北京时间周五晚间，备受(shòu)关(guān)注的4月美国非农(nóng)数据(jù)出炉(lú)，其中新增就业25.3万人(rén)，高于(yú)预期的18万人，打断了此前两个月(yuè)连续环比下降的节奏(zòu)；失业率(lǜ)继续下降至3.4％；更受关注的平均(jūn)小时工资环比上涨(zhǎng)0.5％（预期0.3％），较上个月略有(yǒu)上升(shēng)。

　　可(kě)以被视作利好的(de)是，美国劳工部将今年(nián)2月和(hé)3月非农数据均大幅(fú)下修(xiū)超7万人，至24.8万和(hé)16.5万人(rén)。

　　随(suí)着焦点转换(huàn)，本(běn)周持(chí)续承压的美国(guó)地区银行股也获得喘息(xī)的机会。截至发稿，周五盘前西太平洋合众(zhòng)银行（PACW）涨(zhǎng)22.67％，阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）涨21.26％，第一地平线国(guó)家银行（FHN）涨(zhǎng)4.27％。

　　数据(jù)发布后，黄金(jīn)短(duǎn)线急挫逾10美元/盎司；美(měi)元指数(shù)短线拉升35点(diǎn)；美国(guó)10年期(qī)国债收益(yì)率上(shàng)升9.60个(gè)基(jī)点，报3.448％。

　　截至周五收(shōu)盘，COMEX黄金(jīn)期货(huò)6月合约(yuē)收于2024.8美元/盎司，跌幅(fú)为(wèi)1.5％；COMEX白银期货7月合(hé)约收于25.93美元(yuán)/盎司，跌幅为1.13％。

　　物(wù)产中大期(qī)货(huò)高级(jí)宏观分析师(shī)周之云(yún)告(gào)诉期货日报记者(zhě)，周五(wǔ)晚间公布的(de)非农数据(jù)远高(gāo)于前值且显著偏(piān)离投行们(men)预测(cè)的中值。此(cǐ)前公布(bù)的ADP数据在3月份增加(jiā)14.2万人后(hòu)，4月(yuè)增长(zhǎng)了29.6万(wàn)人，增长幅度达(dá)到9个月以来(lái)的最高水平。

　　记者注意(yì)到(dào)，美国4月非(fēi)农数(shù)据公(gōng)布后(hòu)，美股期货(huò)短(duǎn)线(xiàn)走(zǒu)低，美(měi)元指数(shù)短线(xiàn)拉升，贵金属下跌。尽管(guǎn)科技和(hé)金融行业持续裁员，但不(bù)断(duàn)下降却仍(réng)然(rán)高企的劳动力需(xū)远远(yuǎn)抵消了裁员的影响，也超过了信贷紧缩带来的(de)大约2.5万(wàn)招聘减少。4月非(fēi)农就业的季节性(xìng)因素相对于(yú)新冠大流(liú)行前也有了有利的(de)发(fā)展，为就业人数的增长(zhǎng)提供了5万(wàn)—10万(wàn)人的支(zhī)持。

　　“不过，我们还是应该对就业数据保持(chí)一定的谨(jǐn)慎，因为本周早些时候，美(měi)国3月份的就业机(jī)会和劳(láo)动(dòng)力流动调查（JOLTS）已经(jīng)显示，3月职位空缺继续(xù)下降(jiàng)，为连续(xù)第三个(gè)月(yuè)下跌，创下2021年(nián)5月(yuè)以来最(zuì)低。JOLTS现在确实指向了与其他劳动力市场数据相同的(de)方向(xiàng)：劳动(dòng)力市(shì)场(chǎng)正在(zài)降温。包括最近几周(zhōu)的首次(cì)申请失业金人数也呈现上升(shēng)趋(qū)势。”周之云说。

　　从趋势上看，周之云认为，加息会导致消费者信贷和(hé)企业融资成(chéng)本上升，进而迫使雇主削减支出包(bāo)括裁(cái)员等，从而减缓经济增长。短(duǎn)期强劲的非(fēi)农就(jiù)业数据会(huì)让市场对于(yú)下(xià)半年货币政(zhèng)策放松(sōng)进程有所改变，进(jìn)而对商品的流动性溢价(jià)部分有所减少，但从中长(zhǎng)期来看，美(měi)国会(huì)继续朝着(zhe)衰退(tuì)的方向前进，后市继续看好贵金属的(de)表现(xiàn)。

