财联社4月30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎来一波(bō)久违的反弹，据(jù)上海钢联发(fā)布数据(jù)显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价(jià)报18.9万元/吨，继上(shàng)周五开始止跌(diē)企稳四个交易日(rì)后(hòu)价格连续两日(rì)上涨。暖意也提前传导到A股，锂矿股本周三表现(xiàn)强势(shì)，融捷股份一(yī)度涨停，雅化集(jí)团和永兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛(shèng)新(xīn)锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业和天(tiān)齐锂涨业盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海车(chē)展(zhǎn)有望(wàng)带(dài)动(dòng)购车需求预期的提振。乘联会秘书(shū)长(zhǎng)崔东树表示，上海车展(zhǎn)将80寸电视尺寸长宽多少让消(xiāo)费者感受到(dào)汽(qì)车消费的火热，提(tí)升消费信心，也(yě)提振士气。国泰(tài)君(jūn)安表示(shì)，此前车企大幅降(jiàng)价导致消费者对电动车的观望(wàng)心态有(yǒu)望逐渐(jiàn)改善，市场开始预期5月需(xū)求回暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷酸铁锂电池的价格(gé)已经逐渐稳定，且在(zài)谈(tán)价(jià)策(cè)略上以企稳为主，不太可能进(jìn)行降(jiàng)价。但未来，止跌信号(hào)能否持续(xù)稳定(dìng)，受多方因素影响。有产业人士(shì)分析称，乐(lè)观(guān)来看，国内动力电池厂商清库(kù)存工作(zuò)或(huò)到5月完结，届时电(diàn)池厂商库(kù)存水平有望逐步恢复至(zhì)健康(kāng)水平，并带(dài)动上游材料采(cǎi)购，进而对碳酸锂价格起到支(zhī)撑作(zuò)用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看，一(yī)些电池龙(lóng)头企业5月(yuè)份的排产预计将环(huán)比增(zēng)长20-30％，一些中小企(qǐ)业由于前期基数较低(dī)，环比(bǐ)增幅(fú)更是高(gāo)达50％以(yǐ)上。其中，亿纬(wěi)锂能在4月26日的业(yè)绩说明会(huì)上表示，5月份开始会全面恢复(fù)生产，排产相比一季度会有明显的提(tí)升。由此可见(jiàn)，碳酸锂市场(chǎng)需求回(huí)暖已(yǐ)是大势所(suǒ)趋。

　　另有观(guān)点认为，此次碳(tàn)酸(suān)锂价格属于阶段性反弹还是(shì)底(dǐ)部反转，目前(qián)仍(réng)难以判断。“一方面(miàn)需(xū)要(yào)观察下游(yóu)库存状况，另一方面还需要看终端需求(qiú)是否(fǒu)真正回暖(nuǎn)，”华南一家(jiā)主流锂盐厂商内(nèi)部人士(shì)此(cǐ)前对财联社记者表示。该(gāi)人(rén)士表示(shì)，电池厂商(shāng)实(shí)际(jì)上从去年四季(jì)度开始便启动大规(guī)模去库存举措(cuò)，这一举(jǔ)措在一季度实际上已经有所反映。

　　不过(guò)进入4月中旬以后(hòu)，相关电池(chí)厂(chǎng)商提(tí)到，目前库存已恢复至(zhì)健康水平，此(cǐ)前暂停的产线也已经逐渐(jiàn)复产。特别是针(zhēn)对(duì)磷酸铁锂(lǐ)电池库存，有业内(nèi)人士直言，相关库80寸电视尺寸长宽多少存基(jī)本出清，后续将(jiāng)根(gēn)据公司规划(huà)，逐步进行补货。作(zuò)为锂(lǐ)电产(chǎn)业的风向标，宁德时代(dài)一季度报告显示，其库存金额已从年(nián)初的766.7亿(yì)元(yuán)下降(jiàng)到640.6亿元(yuán)，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对金额来看，宁德时代(dài)的库存已经退(tuì)回到2022年(nián)第一(yī)季度(dù)的水平。材料价格和库存(cún)水平，两(liǎng)项关(guān)键的指标也构成锂电产业走向(xiàng)的(de)关(guān)键，随(suí)价格企稳以及库存水平恢(huī)复健康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未(wèi)来锂盐价格走(zǒu)向 最(zuì)乐观者(zhě)预判涨(zhǎng)回25万元(yuán)/吨(dūn) 最(zuì)悲(bēi)观者(zhě)全年看(kàn)跌(diē)至10万以下

