昨夜，美国银(yín)行(xíng)股持续暴跌，内外(wài)盘商品(pǐn)期(qī)货全线下跌。

　　当地时间周(zhōu)二，美股三大指数集(jí)体低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地区性银(yín)行股又崩了，第一共和银行股(gǔ)价重挫，盘中一度跌近30％，尾盘跌(diē)幅扩大至50％，续(xù)刷历史(shǐ)新低。硅谷银行母公司(sī)（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超(chāo)9.2％，西太平(píng)洋银(yín)行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐(qí)昂银行（ZION）跌(diē)超5.4％。

　　由于美国地(dì)区性银行股再次大跌，导致(zhì)美国国债价格飙升，短期市场(chǎng)利率大幅下跌，债券交易(yì)员不(bù)再完全押注美联储会再加息25个(gè)基点。6月的美(měi)联(lián)储利率掉(diào)期合约目前反映出，央行基(jī)准利率仅比当前(qián)有(yǒu)效联邦基金利(lì)率高出(chū)20个基点，这暗(àn)示未来两次FOMC会议中有一次加息的可能性约为80％。而本周(zhōu)早些时候，交(jiāo)易员认(rèn)为美(měi)联储在(zài)5月份(fèn)加(jiā)息几乎(hū)是肯(kěn)定的，且(qiě)6月份有(yǒu)可能进(jìn)一步(bù)加息(xī)。除了大幅降低加息的可能(néng)性外，掉期交易还显(xiǎn)示，市场对利率见顶(dǐng)后美联储降息的押注有所增(zēng)加，他(tā)们预计到年底(dǐ)联邦基金利率预计在4.3％左右。

　　商品方面(miàn)，美股(gǔ)时段，新(xīn)加(jiā)坡(pō)铁矿石指数期货05合(hé)约跌破(pò)100美元/吨，日内跌(diē)幅近4％，为(wèi)去年12月以来首次。WTI原油(yóu)日内走低2％，报77.07美元/桶(tǒng)；布伦特原油(yóu)跌1.96％，报80.80美(měi)元/桶。

　　内盘方面，截(jié)至昨日23时收盘，国内期货主力合约(yuē)几乎全线下跌(diē)。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃(rán)料油跌超2％，焦炭、铁(tiě)矿石跌(diē)近(jìn)2％。涨幅方(fāng)面，菜粕涨0.7％。

　　截至(zhì)今晨收(shōu)盘，WTI 5月(yuè)原(yuán)油期货收跌2.15％，报77.07美元(yuán)/桶(tǒng)。布伦特6月原油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色(sè)金属全(quán)线下(xià)跌。伦(lún)铜跌(diē)2.3％，伦铝(lǚ)跌近(jìn)2％，伦(lún)锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦(lún)镍跌5％，伦锡跌(diē)4％。

　　昨(zuó)天深夜，白宫发布声明称，美国(guó)总统拜(bài)登将否(fǒu)决众议院议长、共(gòng)和党(dǎng)领(lǐng)袖麦卡锡(xī)提出(chū)的债务上限方案。白宫(gōng)称：众(zhòng)议(yì)院共和党(dǎng)人(rén)必须(xū)在没有任何要求(qiú)和条件的情况下打消违(wéi)约的(de)可能性，并(bìng)解决(jué)债(zhài)务(wù)上限(xiàn)问题(tí)。

　　上周，麦卡锡公布(bù)了一项(xiàng)将债务上限问题和(hé)削减支(zhī)出捆绑(bǎng)的计划(huà)，要将(jiāng)债务上限上调1.5万亿美元(yuán)，但同时还要(yào)削减(jiǎn)4.5万亿美元的政(zhèng)府支出。

　　同(tóng)在(zài)周二(èr)，美国财政部长耶伦警告称，如果美国(guó)国会(huì)不提高政府的(de)债务上限，由此产生(shēng)的债(zhài)务违(wéi)约将(jiāng)在美国引发一场“经济灾(zāi)难”，使未来几年的(de)利率上升。

