中国金融行业加速对外开放，外(wài)资券商们的2022年过(guò)得(dé)如(rú)何(hé)？

　　近日，外资控股券商2022年(nián)的“成绩单”陆续公布：9家外资控股(gǔ)券(quàn)商中(zhōng)，仅有4家在2022年(nián)取得盈利，另外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批成立的(de)摩根大通证券2022年业绩(jì)突飞猛进，当年净利润达(dá)到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大(dà)通(tōng)证券同期获批的野(yě)村东方国际证券(quàn)2022年亏(kuī)损(sǔn)达到2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合(hé)并(bìng)，两(liǎng)家(jiā)国际(jì)金融巨头均在(zài)国内拥(yōng)有外资控股(gǔ)券商牌照。其(qí)中，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后(hòu)续两家(jiā)外(wài)资控股券商面临的“一参一控”问题(tí)如何解决，仍是(shì)业内(nèi)关(guān)注重点。

千树万树梨花开的上一句是什么，千树万树梨花开的上一句是什么古诗　　过去几年(nián)里(lǐ)，“财富管(guǎn)理(lǐ)转型(xíng)”成为行业热词。而透视各家(jiā)外(wài)资(zī)券商在2022年的(de)“打法(fǎ)”来看，依托于各自股(gǔ)东资源禀赋(fù)、深入财富管理(lǐ)成为其在中国展业的首要方向。

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　　9家外资控股券商半数(shù)亏损

　　对于国内各家证券(quàn)公司来说，除了面临行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞(jìng)争也同(tóng)样带来压力。

　　日前，中(zhōng)证协公布各(gè)家(jiā)券商2022年年报/财务数据，9家(jiā)外资控股券(quàn)商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的(de)“券商小(xiǎo)年”，受制(zhì)于市场(chǎng)行情、成(chéng)立时间、牌照资(zī)质等问(wèn千树万树梨花开的上一句是什么，千树万树梨花开的上一句是什么古诗)题(tí)，9家(jiā)共有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际证券（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和(hé)汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券2022年实现营业(yè)收入(rù)2.89亿元(yuán)，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元，由(yóu)盈(yíng)转亏。野村东方国际证(zhèng)券则延续(xù)自(zì)成(chéng)立以(yǐ)来的亏损状(zhuàng)态：2022年实(shí)现营业收入(rù)1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年(nián)同期的(de)8491万元亏损(sǔn)幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年因获(huò)得外资股东增(zēng)持而成为(wèi)外资(zī)控股券商的汇丰前海证券，业绩较上年出现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实(shí)现(xiàn)净亏润5223.54万元(yuán)，上年同期为亏(kuī)损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券和(hé)星展证券均于2020年获得(dé)证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式(shì)展业千树万树梨花开的上一句是什么，千树万树梨花开的上一句是什么古诗时间不(bù)长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年同期有所(suǒ)收窄。大和证券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大(dà)。

　　就亏(kuī)损原因而言(yán)，2022年受市场影响，证券行业营(yíng)业收入普(pǔ)遍下降，外资控股券(quàn)商也(yě)难(nán)以幸(xìng)免。且(qiě)新公司建设成本、业(yè)务费(fèi)用、员工薪酬等支出(chū)过高，在(zài)展业(yè)初(chū)期容(róng)易导致(zhì)亏损的产生。

　　与国(guó)内大型券(quàn)商相比，外资控(kòng)股券商仍呈现“本小利薄(báo)”的情况，自营业务影响有(yǒu)限，因(yīn)此影响(xiǎng)2021年(nián)业绩的主要还(hái)是(shì)经纪、投行(xíng)等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当(dāng)年(nián)投行业务(wù)手(shǒu)续费(fèi)及佣金净收入为6561.57万(wàn)元(yuán)，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营业支出则(zé)有增无减，业务及管理费从上年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导致业(yè)绩出现大额亏损。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)大(dà)赚2.6亿

