今年A股市场最为火热(rè)的“中特估”板块又将迎来重磅级指(zhǐ)数ETF产(chǎn)品！

　　中国基金报记者获(huò)悉，4月末刚刚获(huò)批的3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF，发行日(rì)期已(yǐ)经正式(shì)定档。

　　5月(yuè)9日(rì)，广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF同(tóng)时公告，基金将于5月15日至(zhì)19日正式(shì)发售，其中，网下现金、网下股(gǔ)票认(rèn)购期(qī)为5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购期(qī)为5月17日(rì)19日，产品(pǐn)的首(shǒu)发(fā)募集(jí)上限均为20亿元(yuán)。

　　谈及(jí)产(chǎn)品发行(xíng)预期，多位业内人士(shì)用“乐观(guān)、理性”来形容(róng)。在他(tā)们(men)看(kàn)来(lái)，首先，中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF契合目(mù)前资本市场的行(xíng)情主线，预计发(fā)行情况(kuàng)较为理(lǐ)想(xiǎng)；其次，上述ETF设置了发行上限，加上部分券商近期对(duì)于基(jī)金的发行导向转为(wèi)保有量考核，也不会过(guò)份冲刺(cì)首发规模(mó)。

　　还有业内人士表示(shì)，中证国新央企主题(tí)系列指数(shù)有(yǒu)助于资本市场(chǎng)从科(kē)技(jì)领域、能(néng)源产(chǎn)业等多(duō)维(wéi)度服务央企，强(qiáng)化股东回(huí)报，帮(bāng)助(zhù)投资(zī)者走(zǒu)进央(yāng)企、认识央企(qǐ)，支持央企利(lì)用资本市场做强做优(yōu)做(zuò)大，提(tí)升市(shì)场影响力、号召力，切(qiè)实促(cù)进(jìn)央企上市(shì)公司实现高(gāo)质量(liàng)发展(zhǎn)。

　　3只(zhǐ)央企股东回报ETF“官宣”15日(rì)北京市有几个区，北京市有几个区,都叫什么正(zhèng)式发行

　　4月(yuè)末(mò)刚(gāng)刚(gāng)获批的3只中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF，正式对外(wài)“官(guān)宣”发行日期。

　　5月9日，包(bāo)括广(guǎng)发、招商、汇添富(fù)3家基金公司旗(qí)下的中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF同时对外发(fā)布基金发售公告。

　　公告(gào)显示，3只中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF定于(yú)5月15日至19日期间(jiān)正式(shì)发售，其中(zhōng)，网下现(xiàn)金、网下股(gǔ)票认购(gòu)期(qī)为5月15日(rì)至19日，网上现金(jīn)认购期为5月17日19日。

　　从发(fā)行规模上看，3只基金均设置20亿元(yuán)的首发募集上限。3只基金费率也稍有差异，招商及汇添(tiān)富旗下的中证国新(xīn)央企股东回报ETF管理费(fèi)+托管费合计0.6％，广发中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF管(guǎn)理(lǐ)费+托管费合(hé)计为(wèi)0.55％。

　　从认购费上看，认购(gòu)份额(é)小于(yú)50 万份的，认(rèn)购费(fèi)为0.8％；认购份额在(zài)50万份至100万份之间的(de)，广(guǎng)发中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的认购费(fèi)为0.4％，招商及(jí)汇添富旗下的中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是认购份额大于100万份的，认购费(fèi)用统一为(wèi)1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF由工商银行托管，汇添富中证国新央企股东回报ETF由(yóu)建设银行托管，招商(shāng)中证国新(xīn)央企股东回报ETF的托管方则是中信建投证券(quàn)。

　　此外(wài)，据基金(jīn)君了解，上(shàng)交所(suǒ)拟定于5月11日举办“发(fā)现央企投资价值促(cù)进(jìn)央企估值回归”业(yè)务交(jiāo)流(liú)会暨国新央企股东回(huí)报ETF宣介会(huì)。会议主旨为(wèi)进一步探(tàn)索建立(lì)中国特色估(gū)值(zhí)体系(xì)，引导央(yāng)企投(tóu)资价(jià)值发(fā)现，推动央企(qǐ)估值回归合(hé)理水平。上交(jiāo)所(suǒ)、中国国新、指(zhǐ)数公司(sī)、券商、基金公(gōng)司等相关(guān)领导将出席会议(yì)。

　　在多位业内人士看来，3只中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF未来(lái)都将在上交所上市，上交所此次(cì)会议或为(wèi)产(chǎn)品发行(xíng)预热。

