今年(nián)1月，美国政(zhèng)府债务余额又一次触及法定上限，这标(biāo)志着美国再度(dù)陷(xiàn)入债务违约的风险之中。

　　美(měi)国(guó)财政(zhèng)部(bù)长耶(yé)伦已经多次警告称，如果国会不尽早采取行(xíng)动(dòng)暂(zàn)停或提高(gāo)债务上限，美国政府最早可能6月(yuè)1日出现债务违约(yuē)——而这将对全球经济和金融产(chǎn)生“灾难性(xìng)影响(xiǎng)”。

　　美国(guó)面临债务违约风险、两党就(jiù)提高债(zhài)务上(shàng)限进行争斗，这(zhè)些画面在近些年(nián)似(shì)乎频(pín)频上演。那么，引(yǐn)发这(zhè)一危机的(de)根本(běn)——美国债(zhài)务和债务上限究竟是怎么回事？美(měi)国债务(wù)为何不断滚雪(xuě)球般(bān)扩大？美(měi)国(guó)又为何(hé)要人(r拜拜肉好减吗，拜拜肉难减吗én)为地给(gěi)债务设定上限？

　　美国债务(wù)为何不(bù)断逼近(jìn)上限？

　　要讨(tǎo)论(lùn)债务上限，我们需要先了解(jiě)美国政府的债(zhài)务从何而(ér)来，以及其(qí)为何频频逼近上限。

　　自18世(shì)纪以来，美国政府在绝大部分(fēn)时期都处于财(cái)政赤字状态(tài)，即政府支(zhī)出(chū)在多数(shù)总统任期内(nèi)都高(gāo)于(yú)其财政收(shōu)入。因此(cǐ)，美(měi)国政府举债成了惯例(lì)，而政府债务(wù)规模也一直随着政府赤字的规模而增长。

　　美(měi)国政府债务(wù)在近年疯狂飙升

　　近年来，美国债务规(guī)模(mó)更是大(dà)幅增长。这一方面是由于新冠(guān)疫情(qíng)以(yǐ)及(jí)阿(ā)富汗、伊拉克战争使得(dé)美国政(zhèng)府背负了庞大支出压力，另一(yī)方面，还因为美(měi)国人口(kǒu)老龄化导致政府医疗支出(chū)不断上升，拜登政(zhèng)府推出(chū)的大(dà)规模基建政策导致财(cái)政支出大增(zēng)等。

　　与此同(tóng)时，美(měi)国政府(fǔ)的税收收入(rù)并没有(yǒu)跟上支出的步伐，尤其(qí)是在小布什政府和特朗普政府批准(zhǔn)了减税政策之后(hòu)，税收压力更是与日俱(jù)增(zēng)。

　　在收(shōu)入和(hé)支出此消(xiāo)彼长的双(shuāng)重压(yā)力下，美国(guó)的赤字规模近年来如滚(gǔn)雪球一(yī)般扩大，债(zhài)务规模也就因此不断(duàn)攀升，在近年来频频逼(bī)近债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)也就不(bù)足为(wèi)奇了。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美国债务(wù)为何会(huì)有上限？

　　而(ér)美(měi)国政府(fǔ)债务上限(xiàn)的出(chū)现，则(zé)最早可以(yǐ)追溯到上世纪初的第一次世界大(dà)战(zhàn)。

　　在一战之前，美国并没有明确(què)的“债务上(shàng)限”，那时候只要白宫要发债借钱，美国国(guó)会基(jī)本照单全批。

　　但在1917年，由于一战使得(dé)美国政(zhèng)府开支愈繁，债务规模越来越大，引发部分(fēn)美国(guó)议员提出的反对（也(yě)有一些议员是为了反对美国参战），美国(guó)国会便通过《第二(èr)自(zì)由债券(quàn)法案(àn)》，首次对联邦债(zhài)务(wù)进(jìn)行(xíng)限(xiàn)额规定(dìng)，以此来限制政府发债的(de)规模。

　　1939年，由(yóu)于预(yù)计美国(guó)将(jiāng)加入第(dì)二次(cì)世界大(dà)战，美(měi)国国会通过《公(gōng)共债务法案》，实质上正式确立了对(duì)美国政府债务总额的(de)限制(zhì)。随后，美国国(guó)会又对其进行了修订，以更改上限金额。从此，提(tí)高债务上限(xiàn)就或多或(huò)少地成为了国会(huì)的惯例。

　　在历史上(shàng)，美(měi)国债务(wù)上限总共(gòng)提高了100多次。尤(yóu)其是(shì)自(zì)1960年以来，美国两党已(yǐ)经(jīng)提高了78次(cì)债务上限(xiàn)，平(píng)均每(měi)9个月就会提高(gāo)一次——其中共和党(dǎng)总统执政期间曾(céng)提(tí)高(gāo)49次，民主党总统执政期间共提高29次。

