5月12日(rì)晚间，根(gēn)据美(měi)国(guó)证券交易(yì)委员会（SEC）披露，国内千(qiān)亿私募景林资产递(dì)交(jiāo)了截至2023年3月31日的第一(yī)季度持(chí)仓报告(gào)（13F）。

　　景林资产是国内管(guǎn)理超(chāo)千亿元人民币的对冲(chōng)基金机构，亦(yì)是内地少有的进行大手笔持有美股(gǔ)的(de)买(mǎi)方机构之一，景林(lín)的动向受到了市场广泛的关注(zhù)。

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　　千亿私募景(jǐng)林资产持仓曝光

　　报告(gào)期内，景林(lín)资产整体(tǐ)持仓规模小(xiǎo)幅提升至17.29亿美(měi)元，折合人(rén)民币120.2亿元，相较于2022年四季(jì)度(dù)的16.29亿(yì)美元规模，环(huán)比增幅6.14％。

　　数据显示(shì)，截止2023年一季度末，景林资产在美股市(shì)场持(chí)有34家上市(shì)公司的股票。其中(zhōng)，前(qián)十大持仓标的在(zài)总市值中的占比下降到77.89％，上季度这一(yī)数据为82.33％。

　　一季度(dù)，景林共建仓5只股(gǔ)票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺(yì)、好未来(lái)、booking。清仓(cāng)和减持方面，景林(lín)资产一季度前(qián)五(wǔ)大卖(mài)出标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技(jì)、拼多(duō)多。

　　景林资产(chǎn)美股持仓前十大重仓股分别为：拼(pīn)多多、新(xīn)东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英伟(wěi)达、微软、BOSS直(zhí)聘、360数(shù)科(kē)。

　　景林美股(gǔ)头号(hào)重仓股依旧是拼多多，与上季度对比(bǐ)，景林资产(chǎn)减(jiǎn)仓了(le)133.85万股(gǔ)，较上(shàng)季度(dù)持仓数量(liàng)下降24％。

　　此前，景林(lín)连续(xù)三个季度增持拼多多。2022年(nián)二(èr)季度增持拼多多24.02万股，三(sān)季(jì)度增持123.39万股，四季度则增持233.75万股，一次(cì)比一次猛。拼多多(duō)也(yě)不负众(zhòng)望，从股(gǔ)价表现看，拼多多(duō)去年二(èr)、三、四季度分(fēn)别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多(duō)的上涨势头在(zài)今年2月初便(biàn)戛(jiá)然而止了(le)，景林资产在(zài)此前“越跌(diē)越买”的策(cè)略(lüè)奏效后(hòu)，或许(xǔ)在(zài)股价“掉(diào)头”之际进行了止盈(yíng)操作。？？？

　　此(cǐ)外，一(yī)季(jì)度景林新建(jiàn)仓的(de)英伟达，空降前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)第七位，一(yī)口气(qì)买入32.53万股，一(yī)季度末持仓市值为0.9亿元。截止至5月(yuè)12日，今年以(yǐ)来英伟达累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局(jú)教育股，与(yǔ)高毅“唱(chàng)反调”

　　一季度，景林资(zī)产在(zài)美股的操作中，最为亮眼的当属重点加仓(cāng)教育股。

　　数据显(xiǎn)示，截至今年一(yī)季度末，景林资产持有新(xīn)东方430万(wàn)股，环(huán)比去年(nián)底(dǐ)加仓368.8万股(gǔ)，期末持股市值超1.6亿(yì)美元，一(yī)跃成为景林(lín)资(zī)产的第二大重仓(cāng)股。与(yǔ)此同时，景林资(zī)产一季度还建仓了好未来(lái)，期末(mò)持股数(shù)量达224.6万股(gǔ)。

　　今年(nián)以来，上述两只教育个股股价均处于(yú)震荡态势(shì)，并无太多亮眼表现。

　　景林资产认为(2018年中秋节是几月几号，2018年中秋节是哪一天阳历wèi)，从全行(xíng)业来看，不同年龄(líng)层的用户(hù)对(duì)“教育”的(de)需(xū)求依然旺(wàng)盛，除了(le)应(yīng)对考试，还包(bāo)括(kuò)开拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提升(shēng)综合能力等。双减政策推(tuī)行之(zhī)后，目前行业政策环境趋于稳定，但过程(chéng)中很(hěn)多公司退出离开，使得行(xíng)业(yè)竞争格局(jú)趋缓(huǎn)，对于(yú)存量公司有利。

　　“从行业龙头公(gōng)司本身(shēn)来说，凭借多年积累(lèi)的口碑和公信力，品牌的(de)护城河依然很深。个(gè)别头(tóu)部(bù)企(qǐ)业在K9学(xué)科之外的教育领域业务基础扎实，原有的留学等业务恢复增长，同(tóng)时素质教(jiào)育、直(zhí)播电商业务等新业务成为新的增(zēng)长(zhǎng)驱动力。且(qiě)公司的(de)利润和(hé)现金流稳中转好(hǎo)，同时账上(shàng)资金(jīn)充(chōng)足(zú)，当(dāng)时的估值下(xià)有足(zú)够的安全边际。在过去几个季度的财报中，我们看到(dào)了相(xiāng)关(guān)的积(jī)极信号。”景林资产(chǎn)表示(shì)。

