今年A股市场最为(wèi)火热的“中(zhōng)特估”板块又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国(guó)基金(jīn)报记者获(huò)悉，4月(yuè)末刚刚获(huò)批的(de)3只中(zhōng)证国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF，发行日(rì)期已经(jīng)正(zhèng)式定档。

　　5月9日(rì)，广发(fā)、招(zhāo)商(shāng)、汇添富3家基金公司(sī)旗下的中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF同(tóng)时公告，基(jī)金将于5月(yuè)15日至19日(rì)正式发售，其中，网下现(xiàn)金(jīn)、网下(xià)股(gǔ)票认购期(qī)为5月15日(rì)至19日，网上现金认购期为(wèi)5月17日19日，产品(pǐn)的首发募(mù)集上(shàng)限均为20亿元。

　　谈及产品发行(xíng)预期，多位业内人士(shì)用(yòng)“乐观、理性”来形(xíng)容。在他们看来(lái)，首(shǒu)先(xiān)，中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF契合目前资本(běn)市场(chǎng)的行(xíng)情主(zhǔ)线，预计发(fā)行情况较为(wèi)理想(xiǎng)；其次，上述(shù)ETF设(shè)置了发行上限，加上部分券(quàn)商近期对于基金(jīn)的发行导(dǎo)向(xiàng)转为保有量考核，也不(bù)会过(guò)份冲(chōng)刺首(shǒu)发规模。

　　还(hái)有业(yè)内(nèi)人(rén)士(shì)表示(shì)，中证国(guó)新央企主(zhǔ)题系列指数有助于资本市(shì)场从科(kē)技领域、能源(yuán)产业等(děng)多维度服(fú)务(wù)央企，强化股东(dōng)回报，帮助(zhù)投(tóu)资者走进央企(qǐ)、认识央企，支(zhī)持央企利(lì)用资本市场(chǎng)做强(qiáng)做(zuò)优做大，提升(shēng)市场影响(xiǎng)力、号召力，切(qiè)实促(cù)进央(yāng)企上市公司(sī)实(shí)现高质量发展。

　　3只央企股东(dōng)回报ETF“官(guān)宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获(huò)批的3只中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF，正(zhèng)式对外(wài)“官宣”发行日期(qī)。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基金(jīn)公(gōng)司旗下的(de)中证国新央企股东回报ETF同时对外发布基(jī)金发售公告。

　　公告显(xiǎn)示，3只(zhǐ)中证国新央企股东回(huí)报ETF定(dìng)于5月15日至(zhì)19日期间(jiān)正式发售，其中，网(wǎng)下现金、网下股票认购期为(wèi)5月15日至(zhì)19日(rì)，网上现金认(rèn)购期为5月17日19日。

　　从(cóng)发行规(guī)模(mó)上看，3只基金均设置20亿元的首发募集上(shàng)限。3只(zhǐ)基金费(fèi)率也(yě)稍有差异，招商(shāng)及(jí)汇添(tiān)富旗下的中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF管理(lǐ)费+托管费合计(jì)0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费(fèi)上看，认(rèn)购份额小(xiǎo)于50 万(wàn)份的，认购(gòu)费(fèi)为0.8％；认购份(fèn)额在50万(wàn)份至(zhì)100万(wàn)份之(zhī)间(jiān)的，广发中证国新央企股东回报ETF的认(rèn)购费为0.4％，招商及汇添富旗(qí)下的中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的认购(gòu)费为0.5％；若是认购份额大于100万份的，认(rèn)购费用统一为1000元(yuán)/笔。

　　托管行方面(miàn)，广发(fā)中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF由工商银行托管(guǎn)，汇添富中证国新央企股东(dōng)回报ETF由建设银行托(tuō)管(guǎn)，招商中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF的托管方则(zé)是中信建投证券。

　　此外，据基金君了解，上交所拟定于5月11日举办(bàn)“发现央企投资价值促进(jìn)央企估值回归”业务交流会(huì)暨国新央企股东回报ETF宣(xuān)介会。会议主旨为进(jìn)一步(bù)探索建立中国特色估值(zhí)体(tǐ)系，引导央(yāng)企投资价值(zhí)发现(xiàn)，推动央企估值回归(guī)合理(lǐ)水平。上交所、中(zhōng)国国新、指数公司(sī)、券商、基(jī)金(jīn)公司等相关领(lǐng)导(dǎo)将出(chū)席会议(yì)。

　　在多(duō)位业内人(rén)士看来，3只中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF未来(lái)都(dōu)将在上交所上市，上(shàng)交所此次会议或为产品发行(xíng)预热。