　　耶伦(lún)当天表示，债务(wù)违约(yuē)将导致(zhì)失业率(lǜ)上升，同时使美国家庭在抵押贷款(kuǎn)、汽(qì)车(chē)贷款和信(xìn)用卡上的支出增(zēng)加。耶伦称，提高或暂停31.4万(wàn)亿(yì)美元的债务上(shàng)限是国会(huì)的一项“基本(běn)责任”，如果违约将(jiāng)产生(shēng)一场经(jīng)济和金融(róng)灾难，使(shǐ)借贷成本永久(jiǔ)提高，增(zēng)加未来的投资成本。如果不提高债务上(shàng)限，美国企业将面临信贷市场(chǎng)的恶化，政府将可(kě)能(néng)无法向(xiàng)军人(rén)家庭和依赖社会保障的老年(nián)人发放(fàng)款项。

　　拜登(dēng)正(zhèng)式宣布(bù)竞(jìng)选连任美国总统

　　北京时(shí)间4月(yuè)25日傍晚，美国总(zǒng)统(tǒng)拜登正式(shì)宣(xuān)布，他将参加2024年的连任竞(jìng)选。法新社称，拜登将(jiāng)“以创纪录的(de)80岁高龄”投(tóu)入到一场新(xīn)的激(jī)烈竞选中。

　　拜登在推特上写(xiě)道：“每一(yī)代人(rén)都要经历(lì)为了民(mín)主挺身而出的(de)时(shí)刻，为了他们(men)的(de)基本自由(yóu)挺身而出。我相信这是我们的(de)时刻(kè)。这就是我竞选连任美(měi)国总统的原(yuán)因。加入(rù)我们，让我们(men)完成这项任务。”拜登(dēng)还附(fù)上了一段视频(pín)。

　　法(fǎ)新社分析(xī)称，目(mù)前拜登在民主(zhǔ)党内部没有真正的挑战者，但他的年(nián)龄可(kě)能受到“持续(xù)而(ér)激烈”的审视。拜(bài)登已经80岁，到第(dì)二任期结束(shù)时，这位(wèi)资深(shēn)民主党人将年满86岁。

　　美国(guó)全国(guó)广播公司（NBC）上周末发布的(de)一项民调(diào)显示，70％的美(měi)国人包括51％的民主党人，认(rèn)为(wèi)拜登不(bù)应(yīng)该(gāi)参选(xuǎn)。不(bù)支持他(tā)参选的(de)人中，69％的人认为年龄是一(yī)个(gè)主(zhǔ)要或次要原因。

　　国(guó)内期交(jiāo)所公布劳(láo)动节期间风控(kòng)工作安(ān)排皇族是什么意思饭圈，韩国皇族是什么意思p>

　　昨日(rì)，国内(nèi)各家期货交易所公(gōng)布(bù)劳动节期间有关工(gōng)作(zuò)安排，调(diào)整(zhěng)相关期货合约涨跌(diē)停板幅度和交易(yì)保证金水平。

　　上期(qī)所通知称，自(zì)4月27日起第(dì)一个(gè)未出现(xiàn)单边市的交(jiāo)易日收盘结算时(shí)，铜、铝、锌、铅期货合约(yuē)的交易(yì)保证(zhèng)金(jīn)比例调(diào)整(zhěng)为11％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为9％；不锈钢、纸浆期货合约(yuē)的交易保证金比例调整为12％，涨跌停板幅度调整为(wèi)10％；白银(yín)期货(huò)合约的(de)交易保证金比例调(diào)整为13％，涨跌停板幅度(dù)调(diào)整为11％；镍、石油沥青期货合(hé)约的交(jiāo)易保(bǎo)证金比例调(diào)整为14％，涨跌停板幅度调整为12％；锡期货(huò)合约(yuē)的交易保证金比例调整为16％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为14％。5月4日交易后，自第一个未出现单边市的交易日收盘结算时，黄(huáng)金(jīn)期货合约的(de)交易保证金比(bǐ)例调整为9％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调整为7％；其(qí)他品种期货(huò)合约的交易保证金比例和涨(zhǎng)跌停板幅度恢复至原有水平。