　　不少(shǎo)行业人士也看好央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF的(de)发行情况。“‘中特估’是近期资本市场的行(xíng)情主线，包括(kuò)交易所、券商、基金工商(shāng)各(gè)方对此也比较重视，基金公司肯定会重点发行(xíng)，但目(mù)前(qián)市场上(shàng)也(yě)存在不少(shǎo)央(yāng)企主题基金，因此预(yù)计此次(cì)央(yāng)企股东回(huí)报ETF发行也会相对理性。”一位(wèi)基金(jīn)公(gōng)司(sī)人(rén)士表现。

　　一位券商(shāng)人士也表示，所在券商会参(cān)与其中一只央企股东回报(bào)ETF的发行工作(zuò)，但(dàn)并不(bù)会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股(gǔ)东回报ETF契合目前(qián)资本(běn)市场的行情主线，产品本身就比(bǐ)较好卖；其次(cì)，我们近期已将考核(hé)侧重点放在产品保有(yǒu)量上，同时降(jiàng)低基金首发的(de)考核(hé)权重(zhòng)。”上述(shù)券商人士称。

　　一位基金公司人士也(yě)预(yù)计，类似(shì)去年中(zhōng)证1000ETF的发(fā)行大(dà)战(zhàn)不(bù)会在此次央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF上上演。“近期多家基金(jīn)公司上报的中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企ETF已经分为(wèi)三批陆续(xù)推(tuī)向市场，而不(bù)是九只同时获批发售，就是为了(le)避免发行(xíng)大战(zhàn)的出现。”

　　“尽管(guǎn)销售机构不会过度拼(pīn)基金(jīn)首发，不过，目前市场上非(fēi)常(cháng)关注‘中(zhōng)特(tè)估’板块(kuài)，预计发行情(qíng)况也会比较乐观。”

　　基金积极布(bù)局央企主题产(chǎn)品

　　为投资者带来分(fēn)享改革红利(lì)工具

　　“中(zhōng)特估”成为今(jīn)年(nián)以来资本市场的(de)热门，基金公司(sī)也积极布局相关产品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年以来全市场已有18家基金公司陆续申(shēn)报了21只央国(guó)企主题基金，易方达、汇添(tiān)富(fù)、南方(fāng)、博时、招商等各大(dà)公(gōng)募巨头都有参与，其(qí)中嘉实、华安、银华基金等(děng)多家机(jī)构，还各(gè)申报了主、被动两(liǎng)只产(chǎn)品(pǐn)，积极填(tián)补这一(yī)产品条线。

　　除了中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF之(zhī)外，此前，易方达(dá)、南方、银华还同时上报了跟(gēn)踪“中证国新央企科技引(yǐn)领指(zhǐ)数(shù)”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实(shí)则(zé)上报了中(zhōng)证国新央企现(xiàn)代能源ETF，据了(le)解，上述中证国(guó)新央企ETF也有望尽快获(huò)批，会(huì)陆续进入发行(xíng)。

　　伴随着这些主题产品的(de)发行，意味着(zhe)，个人和机构投资(zī)者拥(yōng)有配置(zhì)央企特色(sè)指数、分享改革(gé)红利的便捷工具。

　　据业内人士表示，早在(zài)去年11月，证监(jiān)会主(zhǔ)席易会(huì)满(mǎn)提出“探(tàn)索建立(lì)具有中国特色的估(gū)值体系(xì)，促进市场资源配置功能更(gèng)好发挥(huī)”。这一讲话(h北京市有几个区，北京市有几个区,都叫什么uà)为A股市场未来发(fā)展和改革指(zhǐ)明了方向，成熟完善的(de)估值(zhí)体(tǐ)系(xì)对于资本市场的(de)价值发现以及(jí)资(zī)源(yuán)配(pèi)置功能(néng)的发挥有(yǒu)重要作用，也是资本市(shì)场支持(chí)实体经济发(fā)展(zhǎn)的重要基础。因此，看准“中国特色估值体系”背景之下，央国企估值重塑的机遇(yù)，行业对这一领域的产品积(jī)极布局(jú)。

　　“我(wǒ)们目(mù)前储(chǔ)备了(le)不少央国企主题基金，就是(shì)看准这类企业的(de)投资价值。”据(jù)一位基(jī)金公司人士表示，建立具有中国特色的估值体(tǐ)系，有助于(yú)提升市场对国有上市企业的(de)关注度，对企业(yè)估值层面的各(gè)类因(yīn)素做进一步(bù)的研(yán)究和(hé)探讨，强化相关领(lǐng)域在(zài)新(xīn)环境(jìng)下的资产价格预期。