　　不少(shǎo)行业人士也看(kàn)好央企股东(dōng)回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近(jìn)期资(zī)本市场的行情主线，包括交易所、券商(shāng)、基金工商各方对此也比(bǐ)较(jiào)重(zhòng)视，基金公司肯(kěn)定会(huì)重点发行(xíng)，但目前(qián)市场上也(yě)存在不(bù)少央企主题(tí)基(jī)金，因此预计此次央企(qǐ)股东回报ETF发行也(yě)会相对(duì)理性。”一(yī)位基金(jīn)公(gōng)司人士(shì)表现。

　　一(yī)位券商(shāng)人士也表示(shì)，所在券商会参与(yǔ)其中一只央(yāng)企股东回报ETF的发行工(gōng)作(zuò)，但并不会过度冲刺首发(fā)规模。

　　“首(shǒu)先，央企(qǐ)股东回报ETF契(qì)合(hé)目前资(zī)本市场的行情(qíng)主线，产(chǎn)品本身就比较(jiào)好卖；其次，我们(men)近期(qī)已(yǐ)将(jiāng)考核(hé)侧重点放(fàng)在产品保有(yǒu)量上，同时降低基金(jīn)首(shǒu)发的考核权重。”上(shàng)述券商人士称。

　　一位基金(jīn)公司人士也(yě)预计，类似去(qù)年中(zhōng)证(zhèng)1000ETF的发行大战不会(huì)在此次央企股东回报(bào)ETF上(shàng)上演。“近(jìn)期多家基金公司上报(bào)的中(zhōng)证国新(xīn)央企ETF已经分为三批陆续(xù)推向(xiàng)市场，而不(bù)是九只同时获批发售，就(jiù)是(shì)为了避(bì)免(miǎn)发行大(dà)战的(de)出现。”

　　“尽管销(xiāo)售机构不(bù)会过度拼(pīn)基金首(shǒu)发，不过(guò)，目前市场上非(fēi)常关注‘中特估(gū)’板块，预计发(fā)行情况(kuàng)也(yě)会比较乐观。”

　　基金积极布局央企主题产品

　　为投资者带来(lái)分享改革红(h一对璧人还是一双璧人呢，一对璧人什么意思óng)利工具(jù)

　　“中(zhōng)特估”成(chéng)为今年以来资本市场的热门，基金公司也(yě)积极布局相关(guān)产(chǎn)品。

　　中(zhōng)国(guó)基金报从(cóng)Wind数据发现，今年以来全市场已有(yǒu)18家基金公司(sī)陆续申(shēn)报了21只央国企主题基(jī)金，易(yì)方达、汇添富、南方、博时、招(zhāo)商等各大(dà)公募巨头都有参与，其中嘉实、华安、银华基(jī)金等多家(jiā)机构(gòu)，还各申(shēn)报了主、被动两(liǎng)只产(chǎn)品，积极填补(bǔ)这一产品条线。

　　除了中证国新央企股(gǔ)东回报ETF之外，此前，易方达、南(nán)方、银华还同时上(shàng)报了跟踪“中证国新(xīn)央企科技引(yǐn)领指(zhǐ)数(shù)”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则(zé)上报(bào)了中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企现代(dài)能源ETF，据了解，上述(shù)中证国新央企(qǐ)ETF也有望(wàng)尽快获(huò)批，会陆(lù)续进入发行(xíng)。

　　伴随着(zhe)这(zhè)些主题(tí)产品(pǐn)的发行，意味着，个人和机构投资者(zhě)拥(yōng)有配置央企特色指数、分(fēn)享改革红利的便捷工具。

　　据业内(nèi)人士表示，早(zǎo)在去年1一对璧人还是一双璧人呢，一对璧人什么意思1月(yuè)，证监会主席易(yì)会满提出“探索建立具有中国特色的估值体系，促进市场资源配(pèi)置功能(néng)更(gèng)好(hǎo)发挥”。这一讲话为A股市场(chǎng)未来(lái)发展(zhǎn)和改革指(zhǐ)明了方向，成熟完(wán)善的估值体系对(duì)于资本(běn)市场的价值发现以及资源配置功能的发挥有重(zhòng)要作用，也是资本市(shì)场(chǎng)支持实体经济(jì)发展(zhǎn)的(de)重要(yào)基础。因此，看准“中国特色(sè)估(gū)值(zhí)体系”背景之下，央(yāng)国企估值重塑(sù)的机遇，行(xíng)业对这(zhè)一领(lǐng)域(yù)的(de)产(chǎn)品积极布局。

