一度被称为“机构投资(zī)者风向标”的股(gǔ)票ETF市场，迎(yíng)来重大变局，个人投资者不仅在新(xīn)发基金(jīn)中占据主流，存量产(chǎn)品也超(chāo)过(guò)了(le)机构投资者占(zhàn)比。

　　多(duō)位业内人士对(duì)此(cǐ)表示，在基金行业ETF投教工作成效显著，ETF交(jiāo)易工具优势被投资者逐渐(jiàn)认知，以(yǐ)及投资热(rè)点轮动加快、主题(tí)和行(xíng)业ETF跟踪效率较高等背景下，国内资本市(shì)场正在经历股民转基(jī)民，由(yóu)“投个股”到“投ETF”的转变。长期来看(kàn)，个人在股票(piào)ETF占比抬(tái)升(shēng)，有利于投(tóu)资者分散风险(xiǎn)，提高市场交易活跃度，长远可提高A股市场稳定性。

　　新(xīn)发(fā)权益ETF个人占比84％

　　个人投资(zī)者成(chéng)为“主力军”

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月(yuè)13日，今(jīn)年新成立(lì)的37只(zhǐ)股票ETF（统(tǒng)计股(gǔ)票ETF和(hé)跨境(jìng)ETF）上(shàng)市前一周(zhōu)披露(lù)的个人投资者平(píng)均占比83.9％，个人投资者俨然成(chéng)为(wèi)新发权益ETF的主(zhǔ)力军。

　　而从全市场数据(jù)看，2022年个人投资者比(bǐ)例为50.85％，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)3.67个百分点(diǎn)，但仍然在股票(piào)ETF市场占比超过(guò)了(le)机构资金(jīn)。

　　针对(duì)个(gè)人投资者占比的变化，华泰柏(bǎi)瑞指数投资部总(zǒng)监助理、基金(jīn)经(jīng)理李沐阳(yáng)表示，2018年以前，权益类ETF的规模(mó)主要集中在几大宽(kuān)基ETF，一(yī)般都是机构投(tóu)资者(zhě)做配置去(qù)买(mǎi)ETF。2019年以后(hòu)，行业ETF如雨后春笋般出现，叠加全行业指(zhǐ)数相关业务同仁在ETF投教工作(zuò)上(shàng)的共同(tóng)努力，ETF作为交易工具的优势，越来越(yuè)被普(pǔ)通个人投资者认知，从而使个人(rén)股票占比(bǐ)的(de)大幅提升。

　　具体到今年新发ETF个人占比较高的(de)现象，国(guó)泰基金也分析(xī)，今年以(yǐ)来A股市(shì)场持续回暖，投资者情绪比较积(jī)极(jí)，新发产品募资环(huán)境比较好，也越来(lái)越受到个人(rén)投资(zī)者的青(qīng)睐。此外，ETF投资者大部分由股(gǔ)民转化而来，这些个人投资者也认(rèn)识到(dào)ETF持有一篮子股票，胜率大概(gài)率(lǜ)更高，相对于(yú)个股来说，也能更(gèng)好地分散风险。

　　基煜研(yán)究(jiū)也补充道，个人投资者“买新不(bù)买旧”的理(lǐ)念扎根较深，更(gèng)倾向(xiàng)于交易(yì)新上(shàng)市的ETF，而(ér)机(jī)构(gòu)投资者对(duì)于时间成本(běn)的把控较严格，在看(kàn)准(zhǔn)投资机会(huì)后，更倾向于去申购老产品。

　　近五(wǔ)年个人(rén)占比呈攀(pān)升势头(tóu)

　　个人增持(chí)宽基ETF，机构(gòu)增(zēng)持行业或主题ETF

　　从近五(wǔ)年数据看，个人在股票(piào)ETF占比(bǐ)也呈现明(míng)显的震荡攀升势头。

　　在2018年，个(gè)人在股票(piào)ETF产品中平均占比为38％，2019年-2020年个人(rén)持有比例(lì)平均分别(bié)为36％、42％，2021年一度占比(bǐ)达到54.52％的高点(diǎn)，超(chāo)过了机构资金，股票ETF作为“机(jī)构投(tóu)资(zī)者风向标”成(chéng)为过去式。

　　到2022年，个人占比又回(huí)落近5％，达到50.85％，但仍然超(chāo)过了机构占(zhàn)比。

　　分结构来看，在(zài)宽基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上升(shēng)1.5个百分点；而个人投资者占比较(jiào)高的行业或主题ETF，同期(qī)则从60.6％的高(gāo)点回落只55.23％，下降5.38个百分点(diǎn)。

　　但(dàn)由于国内ETF整体仍在扩(kuò)张态势中，个人投资者在行业或主题ETF产品中占比下降，但绝对份额也是在增长的，这一数(shù)据更代表了机构投资(zī)者对行业或主题ETF的认可(kě)度也在不断(duàn)抬升。