　　上期能源方面(miàn)，自(zì)4月(yuè)27日起第一(yī)个未出(chū)现单边市的交易(yì)日收盘(pán)结算时，国际铜期货合约的(de)交易(yì)保证金比例(lì)调(diào)整为(wèi)11％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度(dù)调整(zhěng)为9％；低(dī)硫(liú)燃料(liào)油期货合约的(de)交(jiāo)易保(bǎo)证金比例调整为(wèi)14％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调(diào)整为(wèi)12％。5月4日交易(yì)后，自第一个(gè)未出现(xiàn)单边市的(de)交(jiāo)易日收(shōu)盘结算时，所有(yǒu)品种期货合约的交易保(bǎo)证金(jīn)比例和涨跌停板(bǎn)幅度恢复至原有水(shuǐ)平。

　　郑商所方面，自(zì)4月27日结(jié)算时起，菜粕(pò)、菜油、玻(bō)璃(lí)、纯碱(jiǎn)期货(huò)合(hé)约的交易(yì)保证金标准(zhǔn)调整为(wèi)10％，涨跌停板幅(fú)度(dù)调整为9％，其中纯碱2305合约的(de)交(jiāo)易保(bǎo)证(zhèng)金标准仍为12％；白糖、棉(mián)花、棉纱(shā)、花生、PTA、甲醇、尿素、短(duǎn)纤期货合约的交(jiāo)易(yì)保证金标准调整(zhěng)为9％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为8％，其中(zhōng)PTA2305合约的交易保证(zhèng)金标准(zhǔn)仍(réng)为13％。5月(yuè)4日恢(huī)复交易后，自品(pǐn)种持仓量最大的合约未(wèi)出(chū)现涨跌停板单边市(shì)的第(dì)一个交易日结算时(shí)起，上述品种期货合(hé)约的交易(yì)保证(zhèng)金(jīn)标准和涨跌停板幅度恢复至调整前水(shuǐ)平。

　　大(dà)商所通知称，自(zì)4月27日结(jié)算(suàn)时起，豆粕(pò)、豆油、聚乙烯(xī)、聚丙烯和(hé)聚氯乙(yǐ)烯期货(huò)合约涨跌停板幅度(dù)调(diào)整为7％，交(jiāo)易(yì)保证金水平调整为8％；棕榈油、乙(yǐ)二醇、苯乙烯和液化(huà)石油气期(qī)货合约涨跌(diē)停板幅(fú)度(dù)调整(zhěng)为8％，交易保(bǎo)证金水(shuǐ)平调整为9％；其他期货(huò)合约涨跌停板幅(fú)度(dù)和交易保(bǎo)证金(jīn)水平维持不(bù)变。5月4日恢复(fù)交易后，在各期货持仓量最大的合(hé)约未出(chū)现(xiàn)涨跌停(tíng)板单边无连(lián)续报价(jià)的第一个交易日结算时起，黄大(dà)豆1号、黄(huáng)大(dà)豆2号、玉米和鸡蛋期货合约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度(dù)调整为(wèi)6％，套期保值交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金水平调(diào)整为7％，投(tóu)机交易保(bǎo)证金水(shuǐ)平调整为8％；豆(dòu)粕、豆油、棕榈油、聚(jù)乙(yǐ)烯(xī)、聚丙烯、聚氯乙(yǐ)烯、乙二醇、苯乙烯和液化(huà)石油气期货合(hé)约(yuē皇族是什么意思饭圈，韩国皇族是什么意思)涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保(bǎo)证金水(shuǐ)平(píng)恢复至(zhì)节前标准；其他期(qī)货合约涨跌停板幅(fú)度(dù)和交易保证金水平维(wéi)持不变(biàn)。

　　中金所公告(gào)称，自4月27日结算时起(qǐ)，沪(hù)深300、上证50、中证500股(gǔ)指(zhǐ)期货各(gè)合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)标准分别(bié)调整(zhěng)为(wèi)13％、13％、15％。5月4日交易(yì)后，自相关品(pǐn)种持仓量最大的合约未出现单边市的第一(yī)个交易日(rì)结算(suàn)时起，沪深300、上证50、中证500、中(zhōng)证(zhèng)1000股指期货各合约的交易保证金标准调整为12％。沪(hù)深300、上证50、中证1000股指期(qī)权各(gè)合(hé)约(yuē)的保证金调(diào)整系数(shù)根据相应(yīng)股指期(qī)货的(de)交(jiāo)易保(bǎo)证金标准进行调整(zhěng)。

