AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引人全市场(chǎng)的(de)目光。

　　随之(zhī)而来的(de)是(shì)，不仅不少上(shàng)市公司宣(xuān)布试(shì)水人工智能、基(jī)金经理开始布局AI概念，也有基(jī)金(jīn)公司尝试以(yǐ)AI试水投资者关(guān)系管理，更有基金经理尝试用AI撰写季报(bào)！

　　引起市场关注的是，此次公募基金2023年一季(jì)度报中，无(wú)论是成长派、还是价值派，众多基金经理均谈(tán)及对(duì)AI投资机(jī)遇。各大派别基金(jīn)经理均认可AI所(suǒ)带来的颠覆性(xìng)影响，并看(kàn)好其中(zhōng)长期投资价值，但是(shì)对于短期人工智能极致行情演绎(yì)下，也有基金经理对AI保留了(le)一(yī)份清醒(xǐng)。

　　基金经理试水

　　部分(fēn)季报(bào)用取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉(jiā)实文体娱乐公(gōng)布(bù)2023年(nián)一季报，引人关注(zhù)的是，季(jì)报(bào)中(zhōng)部(bù)分内(nèi)容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确写道，这段AI生成(chéng)的内容阐述了人(rén)工智(zhì)能对各个行业的改变，比(bǐ)如医疗(liáo)、教育、工业生(shēng)产(chǎn)、环(huán)境保护和可持(chí)续(xù)发展，以及新(xīn)能源开发(fā)和利用(yòng)等领域。文中表(biǎo)示，人(rén)工智能领(lǐng)域的快速发展(zhǎn)为全球带(dài)来(lái)无数(shù)机遇和挑战，将极大地影响我们的生活方式(shì)和社会发展，为确保AI技(jì)术的健康(kāng)、可(kě)持(chí)续发展，需要建立完善的(de)法律法规和伦(lún)理(lǐ)准(zhǔn)则，以保护个人隐私、确保数据安(ān)全(quán)并防止滥用。在应对挑战的同时，也(yě)应抓住人工智能带(dài)来的机遇，共同推动这一领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基(jī)金经理王贵重在(zài)季(jì)报中也明确表示，产业方向(xiàng)上，我们(men)坚定(dìng)的看好人工(gōng)智(zhì)能对(duì)各个行业的改变。他还(hái)专门谈及，一季(jì)度进行(xíng)了一(yī)定比例的调仓，方向上主要是(shì)受益于人工智能(néng)的计算机和传媒(méi)互联(lián)网行业。数(shù)字化的核心逻辑是提高效(xiào)率，而高质量(liàng)发展的核心在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观(guān)点时，他(tā)针对(duì)半导体、数字(zì)化(huà)、互联网平台等(děng)提出自己想法。说到数字(zì)化时，表示其本质是利用技术的手段，提升组(zǔ)织信(xìn)息计(jì)算(suàn)、存储(chǔ)、传播的效率，这(zhè)是一(yī)个长期向(xiàng)上的类消费(fèi)行业，在(zài)美(měi)国是一个和互联网行业(yè)一样大规模的产业。在中(zhōng)国(guó)，依(yī)然处于(yú)产(chǎn)业(yè)的早期，但(dàn)是我(wǒ)们可以(yǐ)看到疫(yì)情背景下，大家越来越意(yì)识到(dào)数字化的重(zhòng)要性。而此轮(lún)数字(zì)化(huà)将会和人工(gōng)智能深度(dù)融合(hé)，也会给中国(guó)公司带来发展(zhǎn)的机会。目前整个(gè)板块的估(gū)值都到了历史最低的水平。

　　此(cǐ)次是基金经理首次利用人工(gōng)智能完成季报(bào)，也显示出(chū)人工(gōng)智能确实(shí)开始(shǐ)方方面(miàn)面(miàn)开(kāi)始影响我们的生活、工作等(děng)，是一个(gè)历史性大浪潮(cháo)。此前，也有基金(jīn)公司积(jī)极拥抱(bào)AI，如鹏华基金投(tóu)资者教(jiào)育基(jī)地宣布成(chéng)为百(bǎi)度文心一言首批(pī)生态合作伙伴(bàn)，鹏华基金投教基地(dì)也(yě)将通过(guò)百(bǎi)度智能(néng)云接入文心一(yī)言能力(lì)，致力于(yú)创新投资者关系管理(lǐ)新模式，提(tí)升客户投资(zī)体验感。

