投资(zī)者(zhě)除了关注AI产业景气、资金情绪、政策(cè)等因素外(wài)，还需要关注(zhù)业绩(jì)验证以及估值等因素。

　　近(jìn)期，受益于人工(gōng)智(zhì)能主题的热炒(chǎo)，全(quán)球(qiú)AI芯片巨头公(gōng)司英(yīng)伟达（NVIDIA）股价连续上涨，截至(zhì)6月1日(rì)收(shōu)盘，最新股价达397.7美元，市值超(chāo)过(guò)9800亿(yì)美(měi)元，逼近万亿美元大关。

　　英伟达今年股价的(de)强劲表现，带(dài)动了(le)国(guó)内AI投资(zī)热。Choice数据显示，多只云计算、人工智能ETF涨幅超30％，游戏ETF涨幅超90％。

　　那(nà)么，AI主题的投资(zī)能火热(rè)多(duō)久？

　　公募基金提前布局

　　凭(píng)借着AI芯片和算力(lì)的先(xiān)进技术，英伟达公司的股(gǔ)价在近期大涨。5月30日盘中，该(gāi)公司(sī)股价最高达到419.38美(měi)元，公(gōng)司市值一度突破万(wàn)亿美元。截(jié)至6月(yuè)1日(rì)收盘，其股价(jià)回(huí)落(luò)至397.7美元，但依旧有望再(zài)次突破万亿美元的市值。

　　英伟达公司在中国官网宣称：“我(wǒ)们在AI和元宇宙方面的工作正在改变全球大(dà)型行(xíng)业，并将(jiāng)为社会(huì)带来深远的影响。”除(chú)了英伟达(dá)公司，微(wēi)软(ruǎn)、ADM等科技(jì)公司(sī)也(yě)加大了AI方面的投资。

　　国(guó)内(nèi)市场对于AI行情的关注热情也是持续高涨。Choice数据显示，截至6月2日，今年以(yǐ)来涨幅最高的股票型ETF是游戏主题ETF，3只(zhǐ)ETF涨幅(fú)超过90％，这类主题ETF的大涨也与AIGC（人工智能(néng)自动内(nèi)容(róng)生(shēng)成）概念的热炒(chǎo)有关(guān)。涨幅紧(jǐn)随其后的便是传媒、云计算、大(dà)数据、人工智能等主(zhǔ)题ETF，多只云计(jì)算(suàn)、大数据、人工智(zhì)能主题ETF涨幅超过(guò)30％。

　　公募基金也早已布(bù)局英(yīng)伟达或相关概念股(gǔ)。交易软(ruǎn)件(jiàn)通达(dá)信推(tuī)出了英伟达(dá)概念(niàn)股，该软件信(xìn)息(xī)显(xiǎn)示，相关概念股(gǔ)一共包含32家A股上市(shì)公(gōng)司，这些(xiē)公司与英伟达(dá)在(zài)某些方面(miàn)有业(yè)务上的合作。从公募基金一季度末(mò)的数据来(lái)看，部分被(bèi)纳入重仓股名单(dān)。

　　直接(jiē)或间接持有英伟达公司股票的公募(mù)基金主(zhǔ)要(yào)集中在能投资海外市场的(de)QDII基(jī)金和QDII-ETF。据(jù)记者统计(jì)，持有英伟达且基金规模(mó)最高(gāo)的是广发纳斯达克100ETF，该只基金今年一季(jì)度末规模为147.59亿元，跟踪指(zhǐ)数为纳斯达克100指数(shù)，前十(shí)大重仓股中(zhōng)包括(kuò)苹果、微软、英伟达(dá)和谷歌(gē)等多家全(quán)球科(kē)技(jì)公司(sī)。

　　主动管理型基金(jīn)中(zhōng)，持有(yǒu)英(yīng)伟达且规模最高的是(shì)广发(fā)全球精选，该只基(jī)金今(jīn)年一季度末规模为25.6亿(yì)元，英伟达是(shì)其(qí)第二大重仓股(gǔ)，持(chí)有(yǒu)12.6万股(gǔ)，持(chí)仓市(shì)值占净值(zhí)比(bǐ)例(lì)为9.39％。除了英伟(wěi)达，该(gāi)基(jī)金(jīn)还持有微软、AMD、台积电(diàn)、特斯拉(lā)、META等多只科技股(gǔ)。

　　挖财基(jī)金投研人员(yuán)郑昕昊(hào)告诉(sù)《国际金融(róng)报》记者，国内(nèi)AI投资的热潮(cháo)与微软、英伟(wěi)达等美股科技股(gǔ)年初至今的大涨有关。

　　郑昕昊称(chēng)，年初以来(lái)，微软就在AI领域加大了投资，先是宣布将(jiāng)ChatGPT整合入搜(sōu)索引(yǐn)擎(qíng)Bing，然后又将其整(zhěng)合进Office办公套件中的Word、Excel、PPT等(děng)。此外，微软(ruǎn)还宣布向ChatGPT开发者OpenAI追加投资数十亿(yì)美(měi)元，这是AI领(lǐng)域史上规模最大(dà)的一笔投资。作(zuò)为一站式解决方案的(de)提供商，英伟达(dá)公司是今年AI概念(niàn)热潮中的另一大(dà)赢家，该公(gōng)司今年一季度的业绩远(yuǎn)超预期，AI芯(xīn)片(piàn)所(suǒ)在(zài)数据中心业务的营收创历(lì)史新高，远好于(yú)市场预期。

