáng)，如(rú)发生重大风(fēng)险，可能对资(zī)本市(shì)场和(hé)金融体系产生重大不利影(yǐng)响(xiǎng)的货币市场基(jī)金。

　　哪些基金会被纳入评估(gū)范围(wéi)？

　　根据《暂行规定》，货币(bì)市场基金满足(zú)下列任一条(tiáo)件的(de)，基(jī)金管理(lǐ)人应当在10个工作日内主动向中国证监会报告(gào)：基金(jīn)资产净(jìng)值连(lián)续(xù)20个交易日超过2000亿元；基金份额持(chí)有人数量连(lián)续20个交易日超过5000万个(gè)；中国(guó)证监会认(rèn)定(dìng)的符合重(zhòng)要(yào)货币市场基金特征的其(qí)他条件。

　　东方财(cái)富Choice数据显示，截至2023年一(yī)季度末，市场上共有天弘(hóng)余(yú)额宝(bǎo)货币、易方达易理财货币A、建信(xìn)嘉薪宝货(huò)币A三只基金规模超过2000亿元。其中(zhōng)，天(tiān)弘余额宝(bǎo)货币规模最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金份额持有人户(hù)数来看(kàn)，截至2022年末(mò)，天弘余额宝货币持有(yǒu)人(rén)达(dá)7.44亿户，居(jū)于首位。

　　有业内(nèi)人士对记者(zhě)表(biǎo)示，《暂行规定》实施后，对于(yú)规模超过2000亿元或者投(tóu)资者数量大于5000万(wàn)个的货币市场(chǎng)基金，监管(guǎn)要求更(gèng)加严(yán)格，基金管理(lǐ)人需要增强抗(kàng)风险能力，并明确(què)风(fēng)险防控与处置(zhì)机制。这将促使基金公(gōng)司更(gèng)加注(zhù)重风险管理(lǐ)和产品合规性，提高产品(pǐn)的透明度和稳定性，从而保护投资(zī)者的利益(yì)。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规定》与(yǔ)资(zī)管新规一脉相承，都是为(wèi)了提(tí)升资管机构(gòu)的风险管理能力，实现风险(xiǎn)分(fēn)散化，防(fáng)止风险(xiǎn)过度集(jí)中、对(duì)金融安(ān)全产生不利影响。在(zài)提升风(fēng)控水平的前提下，引导高收益产品(pǐn)打破刚(gāng)兑，高安全产品收益率回落至与(yǔ)其(qí)风险相匹配的(de)合理水(shuǐ)平(píng)。随(suí)着资管新(xīn)规的逐步落地，回归本源的主动(dòng)类资管产品迎来(lái)发展(zhǎn)良机，财富管理行业(yè)百花齐放。

　　明确附加监管要求(qiú)

　　《暂行规定(dìng)》明确了(le)重要货币市场基金的附(fù)加监管要求，指出基(jī)金管理人应当遵循长期稳健的(de)经(jīng)营和投资理念，确保(bǎo)自身投资研(yán)究、人员配备、系统运营、客(kè)户(hù)服务、风(fēng)险管理(lǐ)与危机(jī)应对等(děng)方面的能(néng)力水平与重要货币市场基金管理(lǐ)规模相匹配，不得盲目扩(kuò)张基金规模。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，重要货币市场基金的基金经(jīng)理不得少(shǎo)于(yú)2人(rén)。在薪酬(chóu)考核方面，基金(jīn)管理人的(de)高级(jí)管(guǎn)理人员、基(jī)金经理等相(xiāng)关(guān)人(rén)员的(de)考核评(píng)价、薪酬激励等不得(dé)直接或(huò)者(zhě)间(jiān)接与重要货币(bì)市场基金的(de)规(guī)模相挂钩(gōu)。

　　在重(zhòng)要货(huò)币市场基(jī)金的投资(zī)运作指标方面，也需(xū)要(yào)满足多项(xiàng)要求。例(lì)如，持(chí)有一家(jiā)公司发(fā)行的证券市值不得超(chāo)过基金资产(chǎn)净值的5％；投资于具有基金托(tuō)管(guǎn)人资格的同一商业银行(xíng)发行(xíng)的金融工具占(zhàn)基金资产净值的(de)比例不(bù)得(dé)超过(guò)15％；主(zhǔ)动投资于流动(dòng)性受限资产的规(guī)模合计不得(dé)超过基金资(zī)产净值的(de) 5％；投资组(zǔ)合的平均剩(shèng)余(yú)期限不得超过90天；投(tóu)资组(zǔ)合(hé)的杠杆(gān)比例不得超过110％。

