衰(shuāi)退近(jìn)在咫尺？

　　美国一季(jì)度GDP增(zēng)速(sù)超预期放(fàng)缓，通胀(zhàng)意外反(fǎn)弹

　　4月(yuè)27日(rì)周四，美国商务部经济(jì)分析局公布数据显示，美国一季度实际GDP年(nián)化(huà)季环比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓(huǎn)，为连续(xù)两个季度放缓，且远(yuǎn)不及预期1.9％。值得一提的是，疫情爆发之(zhī)前的10年里(lǐ)，美(měi)国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实(shí)际(jì)GDP增长的项目(mù)主要有消费者(zhě)支出(chū)、出口、联邦政府、州和(hé)地方政府(fǔ)支出以及(jí)非(fēi)住宅固(gù)定投(tóu)资(zī)，拖累项主要包括进口(kǒu)、私人(rén)库存投(tóu)资和住(zhù)宅固(gù)定投资(zī)。经济分析(xī)局表示，一季度GDP增速较去(qù)年(nián)第四季度(dù)放(fàng)缓的主要原因是私(sī)人库存投(tóu)资回落以及非住宅固定投(tóu)资放(fàng)缓。

　　具体来看，美国经(jīng)济最大的组成部分——占据GDP约68％的个人消费支出(chū)环(huán)比增速为3.7％，高于前(qián)一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人(rén)消(xiāo)费支出使GDP增长(zhǎng)了(le)2.48％，高(gāo)于前一季度(dù)的(de)0.7％；

　　固定投资一季度拖(tuō)累GDP下滑0.07％，虽较前一(yī)季度的0.68％有所放缓(huǎn)，但为(wèi)连续第四个(gè)季度拖累GDP，另外，住宅投资连续第八个季度拖累GDP增长，但程度较小。最(zuì)大(dà)的拖累项是私(sī)人库存(cún)的变化，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且为新冠疫情以来的最大(dà)纪(jì)录(lù)。

　　一(yī)季度(dù)，经济增速大(dà)幅放缓的(de)同时，通胀再次升温。美联(lián)储(chǔ)高度关(guān)注的通胀指标——美(měi)国个人(rén)消费支出（PCE）物价(jià)指数，一季度年化季环比初(chū)为3.7％，虽(suī)然略低于预(yù)期4.3％，但(dàn)高于前(qián)值的1％。

　　剔除食品和能源的核心(xīn)PCE物(wù)价指(zhǐ)数环(huán)比(bǐ)上升4.9％，高于前值(zhí)4.4％和预期4.7％。值得一(yī)提的(de)是(shì)，这(zhè)是核心PCE连续第五次(cì)“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一艘(sōu)美国船只(zhǐ)”

　　当地时间(jiān)4月27日，伊朗军队发表声(shēng)明称，扣押了一艘悬(xuán)挂马绍尔群岛旗帜的美(měi)国船只。

　　声明表(biǎo)示，由(yóu)于一艘不(bù)明(míng)船只与一艘(sōu)伊朗船只(zhǐ)在(zài)印(yìn)度洋北部发生事故(gù)，导致伊(yī)朗船只(zhǐ)上的(de)2人死亡(wáng)，数人受伤，不明(míng)船(chuán)只(zhǐ)的行为违(wéi)反了国(guó)际法。在(zài)伊(yī)朗船只向海上(shàng)监视和(hé)救援中(zhōng)心发送请求后，伊(yī)朗海军立即开始拦截(jié)并识别该未知船只。在(zài)伊朗海军驱逐舰的拦截(jié)行(xíng)动中(zhōng)，不(bù)明(míng)船只的自动全球定位发送(sòng)系统被关(guān)闭并频繁(fán)改变航线。在伊朗司法当局的许(xǔ)可下，海军(jūn)出(chū)动直(zhí)升机扣(kòu)押了该船只(zhǐ)，并(bìng)将其运至伊朗领海(hǎi)。

