“一带一路”对(duì)冲欧(ōu)美(měi)拖累无疑是2023年出口最大的看点。即使考(kǎo)虑(lǜ)去年的低基数(shù)，4月的(de)出口增(zēng)速也不(bù)赖，与韩国、越(yuè)南(nán)等邻(lín)国形成鲜(xiān)明(míng)对比；拉动方面，“一带一路”国家成为主角，欧美发达经济体整体偏弱(ruò)。今年(nián)1-4月“一带一路”国家(jiā)在中国出口的份(fèn)额约为36.0％超(chāo)过美欧日(rì)（34.3％），粗略计算，如(rú)果(guǒ)今年(nián)“一带一路(lù)”出口(kǒu)增速(sù)保(bǎo)持在6％以(yǐ)上，那(nà)么在增量上就(jiù)可(kě)能对冲美(měi)欧(ōu)日出口的下滑，使得全年2023年全(quán)年(nián)的出口增速转正(zhèng)。

　　从整体看，3、4月份的数据再次验(yàn)证，当前(qián)观察的中国的(de)出口“不(bù)看(kàn)港(gǎng)口，不(bù)看韩、越”。港(gǎng)口数(shù)据和(hé)韩国、越南(nán)出口通胀(zhàng)作为传统(tǒng)观察(chá)中国出(chū)口(kǒu)增速(sù)的重(zhòng)要指标，但随着(zhe)中国出口(kǒu)结构向“一(yī)带一(yī)路”国家转移，其对中(zhōng)国出口的(de)指示作用逐渐下降。一方(fāng)面(miàn)，由于(yú)多数(shù)“一带(dài)一路”国家偏向(xiàng)内(nèi)陆，汽(qì)车(chē)、火(huǒ)车等陆(lù)路运(yùn)输占比和增(zēng)速快速上升，导致(zhì)港口(kǒu)数据(jù)与实际出口增速持续(xù)偏(piān)离，另一方面，以往韩国、越南出口增速与中国(guó)出(chū)口基(jī)本保持统一(yī)趋(qū)势，但由于产品结(jié)构(gòu)差异，2023年以来两者产(chǎn)生较大(dà)背离。出(chū)口结构性变化背景下，传统观察框(kuāng)架适用(yòng)性减弱，信息的(de)噪音和(hé)预期的波(bō)动可能加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的(de)突破口仍在于(yú)“一带一路”国家。除低基(jī)数影(yǐng)响之外，4月对俄出口的高增反映“一带(dài)一路”贸易持续活跃(yuè)，沿路(lù)经济带仍是我国(guó)稳外贸的(de)“抓手(shǒu)”。4月对东盟出口(kǒu)增速暂时回落，不过整体来(lái)看(kàn)，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美降”的(de)趋势(shì)加速，日韩(hán)份额保持稳(wěn)定。

　　产品方面，4月(yuè)出(chū)口结(jié)构继续(xù)延续“扬长(zhǎng)避短(duǎn)”的属(shǔ)性。中国4月汽车及机(jī)电出(chū)口金额维(wéi)持(chí)强(qiáng)势，增速较3月进一(yī)步加(jiā)快部分源于去(qù)年低(dī)基数原(yuán)因，不过对同(tóng)比的拉动(dòng)仍明(míng)显(xiǎn)好于韩国，半导体(tǐ)出口跌幅则相较韩国更加(jiā)“温和”。从(cóng)散点图看(kàn)，量价齐升的(de)汽(qì)车出口(kǒu)反映海外车市较高(gāo)景气度与(yǔ)产业链韧性仍(réng)可在一段(duàn)时(shí)间内支撑出口，而受全球半导体周期影响，集成电路4月出口量与(yǔ)价格均偏萎缩。

　　那么(me)，2023年出口最大的变数(shù)：“一带一(yī)路”的空间有(yǒu)多大？站(zhàn)在2022年年底(dǐ)，市场大多聚焦欧美(měi)经济(jì)衰退的拖(tuō)累，而聚(jù)光灯之(zhī)外“一带一路”却在稳定外贸上发挥了越来越重要的作用，那么如何去评估这一空间有(yǒu)多大？