　　进入(rù)21世纪以来，美国债务上(shàng)限的上调幅度(dù)进一(yī)步(bù)加大，在最近几届(jiè)总统任期内(nèi)更是如此(cǐ)：在奥(ào)巴马任期内，美国最新债务(wù)上限为18万亿美(měi)元（2015年），到了特朗(lǎng)普任内，这个(gè)数字(zì)提高至(zhì)22万亿美(měi)元（2019年(nián)3月(yuè)）。此后在新冠疫情期间(jiān)，美国国会(huì)暂停了债务上(shàng)限，以暂时取消美国政府的支出限(xiàn)制，这导(dǎo)致(zhì)美国(guó)政府债务疯狂飙升至27万亿美元。

　　美国近(jìn)几届政府大幅(fú)上调债务上限

　　直到2021年，美国国会最新一次(cì)提高债务(wù)上限，美国债务上(shàng)限已经提高至现在的31.4万亿美元，相较于1917年最(zuì)初的债务上限(xiàn)115亿美(měi)元，已经(jīng)足足(zú)增长了超过2700倍(bèi)。

　　为什(shén)么美国不能取消(xiāo)债务上限？

　　本质上(shàng)来说，“债务上限”是美国国(guó)会(huì)为联邦政府(fǔ)设定的举债(zhài)的最高额度(dù)，一旦触及这条“红线”，意味着美国财政(zhèng)部(bù)借款授权用尽(jǐn)，除非(fēi)国会调高债务上限，否(fǒu)则白(bái)宫无(wú)权继续举债。

　　那(nà)么，也许有人会疑惑，美(měi)国(guó)政府为什么要“自我限制”，不能直接取消掉债务(wù)上限呢？

　　的确，债务上限会对美国政府(fǔ)造成限制，使其不能(néng)随心所以的举(jǔ)债，但从(cóng)理论上来说，这一限(xiàn)制(zhì)也同时对其美(měi)国(guó)政府(fǔ)的债务信用(yòng)提供了保证。

　　这(zhè)是因为，美国作为手握美元霸权的超级大(dà)国，本身并不(bù)受到发行美钞的(de)外在约(yuē)束。如果美国政府开支无度(dù)、过度举(jǔ)债，将(jiāng)会导(dǎo)致美元(yuán)贬(biǎn)值、通(tōng)胀失控，那么其债权信用(yòng)将受(shòu)到(dào)损害，原(yuán)有债权人权益也会遭受(shòu)稀(xī)释。

　　因(yīn)此(cǐ)，只有通过“债务上限”这一内(nèi)控举措，才能(néng)维持美国政府(fǔ)的偿付信用(yòng)，保证美元霸权地位(wèi)。换句话(huà)来说，“债务(wù)上限”理论上也相当于是美方(fāng)对债权人的一种信用宣示。

　　中(zhōng)国和日(rì)本是美国债(zhài)券的最(zuì)大海外“债主”

　　为(wèi)什(shén)么这(zhè)次债务上限难以提高了？

　　那么(me)，在过(guò)去被(bèi)频频上调的美国债务(wù)上限，为什么(me)在现在会(huì)陷入无法上(shàng)调的(de)僵局呢？

　　按照(zhào)规定(dìng)，美(měi)国政府(fǔ)想要提高美国(guó)债(zhài)务上限，往往需要美国国(guó)会两院的通过。在此前(qián)的历史中，提高债务上(shàng)限在国(guó)会中绝大多数时(shí)候(hòu)类似(shì)于一个“走(zǒu)过场”的周期(qī)性任务，两党并不会对(duì)此进行过于激烈的(de)博(bó)弈。

　　但近(jìn)年(nián)来，随着美国党派(pài)分(fēn)歧(qí)不断扩(kuò)大，债务(wù)上限(xiàn)问题逐步(bù)沦为两(liǎng)党的政治武器(qì)，被在野党用(yòng)作(zuò)了(le)与执政党(dǎng)讨价还价的砝码(mǎ)。尤其是在当下美(měi)国两党分(fēn)别占据两院多数席(xí)位的分裂背景下，这一(yī)斗(dòu)争就显(xiǎn)得(dé)尤为激烈。

　　目(mù)前，美国民主(zhǔ)党占据参议院多数，而共和(hé)党占据众议院多(duō)数。拜登要想提高债务上限(xiàn)，就需要和国会(huì)共和党人达成一(yī)致。