　　当然(rán)，也(yě)有(yǒu)“外来的(de)和尚(shàng)”念好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家外资(zī)控股(gǔ)券商实现盈(yíng)利，分别(bié)为摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利证(zhèng)券（1931.48万(wàn)元 ）。其(qí)中，摩根大(dà)通证券和瑞(ruì)银证券(quàn)均实现(xiàn)了(le)营收、净利(lì)润(rùn)的(de)双增长。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实(shí)现净(jìng)利润(rùn)2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一(yī)业绩(jì)水(shuǐ)平在2022年的“券业小年”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从(cóng)员工规模来看(kàn)，截至(zhì)2022年底，摩根大通证券共(gòng)有员工210人，数量在行业内排(pái)名下(xià)游(yóu)，但其业(yè)绩(jì)已跻身行(xíng)业中游水平，而这只是摩根大通证券(quàn)展业的第三个完整(zhěng)会(huì)计(jì)年度。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大通证(zhèng)券于(yú)2019年3月获(huò)得(dé)证监会(huì)批复，成立合资证(zhèng)券(quàn)公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外(wài)高桥集团、珠(zhū)海迈兰(lán)德等5家(jiā)内资股东持有另外(wài)49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股(gǔ)东所持股(gǔ)权(quán)，成为(wèi)摩根大通(tōng)证券唯一(yī)股(gǔ)东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩(mó)根大通证券2022年经纪业务大爆(bào)发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示，其证券经(jīng)纪业务团队成立已逾三年，2022年业务开展和(hé)运作取得进一步进展(zhǎn)，新客户开发(fā)稳步推(tuī)进。摩根(gēn)大通证券充(chōng)分利(lì)用全(quán)球(qiú)化的平(píng)台(tái)优势，整合集团资源，持续关注并(bìng)开拓(tuò)传(chuán)统QFII投资者以(yǐ)及新(xīn)取得QFII牌照的合格境外机(jī)构投资者，目标客群机(jī)构投(tóu)资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参一控”下或将取舍(shě)

　　除(chú)摩根大通证券外，瑞银(yín)证券在2022年(nián)也取得了较好(hǎo)的业绩(jì)表现：当期实现营业收(shōu)入11.79亿元，同比增长11.81％；净利(lì)润(rùn)2.24亿元(yuán)，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中(zhōng)国(guó)时间最(zuì)早(zǎo)的一(yī)批合资券商之一，早(zǎo)在2007年就(jiù)已在国内(nèi)展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)共有正式员(yuán)工383人。

　　财务(wù)报表显示，瑞银证券2022年投行业务进(jìn)步(bù)明显，当期实现(xiàn)手续费净收入1.95亿元(yuán)，同比增(zēng)长418％。瑞(ruì)银证券表示，其在2022年完(wán)成了创业板注册制(zhì)改革(gé)后的IPO保荐项目，积极筹备(bèi)并参与了沪深(shēn)交易所(suǒ)互联互通全球(qiú)存托凭证业务等(děng)。

　　值(zhí)得关注的是，今年3月，百(bǎi)年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞(ruì)信集团和瑞银(yín)集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成(chéng)合(hé)并协议(yì)，瑞士联邦(bāng)财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监督管理(lǐ)局（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞信的收购交易预计在6月底前完成。不言而喻的是，集团层(céng)面的(de)合并对(duì)两家外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商在中国展业情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所普华永(yǒng)道对(duì)瑞信证券出(chū)具了带强调事项(xiàng)段(duàn)的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞(ruì)银集(jí)团(tuán)股份公司之间达成(chéng)协议和合并计划，截止报告日，上述协(xié)议和(hé)合并计(jì)划的完成日(rì)尚不(bù)明确。瑞(ruì)信证券(quàn)作为瑞信集(jí)团股份(fèn)有限公司下属控股子公司，未来的运营和财务业绩受到(dào)上(shàng)述合并可能(néng)产生的影(yǐng)响亦不明确，该事项表明存在可能导致对公司(sī)持续经营能力产(chǎn)生重大疑虑的重大不确定性(xìng)。

　　瑞信证券(quàn)前(qián)身为(wèi)成立于2008年的瑞信方正证券，系证监会修订(dìng)《外(wài)商参股证券公司设立规则(zé)》后(hòu)首家获批的合(hé)资证券公司(sī)。2020年(nián)4月，证监会核准瑞信向(xiàng)瑞(ruì)信方正证券增资(zī)2.89亿(yì)元(yuán)获得控股(gǔ)权（51％），2021年(nián)6月瑞信(xìn)方(fāng)正更名为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年(nián)9月，方(fāng)正证券公(gōng)告称，拟以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞信证券(quàn)49％股权。在(zài)该笔交易完成(chéng)后，瑞信将全(quán)资持有瑞信证券(quàn)。但(dàn)突如其来的瑞信、瑞银合(hé)并，使得瑞银证券(quàn)和瑞(ruì)信证券将受同一股东控(kòng)制。

　　根据《证券公司(sī)股权管理(lǐ)规定》，证券公(gōng)司股东以及股东的控股(gǔ)股(gǔ)东、实际控(kòng)制人参股(gǔ)证券公司的数量不(bù)得超过2家(jiā)，其(qí)中控制证券(quàn)公司的数量不得超过1家。在面临“一参一控”的限制(zhì)下，瑞银证券和瑞(ruì)信证券的牌照或将面临“一(yī)去(qù)一留”的局(jú)面。