　　非农数据公布后，贵金属进入调整期？

　　“4月非农就业(yè)新(xīn)增(zēng)人数超(chāo)预期将引导(dǎo)贵金属(shǔ)步入调整。对于(yú)贵金(jīn)属而(ér)言，3—4月(yuè)的大幅冲高主要受益(yì)于其金融属性，尤其是市场预(yù)计5月是美联储(chǔ)最后一(yī)次加息(xī)，且预计9月之后可能降息，这(zhè)导致美元名义利(lì)率回落，在(古巴对中国人友好吗，古巴为什么对中国人这么好zài)通胀温和回落的情(qíng)况下，美元实际利率有了明显的下(xià)行。”广州金控期货研究所副总经理程小勇说。

　　记者(zhě)注(zhù)意到，5月3日，美联储(chǔ)议息会(huì)议(yì)如期加息(xī)25个基点，将(jiāng)政策利率联邦(bāng)基金利(lì)率的目标区间从4.75％至5.0％上调到5.0％至5.25％。FOMC声明和(hé)鲍威尔在记者发布(bù)会上的讲(jiǎng)话(huà)暗示加息临(lín)近尾(wěi)声，因(yīn)此美元(yuán)指数和美(měi)债收(shōu)益率大幅回落。

　　然而，美联储会后声明表示(shì)，委员会将古巴对中国人友好吗，古巴为什么对中国人这么好密切(qiè)关注未来发布古巴对中国人友好吗，古巴为什么对中国人这么好的信息，并评估其对货币政策(cè)的影(yǐng)响，且鲍威尔在新(xīn)闻发布会上表示，美联储焦点仍(réng)在(zài)双重使命上。这意味着美联储是否结束加息需要看到通胀明显回(huí)落。至于是否要开始降(jiàng)息(xī)，需要(yào)看到就业市场出(chū)现明显恶(è)化。从历史(shǐ)经验来看，美联储加息(xī)看通胀，降息看就业(yè)。

　　徽商(shāng)期货贵(guì)金属(shǔ)分析(xī)师从姗姗告诉记者，美(měi)国银行业风(fēng)波持续发酵(jiào)、经济走弱预期升温(wēn)叠加市场预期美(měi)联储年内或(huò)将降息，贵金属振荡偏强运行。美国(guó)就业(yè)数(shù)据(jù)超预期，美债收益率、美元指数(shù)走高(gāo)，贵金属短线大幅下挫。这份超预(yù)期的非农报告，这(zhè)让美联储陷入(rù)困(kùn)境，美(měi)联储希望暂停(tíng)加息(xī)，甚至可能(néng)很快就需(xū)要降息，但就业市场并不(bù)配合，美国就业市场依然强劲，美(měi)联储(chǔ)可能在长(zhǎng)时间内(nèi)维(wéi)持高(gāo)利率(lǜ)。

　　光大期货贵(guì)金(jīn)属分(fēn)析师展大鹏告诉记者(zhě)，4月美国非农就(jiù)业数据和(hé)时薪增(zēng)速(sù)全面超预期(qī)，表明美国当前(qián)劳动(dòng)力市场仍十分强(qiáng)劲，美(měi)联储控(kòng)通胀压(yā)力加大，这也就意味着美(měi)联储可能会在较长时间内维(wéi)持高利率环(huán)境，且6月再次加(jiā)息的预期开始(shǐ)回升(shēng)。

　　“美国非农数(shù)据强于预期或(huò)在(zài)短期提振美元指数和美债收益率，从而打压贵(guì)金(jīn)属的涨势，但中(zhōng)期看，美联储5月(yuè)会议加(jiā)息(xī)25BP后(hòu)暗示(shì)停(tíng)止加息，货币政策进入(rù)新阶段，市场将加大对下半年降(jiàng)息的博弈，贵(guì)金属将(jiāng)获得提(tí)振(zhèn)而走(zǒu)强，使(shǐ)均值平台(tái)不断上(shàng)移。”广发期(qī)货贵金(jīn)属研究员叶倩宁(níng)表示。

　　记者(zhě)发现，从2006年和2018年两轮(lún)美联储停止降息后的表现来看，尽管此后美国经济仍市场偏强运行一段时间，失(shī)业率继(jì)续(xù)走低，但美联储并(bìng)未再次(cì)加息(xī)，而贵(guì)金属则(zé)在美债收益率持续下行的情况下，呈现振荡走强的趋势。但当(dāng)前情况(kuàng)不同的是，通胀(zhàng)率(lǜ)相对(duì)更高，而黄金(jīn)价格对降息并未提前(qián)预(yù)期(qī)更多。