　　值得一提的是，高毅资产对于(yú)教育领(lǐng)域(yù)也颇(pǒ)为看好，但是标的选择似乎与景林(lín)资产存在分歧。

　　美国证券(quàn)交易委员会(huì)公开资料显示，截至(zhì)今年一季度末，高(gāo)毅资(zī)产持有新东(dōng)方24.4万股，相(xiāng)比于去年底减仓超(chāo)10万股，减仓比例接(jiē)近三成。而一季度高毅(yì)资产(chǎn)大举买入近156万股好未来，相比于去年底(dǐ)增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投机之风

　　自五一节(jié)过后(hòu)，传媒、游戏板块成为资(zī)金炒作AI的重点方向(xiàng)，中特(tè)估支线也由(yóu)暗(àn)转明，晋升(shēng)市场第二大(dà)主(zhǔ)线。

　　可2018年中秋节是几月几号，2018年中秋节是哪一天阳历好景不(bù)长，本周中特估仅(jǐn)热闹了一两天(tiān)，随后便(biàn)开始持续下跌(diē)，传媒、游戏板(bǎn)块更是大幅杀(shā)跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容为客观数据信(xìn)息(xī)罗列，不构成任何(hé)投资建议）

　　此前连续24个(gè)交易日成(chéng)交额超万亿元(yuán)阶段纪录，在(zài)本(běn)周遭遇终(zhōng)结。周三时，市场成交量尚且保(bǎo)持在1.2万亿水平(píng)，周四便(biàn)陡然跌破万亿(yì)，5月(yuè)11日和5月12日成交额(é)连续两(liǎng)日萎(wēi)缩，分别为(wèi)8973.19亿(yì)元和8495.91亿元(yuán)，沪(hù)深两(liǎng)市(shì)陷入缩量震(zhèn)荡阶段(duàn)。

　　面对市场的急剧降温，市场观点认为，主要(yào)原(yuán)因是5月11日晚间(jiān)发布(bù)的金融数据(jù)大幅(fú)低于预期。

　　据国盛证(zhèng)券，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多(duō)增734亿元，但(dàn)是考虑(lǜ)到去年4月基(jī)数的异(yì)常，因而与往年相比(bǐ)，今年4月(yuè)信贷(dài)则是明显跌落(luò)，而今年(nián)4月信(xìn)贷(dài)低于(yú)2021年同(tóng)期7512亿元。居民贷款回落再度成为信(xìn)贷回落的(de)主要原因。而企业中长(zhǎng)期(qī)贷款继续保持同比多增，4月同(tóng)比多增4017亿元(yuán)至6669亿(yì)元。信贷下滑(huá)带动社(shè)融增速回落，4月(yuè)新增社融(róng)1.22万亿，与2021年4月(yuè)相(xiāng)比(bǐ)，今年(nián)4月同比少(shǎo)增6370亿元。

　　署名(míng)光大证券的(de)点(diǎn)评称(chēng)，4月(yuè)下旬(xún)票(piào)据利率(lǜ)先(xiān)下后(hòu)上，并不意(yì)味着贷(dài)款(kuǎn)好转(zhuǎn)了，主要因为今年国股行(xíng)NIM和(hé)营(yíng)收压力很大，一直在压降票据等低(dī)效(xiào)资产，对分行收票额度(dù)控制很严。4月前两旬已经收了很(hěn)多票，后面改(gǎi)用其(qí)他贷款来冲。5月(yuè)上旬票(piào)据已经快要(yào)接近零利率了，信(xìn)贷(dài)再度出(chū)现(xiàn)深度负增(zēng)长，这是4月信贷斜率过于(yú)陡(dǒu)峭化产生的后果，5月份的贷款可能仍然(rán)不太(tài)乐(lè)观。

　　在这种(zhǒng)背景(jǐng)之下(xià)，市场(chǎng)要想好起来，必然要让(ràng)大家看到(dào)宽(kuān)信用的信号出现(xiàn)，而(ér)这可能还需要一定(dìng)的时间。

　　当前市场存量资金博弈的(de)背景不改，而两大主线人工(gōng)智能和中特估(gū)，今年已然累计不小的涨幅。中特估这边(biān)，本月还有(yǒu)多只(zhǐ)央企ETF等待进场，而人(rén)工智能这边，在未有增量资金进场的情况之下，再(zài)想继(jì)续向上，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌更(gèng)是(shì)罕见(jiàn)的在深夜(yè)抒(shū)发感想。大谈公募基(jī)金经理的难处，在业绩和投资信(xìn)仰之间无法两全。紧(jǐn)接着，炮轰当下市(shì)场(chǎng)投机之风大盛，认为(wèi)当下(xià)市场交易机制(zhì)应要有(yǒu)所改(gǎi)变。

　　相(xiāng)信，这不仅仅只(zhǐ)是但总一个人的(de)心声。

　　今年以来(lái)，市场看着(zhe)红(hóng)红(hóng)火火，但很多投资者都是“买在3000点，套在3400点(diǎn)”。公(gōng)募基(jī)金经理更(gèng)是有苦难(nán)言，市场上大热的人工智能，游资炒作(zuò)的“星(xīng)辰大海”，根本不符(fú)合(hé)他们(men)的机(jī)构审美。直白点说，市场(chǎng)根(gēn)本(běn)就(jiù)是(shì)绕着公募持仓(cāng)在涨。

　　大家都是(shì)有苦难言.......

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