　　“我们目前储备了不少央国企主题基金，就是(shì)看准这类企(qǐ)业的投资价值(zhí)。”据(jù)一位基金公司人士表示(shì)，建(jiàn)立(lì)具有中国(guó)特色的估值体系，有助(zhù)于提(tí)升(shēng)市(shì)场(chǎng)对国有上市企业的(de)关注度，对企业估值层面的(de)各类因素(sù)做进一步(bù)的研究(jiū)和(hé)探讨，强化相(xiāng)关领域在新环(huán)境下的(de)资产价格预期(qī)。

　　此(cǐ)外，广发基金罗国庆表示，从长期(qī)来看，央国企板块的投资逻(luó)辑是比较完(wán)备(bèi)的：一是央企是实现国家(jiā)战略发展的“排头兵”，不断受到政策(cè)的支持与引导；二是央企作为(wèi)资本市场“压舱石”“基本(běn)盘”具有重(zhòng)要作用；三是(shì)央企引领科技(jì)创新，研发占比逐年提升；四是央企仍是A股估值洼地(dì)。未来在不断(duàn)完(wán)善中国特色现代资本市(shì)场下，预(yù)计国资央企有望迎(yíng)来估值修复。

　　汇(huì)添富基金(jīn)经理晏阳也(yě)表示，当前稳健的经营业绩为央国企的估(gū)值重塑提供(gōng)了市场认可的基础。从盈利能(néng)力方面来看，近年来央国企ROE出现明显企稳回(huí)升，目前已超过其(qí)他(tā)类型(xíng)企业，高于A股平均水平，体现出(chū)央国(guó)企较强的“价(jià)值(zhí)创(chuàng)造”能(néng)力。从(cóng)成(chéng)长(zhǎng)性来(lái)看，2022年三(sān)季度(dù)国资(zī)委旗下上市央企营业总收入(rù)同比增(zēng)长8.53％，同期全部(bù)A股为2.52％；归(guī)母(mǔ)净利润同比(bǐ)增长12.53％，而同(tóng)期全部A股仅为8.01％，体现出央国企的(de)发(fā)展韧劲。展(zhǎn)望未(wèi)来，央国企上市公司质量(liàng)的提(tí)升或将(jiāng)成为(wèi)央(yāng)国企估(gū)值重塑的核心(xīn)动力。

　　招商基金(jīn)量化投资部基金经理刘重杰也表示，从公司(sī)经营的角度看，上市央、国企(qǐ)的盈利(lì)能力相比(bǐ)A股市(shì)场(chǎng)整体(tǐ)而言更加稳健，ROE、分(fēn)红率、股息率过往(wǎng)长(zhǎng)期领先(xiān)，具备较高的(de)长期投资(zī)价值，或更符合机构(gòu)投(tóu)资者、个人养老(lǎo)金等配置(zhì)性的(de)需求。在中国特(tè)色估(gū)值体系的(de)推进过程中，央企股东回报指数(shù)具备较(jiào)好的(de)长期(qī)配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前这3只ETF所跟(gēn)踪的央企股东回(huí)报指数是什么(me)？

　　答：中证国新央企股(gǔ)东回报指数，指(zhǐ)数(shù)由国(guó)新投资有限公司定制，主要选(xuǎn)取国务(wù)院国资(zī)委(wěi)下(xià)属现 金分红(hóng)或回购总额占总市值(zhí)比率较高的(de)50只上市公司证(zhèng)券(quàn)作(zuò)为指数样本， 以反(fǎn)映央企股东回(huí)报主题上(shàng)市(shì)公司证券(quàn)的整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰、公(gōng)用事业、石油石(shí)化、煤炭、建筑材料、房地产、机械(xiè)设备(bèi)等，前十大(dà)成(chéng)份股权重合计约(yuē)33％，均为(wèi)央企板块蓝(lán)筹股。

　　央企股东回(huí)报指数前十大成(chéng)份股：

　　数据来源(yuán)： Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数公司， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报指数有哪些特色？

　　答：高分红(hóng)：央(yāng)企股东回报指数聚焦高(gāo)分红与高回购央(yāng)企，指(zhǐ)数近12个(gè)月(yuè)股息率为(wèi)4.86％，远高于主流(liú)指数的分红(hóng)水平。

　　低(dī)估值：央企股东回报(bào)指数当前市盈率约为(wèi)9倍(bèi)，相对于(yú)主流指(zhǐ)数表现出(chū)更(gèng)低(dī)的估值水平，央(yāng)企估值重(zhòng)塑潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数近五年(nián)ROE水平均稳定保持在8％以(yǐ)上(shàng)，体现出较(jiào)好的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目(mù)前(qián)这3只央企回(huí)报ETF发(fā)行时间是？

　　答：产品(pǐn)募(mù)集(jí)日基本是5月(yuè)15日至5月19日。投(tóu)资者可选(xuǎn)择网上现金认购、网下现金认购和网下股票认购3种方(fāng)式