　　深入财(cái)富管理(lǐ)破(pò)局

　　过去几年里，“财(cái)富(fù)管理转型”成(chéng)为行业热词。而透视各家(jiā)外资券商在2022年的“打法”不难(nán)发现，依托(tuō)于各自(zì)资源禀赋深入财(cái)富管理成(chéng)为其(qí)在中(zhōng)国(guó)展业的首要方向(xiàng)。

　　例如(rú)，野村东方国(guó)际证券表示，2022年其财富管理业(yè)务在原有“大宗交(jiāo)易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户(hù)）”等业务(wù)持续推进的基础上，新增了特色投资咨询服务(wù)（如ESG行业咨询(xún)）、上(shàng)市公司大宗减持服(fú)务、集团间跨境业务(wù)联(lián)动等多种业务模(mó)式，通过(guò)服务手(shǒu)段的增(zēng)加及优化(huà)，为客户(hù)提供多维度、一站式的综合性(xìng)金融解(jiě)决(jué)方(fāng)案。

　　后(hòu)续，野村东方国际证券(quàn)财富管理业务将定(dìng)位于“中国高(gāo)端财富人群(qún)”，从产(chǎn)品配置、人员建设、中后台支持(chí)以及(jí)集(jí)团跨境(jìng)合作四个方(fāng)面入(rù)手，打(dǎ)造(zào)以产品(pǐn)为(wèi)中心的业务核心竞争力，持续为中国投资(zī)者提供具有野村集团特(tè)色的高质量财(cái)富管理服务。

　　在完(wán)成高盛集团全资持股(gǔ)备案后，高盛高华(huá)在2021年(nián)底与北京高(gāo)华签订(dìng)《业(yè)务转让(ràng)协议》，受让北京高(gāo)华的所有业务(wù)。2022年(nián)5月，高盛高华获证监会核(hé)发新增证券经纪(jì)、证券投资咨询、证(zhèng)券(quàn)自营及(jí)代销(xiāo)金融(róng)产品业务的业务许可。2023年2月(yuè)，高盛高(gāo)华与北京高(gāo)华完成业务迁移工作。

　　高盛高华(huá)表示(shì)，其将持续以资产配置为核(hé)心进行新(xīn)产品和服(fú)务的研发工(gōng)作，进一步赋能部门为在岸客户提供财富管理综合解决(jué)方案，丰富客户产品种类选择，开展境内私人(rén)财富管理平台未来战略规划(huà)，并(bìng)进一(yī)步拓展境内(nèi)产品(pǐn)平台。

　　与此同时，高盛高华将持(chí)续推进私募(mù)股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代(dài)销第三方金融产品并(bìng)推进跨(kuà)境投资(zī)新(xīn)产品的(de)研发，为(wèi)客户提供直接对接境外资本(běn)市场的机会。

　　另外(wài)，依托于(yú)外(wài)资股东打造私人财(cái)富(fù)管理业务，这在具备外(wài)资银(yín)行股东背景的(de)券商中较(jiào)为(wèi)多见。例如，汇丰前海证(zhèng)券(quàn)表示，其于2022年(nián)4月正式成立私人财富管理(lǐ)部，负(fù)责公司高净值(zhí)个人客(kè)户综(zōng)合财(cái)富管理(lǐ)业务的运作(zuò)。私(sī)人财富管理部以汇丰前(qián)海证券为平(píng)台，依托汇丰环球私人银行，致(zhì)力为高净值和超高(gāo)净(jìng)值客户及其(qí)家(jiā)族提供(gōng)专业(yè)、多元及定制化的资产配置服(fú)务，为客户实(shí)现其投资目(mù)标。

　　瑞银证券则另辟蹊径(jìng)，推(tuī)出(chū)家族信托资讯业务，与4家国内(nèi)头部(bù)信托公(gōng)司达(dá)成(chéng)战(zhàn)略合(hé)作。同时(shí)，瑞银证券在2022年重启深圳分(fēn)公司财富(fù)管理业(yè)务，依托国家(jiā)对粤港澳大湾区的新(xīn)政举(jǔ)措，致力于发展财富管理(lǐ)大湾区业务(wù)。

