金融界5月23日 万物皆(jiē)周期,周(zhōu)期皆供需！

　　日前，六年一个周期轮回(huí)的白糖(táng)期货正在迎(yíng)来疯狂时刻。五一假期之前的(de)最后一个交易(yì)日(rì)，在郑州商品交(jiāo)易所交易的白糖主力期货(huò)合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让(ràng)人遗憾的是，如此关(guān)键的信息湮没在五(wǔ)一假期的兴手机灯可以当美甲灯吗，下载一个紫光灯手电筒奋与(yǔ)快乐之(zhī)中，并未引起市场关注。直至昨日（5月22日），白(bái)糖主力合约收盘站上7100/吨(dūn)关口，市场资金虎躯一(yī)震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续狂飙，盘中(zhōng)一(yī)度打(dǎ)破(pò)7200元(yuán)/吨关(guān)口，创下7202元/吨的(de)高点(diǎn)。

　　六年一次的白糖(táng)周(zhōu)期

　　而上一次白糖主力期货合约打(dǎ)破7000元/吨大关(guān)还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的(de)白糖主力合约正(zhèng)在上演(yǎn)最(zuì)后(hòu)的末日疯狂(kuáng)，一天(tiān)之内，白糖主(zhǔ)力合约连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关键点位，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即(jí)第二天（11月29日），白糖(táng)主力合(hé)约盘中(zhōng)就创下(xià)7314元/吨的(de)周期高(gāo)点(diǎn)，随即(jí)白糖(táng)期(qī)货开始一路狂跌，直至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的(de)注意(yì)的是，从白糖主(zhǔ)力合约价(jià)格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年(nián)末、2023年春(chūn)大约六年一次的(de)白糖周期十分(fēn)准时(shí)，从(cóng)未缺席过。而形成(chéng)这种周期的原因与白糖期货的种(zhǒng)植周期(qī)有关，一般甘蔗的每三(sān)年一个种植周期，这(zhè)从(cóng)根本(běn)决(jué)定了白(bái)糖周期到来(lái)。

　　此轮白(bái)糖周期已经渐入高潮

　　目前，此(cǐ)轮白糖周期(qī)已经渐入高潮，据生意社显示(shì)，截至5月22日，白糖现货市场价格报(bào)6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与(yǔ)历史对比来(lái)看，白(bái)糖价格已经创下(xià)2018年以来(lái)的新高。

　　国(guó)内白糖供给方面(miàn)，减产是大(dà)概率事件。

　　中(zhōng)国糖业协(xié)会发布(bù)的全国(guó)食(shí)糖产销(xiāo)数据显示，2022年/2023年制糖期截(jié)至今年4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南省(shěng)有3家(jiā)尚在(zài)生产外(wài)，其他省(区)糖(táng)厂已全部收榨。

　　广发证(zhèng)券认为，22/23年白糖生产季逐步(bù)进入尾(wěi)声，除云(yún)南地区外，广西等主产区陆续(xù)收榨。由于广(guǎng)西前期受不利天气影响，甘(gān)蔗单(dān)产降幅高于预期，22/23榨(zhà)季国内糖产量延续下滑趋势。

　　据(jù)农业(yè)农村部预(yù)测，22/23榨季全国食(shí)糖产量约933万吨，同比下(xià)降(jiàng)2.4%，其(qí)中广西白糖(táng)产量约530万吨，同比减(jiǎn)少约80万吨。考虑(lǜ)国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单(dān)估算供需(xū)缺口超过500万吨(dūn)。

　　短时(shí)间(jiān)增产对白糖来说(shuō)并不现(xiàn)实，由于国内糖料(liào)作物(wù)种(zhǒng)植面积(jī)增长有限(xiàn)，国内糖料作(zuò)物产量手机灯可以当美甲灯吗，下载一个紫光灯手电筒也增长(zhǎng)缓慢(màn)且有限，我国食糖产量整体保(bǎo)持平(píng)稳(wěn)，年产量在1000万吨左(zuǒ)右。目前(qián)国内(nèi)食(shí)糖消(xiāo)费量每年在1500万吨(dūn)左右(yòu)，缺口部分通过进口糖补(bǔ)充。

　　但是(shì)，国(guó)际市场供(gōng)需情(qíng)况也(yě)不容乐(lè)观。

　　据(jù)消(xiāo)费日(rì)报报道，联合国粮食及农业组(zǔ)织（粮农组织）发布的报(bào)告显示，4月国际食品价格指数(shù)出现1年(nián)以来(lái)的首(shǒu)次回升，食(shí)糖(táng)、肉类及(jí)大米(mǐ)的(de)世(shì)界报价上涨。粮(liáng)农组织食(shí)糖(táng)价(jià)格(gé)指数4月(yuè)环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的新(xīn)高(gāo)。

　　白(bái)糖(táng)全球主要生(shēng)产国和地区包括(kuò)巴西、印(yìn)度、欧盟、泰国、中国、美(měi)国、墨西哥、俄罗(luó)斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其中前(qián)十位食糖产(chǎn)量约(yuē)占(zhàn)全球(qiú)总产量(liàng)的76%；前四大出口国分别是巴西、泰(tài)国、澳大利亚和(hé)印度，整体(tǐ)贸易(yì)量占(zhàn)全球比重超过67%。

　　但是作(zuò)为全球(qiú)主(zhǔ)要(yào)产糖国之一，印度正(zhèng)面临甘蔗产量下降危(wēi)机，加(jiā)上政(zhèng)府(fǔ)实(shí)施(shī)的出(chū)口限制，世界(jiè)各地的(de)糖价可能会进一步飙升。

　　A股(gǔ)市场闻风(fēng)而动

　　A股市场也是闻风(fēng)而动，5月22日，两(liǎng)大白糖龙(lóng)头股中粮糖业、南宁(níng)糖业双双涨(zhǎng)停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截(jié)至目前，今年以来，中粮糖业累计上涨幅度超(chāo)过30%，南(nán)宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是否会(huì)重蹈覆辙，还是(shì)继续挑战极限(xiàn)，市场将会给出答案。

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