　　此外，广(guǎng)发基金罗国庆(qìng)表示，从长期来看，央国企板块的投资逻辑是比较完备的：一是央企是实现国(guó)家战略发展的“排头兵(bīng)”，不断受到政策的支持与引导；二是(shì)央企作为资本市场(chǎng)“压舱石”“基本盘(pán)”具(jù)有重要作用；三(sān)是央企引领科技创新(xīn)，研发占比逐年(nián)提升；四是(shì)央企仍是(shì)A股估值洼(wā)地。未来在不断完善中国特色现代资本(běn)市场下，预计国资央企有望迎来估值修复(fù)。

　　汇添富基金经(jīng)理晏阳也(yě)表(biǎo)示，当(dāng)前(qián)稳健的(de)经营业绩为央国企的估值(zhí)重塑提供了市场认可(kě)的基础。从(cóng)盈利能力方面来看(kàn)，近(jìn)年来央国企ROE出现明显(xiǎn)企(qǐ)稳(wěn)回升，目(mù)前已超(chāo)过其他类型企业，高于A股平均水平，体现出央国企较强(qiáng)的(de)“价值创造(zào)”能力(lì)。从成长性来看(kàn)，2022年三季度国(guó)资委(wěi)旗下(xià)上市央(yāng)企(qǐ)营业总(zǒng)收入(rù)同(tóng)比增(zēng)长8.53％，同期全(quán)部A股为2.52％；归母净利(lì)润同比(bǐ)增长12.53％，而(ér)同(tóng)期全部A股仅为8.01％，体现(xiàn)出央(yāng)国企的(de)发展韧劲。展望未来，央国(guó)企上市公司质量的提升或将成为央(yāng)国(guó)企估值重塑的核心(xīn)动力。

　　招商基(jī)金量化投资部基金经理刘重杰也表(biǎo)示(shì)，从(cóng)公司经(jīng)营(yíng)的角度(dù)看，上市央、国(guó)企(qǐ)的(de)盈利能力相(xiāng)比(bǐ)A股市场整体而(ér)言更加(jiā)稳(wěn)健，ROE、分(fēn)红率、股(gǔ)息率过往(wǎng)长期(qī)领先，具备较(jiào)高的(de)长期(qī)投资价值，或更符合机(jī)构投资(zī)者、个人养(yǎng)老(lǎo)金等配(pèi)置(zhì)性的需求(qiú)。在中国特色估(gū)值体(tǐ)系的推进(jìn)过程中(zhōng)，央企股(gǔ)东回报指数具备(bèi)较(jiào)好的长期配置(zhì)价值。

　　关(guān)于(yú)央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前这3只ETF所(suǒ)跟踪的央企股东回报(bào)指数是什么？

　　答(dá)：中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报指数，指数由(yóu)国新(xīn)投资有限(xiàn)公司定制(zhì)，主要(yào)选取国(guó)务院国资委(wěi)下属现 金(jīn)分红或回购总额占(zhàn)总市值比率(lǜ)较(jiào)高(gāo)的50只上市(shì)公司证券(quàn)作为指数样本， 以反映央(yāng)企股东回报(bào)主题上市公司证券的整体表(biǎo)现。

　　指数行业覆(fù)盖钢铁、建筑装饰、公用(yòng)事业、石油石化、煤炭、建筑材料、房(fáng)地产(chǎn)、机械设备等，前十(shí)大成份(fèn)股权重合(hé)计约33％，均为央企板块蓝筹股(gǔ)。

　　央(yāng)企股东回报(bào)指数前十大(dà)成份股(gǔ)：

　　数据来源： Wind、中证(zhèng)指数公(gōng)司(sī)， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中(zhōng)证国(guó)新央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数有哪些特色？

　　答：高分红：央企股东(dōng)回(huí)报(bào)指(zhǐ)数聚焦高分红与高回购央企，指数近12个月(yuè)股(gǔ)息率为4.86％，远高于主流指数的(de)分红(hóng)水平。

　　低(dī)估值：央企股东回报指数当前市盈(yíng)率(lǜ)约为9倍(bèi)，相对于主流指数表现(xiàn)出更(gèng)低的(de)估值水平，央(yāng)企(qǐ)估值重塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回(huí)报指数近(jìn)五年ROE水(shuǐ)平均稳(wěn)定(dìng)保(bǎo)持(chí)在8％以上，体现出较(jiào)好的盈利(lì)水平和盈利(lì)稳(wěn)定(dìng)性。

　　3、问：目(mù)前(qián)这3只央企回报(bào)ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本是(shì)5月15日至5月19日。投资(zī)者可选择网上(shàng)现金认(rèn)购(gòu)、网(wǎng)下现金认购(gòu)和网(wǎng)下股票(piào)认购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前这(zhè)3只央企(qǐ)回报ETF发行有限额么(me)？