　　声明指出，上述(shù)的不明(míng)船(chuán)只属于美国(guó)，挂着马绍(shào)尔群岛的旗帜航行。

　　据法新社消息称，美国海(hǎi)军表(biǎo个子矮可以抱着做，矮个子抱起来做)示，伊朗伊斯(sī)兰革命卫队(duì)海军27日(rì)在阿(ā)曼湾扣押了(le)一(yī)艘油(yóu)轮，美方要求立即(jí)释放(fàng)这(zhè)艘(sōu)油轮。报道称(chēng)，美国海军驻巴(bā)林(lín)的(de)第五舰队在一份声明中(zhōng)称，一艘悬挂马(mǎ)绍(shào)尔(ěr)群岛旗帜的油轮，在阿曼湾(wān)过(guò)境国际水(shuǐ)域时被伊朗伊斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍(bào)威尔受骗！俄媒曝光(guāng)与冒牌(pái)乌克兰总统“友好”通(tōng)话(huà)，美联储(chǔ)回应未泄(xiè)密

　　俄罗斯媒(méi)体曝(pù)光的视频显示，美联储(chǔ)主席(xí)鲍威(wēi)尔(ěr)被骗(piàn)了。

　　俄罗斯国家(jiā)电视台(tái)新近发布的视频显示，鲍威尔与两名冒(mào)充乌(wū)克兰总统泽(zé)连(lián)斯(sī)基的俄罗(luó)斯(sī)人(rén)通(tōng)了电话。鲍(bào)威尔误认为对(duì)方是(shì)泽连斯基，回(huí)答了从通胀(zhàng)前景到俄(é)罗斯央行等主题(tí)的一系列问题。

　　美联储的一名(míng)发言(yán)人美东时(shí)间4月27日周四(sì)确(què)认，鲍威(wēi)尔有过通话，称此(cǐ)事发(fā)生在(zài)今年1月(yuè)，否(fǒu)认存在泄(xiè)密(mì)问(wèn)题，其表示：

　　“鲍(bào)威尔主席1月参加了一(yī)次谈(tán)话，对方谎(huǎng)报自己是乌(wū)克兰(lán)总统。这是一次友好的谈话，是我(wǒ)们(men)在这(zhè)个充满(mǎn)挑战(zhàn)的时刻支持乌克兰人民(mín)的背景下进(jìn)行(xíng)。没有谈到敏感和机(jī)密的(de)信息。”

　　美联储(chǔ)认(rèn)为，曝(pù)光的视频(pín)似(shì)乎(hū)经过编辑，无法确(què)认准确性。上述发言人还(hái)说，通话事件已报交(jiāo)有关执法部(bù)门，出于对他们工作的尊重，美(měi)联储不会进一步置评。

　　媒体(tǐ)评论称，这(zhè)番言论看(kàn)似四平八稳、无伤大雅(yǎ)，但事实(shí)就是，骗子能通过(guò)恶作剧的电话接触到鲍(bào)威尔，这种事实(shí)可能会导(dǎo)致美联储(chǔ)的安全性遭(zāo)到质疑(yí)。对鲍威尔受骗的担忧(yōu)主要是基于美联储作为主(zhǔ)要央行的(de)影响(xiǎng)力。

　　有媒(méi)体(tǐ)指出，鲍威尔等央行高官的(de)言论(lùn)通(tōng)常受到投资者和商界人士的(de)密切(qiè)关注，有时(shí)会(huì)引发(fā)股(gǔ)市(shì)波(bō)动。而且，美联储官员同(tóng)他人的私下会面时常引发争议，因为外界认(rèn)为，联储官员的(de)言(yán)论可(kě)能让在场的人掌握先机(jī)。