　　价值派、成长派(pài)

　　都积极布局AI领域

　　随着(zhe)人工智能成为一季度市场热点，不少基金经理(lǐ)选择了积(jī)极参与布局，其中，除了(le)科技成(chéng)长派基金经(jīng)理，也不乏价值投资派(pài)基金(jīn)经理(lǐ)。

　　从上述(shù)嘉实文体娱乐一季报可(kě)以看出(chū)，该基金一季度进行了一定比例的调仓，方向上主要是受益于人工智能的计(jì)算机和传媒互联网行(xíng)业。前十大重仓股中，除了海康威视、金山办公，其余神州(zhōu)泰岳、吉比特(tè)等8只个股均为一季(jì)度新进。

　　嘉实文(wén)体娱(yú)乐一季报前十大重仓(cāng)股

　　嘉实大科技研究(jiū)总监(jiān)、嘉(jiā)实文体娱乐(lè)基(jī)金经理王贵(guì)重(zhòng)表示，产业方向上，坚定看好人工智能对各(gè)个(gè)行业的改(gǎi)变(biàn)。

　　“我们长期(qī)聚焦的三大需(xū)求就是能源(yuán)、信(xìn)息、生命。从(cóng)而衍生出看好的5大方(fāng)向，半(bàn)导体(tǐ)、数字(zì)化、新(xīn)能(néng)源、互(hù)联网平台、创(chuàng)新药(yào)。我(wǒ)们(men)认为(wèi)，各个细分行业的beta收敛之后，竞争力会重新成为最(zuì)重要的增(zēng)长要素。另外，我(wǒ)们依然旗帜鲜明(míng)的看好港股的机会(huì)，特(tè)别是软件和互(hù)联网领(lǐng)域(yù)的机会。”王贵重(zhòng)表(biǎo)示。

　　实际(jì)上，除了王贵重，在嘉(jiā)实基金科技成(chéng)长团队中(zhōng)，有(yǒu)不少基金经理(lǐ)明确(què)看好(hǎo)人工智能带来(lái)的投资(zī)机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长增强基(jī)金(jīn)经理陈涛在去年下半年(nián)开始增持软(ruǎn)件，当时基本处于估值、机构持(chí)仓的历史底(dǐ)部的位(wèi)置(zhì)。他认为，行业在信(xìn)创、数字化(huà)、智能化等长(zhǎng)期需求刺激(jī)下将迎来3年以上的景(jǐng)气(qì)周(zhōu)期，也是为数不多处(chù)于成长前(qián)期(qī)、对标国际(jì)也还(hái)有巨大成长(zhǎng)空间的板块，长期坚(jiān)定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉(lā)开新(xīn)一轮科技创新周期的序幕，带来以十年(nián)为维(wéi)度的产业变革机会，同时配合2023年一季度的复苏和(hé)业绩修复(fù)，以软件(jiàn)计(jì)算(suàn)机为代表(biǎo)的(de)科技板块内会(huì)持续有个股投资机会(huì)。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉实股(gǔ)票投研CIO、嘉实新能源(yuán)新材料基金(jīn)经(jīng)理姚志鹏等也表(biǎo)示，未来，毫(háo)无疑问人(rén)工智(zhì)能(néng)和可再生能源将(jiāng)构成(chéng)未来社会的基石。在(zài)当下，随(suí)着经济的企稳和(hé)新人工智能浪潮的(de)进入，未来(lái)新的产(chǎn)业机(jī)会将(jiāng)进入新一轮(lún)的(de)爆发期。