　　答：目前3只(zhǐ)产(chǎn)品募集规模(mó)上限(xiàn)为(wèi)20亿元，如果募集规模超过20亿(yì)元，将(jiāng)采(cǎi)取比例配售的措施。

　　5、问：目(mù)前这3只央企回报ETF的费用如何(hé)？

　　答：一般(bān)ETF产(chǎn)品涉及认购费、管(guǎn)理费、托管费等。

　　目(mù)前3只产品认购费(fèi)用来(lái)看，在认购金额低于50万，认购费(fèi)均为0.8％，在(zài)50万和(hé)100万之间，广发旗下产品(pǐn)为0.4％，其他两(liǎng)只(zhǐ)为(wèi)0.5％，而高(gāo)于100万，均(jūn)为1000元。

　　管理费上(shàng)，3只产品均为0.5％，而(ér)托管(guǎn)费上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排，以(yǐ)及后续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上交所上市。多家公司后续将(jiāng)安(ān)排做(zuò)市商，保障(zhàng)充(chōng)分的流动(dòng)性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的基金(jīn)经理(lǐ)人选？

　　答：从(cóng)目前(qián)看，这三家基金公(gōng)司(sī)都由“实力派(pài)”来担纲(gāng)基金经(jīng)理。其(qí)中(zhōng)广发央企回(huí)报ETF拟任基金经理(lǐ)罗国庆为广发基(jī)金指(zhǐ)数投资部(bù)副(fù)总(zǒng)经理，而汇添富央企(qǐ)回报ETF采取了双基金经(jīng)理来管(guǎn)理。

　　8、问：央(yāng)企股东(dōng)回报指(zhǐ)数历史表现怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯数据显示，截(jié)至3月31日，央企股(gǔ)东回报指数(shù)过去三年累(lèi)计(jì)涨幅41.42％，过去三年历史年(nián)化回报12.60％，超越同期沪(hù)深300和(hé)上证红利指(zhǐ)数的表现。

　　9、问：如何看待央企(qǐ)指数的投资价值(zhí)？

　　第一(yī)、央企特(tè)色突出：1、市值优势(shì)明(míng)显，具备较(jiào)高的长期投资价值；2、央企(qǐ)经营较(jiào)稳健，整(zhěng)体(tǐ)平均盈(yíng)利高于A股；3、肩负(fù)社会责任，是国家战(zhàn)略(lüè)发展主(zhǔ)力军。

　　第二(èr)、“中特估”背(bèi)景：估值较低(dī)，重塑中国特色估值(zhí)体系(xì)背景(jǐng)下估(gū)值提升空间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性(xìng)更(gèng)明显，追求分享高(gāo)质量发(fā)展成果2、具备一定抗(kàng)通胀能力和抗(kàng)风(fēng)险的配置效益。

　　10、问：目(mù)前央企概(gài)念已经涨过一轮了，板块持续性(xìng)如何？

　　答：一、央企当前估值仍处于较低(dī)分位水平。截至2023年4月底(dǐ)，中证(zhèng)央企指数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全市(shì)场中(zhōng)证全指(zhǐ)的17.07。自2014年(nián)底至今，中(zhōng)证央企(qǐ)指数(shù)估值水平（市(shì)盈率TTM）处(chù)于其38％分位水平。无论横向对比还(hái)是纵向比较，央企整(zhěng)体(tǐ)估值(zhí)水平与(yǔ)其经济地位并不匹配，亟待改善，在政(zhèng)策支持下有望迎来(lái)重塑。

　　二、央企重估或是贯(guàn)穿全年(nián)的主线(xiàn)。从(cóng)券商(shāng)机(jī)构的(de)对外观(guān)点来(lái)看，多家券商(shāng)明(míng)确表示今年(nián)的投(tóu)资主线之一就是(shì)央国企价值重(zhòng)估。部(bù)分券(quàn)商的观点如下：

　　国(guó)信证券：继续(xù)把握国企价值重估这一投(tóu)资主线；

　　银河证券(quàn)：不受黑天(tiān)鹅干扰，坚持数字(zì)经济+国企改革(gé)主线；

　　平安证券：数(shù)字经济(jì)+国企改(gǎi)革的投资主线更为清晰；

　　光大证券(quàn)：在(zài)新(xīn)一轮国企改革和中国特色估值体系推(tuī)动(dòng)下，当前国企价值重(zhòng)估行情有望持续并形成主线(xiàn)行情。

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