北(běi)京时间5月(yuè)7日，备受关(guān)注(zhù)的(de)巴菲特股(gǔ)东大(dà)会在奥马哈(hā)如期落下帷幕，93岁的巴菲(fēi)特和他的(de)老搭(dā)档芒格(gé)在5个半(bàn)小时的提问环节中，回答了(le)投资人的47个(gè)问题。

　　现场云集(jí)了来自(zì)全球各地的投资者(zhě)。“来自中(zhōng)国(guó)的投(tóu)资(zī)者是最(zuì)多的，据说达到1万(wàn)人。”5月6日(rì)，前海开源基金首席基金(jīn)学(xué)家杨德(dé)龙如此分享自(zì)己在股东(dōng)大会(huì)的现场见闻。

　　往届大(dà)会(huì)上，巴菲特都(dōu)会谈到中国经(jīng)济，今(jīn)年也不例(lì)外。

　　“中美两国(guó)都(dōu)具有竞争力(lì)，都能达成繁(fán)荣发展的前景。中国将会成为更好的国家，美国也可以如此。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公开表(biǎo)示十分看好(hǎo)中国市场。

　　巴菲(fēi)特(tè)也曾(céng)围绕(rào)中国公司进行过投资部署，不(bù)过投资对象均为中国公司的H股。根据公开资料，巴菲特曾曾投资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不(bù)俗，收益率达到了10倍甚(shèn)至(zhì)30倍以上。

　　在今(jīn)年(nián)2月16日召开的Daily Journal独善其身是什么意思啊 独善其身是褒义还是贬义（每(měi)日(rì)期刊(kān)）年度股东大会上，作为董事长(zhǎng)的芒格(gé)也曾表示，“投(tóu)资人去(qù)投资中国是没有(独善其身是什么意思啊 独善其身是褒义还是贬义yǒu)问题的。相较于投(tóu)资美国而言，投(tóu)资中国可以让你用便宜(yí)的价格(gé)买到一些更好的公(gōng)司，而这即(jí)便有一些不确定因素的(de)影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特(tè)的投(tóu)资标准，A股哪(nǎ)些股(gǔ)票可能会得到(dào)他的青睐？

　　时(shí)代财经根据巴菲特提出的“净资产收益率不低(dī)于20％而且能稳定增(zēng)长(zhǎng)”的最低标(biāo)准(zhǔn)，加(jiā)上其投资特点，对A股5167家上市公司进行了梳理，选出了相(xiāng)对符合巴菲(fēi)特投资逻辑的(de)18只(zhǐ)股(gǔ)票(piào)。

　　18只股票中，消费仍(réng)占据(jù)三分(fēn)之一，其中酒企(qǐ)表(biǎo)现尤为出色；而从近(jìn)3年的净资产收益率(lǜ)来(lái)看(kàn)，医疗行业(yè)无疑是“最(zuì)大赢家”。

　　医疗(liáo)行业成“最大(dà)赢家”

　　此次选股(gǔ)，时代财(cái)经首先(xiān)考虑(lǜ)净资(zī)产收益率(lǜ)指标(biāo)，且出于对公司的价值判断而不是价格判断，选择的是(shì)加权(quán)平(píng)均（年化）净资(zī)产收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指标达(dá)到巴菲(fēi)特“20％”标准(zhǔn)的A股上市公司(sī)共有100家(jiā)。

　　以(yǐ)过(guò)去(qù)3年的净资产收益率来看，排(pái)名第一的(de)分(fēn)别为博拓生物(wù)（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和(hé)安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物行(xíng)业公司。

　　其次，时代财经参考了上市公司最新（截(jié)至5月5日）滚(gǔn)动市盈(yíng)率(lǜ)（TTM），并通过(guò)与其所属行(xíng)业算术平均(jūn)值进行(xíng)对比(bǐ)，又从100家公司中挑(tiāo)选出了(le)估值(zhí)相对行(xíng)业(yè)平均值偏低的67家(jiā)公司。

　　最后，时代财经(jīng)通过(guò)巴菲特(tè)的(de)持仓变(biàn)动发现，巴菲特一如既往偏(piān)爱快消领域(yù)，同时也在重金押注(zhù)能(néng)源领域，如西(xī)方石油(yóu)、雪佛(fú)龙。

　　与(yǔ)此同时，巴(bā)菲特多次减仓银行股(gǔ)，包括2006年入(rù)手的合(hé)众(zhòng)银(yín)行和2010年入手的纽约(yuē)梅隆(lóng)银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有(yǒu)33年(nián)的百(bǎi)年老行——富国(guó)银行。但巴菲特对金融领域的持仓仍有一定(dìng)比(bǐ)重(zhòng)。

　　因(yīn)而，时代财(cái)经又(yòu)进行了行业筛(shāi)选，还对海天(tiān)味业等(děng)这(zhè)类之前商品信誉(yù)受过不良(liáng)影响的(de)公司进(jìn)行了剔(tī)除。最终(zhōng)，“淘”出了(le)18家相对符合巴菲特标准的公司(sī)。

　　数(shù)据来源：Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数官网。时(shí)代财(cái)经制图(tú)

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿(chuān)、用多个领域(yù)，其中饮料行业(yè)约有5家，占比近三(sān)分之一(yī)。而在近(jìn)五年内，酒企表(biǎo)现(xiàn)出色，净利润复合年增长率均在22％以上，其中(zhōng)泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复(fù)合年增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩(jì)优股多(duō)在饮料界，明星家电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有(yǒu)不少行业龙(lóng)头股五年ROE超20％且净(jìng)资产收(shōu)益率为正，达到巴菲特关注的最低(dī)标准，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的(de)TTM高于(yú)其所属行业滚动(dòng)市盈率(lǜ)，所以或还需要等待入场时机。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家(jiā)用电器行业公(gōng)司上榜(bǎng)不少。其中，有专做厨卫电器的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王(wáng)”公牛集团(tuán)（603195.SH），不(bù)过相比起酒企(qǐ)，上(shàng)述(shù)三(sān)家企(qǐ)业的5年净利润(rùn)复合年增长率表现略显(xiǎn)逊色(sè)，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公(gōng)司与行(xíng)业(yè)市盈率之差(chà)来看，差距最大的是主营(yíng)集(jí)成电路设计(jì)的(de)中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是(shì)专攻(gōng)数字营销的三人行（605168.SH）和主推(tuī)露露杏(xìng)仁露的承(chéng)德露露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和15.23倍。而差距最(zuì)小的是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最新市盈率为27.19倍，与(yǔ)行业最新市盈率(lǜ)仅差(chà)0.72倍(bèi)。

　　从区间(jiān)股价涨跌幅(fú)来看，2018年(nián)1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技(jì)（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨(zhǎng)。其中，区(qū)间(jiān)涨(zhǎng)幅前三名仍(réng)是酒企，分别(bié)是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在(zài)1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年(nián)，时代财经也曾筛选出相对符合(hé)巴菲特投资(zī)逻辑的22只股票(piào)，承德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而上述两家公司自(zì)2018年以来(lái)，股价涨幅(fú)分别为22.81％和(hé)37.9％，跑(pǎo)赢(yíng)上(shàng)证指数(shù)的(de)0.83％以(yǐ)及沪深指数的(de)-0.35％。

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