“一带一路”对冲欧美拖累(lèi)无疑(yí)是2023年出口(kǒu)最大的看点。即使考虑去年的低基数，4月的出口增速也不赖，与(yǔ)韩国(guó)、越南等邻国形(xíng)成鲜明对比；拉动(dòng)方(fāng)面，“一带(dài)一路”国(guó)家成为主角，欧美(měi)发达(dá)经济体整体(tǐ)偏弱。今年1-4月“一带一(yī)路”国家在中(zhōng)国(guó)出口的份(fèn)额约为36.0％超(chāo)过(guò)美欧日（34.3％），粗略计算(suàn)，如果今年“一(yī)带(dài)一路”出口增速(sù)保持在6％以(yǐ)上(shàng)，那么(me)在增量上就可能对冲美欧(ōu)日出口的下滑(huá)，使得全年2023年全年的出口增速转(zhuǎn)正。

　　从整(zhěng)体看(kàn)，3、4月份的数据再(zài)次验证，当(dāng)前观(guān)察的中国的出口“不看港口(kǒu)，不看韩、越”。港(gǎng)口数据和韩国、越南出(chū)口通胀作为传统观(guān)察(chá)中国出口增速的重要指标，但随着中国出口结构向(xiàng)“一(yī)带一路”国家转移，其(qí)对中国(guó)出口的指示作用逐(zhú)渐下降(jiàng)。一方(fāng)面，由于(yú)多数“一带一路(lù)”国家偏向(xiàng)内陆，汽车、火车等陆路运输占比(bǐ)和(hé)增速快速上升，导致港口数据与实际出口增速持续偏离(lí)，另一方面，以往韩(hán)国、越南出口(kǒu)增(zēng)速与中国出(chū)口基本(běn)保持统一趋势，但由于(yú)产品结(jié)构差异，2023年以来两者(zhě)产生较大背离(lí)。出口结构性变(biàn)化背(bèi)景下，传统(tǒng)观察框(kuāng)架(jià)适用性减弱(ruò)，信息的噪音和预期的波动可能加大。

　　国别方面，擘(bāi)画外贸蓝图的突(tū)破口仍在于“一带(dài)一路”国(guó)家。除(chú)低基数影(yǐng)响之(zhī)外(wài)，4月(yuè)对俄出(chū)口的(de)高增反映“一带一路”贸易持续活跃，沿路经济带仍(réng)是我国稳外贸的“抓手(shǒu)”。4月对东盟出(chū)口增(zēng)速暂时回落，不过整体来看，自(zì)2022年初以来“俄+东盟升、欧(ōu)美(měi)降”的(de)趋势加速，日韩份额保(bǎo)持稳定。

　　产品方面，4月出口(kǒu)结构继(jì)续延续(xù)“扬长避短”的属性。中国4月汽(qì)车及(jí)机(jī)电(diàn)出口金(jīn)额维(wéi)持(chí)强势，增速较3月进(jìn)一步加(jiā)快部分源于去年低基数原因(yīn)，不(bù)过(guò)对(duì)同比的拉动仍明(míng)显好于韩(hán)国，半导体(tǐ)出(chū)口跌(diē)幅(fú)则相(xiāng)较韩国更加“温和(hé)”。从散点(diǎn)图看(kàn)，量价(jià)齐升的(de)汽车出口反映海(hǎi)外车市较高景气(qì)度与(yǔ)产业链韧(rèn)性仍可(kě)在一(yī)段(duàn)时(shí)间内(nèi)支撑出口，而受全球半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)周期影响，集成电路4月出口量与价格均偏(piān)萎缩(suō)。

　　那(nà)么(me)，2023年出口最大的变数：“一(yī)带一路”的空(kōng)间有多大？站(zhàn)在2022年年底，市(shì)场大多(duō)聚焦欧美经济衰退的拖累，而聚光灯之外“一带一(yī)路”却(què)在稳定外贸上发挥了越来越重要的(de)作用(yòng)，那(nà)么如何去评估这一空间有多(duō)大？

　　一带(dài)一路出口(kǒu)背后存量(liàng)博弈。在全球(qiú)经济和贸易放缓(huǎn)的背景下，我国出口的韧性可能主要来自于存量的竞(jìng)争——我们认(rèn)为很有可能是抢占欧美日韩在(zài)这些国家的进口份额(é)，2018年至2022年，中国(guó)在一带(dài)一路(lù)沿线10国的(de)进口份额(é)上涨了2.5％，同期欧美日韩下降了(le)3.8％。