　　谢治(zhì)宇也(yě)是积极的一派。他在一季报中表示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子(zi)版(bǎn)块带动(dòng)的人工智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等(děng)板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板(bǎn)块也实现(xiàn)较(jiào)大(dà)幅(fú)度上涨。

　　一季度，他所管(guǎn)理的基金维持(chí)了较高(gāo)仓位，对人工智能相关产业链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用空间广阔的硬件(jiàn)和(hé)软件(jiàn)公司进行精选和布局。海(hǎi)康威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股(gǔ)份新入兴全合润前十大重仓股(gǔ)名单，立讯(xùn)精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛药业(yè)退出。其中(zhōng)，澜起(qǐ)科技、中际旭(xù)创(chuàng)，是2022年(nián)年末的0持仓(cāng)，直接(jiē)买(mǎi)到了(le)十(shí)大重仓股。兴全合宜的重仓股(gǔ)上(shàng)，也体现(xiàn)了对(duì)人(rén)工(gōng)智能相关(guān)产业链的挖(wā)掘。澜起科技、晶晨股份进入十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓(cāng)股

　　莫海波的万家(jiā)品质生(shēng)活在一季度也进(jìn)行了调(diào)仓换(huàn)股，提高TMT行业结构(gòu)占比，减(jiǎn)持地产、军工比例，目前主要持(chí)仓TMT、农林(lín)牧渔、军工为(wèi)前三大(dà)持仓，产品(pǐn)总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来看(kàn)，科(kē)大(dà)讯飞(fēi)、三六零、金山办公、中科曙光(guāng)等4个TMT股票进(jìn)入前十大重仓(cāng)股之(zhī)列，招(zhāo)商蛇口(kǒu)、保利发展(zhǎn)退出十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前十大重仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行业的原因，莫海波表示(shì)，主要是基于(yú)对(duì)未来(lái)2年数字经(jīng)济的(de)看好。随着人口老龄(líng)化与经济发展模式转变(biàn)，数据成为新的生产要素，高质量发(fā)展的核心(xīn)在于(yú)全要素(sù)生产率的(de)提升，充分利用好云计算、大数据、人工智能等底层技(jì)术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好(hǎo)的产业逻辑，通过信息(xī)技术全方位赋能传(chuán)统行(xíng)业，从(cóng)生产(chǎn)和服务端(duān)全面提(tí)升效率。

　　“数(shù)字经济涵盖底(dǐ)层的通信网络、算力、算法，以及多样化(huà)的行业应用(yòng)等，这是一(yī)个系统性工(gōng)程，产(chǎn)业空间(jiān)较大、持续时间较长，是未来(lái)具(jù)有成长性的行业之一(yī)。”莫海波表示。

　　此外，建信基(jī)金权益投资部总经理(lǐ)陶(táo)灿管理的(de)基金(jīn)也重点布局了(le)TMT或人(rén)工智(zhì)能相关(guān)板块。比如，建信智能生活在一季度继续调整了行业配置，降低(dī)了(le)制造(zào)业、大金融地(dì)产行(xíng)业的配置，增加了消费、TMT 板(bǎn)块的配置，特别是重点布局了人工智能技术创新带(dài)来的(de)相关产(chǎn)业趋势机会。

　　保留(liú)一(yī)份清醒

　　分歧声音(yīn)开始(shǐ)美国管得了比尔盖茨吗显现(xiàn)

　　不过，在(zài)人工智能极致(zhì)行(xíng)情演(yǎn)绎(yì)下，也(yě)有基金经理对(duì)AI保(bǎo)留(liú)了一份(fèn)清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回(huí)报基金经理秦(qín)毅虽美国管得了比尔盖茨吗(suī)然在一(yī)季报(bào)中表达了对人工智能(néng)的重视，但一季度并未加入对于AI领域的布局(jú)阵营。