　　“我(wǒ)个人认为是(shì)ETF投教(jiào)工作在(zài五谷轮回是什么意思的梗，五谷轮回之所是指什么地方)发挥作用。”李沐(mù)阳(yáng)表示，在下沉调研的过程中(zhōng)，我们发现大部分投资(zī)者都会将较为低(dī)风(fēng)险的宽基ETF，比如沪深300ETF等(děng)产品作为尝试。潜移(yí)默化中(zhōng)，宽基ETF扮演了(le)资产(chǎn)组合配置中(zhōng)的一个重要的台阶(jiē)。

　　国泰基金(jīn)也补充道(dào)，由于(yú)近(jìn)年(nián)来行业轮动加快，而宽(kuān)基ETF可以帮助投资者把握(wò)比较(jiào)均衡的投资机会，受到资金关注。早在2018年和(hé)2022年(nián)，市场震(zhèn)荡下行，投资者(zhě)的(de)风(fēng)险(xiǎn)偏好有所降低，宽基ETF会比较受欢迎；而在市场上行时(shí)，行业和主题异彩纷(fēn)呈，机会又多上涨空间又大，风险偏(piān)好也随之上升，所以行业和主题ETF占比则会提(tí)升。

　　基煜(yù)研究也表(biǎo)示，近五年市(shì)场(chǎng)成交热情的(de)提升带来了A股市场的大(dà)幅五谷轮回是什么意思的梗，五谷轮回之所是指五谷轮回是什么意思的梗，五谷轮回之所是指什么地方什么地方发(fā)展，个人投资者入市规(guī)模激增，而在经历了(le)多(duō)种行情(qíng)风(fēng)格的锤(chuí)炼后，尤其是操作难度较高的2022年之后(hòu)，投资者们对于跑赢基(jī)准的难度(dù)有了更清晰(xī)的认知，而ETF能够有(yǒu)效的跟上基准的步伐；另一方(fāng)面，近几(jǐ)年(nián)投资热(rè)点轮动(dòng)较快，新(xīn)的投资领域带来了大(dà)量的学(xué)习成(chéng)本，而(ér)ETF的投资门槛较低，运作(zuò)透明度较高，因(yīn)而逐步(bù)获(huò)得个人投资者的(de)认可(kě)。

　　具体来(lái)看，基煜研究分析，一是(shì)随着A股市场愈发(fā)成熟、有(yǒu)效性提升，个人投资者对于β收益(yì)的(de)认知将越(yuè)来越(yuè)深入，近几年(nián)可以看到更多投资(zī)者会基于大势选择(zé)宽基投(tóu)资(zī)工具；另(lìng)一方面，2019年至2021年，市(shì)场的投资主线(xiàn)较为清(qīng)晰(xī)，如消费、新能源、医药等，因此行业主题基金ETF更容易受到(dào)追捧。

　　提(tí)升交(jiāo)易(yì)活跃度

　　长远可提高A股市场的稳(wěn)定(dìng)性

　　随着(zhe)个人(rén)占(zhàn)比的(de)抬升(shēng)，股(gǔ)票ETF市(shì)场的交(jiāo)投活跃度也(yě)呈现明显(xiǎn)的提升。

　　Wind数据显示(shì)，2022年股票ETF市(shì)场总成交额12.67万亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)43％；年平均换(huàn)手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示，长期来看，股票ETF市(shì)场个(gè)人占比超过机构，有利于股(gǔ)民转为基民，为投资(zī)者分散风险，提(tí)升交易活(huó)跃度，长远可提高A股市场的(de)稳定(dìng)性。

　　国泰基金表示，ETF的个人投(tóu)资者大(dà)都由(yóu)股民转化而(ér)来，个人(rén)投资者发现ETF快捷、透明、成本低廉且相比个股(gǔ)可以更(gèng)好地平滑风险，也(yě)能够(gòu)获得(dé)交易的参(cān)与感(gǎn)，于是(shì)更多(duō)选择通过(guò)ETF来参与市场。相比个(gè)股来说，ETF的(de)风险更分散(sàn)波动也(yě)更小，因此个人投资者选择(zé)ETF而(ér)非股票，长远来看可提高A股市场的稳定性。

　　“个人投资(zī)者在ETF投资上可能交易频(pín)率更高，也(yě)更容易受(shòu)到(dào)市场(chǎng)消息的影响，这(zhè)对于我们(men)基金管理人的持(chí)续(xù)运营和投资者(zhě)陪伴(bàn)都提出了更高的要求。”国泰基金(jīn)相关人士称(chēng)。

　　“更(gèng)高的(de)个人(rén)占比可(kě)能(néng)会带来更活跃的交易，并带来更有吸(xī)引力的市场(chǎng)。”李沐(mù)阳也称。

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