　　4、问(wèn)：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发行有(yǒu)限额么(me)？

　　答：目前3只产品募集规(guī)模上(shàng)限为20亿(yì)元(yuán)，如果募集规模超过20亿(yì)元(yuán)，将采(cǎi)取比例(lì)配售的措施。

　　5、问：目前(qián)这3只央企回(huí)报ETF的(de)费用如(rú)何(hé)？

　　答(dá)：一(yī)般ETF产品涉(shè)及认购(gòu)费、管理费、托管(guǎn)费等。

　　目前(qián)3只产品认购费用来看(kàn)，在认购金额(é)低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广(guǎng)发旗下产品为0.4％，其他两(liǎng)只为(wèi)0.5％，而高于100万(wàn)，均(jūn)为1000元。

　　管理费上，3只产品(pǐn)均(jūn)为0.5％，而(ér)托管费上(shàng)，广发(fā)旗下产品为0.05％，招商和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排，以及后续做市商如何安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上(shàng)交所上市(shì)。多家(jiā)公司后续将安排(pái)做市商(shāng)，保(bǎo)障(zhàng)充分的流动(dòng)性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经(jīng)理人(rén)选？

　　答：从目前(qián)看，这三家基(jī)金公(gōng)司都由“实力派”来担纲基金经理。其中(zhōng)广(guǎng)发央企回报(bào)ETF拟任基金经理罗(luó)国庆(qìng)为广发基(jī)金(jīn)指(zhǐ)数(shù)投资(zī)部副(fù)总经理，而汇添富央(yāng)企(qǐ)回报ETF采取了双(shuāng)基金经理(lǐ)来管理。

　　8、问：央(yāng)企股东回报指数历史表(biǎo)现怎么样？

　　答：WIND资(zī)讯数(shù)据显示，截至3月31日，央企股(gǔ)东回报指数过去三(sān)年累计涨幅41.42％，过去三年(nián)历史年(nián)化回报12.60％，超越同(tóng)期沪深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如(rú)何看(kàn)待央企指数的投资价值？

　　第一(yī)、央企特色突出：1、市值优(yōu)势明(míng)显，具备较高的长期投资价值(zhí)；2、央企经营(yíng)较稳(wěn)健(jiàn)，整体平均盈利高(gāo)于(yú)A股(gǔ)；3、肩负社会责任，是国(guó)家战略发展主力军。

　　第二、“中特估(gū)”背景：估值较低，重塑中国特色(sè)估值体系背景下估值提升空间较大(dà)。

　　第三、红利因子(zi)叠(dié)加：1、红(hóng)利(lì)属性更明显，追(zhuī)求(qiú)分(fēn)享高(gāo)质量发展成果2、具(jù)备一定抗通(tōng)胀能(néng)力和(hé)抗风险(xiǎn)的配置效益(yì)。

　　10、问：目(mù)前央企概念已经(jīng)涨(zhǎng)过一轮了(le)，板块持(chí)续性如何？

　　答(dá)：一、央企(qǐ)当前估值仍(réng)处于较低分位(wèi)水平(píng)。截至2023年4月底，中证(zhèng)央企指数市盈率(lǜ)TTM为(wèi)10.59，低于全市场(chǎng)中(zhōng)证全指(zhǐ)的17.07。自(zì)2014年底(dǐ)至今，中证央企指(zhǐ)数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横(héng)向对比还是纵向比(一对璧人还是一双璧人呢，一对璧人什么意思bǐ)较，央企整(zhěng)体估值水平与其经济地位并不匹(pǐ)配，亟待改善，在政策(cè)支持下有望(wàng)迎来重塑。

　　二、央企重估(gū)或是贯穿全年的主线(xiàn)。从券商机(jī)构(gòu)的对外观点来(lái)看，多家券商明确表示今年的投资主线之一就是(shì)央国企价值重估(gū)。部分(fēn)券商的观点(diǎn)如下：

　　国(guó)信证(zhèng)券：继(jì)续(xù)把握国(guó)企价值(zhí)重(zhòng)估这(zhè)一投资主(zhǔ)线；

　　银(yín)河证券(quàn)：不受(shòu)黑(hēi)天鹅(é)干扰，坚持数字经济(jì)+国企改革主线；

　　平安证券：数字经济+国企改革的投资主线更为清(qīng)晰；

　　光大证券(quàn)：在新一(yī)轮(lún)国企改革和中国(guó)特色估值体系推动下，当前国(guó)企价值(zhí)重估行情(qíng)有望持续(xù)并形(xíng)成主(zhǔ)线(xiàn)行情。

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