　　空间有多大？保守(shǒu)估(gū)计拉动2023年中国出口1个百分点(diǎn)。我们选取“一带一路”沿线65国中，中国出(chū)口规模最(zuì)大的10个国家(jiā)（约(yuē)占中国写柔柳的四字词语有哪些，写春雨的四字词语对“一带一路”沿线(xiàn)国家总出(chū)口(kǒu)的(de)70％，以(yǐ)下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进(jìn)口情景(jǐng)来(lái)对(duì)标2023年10国在(zài)悲观、中性(xìng)、乐观三种情形下(xià)的(de)进口增速情况(kuàng)，同时参考2018至2022年(nián)欧(ōu)美(měi)日韩的年均(jūn)下跌份额，假设2023年10国(guó)对美欧日韩减少的(de)进口(kǒu)份额中(zhōng)约60％被中国取代(dài)。

　　结果显示，中性条件下，“一带一路”10国2023年拉动中国出(chū)口增速约0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大(dà)致估(gū)算(suàn)“一带一路”沿线65国拉动我国出口增(zēng)速约1.39％。

　　在全球放缓的背景(jǐng)下，1个百分点并不少，我国全(quán)年出口增速(sù)可能(néng)略高于0％。对欧美日等发达经济体出口增速预测，思路(lù)为在中国加入(rù)世界贸易组织后、历次全球(qiú)经济陷入衰退或是经济增速大幅(fú)下行（downturn）的时间段中，选出具(jù)有(yǒu)参考(kǎo)意义的三(sān)年(nián)，分别作为中性(xìng)、乐(lè)观(guān)和(hé)悲观情(qíng)景作为参(cān)考。我们对于(yú)2023年的基准假设(shè)为美欧有可能在下半年陷写柔柳的四字词语有哪些，写春雨的四字词语入温和衰(shuāi)退(tuì)，我们选择2009（全球金融(róng)危机）、2016（美(měi)国紧缩后的全球经济(jì)放(fàng)缓）、2001（科网(wǎng)泡沫(mò)破裂，全球(qiú)经(jīng)济温和放(fàng)缓）分别作为悲(bēi)观、中性和乐(lè)观情景。根据预测，中性假设下，2023年(nián)欧美日韩(hán)拖(tuō)累我国出口增速约(yuē)-1.9个百分点。

　　假设对其余(yú)国(guó)家（在我国出(chū)口(kǒu)中约(yuē)占26％）出口增速预测按(àn)照IMF对2023年(nián)世界商品贸易数量增速预测即1.5％计算，并(bìng)考(kǎo)虑价格因(yīn)素(sù)，使用(yòng)IMF对我国(guó)2023年GDP平减指数(shù)同比(bǐ)预测（0.96％），计算得出(chū)其余国家拉动我(wǒ)国出口增速(sù)约(yuē)0.64个百分点。因此，中性假设(shè)下(xià)2023年我国出口增(zēng)速约为0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存(cún)在低估(gū)的风险，主要来自(zì)于两个方面：数(shù)据口径(jìng)差异和(hé)欧美经济体的“韧(rèn)性”。数据方面(miàn)，各国(guó)自中(zhōng)国进(jìn)口的数据(jù)和中(zhōng)国(guó)向各国出(chū)口的数据存在差异（无论是绝对量还(hái)是增(zēng)速(sù)），有时这一(yī)差异还较(jiào)大，一(yī)般(bān)而言(yán)中国出口端(duān)的增(zēng)速会更高(gāo)，这(zhè)意味(wèi)着我们基(jī)于“一带(dài)一(yī)路(lù)”国(guó)家进口数据(jù)的测算是(shì)低估的；外(wài)需方面，欧美经(jīng)济陷入衰退的时点存在较大的不确定性，可能在(zài)今年下半年、也可能在明(míng)年(nián)，若后者出现，那么2023年发达经济体对于中国(guó)出(chū)口的拖累可能(néng)没(méi)有那(nà)么大。

　　风(fēng)险(xiǎn)提示(shì)：东盟(méng)、俄罗斯(sī)及其他(tā)新兴经(jīng)济体经(jīng)济增长(zhǎng)不及(jí)预期，对外需(xū)拉动(dòng)不足。疫(yì)情二(èr)次冲击风险对出口(kǒu)造成拖累。欧美经济(jì)韧性(xìng)超预期，对于中国出口的拖累不足(zú)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 写柔柳的四字词语有哪些，写春雨的四字词语