　　然(rán)而，共和党人正(zhèng)试图(tú)利用(yòng)债务(wù)上限的最后期限，向拜登(dēng)总(zǒng)统施压，要求他先(xiān)同意削(xuē)减开支，再谈提高债务上限。而民主党(dǎng)人坚持不愿让步，认为应(yīng)无条件提高债(zhài)务(wù)上限，这就导致了(le)当下的(de)僵局。

　　拜(bài)登已经预(yù)定于美东时间周二(èr)（5月16日）再(zài)度与国会领导人(rén)会(huì)面(miàn)，讨(tǎo)论提高美国债务(wù)上限(xiàn)的计(jì)划。

　　但值得注意的是(shì)，如果(guǒ)拜登和国会领(lǐng)袖(xiù)们在周二(èr)仍无法取得突破(pò)性进展(zhǎn)，这场危机(jī)恐怕(pà)真就(jiù)要无限(xiàn)逼(bī)近债(zhài)务违(wéi)约的“X日”了——因为(wèi)拜登已(yǐ)经(jīng)计划于(yú)本周三前(qián)往日本参加G7领(lǐng)导人峰会，并将在周(zhōu)末访问巴布亚新(xīn)几(jǐ)内(nèi)亚(yà)，并举行美国-大洋(yáng)洲国(guó)家峰会，这意(yì)味(wèi)着接下来留给拜(bài)登和两党(dǎng)领袖谈(tán)判的时间将所剩(shèng)无(wú)几 。

　　2011年的危机将再(zài)次(cì)上演

　　事实上，十多年前(qián)，美国也曾(céng)上演过类似局面。

　　2011年，美国也曾(céng)面临(lín)类似严峻的违约风险：时任美国总统奥巴马(mǎ)和(hé)众(zhòng)议院共和党人在谈(tán)判(pàn)最后(hòu)一(yī)刻，才就债务(wù)上限(xiàn)达成协议(yì)，勉(miǎn)强避免了一场债务违约灾(zāi)难(nán)。奥巴马及民主党在最后关头(tóu)妥(tuǒ)协(xié)，同意在十年内削减9000亿美元(yuán)的财政支出。

　　但(dàn)在当时，即(jí)便没(méi)有(yǒu)真正违约(yuē)而(ér)仅仅是(shì)逼近违(wéi)约，这一(yī)紧(jǐn)张局势也(yě)引(yǐn)发了全球资本市场剧烈波(bō)动，美股一度大(dà)跌，并(bìng)直接(jiē)导致标(biāo)准普尔首次下调美(měi)国(guó)的主权(quán)信用评级(jí)。这使得美(měi)国面临更(gèng)高的借(jiè)贷成本(běn)——美国(guó)第二年的借(jiè)贷(dài)成(chéng)本上(shàng)升了(le)13亿美元，并在之后(hòu)数年继续上(shàng)涨，基(jī)本(běn)上抵消了(le)当(dāng)时两党(dǎng)谈判(pàn)中的(de)一些成本削减(jiǎn)措施。

　　对(duì)一些经济学家来(lái)说，上述的市场(chǎng)动荡也只是短期(qī)影(yǐng)响。而更重要的(de)是(shì)，从长期来看，财政支出削减(jiǎn)意味着(zhe)美国多年的预(yù)算紧缩，这(zhè)可能会产生更严重的拜拜肉好减吗，拜拜肉难减吗长期(qī)影响(xiǎng)——比如拖累美(měi)国的经(jīng)济复苏。

　　美(měi)国左(zuǒ)翼智库(kù)经(jīng)济政策研究所首席经济学家乔希·比(bǐ)文斯在回顾2011年债务危机时表示：

　　“在实施这些削减措施时，我(wǒ)们仍处于相当(dāng)低迷的经(jīng)济中，并且正(zhèng)处于从大衰(shuāi)退(tuì)中复苏的(de)阶段。他们只是让复苏持续的时(shí)间(jiān)远远超过(guò)了应有(yǒu)的时间……在接下来(lái)的六七年里，美国政(zhèng)府(fǔ)没有提供真正(zhèng)有价值(zhí)的公共产品和服务，因为它们（财政支(zhī)出）被大幅削减。”

　　而如今(jīn)这(zhè)场债务上限危机，也被许多人看(kàn)作2011 年债务上限危机(jī)的翻版：美国国(guó)会(huì)面临类似的分裂(liè)局面，美(měi)国经济也正(zhèng)处(chù)于类似的衰退环境之中。即便美国两党能够重(zhòng)演2011年的戏码，在最后关头提高债务上限，由此带来的短期市(shì)场动荡和长期经济(jì)损害，恐怕(pà)也(yě)将(jiāng)再次重(zhòng)演(yǎn)。

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