　　碳酸锂价格(gé)在不到半年时间跌去超过2/3，也引起了(le)市场热议。就(jiù)在26日召开的中国(guó)汽车动力电池(chí)产(chǎn)业创新联(lián)盟2023年度大会上(shàng)，中国汽车(chē)工业协(xié)会常(cháng)务(wù)副会长付炳(bǐng)锋指出，国内(nèi)动力(lì)电池行业(yè)仍然存在一些问(wèn)题，包括(kuò)电池产业链分工，价值链分配问题(tí)。“原材料短(duǎn)期大幅下降(jiàng)也不是正常的现象，”他(tā)直言。在他看(kàn)来，原材料适当涨价是正常现象，行业要以(yǐ)之前(qián)大幅(fú)涨价为教训，保证价值链的合理分配，避免大(dà)起(qǐ)大落。

　　据财联(lián)社不完全梳理，这些业内(nèi)人士和分析师(shī)近(jìn)期对锂盐价格未来走势进(jìn)行预判并阐述具体(tǐ)逻辑，汇总如下(xià)：

　　以碳(tàn)酸锂价格反弹为(wèi)信号，一系列的数(shù)据验证锂电产业拐点或已经到来。分(fēn)析人士指出，此前锂电(diàn)产(chǎn)业(yè)进入调整阵(zhèn)痛(tòng)期，主要在于下游车市短期需求(qiú)下滑，叠(dié)加中游扩产迅速从而在需求(qiú)表现上(shàng)提前透支碳(tàn)酸锂的未来(lái)增长空(kōng)间(jiān)。进而导致，碳酸锂价格持续下跌，中游电池厂商集体进入清库存阶(jiē)段。从上游材料价格变化来看，近(jìn)期碳酸锂价格率先实现(xiàn)反弹。更值(zhí)得注意(yì)的是(shì)，在锂电产业链(liàn)，包括(kuò)六氟磷酸(suān)锂、人造(zào)石墨、极片粉等(děng)系列(liè)材料价格也出现(xiàn)企稳80寸电视尺寸长宽多少(wěn)甚至反弹的局面。

　　作(zuò)为锂(lǐ)电产业拐点的(de)另一关键指标，中游电池厂商的库存也已经逐(zhú)步恢复(fù)至健康水平。据高(gāo)工锂电(diàn)了(le)解，目前中游(yóu)电池厂商(shāng)库存水位回退，此(cǐ)前部分(fēn)电池厂(chǎng)商(shāng)暂停的生产线已经重启生产。在(zài)采购方面，电池(chí)厂商和下游车企已陆续重启订单，带动产业需求回暖。从终端新能源汽车(chē)市场表现(xiàn)上看(kàn)，年初的市场(chǎng)恐慌情绪主要(yào)来自车市的需求腰斩(zhǎn)。但从整体一(yī)季度新能源汽车(chē)销(xiāo)量数(shù)据来看(kàn)，其月销量逐步攀升(shēng)并且(qiě)回(huí)暖速度超过往(wǎng)年(nián)。随着二(èr)三季度到(dào)来，车市逐渐转入销(xiāo)售旺(wàng)季，也(yě)将进一(yī)步带动(dòng)锂电产业(yè)中上游(yóu)的订单需求。加上(shàng)5月份临(lín)近，企业重(zhòng)新开启月度采购谈判(pàn)，行(xíng)业有望迎来需(xū)求订单的集中(zhōng)爆发。

　　后续(xù)碳酸(suān)锂价格可能会有回涨的空间，但(dàn)幅度(dù)不可能太(tài)大(dà)，最多在10％左右。业内人士表示，因为经(jīng)历本轮碳(tàn)酸锂价格的暴涨暴跌，电(diàn)池厂商对于碳酸锂真实(shí)的供(gōng)给情况更(gèng)加清晰，市场预期回调下，电池厂商在价格谈判上(shàng)会更(gèng)加谨慎。同时电池(chí)厂商一体化带来的碳酸锂(lǐ)供应(yīng)稳(wěn)定，也将削弱上(shàng)游锂矿厂(chǎng)商(shāng)的议价权。电池回(huí)收端(duān)，邦(bāng)普、格(gé)林美、天奇股(gǔ)份、华友钴业(yè)等企业持续推(tuī)进电池回(huí)收布局，来自终端(duān)材料回(huí)收的产能也在稳步爬(pá)坡。相(xiāng)关数据显示，2025年国内回收的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电池厂商(shāng)都(dōu)已完善在锂矿端的布局，包括宁德时代(dài)的宜(yí)春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提(tí)锂项目均进(jìn)展顺利，将进一(yī)步释放碳酸锂(lǐ)供给。经(jīng)历过复杂的产业(yè)调整过程(chéng)之后，整个锂电产业(yè)的运作模式正从(cóng)“大开大(dà)合”的波浪式(shì)变得(dé)更为(wèi)平滑。从(cóng)原(yuán)材(cái)料(liào)到电池，再到下游车企(qǐ)，产业链各(gè)个环节(jié)的价格以及供需变化也将变得更加平衡(héng)且具有可预测(cè)性。

