北京时间5月(yuè)7日(rì)，备受关(guān)注(zhù)的巴菲特股东大(dà)会在奥马哈(hā)如期落下(xià)帷幕(mù)，93岁的(de)巴菲特和他的老搭档芒格(gé)在5个半(bàn)小时的提问环节中，回答了投资(zī)人的47个问题(tí)。

　　现场云集了来自(zì)全球各地的(de)投资者(zhě)。“来自中国的投资者是最多(duō)的，据(jù)说达到1万人。”5月(yuè)6日，前(qián)海开源基金首席(xí)基金学家杨德龙(lóng)如(rú)此(cǐ)分(fēn)享自己(jǐ)在股东大会的现场见闻。

　　往届大会(huì)上，巴菲特都会(huì)谈到(dào)中国经济，今年也不(bù)例外。

　　“中(zhōng)美两国都具有(yǒu)竞争力，都能达成繁荣(róng)发展的(de)前(qián)景。中国将会(huì)成为更好(hǎo)的国家，美国(触动的意思解释，颇受触动的意思guó)也可以如此。”巴(bā)菲特说道。此前，他(tā)也曾多次公开(kāi)表示(shì)十分看好(hǎo)中国市场。

　　巴触动的意思解释，颇受触动的意思菲(fēi)特也曾围绕中国公司进行过投资部署，不过投资对象均为(wèi)中国(guó)公司的H股。根据(jù)公开资料(liào)，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗(sú)，收益率达到了10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在今年2月(yuè)16日召(zhào)开(kāi)的Daily Journal（每日(rì)期刊(kān)）年(nián)度股东大会(huì)上，作(zuò)为董事长的芒格也曾表示，“投资(zī)人(rén)去投资中国(guó)是没(méi)有问题的。相较于投(tóu)资美国而言(yán)，投资(zī)中国可(kě)以让你用(yòng)便宜的价(jià)格买到(dào)一(yī)些更好的公司，而这即便有一(yī)些不确定因素(sù)的(de)影响(xiǎng)，也(yě)是值得(dé)的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准，A股哪些(xiē)股票可能会得到(dào)他的(de)青(qīng)睐？

　　时代财(cái)经根据巴菲特提出的“净资产收益率(lǜ)不低于20％而且能稳(wěn)定(dìng)增长”的最低标准(zhǔn)，加上(shàng)其(qí)投资特点，对A股(gǔ)5167家上市公司进行了(le)梳理，选出了相对(duì)符合(hé)巴菲特投(tóu)资逻(luó)辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据三分(fēn)之一(yī)，其中酒企表现尤为出色；而从近3年的净资产收益率来看，医疗(liáo)行业(yè)无疑(yí)是“最大赢家(jiā)”。

　　医疗行业成“最大赢家(jiā)”

　　此次选股，时(shí)代财经(jīng)首(shǒu)先考虑净资产收益(yì)率指标，且出于对公(gōng)司(sī)的价值判(pàn)断而(ér)不是价(jià)格判断，选(xuǎn)择(zé)的是加权(quán)平均（年化）净资产收益率。

　　近(jìn)5年(nián)（2018年-2022年），这(zhè)一指(zhǐ)标达(dá)到巴菲特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年的净资(zī)产(chǎn)收益率来看(kàn)，排名(míng)第一的分别为博拓(tuò)生物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安(ān)旭生物(wù)（688075.SH），三家(jiā)ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行业公司。

　　其次，时代财(cái)经参考了上市公司最(zuì)新（截至5月5日）滚动市盈(yíng)率(lǜ)（TTM），并(bìng)通过与其所属行业(yè)算术平(píng)均值进行对比(bǐ)，又从100家公司中挑(tiāo)选(xuǎn)出了估值相对(duì)行业平均值偏(piān)低的67家公(gōng)司(sī)。

　　最后，时代财经通过巴菲特的持(chí)仓变动(dòng)发现(xiàn)，巴菲特(tè)一如(rú)既往偏爱快消领域，同时也在重金(jīn)押注能源(yuán)领(lǐng)域，如西方石油(yóu)、雪佛(fú)龙。

　　与此同时，巴菲特多(duō)次减仓银行股，包括2006年入手(shǒu)的合众银行和2010年(nián)入手的纽约梅隆银(yín)行，分别减持约90％和60％，甚至(zhì)在(zài)2022年(nián)一(yī)季度清仓持有33年的百年老(lǎo)行——富(fù)国银(yín)行。但(dàn)巴菲特对金融领域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时(shí)代财经又(yòu)进行了行业筛选，还对海天味业等(děng)这类之(zhī)前商品信誉(yù)受过不(bù)良(liáng)影响(xiǎng)的公(gōng)司(sī)进行(xíng)了剔(tī)除。最(zuì)终，“淘”出了18家相对符(fú)合巴菲(fēi)特(tè)标(biāo)准的公司。

　　数据(jù)来源(yuán)：Wind、中证指(zhǐ)数官网(wǎng)。时(shí)代财经制(zhì)图(tú)

　　如上表(biǎo)所示(shì)，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领(lǐng)域，其中饮料行(xíng)业约有(yǒu)5家，占比近三(sān)分之(zhī)一。而在近五(wǔ)年内，酒企表现出色(sè)，净(jìng)利润复合年(nián)增长率均在22％以上，其中泸(lú)州老(lǎo)窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮(liàng)眼(yǎn)，5年净利润复合(hé)年增(zēng)长率(lǜ)高达(dá)32.29％。

　　绩优股多在饮料(liào)界，明星家电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有不少行业龙(lóng)头股(gǔ)五年ROE超20％且(qiě)净(jìng)资产收(shōu)益率为(wèi)正，达到(dào)巴菲特关注的最(zuì)低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目前这些企业的TTM高于其(qí)所属行业滚动市盈率，所(suǒ)以(yǐ)或还需(xū)要等待入场时机。

　　时代财(cái)经筛选(xuǎn)出(chū)的18家公(gōng)司中，家用电(diàn)器(qì)行(xíng)业公司上榜不少。其中(zhōng)，有专做(zuò)厨卫电器的(de)浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏(sū)泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公牛集(jí)团（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企，上述三(sān)家企业的5年净(jìng)利润(rùn)复合年增长率表现(xiàn)略(lüè)显逊(xùn)色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看，差距(jù)最大(dà)的(de)是主(zhǔ)营集成(chéng)电路设计的(de)中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露(lù)露杏仁露(lù)的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最(zuì)新市(shì)盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股价涨跌幅来(lái)看，2018年1月(yuè)2日至2023年(nián)5月5日，仅有可川科技(jì)（603052.SH）、浙江美(měi)大(dà)（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业(yè)股价均(jūn)有上涨。其中，区间(jiān)涨(zhǎng)幅前(qián)三名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别在1997年(nián)、2014年(nián)及1994年(nián)登陆(lù)A股。

　　2019年，时代财经也曾(céng)筛选出相对符合(hé)巴菲(fēi)特投(tóu)资(zī)逻(luó)辑的22只股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和(hé)德赛电(diàn)池(chí)（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而上述(shù)两家公司自2018年以来(lái)，股价涨幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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