　　广(guǎng)期所公告称，自4月27日结算时起，工业硅期货合约涨跌停板幅度和交易保证(zhèng)金标准调整为9％和11％。5月(yuè)4日恢复交易(yì)后，在(zài)工业硅(guī)品(pǐn)种持(chí)仓量(liàng)最大的(de)合(hé)约未出现涨跌停板单边无(wú)连续报价的(de)第一个交易日结(jié)算(suàn)时起，工业硅期货合约(yuē)涨跌(diē)停板幅(fú)度和交易保证金标准(zhǔn)调整(zhěng)为7％和(hé)9％。

　　供强需弱，生(shēng)猪期价大跌

　　昨日，生猪(zhū)期(qī)现(xiàn)货价格走(zǒu)势背离(lí)，期货主力LH2307合约收(shōu)盘至16345元/吨(dūn)，日内跌4.11％。现(xiàn)货价格(gé)继续上涨，截至4月(yuè)25日，全国均价15.24元(yuán)/公斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐(qí)盛期货分析师孙(sūn)一(yī)鸣表示，近期生猪(zhū)现货偏强的主要原因有(yǒu)四点：一是(shì)短期二(èr)次育(yù)肥(féi)造成(chéng)货源(yuán)有(yǒu)所收紧；二是来自政(zhèng)策(cè)面(miàn)的(de)支撑；三是近期降雨导(dǎo)致调运不便；四是“五一”假期需(xū)求支撑。不过(guò)，盘面主(zhǔ)要以预期为主，昨日(rì)盘面(miàn)下(xià)跌的主(zhǔ)要逻辑依旧在(zài)于产业基本面偏弱的事(shì)实。

　　“4月(yuè)中旬，多地猪(zhū)价(jià)‘破7’，猪价阶段性(xìng)触底。中小养户惜(xī)售推(tuī)涨情(qíng)绪较浓，且南北部分(fēn)区域二次育肥采购量增加(jiā)，政(zhèng)策消息(xī)稳(wěn)市信号(hào)相对强烈，期现货(huò)价(jià)格同时上涨。然而，生(shēng)猪期货2307、2309合约虽有乐观预期，但已注入升水，反(fǎn)弹至养殖成本(běn)附近明(míng)显(xiǎn)承(chéng)压。同时，套保(bǎo)资金介入。因此周二期货盘面减仓大(dà)跌。”华联期货生猪分析师蒋琴说(shuō)。

　　从(cóng)供应端来看，截至3月末，全国能繁母猪存栏(lán)相当于正常保(bǎo)有量(liàng)的105％，一(yī)季度猪肉产量1590万(wàn)吨，同(tóng)比增长1.9％。孙(sūn)一鸣分析称(chēng)，能(néng)繁(fán)母猪存栏以及生猪存(cún)栏依旧处于(yú)高位，意味着今年(nián)一季(jì)度去产能不及预(yù)期，供应(yīng)偏(piān)宽松是(shì)事实。从目前的(de)存栏以(yǐ)及屠宰企业(yè)库存来看，今年下半年市场不会出现生(shēng)猪货源(yuán)紧张或猪肉紧张(zhāng)的状态，供应宽松大概率(lǜ)延长至今年下半年(nián)。

　　格林大华期货(huò)生猪分析(xī)师(shī)张晓君介绍，从月度初生仔猪(zhū)来(lái)看，农(nóng)业部监测(cè)数据显示(shì)，去年(nián)9月(yuè)到(dào)今年(nián)2月全(quán)国新生仔猪数量(liàng)各月(yuè)环比增幅逐月增加，至(zhì)少对应到今(jīn)年7月生猪出栏供(gōng)给相对充足。从(cóng)出栏体(tǐ)重来看，当前生猪出(chū)栏均重(zhòng)仍接近123公(gōng)斤，同比去年增加约3％，预计(jì)二育猪源(yuán)仍将支撑出栏体重。

　　值得一提的是，目前生猪养(yǎng)殖逐(zhú)步向规模化、集(jí)团化(huà)方(fāng)向(xiàng)发展，而且规模化占比得到明(míng)显提升。蒋琴表示(shì)，今年猪(zhū)场中大猪存栏量(liàng)明(míng)显高(gāo)于去年同(tóng)期，产能较(jiào)为充裕。同时(shí)，2023年中央一号文件将(jiāng)“稳定生猪基础产能”目标细化为“强化以(yǐ)能繁(fán)母猪(zhū)为主的生猪产(chǎn)能调控(kòng)”，将全国(guó)能繁母猪数量稳定在4100万头的正常保(bǎo)有量，可见国家稳猪(zhū)价的决心。