　　瑞银(yín)证券表示(shì)，其财富管理部秉持着(zhe)为客户进行全方(fāng)位资产配(pèi)置和满足(zú)客户全生命周(zhōu)期(qī)财富管理的理念，进一步完善投资解决方(fāng)案和财富(fù)规(guī)划方面的业(yè)务(wù)，一方面积极扩充(chōng)现(xiàn)有架上策略，精选上架多支(zhī)产品为客户在同一策(cè)略(lüè)下(xià)提供差异(yì)化选(xuǎn)择及(jí)多元化的(de)投资方案。

　　外资券商(shāng)队伍不断扩大(dà)

　　随着中国资本市场(chǎng)对外开放的力度(dù)不断加大，各外资金融机构加速了在境内设(shè)立控股券商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打(dǎ)证(zhèng)券获批准(zhǔn)设(shè)立，公司注(zhù)册地为北京市，注册资(zī)本为(wèi)人民币10.5亿元，业(yè)务范围包括证券(quàn)经纪、证券自营、证券承销、证券资产管(guǎn)理（限(xiàn)于从(cóng)事资(zī)产(chǎn)证券化业务）。

　　值得关注的(de)是，渣(zhā)打证券(quàn)是首家新设的外商独(dú)资证券公(gōng)司。就监管批复信息(xī)来看，渣(zhā)打证(zhèng)券由(yóu)渣打银行（香港）有限公司全资设立(lì)，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证(zhèng)券(quàn)在内(nèi)，目前国内的外资(zī)控股券商数量已达到10家。其(qí)中，摩根大通(tōng)证券（中国）、高(gāo)盛高华证券、渣打证券均为外(wài)商(shāng)独资券商(shāng)。从数(shù)量上来看，外资控(kòng)股券(quàn)商已成为市场(chǎng)上不容忽(hū)视的(de)“新势力”。

　　此外，目(mù)前还有数家外资券商的设立申(shēn)请静待审批。截至5月5日(rì)，花旗(qí)证券、法(fǎ)巴证券、日兴证券、青(qīng)岛(dǎo)意才证券等多家外(wài)资券商的(de)设立申请仍处于证监(jiān)会审批阶段(duàn)。其中(zhōng)，法巴证券和青(qīng)岛(dǎo)意才证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月(yuè)底(dǐ)，证监(jiān)会主席(xí)易会满等先后在京(jīng)会见美国桥水(shuǐ)基金(jīn)、法(fǎ)国东方汇理(lǐ)、日本大(dà)和(hé)证(zhèng)券(quàn)、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡(dàn)马锡(xī)、德国安联保险、意大利(lì)联合(hé)圣(shèng)保罗银行、美国景顺和高(gāo)盛(shèng)等国际金融(róng)机构负责人。

　　来访的国(guó)际(jì)金融(róng)机构负责人(rén)普遍(biàn)表示，此次来(lái)华亲身感受到中国经济的强大韧性(xìng)、潜力和活(huó)力，坚定看好中国经济和中国资本(běn)市场发展前景。近年(nián)来(lái)中(zhōng)国资本市场对(duì)外(wài)开放稳步推进(jìn)，为国际金(jīn)融(róng)机构和全球投资者带来了(le)实实在在的机遇。各金融机(jī)构高度重(zhòng)视(shì)中国市场(chǎng)，将继续与中(zhōng)国深化(huà)合作，积极拓展在(zài)华业(yè)务和投资，期待实现互利共(gòng)赢。

　　面对来自外资券商的市场(chǎng)竞争，国内券商(shāng)也纷(fēn)纷感受到了挑(tiāo)战和机遇。例如，华西(xī)证券(quàn)即在2022年年报中(zhōng)表示，外资机构来(lái)华(huá)展业便(biàn)利度(dù)不断提升(shēng)，经营范围和监管(guǎn)要(yào)求实现国民待遇，外(wài)资券商、资产管理机构等加速布局(jú)，全力抢(qiǎng)滩中(zhōng)国(guó)证券(quàn)市场，对本土证券公司既带来了国际金融机(jī)构(gòu)全面参与(yǔ)中国资本市场竞争所(suǒ)形成的冲(chōng)击，也带来了通过与国际金融机(jī)构直接合作(zuò)促进业务(wù)发展、提升管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证券也表示，当(dāng)前证(zhèng)券行业集中(zhōng)度稳(wěn)中(zhōng)有升，头部券商竞争优势(shì)更(gèng)趋明(míng)显(xiǎn)，业务(wù)多元化(huà)发(fā)展趋势初(chū)步形成，金融科技对行业发展理念的变革和重塑不断深化，外资券商市(shì)场冲击将逐渐显现，证券行(xíng)业竞争新(xīn)格局正加速(sù)演变。

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