　　一带(dài)一路出口背(bèi)后(hòu)存量博弈。在(zài)全球(qiú)经济和贸(mào)易放(fàng)缓的背(bèi)景下，我国出(chū)口的韧性可(kě)能主要来自于存量的竞争——我们(men)认(rèn)为很有(yǒu)可能是抢占(zhàn)欧美日韩(hán)在这(zhè)些国家的(de)进口份额，2018年至2022年，中国在一(yī)带一路(lù)沿线10国(guó)的(de)进口(kǒu)份(fèn)额(é)上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧美日韩下(xià)降了3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保守估计拉动2023年(nián)中国出口1个(gè)百分点。我们选取(qǔ)“一带一路”沿线(xiàn)65国中(zhōng)，中(zhōng)国出口规(guī)模最(zuì)大的10个国家（约占中(zhōng)国对(duì)“一带一路”沿线国(guó)家总出口的70％，以下(xià)简称(chēng)10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年(nián)的进(jìn)口情景(jǐng)来对标2023年10国在(zài)悲观、中(zhōng)性、乐观(guān)三(sān)种情形下(xià)的进口(kǒu)增速(sù)情况，同(tóng)时(shí)参考2018至2022年(nián)欧美(měi)日韩的年(nián)均下跌份额，假设2023年10国(guó)对美欧日韩减少的进口(kǒu)份额(é)中约60％被中(zhōng)国取代。

　　结果显示，中性条件下，“一带一路”10国(guó)2023年(nián)拉动(dòng)中国出口增速约(yuē)0.97％，此外根据占比（10国占(zhàn)65国的70％），大致(zhì)估算(suàn)“一带一路”沿线65国拉动我国出口增速(sù)约1.39％。

　　在全球放缓的(de)背景(jǐng)下，1个百分点并不(bù)少，我国全(quán)年出口增速可能(néng)略高于0％。对(duì)欧美(měi)日等发(fā)达(dá)经济体出口增速预测，思路为在中(zhōng)国加入世界(jiè)贸易组(zǔ)织后(hòu)、历次全(quán)球经济陷入衰退或是经(jīng)济增速大幅下行(xíng)（downturn）的时间段中(zhōng)，选出具有(yǒu)参考意义的(de)三年，分(fēn)别作为中(zhōng)性、乐观(guān)和悲观情(qíng)景作(zuò)为参考。我们对(duì)于2023年的基(jī)准假设为(wèi)美欧有可能在下(xià)半年陷入温和衰退，我(wǒ)们选择2009（全(quán)球金融危机）、2016（美国紧缩后(hòu)的全(quán)球(qiú)经济放缓）、2001（科网(wǎng)泡(pào)沫破裂，全球经济温和放(fàng)缓）分别作为悲观、中(zhōng)性和乐观情景。根据预测，中性假设下(xià)，2023年(nián)欧(ōu)美日韩拖(tuō)累(lèi)我国出口增速(sù)约-1.9个(gè)百分点(diǎn)。

　　假(jiǎ)设对其余国家(jiā)（在我国出口中约占(zhàn)26％）出(chū)口增速预(yù)测按照IMF对2023年世(shì)界商品(pǐn)贸易数量(liàng)增速预测即1.5％计(jì)算，并考虑(lǜ)价格因素，使用IMF对我国2023年(nián)GDP平减指数同比预(yù)测（0.96％），计算得出其(qí)余国(guó)家拉动我国出口(kǒu)增速(sù)约(yuē)0.64个百分点。因此，中性(xìng)假设下2023年我(wǒ)国(guó)出口增速约(yuē)为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存在(zài)低(dī)估的(de)风险，主要来自于两个方面(miàn)：数(shù)据口径(jìng)差(chà)异和欧美经济(jì)体(tǐ)的“韧(rèn)性”。数(shù)据方面(miàn)，各国自(zì)中国进口的数据和中国(guó)向各(gè)国出口的数据存(cún)在(zài)差异（无论是(shì)绝对量还是增速），有时这一差异(yì)还较(jiào)大，一般而言中国(guó)出口端的增速会更高，这意味着我们基于“一带一路(lù)”国家(jiā)进(jìn)口(kǒu)数据的测算是(shì)低估(gū)的(de)；外需方面(miàn)，欧美经济陷入(rù)衰退的时点存在较大的不确定(dìng)性(xìng)，可能在今(jīn)年(nián)下半(bàn)年、也可能在明年，若(ruò)后者出(chū)现，那(nà)么2023年发本初是谁达经(jīng)济体对(duì)于中国出口的拖累可能没有那么(me)大(dà)。

　　风险提示(shì)：东盟(méng)、俄罗斯及其他新兴经济体经(jīng)济增长(zhǎng)不及(jí)预期，对外(wài)需拉动(dòng)不足。疫情二(èr)次(cì)冲击风险(xiǎn)对(duì)出口造成(chéng)拖累(lèi)。欧美经济(jì)韧性超(chāo)预(yù)期，对于中(zhōng)国出口的拖累不足(zú)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 本初是谁