　　“此外，从冻品库存来看，随着屠(tú)宰场持(chí)续入冻(dòng)，冻(dòng)品库存持续攀升。卓创资讯数据显示，截至4月20日，全(quán)国冻(dòng)品库容(róng)率为31.9％，明显(xiǎn)高于去年(nián)最高(gāo)点28.24％。当(dāng)前冻鲜价差(chà)倒挂，冻(dòng)品销售不畅，待(dài)冻鲜价差(chà)恢复，冻品持(chí)续出(chū)库(kù)，目前冻品的(de)高库(kù)存水平将抑(yì)制(zhì)猪价上涨(zhǎng)空(kōng)间。”张(zhāng)晓君说。

　　“虽然今(jīn)年(nián)生猪消(xiāo)费总(zǒng)结为持续向好发(fā)展态势，政(zhèng)策(cè)引导及市场(chǎng)预期(qī)向好，加上居民收入增加、消费意(yì)愿增强等利(lì)好因素，都是猪肉消(xiāo)费的(de)助力。但(dàn)是，实际需求却(què)一直不温(wēn)不(bù)火。目前看，今(jīn)年(nián)生猪(zhū)的(de)需(xū)求大概率(lǜ)将回归到正常年(nián)份水平。”蒋(jiǎng)琴说。

　　孙一(yī)鸣也表示(shì)，此次需求好转主要在(zài)于冻品入(rù)库以及二育支撑，终端(duān)需求无(wú)实质性(xìng)好转(zhuǎn)。目前“五一”备货基本(běn)收尾，从走量看并(bìng)未(wèi)出(chū)现(xiàn)明显提升(shēng)，随着二(èr)季(jì)度气温升高，需求逐步降低，预(yù)计需求(qiú)再次回归至低迷状态。4月底到5月预(yù)计(jì)集团企(qǐ)业出栏计(jì)划或继续(xù)增加，市场(chǎng)整体(tǐ)处于供大于求状态，现货价格“五一”后(hòu)或(huò)继续回(huí)落(luò)为主，盘面升水状态下(xià)短期缺乏(fá)上(shàng)涨支(zhī)撑(chēng)。

　　在张晓(xiǎo)君看来(lái)，生(shēng)猪整体供给相对充足，限制猪价大(dà)幅上(shàng)涨(zhǎng)。短(duǎn)期(qī)来看，“五一”小(xiǎo)长(zhǎng)假(jiǎ)前，终端备货(huò)启动(dòng)，集团场缩(suō)量挺价，支撑猪价短(duǎn)线反弹。然(rán)而，假期效(xiào)应(yīng)过后，市(shì)场情绪逐渐褪(tuì)去，猪价将重回(huí)供需基本面(miàn)。当前距“五一”小长假仅剩(shèng)3个交易日，期货盘面资金(jīn)已经提前反映(yìng)了(le)市场情绪。建议投资者(zhě)控制(zhì)仓位，防范(fàn)假期风险。

　　蒋琴认为，综合来(lái)看，猪价(jià)颓势不改，大概率仍将(jiāng)保持(chí)低位盘(pán)整运行状态(tài)。不过，市场预期二季度二次(cì)育肥缓(huǎn)慢(màn)入场，行情或好于一季度(dù)。按照官(guān)方能繁存栏数据推算，今年3到10月(yuè)，生猪理论(lùn)出栏量处于(yú)逐步增(zēng)加的阶(jiē)段，并于10月份达(dá)到理论出栏峰值，11月生(shēng)猪理论(lùn)出栏量大概率环(huán)比(bǐ)下降。而11月份正值(zhí)猪肉消(xiāo)费旺季，供减需增预期(qī)下，相对支撑当期(qī)生猪价(jià)格(gé)，故目(mù)前盘面11月价格相对(duì)坚(jiān)挺(tǐng)。不过(guò)在国家良好调控之下，能繁母猪产能并未过度去化，生(shēng)猪存出(chū)栏(lán)量(liàng)保(bǎo)持稳(wěn)定，猪(zhū)价不具(jù)备(bèi)持(chí)续大(dà)幅上涨的(de)基础条(tiáo)件。在国家政策端稳(wěn)定猪(zhū)价意愿强烈的(de)背景下，期(qī)价上行压力恐加大，追涨风险积(jī)聚，操作(zuò)上(shàng)，建议养(yǎng)殖端锚(máo)定成(chéng)本，择(zé)机卖(mài)出套保锁定利润为主。