　　货币市场(chǎng)基金交易行为管理方面，《暂(zàn)行规定》指出(chū)，审慎确认大额申购申请，避免出(chū)现(xiàn)接受(shòu)单一投资(zī)者申(shēn)购申请后导致其持有份额超(chāo)过(guò)基金(jīn)总份额5％的(de)情(qíng)况。

　　而在风险准(zhǔn)备金(jīn)方面(miàn)， 基(jī)金管理人、基金托管人每月从(cóng)重要(yào)货币市场(chǎng)基(jī)金的(de)管理费(fèi)、托(tuō)管费(fèi)中计提的风险(xiǎn)准(zhǔn)备金比例(lì)不(bù)得低于20％。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规(guī)定》是金融防风险的重要举措。部分货(huò)币(bì)市场基金(jīn)规模较大、投资(zī)者数(shù)量较多，具有“牵一发而动全(quán)身”的重要(yào)影响，当出现风险(xiǎn)事件时，可能(néng)会(huì)对金融市场(chǎng)的流动性安全产生冲击。《暂(zàn)行规定》无论(lùn)是从考(kǎo)核机(jī)制，还是从投资比例(lì)、久期、可变现资产的限制，都是(shì)为了更高流动(dòng)性考虑(lǜ)，重要货币市场基金(jīn)防范流动性风(fēng)险的能力将进一步提升，将有效防止出现2016年(nián)部分货币市(shì)场基(jī)金类似的流动性(xìng)风险(xiǎn)事件。

　　制定风险应对预案(àn)

　　在重要货(huò)币市场基(jī)金的风险(xiǎn)防(fáng)控(kòng)和监督管理机(jī)制方面，《暂行规(guī)定(dìng)》也(yě)做(zuò)出了明(míng)确的规定。

　　《暂行规(guī)定》指出，基金管理人应当综合评(píng)估重(zhòng)要货币市场基金各类风险的成因、表现及影响，会同相关市场主体(tǐ)共同制定合理有效的风险应对预案。风险应对预案应(yīng)当(dāng)报中国证(zhèng)监会(huì)备案(àn)，中国证(zhèng)监会对风险应(yīng)对预案的有效性、合理(lǐ)性(xìng)、可行性等(děng)进行评估。

　　重要货币(bì)市(shì)场基金(jīn)发生重大(dà)风(fēng)险的，由(yóu)中国(guó)证监(jiān)会(huì)牵头(tóu)相关部(bù)门成立风险处置(zhì)小组，督(dū)促基金管理人及(jí)相关市场主体依据风险应(yīng)对预案(àn)等对重(zhòng)要货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)实施风(fēng)险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂行(xíng)规定》的实施对于投(tóu)资者有什么影(yǐng)响？

　　有业内人(rén)士(shì)对(duì)记者表示，《暂(zàn)行规定》将提(tí)高货(huò)币基金(jīn)的风险管(guǎn)理能力和透(tòu)明度，降(jiàng)低投资风险。但是，可能会对部分投资者(zhě)造成一定影(yǐng)响(xiǎng)，例(lì)如可能(néng)会对(duì)一些(xiē)追求高收益的投资者(zhě)造成一定冲击。此外，新(xīn)规可能(néng)会(huì)导致一些货币(bì)修行靠个人的上一句是什么意思，修行靠个人下一句基金规(guī)模较小的产(chǎn)品退出(chū)市场，投(tóu)资者需要注意选择(zé)合(hé)适的产品。

　　“《暂行规(guī)定》有利于保(bǎo)护低(dī)风(fēng)险(xiǎn)偏好的投(tóu)资(zī)者(zhě)。相(xiāng)对于其(qí)他(tā)资(zī)管(guǎn)产(chǎn)品，货币市场基金具有(yǒu)着投资者数(shù)量庞(páng)大，风险偏好较低的特点。部分规模较大(dà)的(de)货币规模基金(jīn)如(rú)出(chū)现风(fēng)险事件，或将(jiāng)对社会稳定产生不利影响。《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》提(tí)升了重要货币(bì)市场基金的资产安(ān)全要求，有利于(yú)保护(hù)投资者利益。”国信证券表示(shì)。

　　财信证券(quàn)指出，《暂行(xíng)规定》施行后(hòu)，货币市场基金的(de)规(guī)范化、标准(zhǔn)化(huà)、投资分散(sàn)化、安全化程度将有提升，未来是否在公布的重点货币(bì)基金名录(lù)内(nèi)，可能(néng)是投资(zī)者选择考量的潜(qián)在背书(shū)因素之一。预计全市(shì)场(chǎng)货币市场(chǎng)基金(jīn)数(shù)量上将有一定出清，对基金(jīn)管理(lǐ)人的产品体系结构布局、调整也提出了要求。

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