　　然而，亦有空方则认为，当(dāng)前上游库存水平依旧处(chù)于高位，虽(suī)然(rán)需求(qiú)端稍有好转，但(dàn)是并(bìng)不足以(yǐ)带动价格(gé)企(qǐ)稳(wěn)。

　　▌锂价(jià)超预期下跌并(bìng)不是一个下游(yóu)获(huò)利、上游(yóu)承压(yā)的简单故事(shì)

　　过去一段时(shí)间，碳酸锂和电池(chí)材(cái)料的价(jià)格下(xià)跌过快，但这并不(bù)为业内人士所乐见。碳(tàn)酸锂从2022年(nián)11月60万元/吨跌至当(dāng)前20万元(yuán)不到(dào)，价格跌去近7成(chéng)，最(zuì)直接受(shòu)到冲(chōng)击的当属锂矿企业。根据藏格(gé)矿业一季度数据(jù)，碳酸锂销量为534吨(dūn)，相(xiāng)比(bǐ)于2022年四季度(dù)销量2006吨，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产量也从2022年第四季(jì)度的2461吨，削减(jiǎn)至今年一季度的1783吨，环比下(xià)降(jiàng)27.5％。由于市场行情(qíng)策动(dòng)，上游锂矿企业不断压低碳酸锂(lǐ)出货价格，部分锂(lǐ)矿(kuàng)企(qǐ)业(yè)已经出现主动减(jiǎn)产的情况(kuàng)。

　　江特电机4月(yuè)24日(rì)公告，一季度营(yíng)业(yè)收(shōu)入7亿元(yuán)，同(tóng)比减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降(jiàng)86％，第二日股价(jià)跌停(tíng)。

　　直接生产、售(shòu)卖碳酸锂的锂盐企业(yè)则命运分化，大公司如(rú)天(tiān)齐锂业(yè)和赣(gàn)锋锂(lǐ)业有(yǒu)机会在价格下降周期(qī)中获(huò)得更多(duō)市场份额(é)，行(xíng)业(yè)将变得更(gèng)集中(zhōng)。这(zhè)是2016年到(dào)2018年上一轮(lún)锂价下降中发生过的事。而同环(huán)节的大量中小企业(yè)，尤其(qí)是最近两(liǎng)年追高入局的(de)新公司，则(zé)面临停产(chǎn)乃至破产(chǎn)。

　　乘着锂价(jià)的东风，赣锋(fēng)锂业在(zài)去年(nián)轻松赚出了0.66个(gè)宁德时(shí)代(dài)、1.23个比亚(yà)迪(dí)。业内人士表示(shì)，这一轮价格下(xià)降(jiàng)长(zhǎng)期利好中(zhōng)国最大的两个锂盐供应(yīng)商天齐锂业和赣锋锂业。它们去年的净利润(rùn)都超过200亿元，比中国最大的新能源(yuán)车(chē)企比(bǐ)亚迪(dí)还多，其中天(tiān)齐锂业(yè)净利润增长超过10倍。足够厚的血(xuè)，使他们更能承受价(jià)格(gé)下跌和可能的未来(lái)亏损。这两家公司也有(yǒu)行业里最优(yōu)的成本。赣锋锂业(yè)、天齐锂业等(děng)公司入股(gǔ)的(de)海外锂矿资(zī)源开(kāi)采成本普遍(biàn)在3万-5万(wàn)元/吨，几乎是全球最(zuì)低水(shuǐ)平。

　　但这并不意味着，这两(liǎng)家公(gōng)司能以低于5万(wàn)元/吨的价格(gé)采购碳酸锂，因为(wèi)在(zài)锂(lǐ)矿国(guó)际交(jiāo)易中，即使拥有海外矿(kuàng)产(chǎn)的(de)分销权或(huò)开采权，交易(yì)价格也需要通过长协确定，按市(shì)价定期调(diào)整(zhěng)。但能获得上游更低成本的(de)资源，让这(zhè)两(liǎng)家大企(qǐ)业(yè)更能容忍低价，并能在(zài)上游因降(jiàng)价减产时保持产能供应(yīng)。

　　锂价超预期下(xià)跌牵动着万亿(yì)新(xīn)能源车市场。不过锂价下(xià)降带来的连锁反应，并不是一个下(xià)游获利，上游承(chéng)压(yā)的简单故(gù)事。作为碳酸锂的下游，宁德时代理论上会受益，但锂价(jià)的超预期下跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂矿返利(lì)” 计划沦为(wèi)鸡肋，它本想用20万元(yuán)/吨(dūn)的碳酸锂价格绑(bǎng)定一(yī)些车企(qǐ)的三年长单。另一层影响(xiǎng)是(shì)，宁德时代今年(nián)5月计划(huà)投产的宜春锂矿很有(yǒu)可能(néng)一开采就亏损。

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