　　棕榈油长期需求(qiú)不容乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛(máo)棕榈油期货盘中大幅下跌，连续第三个交易日(rì)下滑，并(bìng)触及约一个月低点。

　　“近期棕榈油(yóu)行情变(biàn)化多集(jí)中(zhōng)在需求(qiú)端的扰动(dòng)，一方面，印度洗(xǐ)船事(shì)件为(wèi)盘面带来了压力；另(lìng)一(yī)方面，市(shì)场对于(yú)第二波(bō)新冠疫(yì)情可能到(dào)来从而降低国内需求的担忧则(zé)进一步加速了盘面下滑(huá)。”国(guó)联期货农(nóng)产品事业部分析师姜颖告诉期货(huò)日(rì)报记者，根据新(xīn)加坡、日(rì)本(běn)等海外经验，第二波疫情的波(bō)及(jí)范围预计很大概(gài)率将小于(yú)第一波，短期情绪释放后(hòu)，棕榈油(yóu)将回(huí)归基本面。从相关因素的梳理(lǐ)来(lái)看，目(mù)前处于短多长空的局面。

　　据国(guó)海良时期(qī)货(huò)油(yóu)脂分析师孙啸介绍，开斋节后市场延续了产地(dì)未(wèi)来供需转宽松的交易逻(luó)辑(jí)。马来西亚(yà)午市(shì)24℃棕榈油5、6、7月船期现货(huò)报价分别为995美元/吨(dūn)、930美元(yuán)/吨、862.5美元/吨，整体相比上一个交易日均有20美元/吨左右的下跌(diē)。巨大的back结构(gòu)也显示出市场对东南亚地(dì)区棕(zōng)榈油(yóu)食用(yòng)需求转(zhuǎn)入淡季以及印尼可(kě)能放松DMO出(chū)口限(xiàn)制的担忧(yōu)。产地(dì)供需(xū)偏宽松的(de)预期在印尼GAPKI公布(bù)2月份产量后得(dé)到(dào)强化(huà)。数据(jù)显示(shì)，印尼2月份棕榈(lǘ)油产量高(gāo)达425.2万(wàn)吨，为历史同期(qī)最(zuì)高水平，仅(jǐn)环比1月微降0.9万吨(dūn)，降幅远低(dī)于平均(jūn)季节性减(jiǎn)量。目前产(chǎn)地已(yǐ)步(bù)入增产季，在马(mǎ)来西亚摆(bǎi)脱洪(hóng)水扰动后，产区未来(lái)整(zhěng)体产量(liàng)可能非常可观(guān)。

　　“3月份马来西亚出(chū)口大增，库存超预(yù)期下降至167万吨，不过(guò)，4月份马来西亚(yà)出口骤降，斋月节备货结束、主(zhǔ)要进口国植物油供应(yīng)充足，印度3月(yuè)棕榈油库存仍有59万吨，植物油库存则继(jì)续增高至(zhì)345万(wàn)吨(dūn)，充足的库(kù)存和竞争油脂的影响或(huò)将冲(chōng)击印度对(duì)棕(zōng)榈(lǘ)油进(jìn)口。”徽商(shāng)期(qī)货油脂油(yóu)料(liào)分析师郭文伟表示(shì)，检验机构AmSpec数据显示，马来(lái)西亚(yà)4月1—25日棕榈油出口量为92.7万吨，环比下降18.4％。然(rán)而棕榈油已经步入季节性(xìng)增产周期，据(jù)SPPOMA数据显示，4月1—15日马来西亚棕榈(lǘ)油产量环比增加22.5％，产需结构呈宽(kuān)松(sōng)趋势。不过，4月份处在复产(chǎn)初期，且(qiě)今年4月份工(gōng)作(zuò)日较(jiào)少(shǎo)，产(chǎn)量预(yù)计(jì)在150万吨以(yǐ)下，4月底马来西亚棕榈油库存预计开始(shǐ)小幅度累库，且随(suí)着复产利多(duō)增(zēng)强和出(chū)口前景不(bù)佳(jiā)持续，后期马棕继续面临累(lèi)库压力，棕(zōng)榈油(yóu)行情或维(wéi)持承压(yā)回(huí)调走势。