　　外(wài)界注意到，这次让鲍威尔(ěr)上当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出，两(liǎng)人这些年不止一次成功骗取国外(wài)政客和他们通(tōng)话，而且通常将将通话视频公之于(yú)众，就是为了恶(è)搞西方(fāng)国家(jiā)的决策者。

　　据两人公布的(de)视频，两人曾假扮乌克兰前总统波(bō)罗申科和德国前总理默克尔通话，默克尔当时觉得可疑，但没(méi)有在对话中直接问(wèn)他们是不是冒牌货。今年(nián)早些时候(hòu)，他们(men)还曾假冒(mào)泽连斯基，和欧洲央行行(xíng)长拉加德(dé)通话。

　　原(yuán)油基(jī)本(běn)面未变 关(guān)注宏观层(céng)面不(bù)确定性(xìng)

　　近日(rì)来，在(zài)宏观风(fēng)险蔓延下，国(guó)内外油(yóu)价出现大幅回(huí个子矮可以抱着做，矮个子抱起来做)落。4月26日晚间，国际油价(jià)出现大(dà)跌，基本跌回OPEC减产前的价格(gé)。周(zhōu)四，内盘SC原油主力合约(yuē)大跌5.26％，截至下午收盘报(bào)收526.1元/桶(tǒng)；外盘(pán)油价则出(chū)现(xiàn)小幅上涨，布伦特原油交投在78.3美元/桶(tǒng)附近，WTI原油交投(tóu)在74.7美元/桶附(fù)近，涨幅均不到(dào)1％。

　　光大期货能源化工(gōng)分(fēn)析师杜(dù)冰(bīng)沁在接受(shòu)期货日报记(jì)者采访时表示，昨天白天(tiān)，内(nèi)盘SC原油基(jī)本跟(gēn)随昨晚外(wài)盘出现大幅下挫(cuò)，但外盘原(yuán)油(yóu)有(yǒu)所(suǒ)企(qǐ)稳(wěn)，或为超跌后的情绪修复。

　　谈及(jí)为何(hé)内盘表(biǎo)现弱于外盘(pán)，海通期货能源化(huà)工研究中心负责(zé)人杨安表示(shì)，一方面是(shì)由于(yú)近(jìn)期(qī)油轮运(yùn)费(fèi)回落(luò)，运输成(chéng)本(běn)下降，让(ràng)内外盘价差(chà)有所(suǒ)走(zǒu)弱。另(lìng)一方面是当前国内即(jí)将迎(yíng)来(lái)五(wǔ)一假期(qī)，而目(mù)前国际市场宏观风险具有很大不确(què)定性，恰逢油(yóu)价(jià)大幅回(huí)调之(zhī)际，市场避险情绪高涨，国(guó)内投(tóu)资者担忧情(qíng)绪更为明(míng)显，也使得内盘原(yuán)油跌(diē)幅超(chāo)过外盘。

　　从近(jìn)期来(lái)看，杨安告诉记者，美国银行(xíng)业危机(jī)风波(bō)再起，叠加美国债务压力及(jí)经济衰退风险可能(néng)削弱欧美能(néng)源(yuán)需求(qiú)，风(fēng)险资产面临较(jiào)大压力(lì)，从而推动本周油价油价下跌。而原油(yóu)作为金融属性最强的大宗商品，在此(cǐ)前(qián)3月份(fèn)就曾因银(yín)行业危机出现暴跌，此次美(měi)国银行(xíng)业风险再次升(shēng)温继续(xù)引发市场恐慌(huāng)，原(yuán)油的下跌带有明显的情绪(xù)化特征。

　　光大期货能源化(huà)工分析师(shī)杜冰沁也表示(shì)，近(jìn)日宏观情绪导致(zhì)油价(jià)再度承压。随着(zhe)美联储加息会议的临近，美国第(dì)一共和银(yín)行的财报和股(gǔ)价表现(xiàn)或显示银行业危机仍(réng)未结(jié)束，叠(dié)加欧(ōu)美经济数据表现仍然(rán)欠佳，美国消费者信(xìn)心本月(yuè)降至去年7月(yuè)以来的(de)最低水平(píng)，市场(chǎng)对于(yú)美联储加息和(hé)海外经济衰退的担忧持续(xù)升温，

