金融(róng)界(jiè)5月23日 万(wàn)物皆(jiē)周期(qī),周期皆供(gōng)需！

　　日前，六年一(yī)个周期(qī)轮回的白糖期(qī)货正在迎来疯狂(kuáng)时刻。五(wǔ)一假期之前的最后(hòu)一个交易日，在郑州商(shāng)品交易(yì)所交(jiāo)易的白糖(táng)主力期(qī)货(huò)合约(yuē)收盘成功站上(shàng)7000元/吨(dūn)关口。

　　让人遗(yí)憾的是，如此关键(jiàn)的信息湮没在(zài)五一假期(qī)的兴奋与快(kuài)乐之中，并未引起市场关注。直(zhí)至(zhì)昨日（5月22日），白糖主力(lì)合约收盘站上(shàng)7100/吨关口，市场资金虎(hǔ)躯(qū)一震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月(yuè)23日，白糖(táng)主力合约盘(pán)中继续(xù)狂飙，盘(pán)中一度(dù)打(dǎ)破7200元/吨关(guān)口，创下7202元(yuán)/吨的高点。

　　六年一次的白(bái)糖周期

　　而上一(yī)次白糖主力期货合(hé)约(yuē)打破(pò)7000元/吨大关还是(shì)6年半(bàn)前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的白糖主力合约(yuē)正在(zài)上演最(zuì)后的末日疯狂，一天之内，白糖主力合(hé)约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位(wèi)，收盘大(dà)涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第二天（11月29日），白(bái)糖主(zhǔ)力合约(yuē)盘中(zhōng)就创下(xià)7314元/吨的周期(qī)高点，随即白(bái)糖期货开始一(yī)路狂跌，直(zhí)至2019年年初才勉强止(zhǐ)住颓(tuí)势。

　　真的注意的是，从白糖(táng)主力合约价格看，2006年(nián)初、2011中、2016年(nián)末、2023年春(chūn)大约六年一次的(de)白糖周期十分(fēn)准时，从未缺席(xí)过。而形成这(zhè)种周期的原因与白糖期货的种(zhǒng)植周(zhōu)期有(yǒu)关，一般甘蔗(zhè)的每三(sān)年一个种植周期(qī)，这从根本决定(dìng)了白糖周(zhōu)期(qī)到(dào)来。

　　此轮白(bái)糖周(zhōu)期已经渐入(rù)高(gāo)潮

　　目(mù)前，此轮(lún)白糖周(zhōu)期已经渐入高潮，据生(shēng)意社显(xiǎn)示，截至5月22日，白(bái)糖现货市场(chǎng)价(jià)格报6962元(yuán)/吨(dūn)，较(jiào)去(qù)年底涨幅约20%。与(yǔ)历史对(duì)比来(lái)看，白糖价格已经创下2018年以乌克兰有中国人吗，在乌克兰的中国人安全吗来的新高。

　　国内(nèi)白糖(táng)供给方面，减产是大概率事件。

　　中国糖业协会发(fā)布的全国(guó)食(shí)糖产销数据(jù)显(xiǎn)示，2022年/2023年(nián)制糖期截至今年4月底，甜(tián)菜(cài)糖厂已全部停机，甘(gān)蔗糖厂除云南省有(yǒu)3家尚在生产外(wài)，其他省(区)糖(táng)厂已全部收榨。

　　广发(fā)证券(quàn)认为，22/23年白糖生产季逐步进入尾(wěi)声，除云南地(dì)区外，广西等主产区陆续收榨。由于广(guǎng)西前期(qī)受不(bù)利天气影响，甘蔗单产(chǎn)降幅高于预期，22/23榨季国内(nèi)糖产量延续(xù)下(xià)滑(huá)趋(qū)势。

　　据农业农村部预测，22/23榨(zhà)季全国食糖产(chǎn)量约933万吨，同(tóng)比下降2.4%，其中广(guǎng)西白糖产量(liàng)约(yuē)530万吨(dūn)，同比减少约80万吨(dūn)。考虑国内白糖(táng)需求(qiú)量约(yuē)1450-1500万吨，简单(dān)估算供需缺口超(chāo)过500万吨。

　　短时间增产对白糖来说并不现实，由于国内糖(táng)料作物(wù)种(zhǒng)植面(miàn)积(jī)增长有限，国内糖料作物产量(liàng)也(yě)增长缓慢且有限(xiàn)，我国食糖(táng)产量整体保持平稳，年产量在1000万吨左(zuǒ)右。目前国内食糖(táng)消费(fèi)量每年在1500万吨左右，缺(quē)口部(bù)分通过进口糖(táng)补充。

　　但是，国(guó)际市场供需情(qíng)况也不容(róng)乐观。

　　据消费日报报道(dào)，联合国粮食及农业组织（粮(liáng)农组织）发(fā)布的(de)报告显(xiǎn)示，4月国际食(shí)品价格(gé)指数(shù)出现1年以来的首次回升，食糖、肉类(lèi)及大米的世界报价上(shàng)涨。粮农组织食糖价格指数4月(yuè)环比上涨17.6%，创2011年(nián)10月(yuè)以来的新高。

　　白糖全球主(zhǔ)要生(shēng)产(chǎn)国和地区包括(kuò)巴西(xī)、印(yìn)度、欧盟、泰国(guó)、中(zhōng)国、美(měi)国(guó)、墨西哥(gē)、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其中前(qián)十位食(shí)糖产量约占全球(qiú)总产量的76%；前四(sì)大出口国(guó)分别是巴西、泰国(guó)、澳大利亚(yà)和印度，整体贸易量占全球比重超过67%。

　　但是作(zuò)为全(quán)球主要产糖国之一，印度(dù)正面(miàn)临甘(gān)蔗产量(liàng)下降(jiàng)危机，加上政府实(shí)施(shī)的出(chū)口限制，世界各地的(de)糖价(jià)可能(néng)会进一(yī)步飙升。

　　A股市场闻风而(ér)动(dòng)

　　A股市场也是闻(wén)风(fēng)而动，5月22日，两(liǎng)大白糖龙头股中粮糖业(yè)、南宁糖业双双(shuāng)涨(zhǎng)停。5月(yuè)23日(rì)，南宁(níng)糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截至(zhì)目前，今年以来，中粮糖业累计(jì)上涨幅度超过30%，南宁(níng)糖业年内(nèi)涨幅超过40%。

　　至(zhì)于白糖主(zhǔ)力合(hé)约是(shì)否会(huì)重蹈(dǎo)覆辙，还是继续挑战极(jí)限，市场将会给出(chū)答案。

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