　　需求(qiú)方面，孙啸称，印度(dù)SEA数据显示，3月份印度食用油(yóu)进口113.56万(wàn)吨，处于季节(jié)性(xìng)中性位置，其(qí)中棕榈(lǘ)油进口量高达72.8万吨，占比突出。但是其国内食用油峰值库存问(wèn)题仍未解(jiě)决。截至3月末(mò)，其食用油(yóu)总库存依旧在344.7万吨，未见回落。根(gēn)据(jù)目前已(yǐ)经(jīng)走负(fù)的(de)国(guó)际豆棕差，预计4—6月国际棕(zōng)榈油进口需求大概率(lǜ)出(chū)现萎缩。

　　此外，国内方面，郭文伟(wěi)表示，国(guó)内棕榈油近(jìn)月进口严皇族是什么意思饭圈，韩国皇族是什么意思重倒挂，远(yuǎn)月有所修复，近月(yuè)进口偏(piān)低，远月买(mǎi)船有所(suǒ)增加(jiā)。海关数据显示，3月(yuè)进口39万(wàn)吨，国内(nèi)棕榈油4—6月进口量预(yù)估分别(bié)在35万、45万、40万(wàn)吨。目前国(guó)内(nèi)棕榈油港(gǎng)口库存(cún)仍处(chù)在历史同期高点，截至4月25日，库(kù)存为85万(wàn)吨(dūn)，连续4周下降，随着气温升高及棕榈(lǘ)油消费进(jìn)一步(bù)好转，需求有望(wàng)回(huí)升，国内棕榈油继续呈现去库走势(shì)。

　　展望后市，孙(sūn)啸认(rèn)为，短期连盘棕(zōng)榈油(yóu)仍将(jiāng)随油(yóu)脂整体弱势运(yùn)行(xíng)，有下破可能。5月份东南亚天气(qì)值(zhí)得关注(zhù)，目前已有少雨迹(jì)象，泰国最为明显，印(yìn)尼次(cì)之。如果出现持(chí)续干燥天气，产区增(zēng)产节奏(zòu)将被打(dǎ)破，届(jiè)时，棕榈油有望相(xiāng)对抗跌。

　　不过(guò)，在姜颖看来，短期棕(zōng)榈油尚存利多因素支撑。国内(nèi)贸(mào)易商进口利润深度亏损，5月船期频现洗船，进(jìn)口到港数量将明显减少。在(zài)此基础(chǔ)上，随着天气升(shēng)温，棕榈油消费(fèi)季节性回暖。第二轮疫情虽可能有影(yǐng)响(xiǎng)，但无法改变消(xiāo)费(fèi)逐步恢复(fù)的大势，国(guó)内库存短(duǎn)期内仍可(kě)能加速去(qù)化。长期市场对(duì)于未(wèi)来(lái)供应充裕(yù)的(de)预(yù)期基本一致。天气情况有所好转，马来西亚与印尼步(bù)入增产周期，供应增加(jiā)而出口需求较(jiào)差(chà)，未来产地存在累库预期。与此同时，国际豆(dòu)粽FOB价差处于历史极低负值，棕(zōng)榈油价格丧失竞(jìng)争(zhēng)优势，在豆油、菜油未来存(cún)在集中供应(yīng)压力(lì)的(de)情况下，棕榈油长期(qī)需求不容乐(lè)观。

　　“综合来看(kàn)，短期利多因(yīn)素对盘(pán)面有一定(dìng)支撑，价格或以区间调整为主。长期来看，棕榈(lǘ)油将逐(zhú)渐演变(biàn)为供强需(xū)弱(ruò)格局，叠加全球(qiú)宏观经济环境偏弱，价格重心或逐步下移(yí)。”姜颖(yǐng)说(shuō)。

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