　　展望后市，近(jìn)期主导(dǎo)原油(yóu)市场走势的宏观风险(xiǎn)何(hé)时会消散？在杨安看来(lái)，目前来看，美国银(yín)行(xíng)业危机风险(xiǎn)在未来一段时(shí)间内仍将(jiāng)不时困扰市(shì)场。另外，5月4日美联储(chǔ)议息会议将再(zài)迎来加(jiā)息(xī)窗(chuāng)口，对此(cǐ)投资者也高(gāo)度关注美联储利率政策的变化，宏观层面(miàn)的不确定性成(chéng)为(wèi)影响整个金(jīn)融市场的主(zhǔ)要(yào)因素(sù)，这(zhè)是投资(zī)者(zhě)需(xū)要注意的(de)风(fēng)险所在。

　　“进入5月，美(měi)联储即将公(gōng)布加息决议，市(shì)场对美联储加(jiā)息25个BP的概率预测(cè)在80％以上，并且(qiě)由于(yú)近期美联储官员表态(tài)偏鹰，对(duì)于(yú)后(hòu)续何时停(tíng)止加息仍有分歧。欧(ōu)洲央行将于5月(yuè)4日(rì)举行货币政(zhèng)策(cè)会议，基于当前欧(ōu)元区(qū)的高通胀水平，预计欧洲央(yāng)行和英(yīng)国央行也将维(wéi)持(chí)加息政策(cè)，因(yīn)此市(shì)场对(duì)于海(hǎi)外经济衰(shuāi)退带(dài)来需求下(xià)行的担忧加剧。”杜(dù)冰沁说(shuō)。

　　不过，从当前来看原油市场基(jī)本(běn)面表现(xiàn)尚可，整(zhěng)体供需(xū)局势并(bìng)未(wèi)大幅恶化。杜冰沁分(fēn)析认为(wèi)，即将到来的五一长假和美国夏季出行旺季预计对于需求会有一(yī)定支撑，预计近期国际油价仍将面临宏观情绪和基本面的博弈。

　　申万期货(huò)能化(huà)分析师(shī)董超也表示，后(hòu)市原油供需逻辑(jí)不会改(gǎi)变，5月OPEC+的减产会对(duì)油(yóu)价尤其是亚洲地区(qū)的油(yóu)价(jià)带(dài)来极大影响(xiǎng)；此(cǐ)外美国原(yuán)油活跃钻(zuān)井平台已经(jīng)连续半(bàn)年(nián)维持低位，1230万桶/日的产(chǎn)量将(jiāng)越来越(yuè)难以持续，后续的减产(chǎn)将很快到来；此(cǐ)外在5月美(měi)联储加息后，宏观面的悲观情绪(xù)或将逐步(bù)消退，后期(qī)原油市(shì)场将转入对供应面的(de)减产(chǎn)逻辑中(zhōng)。

　　“我(wǒ)们认为，5月(yuè)份油(yóu)价上下区间将更为模(mó)糊(hú)，在美(měi)国储备(bèi)政策难以改(gǎi)动的情况下，底部支撑力(lì)度变弱。但(dàn)从供求关(guān)系上，OPEC+的(de)减产以(yǐ)及(jí)美国(guó)产(chǎn)量的下滑将(jiāng)有助于油价的稳定。”董(dǒng)超表示，预计(jì)5月油价整体即将维(wéi)持区间振荡，振(zhèn)荡(dàng)幅度预计(jì)将更宽，受宏观及(jí)基本面风险波动的影(yǐng)响也会(huì)更(gèng)大(dà)。