　　如何把握投资(zī)机(jī)会

　　对于寻(xún)求AI主题投资机(jī)会的投资者而言，英伟达和微软(ruǎn)在内(nèi)的众多美股科技股公司是其关注(zhù)的(de)焦点。

　　“从目(mù)前(qián)的(de)产业发展趋(qū)势(shì)来看，AI应用(yòng)已是科技(jì)革命最新的(de)突破口。能够率先建立起良好商业(yè)模式的公司与掌(zhǎng)握AI应用核心竞争力的(de)公司(sī)将会成为(wèi)未来最有(yǒu)潜力的大(dà)赢家。显然(rán)，微软、英伟达已具备这些特质，他们的中长期基本面有所改善。”郑(zhèng)昕(xīn)昊表示(shì)。

　　虽然AI产业未来的故事看起来很美(měi)好，但实际(jì)投资中还受(shòu)诸多因(yīn)素影(yǐng)响(xiǎng)。

　　郑昕昊认为，半导体作(zuò)为(wèi)AI受益板块，受到资金关注，行业(yè)成交热(rè)度上升，从3月中旬一直涨至4月上旬，涨(zhǎng)幅接近(jìn)30％。但其上涨并(bìng)未得到业绩的验证，半导体(tǐ)行(xíng)业一季(jì)度整体营收同比下降(jiàng)2.9％，净利(lì)润同(tóng)比大幅(fú)下降59.4％。

　　“根(gēn)据对产业数据的跟踪，目前全球半导(dǎo)体(tǐ)产业整(zhěng)体仍(réng)处(chù)于主动去(qù)库存阶(jiē)段(duàn)，行(xíng)业并(bìng)未迎来拐点(diǎn)。在缺乏基本面支撑的情况下，4月中旬以来(lái)半导体重回弱势。最(zuì)近两周，半导体板块虽然(rán)有所(suǒ)企稳，但也很难说行(xíng)业已经(在电脑里登陆一个邮箱 要去哪登陆？该怎么登陆呢，邮箱电脑怎么登录jīng)迎来(lái)拐(guǎi)点。”郑昕昊表示。

　　金(jīn)百临(lín)咨询首席(xí)分析师秦洪告诉记者：“半导体板块回暖的驱动力(lì)主要来源(yuán)于AI产在电脑里登陆一个邮箱 要去哪登陆？该怎么登陆呢，邮箱电脑怎么登录(chǎn)业的(de)大发(fā)展，带动GPU（图形处理器）为代表的算力芯片业(yè)务快(kuài)速增长，美股英(yīng)伟达的股价表现以(yǐ)及(jí)背(bèi)后(hòu)的产能扩张信息就(jiù)是最好的例证。而(ér)从未(wèi)来的(de)一段时间来(lái)看(kàn)，AI产业发展仍然是强劲有力，且空间不(bù)可小视。”

　　郑昕昊也表(biǎo)示，尽管目前半导(dǎo)体产业周期尚(shàng)未反(fǎn)转，但在资金情绪、政策扶持和半导体设备业(yè)绩高增长等利好因素支撑下，当前位置也不悲(bēi)观。

　　站(zhàn)在投(tóu)资(zī)的角度考虑(lǜ)，秦洪认为，虽然AI产业(yè)的(de)发展趋(qū)势值得期(qī)待(dài)，但投资需要仔细观察，“就A股(gǔ)的过去(qù)经验(yàn)来看，大热必(bì)死、均值回归的规(guī)律永不变色，所以投资与产业发展之间存在着较大差异。在操作中，不宜在(zài)股价高涨、人气亢奋时买(mǎi)入，而是需要在相对低(dī)位(wèi)或调整一(yī)定程度后再买入。”

　　郑昕昊认为(wèi)，投资者除了(le)关注(zhù)AI产业景(jǐng)气、资金情绪、政(zhèng)策等(děng)因(yīn)素(sù)外，还需(xū)要(yào)关注业绩验证以及(jí)估值等因素。在(zài)具(jù)体投(tóu)资的时候要选择(zé)掌握核心技术、真(zhēn)正(zhèng)具有核心竞争力的投资(zī)标(biāo)的(de)，确保(bǎo)产业景气能(néng)够反映在未来的业绩上，要避(bì)免没有(yǒu)业绩(jì)支持的跟风炒作。另(lìng)外，好的投资标的也要以合适(shì)的价(jià)格买入，否(fǒu)则(zé)很可能(néng)会(huì)赚了景气(qì)亏(kuī)了(le)钱。最(zuì)后，投资者要做好分散配置，不要将(jiāng)资金(jīn)全押一(yī)个赛道。

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