　　虽然目前距离降息(xī)仍有时间(jiān)，美联(lián)储表(biǎo)示美国银行系统仍健康并有弹性，但高利率环境下美国银行系(xì)统风险并未解除，在第(dì)一共(gòng)和(hé)银行宣布被接管收购(gòu)后，因银(yín)行业长(zhǎng)期(qī)存在的弱点，又(yòu)有多(duō)家区(qū)域性银行出现股价暴(bào)跌。存款(kuǎn)仍在(zài)持续(xù)流出使银行融资(zī)成(chéng)本正在攀升(shēng)，信贷收紧(jǐn)将不断向实体经济蔓延(yán)，美国2023年一季度实际GDP年化(huà)环比(bǐ)增长1.1％，不仅比去年四季度2.6％的增(zēng)速大幅(fú)放缓，而且远(yuǎn)不及预期的1.9％，具(jù)体看企业投资(zī)和库存对(duì)GDP拉动转负，但(dàn)消(xiāo)费的拉(lā)动(dòng)上(shàng)升(shēng)反映出一定的韧性。未(wèi)来随着经济下行压力不(bù)断上升(shēng)，市场预期(qī)下(xià)半年美国GDP将出现负增长。“总体上在风险和(hé)衰(shuāi)退(tuì)的(de)共同影响下，美(měi)债收益率(lǜ)和美元指数将持续承压(yā)，避(bì)险需求提振下，贵(guì)金(jīn)属价格有望再(zài)创历史新(xīn)高(gāo)，长线可维持逢低买入配置思路，短线则可买入黄金(jīn)和白银虚值看涨期权把握突破行情。”叶倩宁(níng)说(shuō)。

　　程小(xiǎo)勇介绍说，从黄金的供需数据(jù)来(lái)看，黄金(jīn)的需求(qiú)实际(jì)上(shàng)是明(míng)显下(xià)降的。世界黄金(jīn)协会公布的数(shù)据显(xiǎn)示，今年第一季度剔除(chú)场外交易的(de)全球黄金需(xū)求下(xià)降13％至1081吨(dūn)，虽(suī)然各国央行和中国消(xiāo)费者需求较高，但(dàn)其余投资者购买(mǎi)量的减少(shǎo)抵消了这一增长。其中对黄金价格其关键作用(yòng)的黄金投资需(xū)在一季(jì)度同(tóng)比下(xià)降50％左右，较去年四季度有所(suǒ)增(zēng)长，大约(yuē)为273.74吨，去年同期(qī)高达558.41吨。其中，实物金条和硬币方面的黄金需(xū)求为302.41吨，高于去年同期的287.74吨，但低于去年四(sì)季度的340.25吨；黄金ETF及类似产品需求下降(jiàng)28.67吨(dūn)，去年同(tóng)期(qī)高达270.67吨。白银方面，由于美(měi)国经济指标耐用品订(dìng)单(dān)等指标走弱，商品属性(xìng)更强(qiáng)的(de)白银因需(xū)求受经(jīng)济下行拖累而涨幅受限。因此，金(jīn)银比价大概率(lǜ)继续(xù)攀升。世界白(bái)银(yín)协会预(yù)计2023年白银实物(wù)消费较2022年下(xià)降16％。

　　之前美(měi)联(lián)储加(jiā)息(xī)25个基点(diǎn)在议息前已经被充分计提，议息前(qián)的谨慎转变为议息后(hòu)的乐(lè)观，因(yīn)此(cǐ)黄金市场一(yī)度表现为极为乐观(guān)，伦敦现货黄金甚至创(chuàng)出了历(lì)史新高。

　　“目前(qián)欧美央行加息靴子落(luò)地(dì)，且银行业风(fēng)险仍在蔓延，避险(xiǎn)情绪(xù)提振贵(guì)金属价格。此外，随着经(jīng)济走弱预期(qī)升温，预计美联储下(xià)半年(nián)大概率暂停加(jiā)息并将进入降息周(zhōu)期，实际利率或将继续(xù)下行(xíng)，贵(guì)金(jīn)属中长期仍具有较高(gāo)配置价值。”从姗姗说。

　　展大鹏则认为，对于黄(huáng)金(jīn)而言，市场寄希望于美联储最后一(yī)次加息(xī)落地然后转(zhuǎn)降(jiàng)息预期，从而刺(cì)激价格继(jì)续高走，从这个角度考虑黄(huáng)金确实存在恢复上行趋势的可能性。但当前美通胀仍在高位，美联储货(huò)币紧缩动(dòng)作(zuò)并没有结束，官员(yuán)们(men)的讲话仍偏鹰派，5％的利率可能会维系较长一段时间，且(qiě)高(gāo)利率环境到(dào)底(dǐ)会对经济和金融市场产生怎样(yàng)的影(yǐng)响也(yě)未可知(zhī)，因(yīn)此在当前(qián)看多(duō)观点出(chū)奇一致，且海外看多头寸(cùn)比较拥(yōng)挤的情(qíng)况下，对(duì)待金价节(jié)节(jié)攀高的观点谨慎为上。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 古巴对中国人友好吗，古巴为什么对中国人这么好