　　在杨安看来(lái)，周三公布的EIA报(bào)告显示原油(yóu)超预期降(jiàng)库(kù)，且美国(guó)汽油(yóu)需求(qiú)较(jiào)上期大幅增长，在OPEC+减(jiǎn)产的主动(dòng)预期管(guǎn)理下，预计今年年内剩余时(shí)段供应紧张(zhāng)将是原油市场主基调，当(dāng)然全(quán)球经济面(miàn)临衰退风险及欧(ōu)美市场(chǎng)需(xū)求(qiú)疲弱也(yě)会在一定(dìng)程度上抵消供应(yīng)紧张给市(shì)场带来的(de)担忧。总体来(lái)看，当前油价处(chù)在宏观(guān)利空(kōng)与供应紧张局面形(xíng)成对峙的复杂局面下(xià)，短期内担忧情绪主(zhǔ)导油价回(huí)落，中长(zhǎng)期来(lái)看油价或继续大(dà)区间振荡。

　　高硫燃料油供(gōng)需(xū)偏紧(jǐn)

　　昨日，因原油大幅下挫，成本下降导致(zhì)相关(guān)性(xìng)较强(qiáng)的高硫燃料(liào)油(yóu)、低硫燃(rán)料油、沥青等品种也出现较(jiào)大跌幅。截至(zhì)昨天下午收盘，燃(rán)料油、低硫燃料油和沥青分别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉(sù)记者，近期(qī)高、低(dī)硫燃料油的下挫主要还是受到油(yóu)价影(yǐng)响，自身基本面表现尚可，其(qí)中高硫燃料油供需偏紧，低硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫(liú)燃料油市场整体供应持续偏(piān)紧。供给端方面，随着发电旺季的临(lín)近，本月从中东(dōng)进口到新加坡的(de)高(gāo)硫燃料油(yóu)降(jiàng)至(zhì)历史低(dī)点，环比下降(jiàng)三分之二(èr)，但同时本(běn)月俄(é)罗斯高硫(liú)燃料油流入(rù)量有所上升，抵(dǐ)消(xiāo)了一部分中东(dōng)出口的(de)下滑；需(xū)求端方面，中东南亚公用事业(yè)发电(diàn)需求的增长(zhǎng)以及稳(wěn)定的船燃加注活动都将对亚洲高硫燃料(liào)油市场(chǎng)形成良好的支撑(chēng)。”杜(dù)冰(bīng)沁说(shuō)。

　　低硫燃料油方(fāng)面，杜(dù)冰(bīng)沁表(biǎo)示(shì)，此前科威特炼厂计划外检修(xiū)导致部分船(chuán)货延(yán)期，目前5月的(de)装船(chuán)已经(jīng)延迟至6月，虽(suī)然检(jiǎn)修(xiū)的装(zhuāng)置正(zhèng)在逐(zhú)渐(jiàn)重启，但由于开斋节整体进程较慢，预计原定(dìng)本月底恢复的时间(jiān)会有所推后，对(duì)于亚(yà)洲低硫燃料油(yóu)市场(chǎng)供应的收紧也将(jiāng)延长(zhǎng)，但同(tóng)时低硫需求端(duān)表现也较为平淡(dàn)。

　　“总(zǒng)体来看，高、低燃料油(yóu)在基本面的(de)支撑(chēng)下(xià)，预计后市走势或(huò)较(jiào)原油更为抗跌，如若原(yuán)油(yóu)企稳反弹(dàn)，燃料油整体(tǐ)回升空间或更(gèng)显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短(duǎn)期(qī)内(nèi)原油系品种波动将主要(yào)受(shòu)到原(yuán)油价格的影响，不过基本面差异还是会(huì)让各(gè)品种(zhǒng)表现有(yǒu)强(qiáng)弱之分(fēn)，具体来看，需求即(jí)将迎来旺(wàng)季的高(gāo)硫燃料油整(zhěng)体表现将强于低硫燃料油。

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