　　他(tā)表示，过去(qù)一(yī)个季度(dù)中(zhōng)，以(yǐ)TMT为代表的科技板(bǎn)块走出了轰轰烈烈(liè)的行情，以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的人工智能成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大(dà)模型路线的成功，这一成(chéng)功比之(zhī)前几次的如(rú)AlphaGo等更具现实意义，因(yīn)为本次的(de)人工智能的应用领域得到(dào)了极大的拓展，模型具(jù)备了强(qiáng)大的通用性。这属于(yú)科技史(shǐ)上的一次(cì)重大创新，未来多个行业将极大受益于这一(yī)技术(shù)的(de)应(yīng)用和(hé)普及(jí)。未来我们应该(gāi)更加(jiā)重视这(zhè)一领域的(de)研究(jiū)和投资(zī)。

　　泓德(dé)臻(zhēn)远回报一季度(dù)前十大重仓股

　　坚持低估值价值投资理念的丘(qiū)栋荣在一季报中(zhōng)也(yě)提到了对AI的看好(hǎo)，但他的(de)基金(jīn)持仓中也鲜少(shǎo)见到对相关板块的布(bù)局。他表(biǎo)示，除复(fù)合国家安全自主可控和产业趋(qū)势外(wài)，今(jīn)年市场高度关(guān)注的以ChatGPT为(wèi)代表的大模型(xíng)技(jì)术(shù)，有望开启(qǐ)新一轮的科(kē)技创(chuàng)新周期，深(shēn)入和广(guǎng)泛应用，将对IT产业产生更大、更持久的需求拉动(dòng)，因此，计算机、电(diàn)子(zi)等偏成长行业(yè)的部分(fēn)成(chéng)长股是(shì)未来关注的方向(xiàng)之一。

　　中庚价值领航一(yī)季(jì)度(dù)前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡(cài)丞丰表示(shì)，他注意(yì)到市场(chǎng)在追(zhuī)逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛(pāo)弃了新(xīn)能(néng)源(yuán)板块的(de)非理性行为，就如同去年三季(jì)度半导体及(jí)医药板块的抛售，反而造就(jiù)了难得的机会。“我们(men)这时反而(ér)应该(gāi)加大对能源板块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长基金经(jīng)理(lǐ)孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联网(wǎng)级别的技术要素革命(mìng)，或许我们已经站在新一(yī)轮科技浪(làng)潮带来(lái)的(de)全球繁荣的开端。作为(wèi)成长(zhǎng)投(tóu)资者，会(huì)积极学习(xí)和拥抱，非(fēi)常庆(qìng)幸有生之年能(néng)看到(dào)AGI通用人(rén)工智能的(de)雏形。但她同(tóng)时表示，也会努力在火热的行情面前保留一份清醒，大胆假设、小心求证，仔细(xì)甄别真正能够兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓星(xīng)的看法也(yě)颇为谨慎，他表(biǎo)示，AI产业的(de)发(fā)展不会一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在(zài)风险，可(kě)能造成(chéng)板(bǎ美国管得了比尔盖茨吗n)块后续波动。正因为(wèi)此，他在(zài)去年(nián)三四(sì)季度(dù)布局了不少(shǎo)人工智能(néng)相关的标的，在一季度对TMT板块有所(suǒ)减仓，现在的配(pèi)置大概率少于市场(chǎng)平(píng)均水平(píng)。

　　“目前TMT板块的(de)交易占比已经超过(guò)了40％。当然(rán)市(shì)场中有不少声音说(shuō)这次不(bù)一样，交(jiāo)易占比(bǐ)创(chuàng)新(xīn)高代表了主线行情的确立，但我们还是认为(wèi)太阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热情在某个阶段总(zǒng)会消退。”李晓星(xīng)在银华心(xīn)怡一季报中表(biǎo)示。

　　“一季度(dù)的市场走势(shì)再次佐证(zhèng)了一个道理(lǐ)，即市场是难以预(yù)测的(de)。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，这在今年(nián)初是想象不到的。就好比去年初我(wǒ)们想象不到(dào)俄乌(wū)冲突，和(hé)后(hòu)来的疫情。”中泰(tài)资管基(jī)金经理姜诚也在一季报中表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或(huò)许是科技发(fā)展进(jìn)程中最(zuì)重要的事件之一，但要搞(gǎo)清楚它对投资有哪些(xiē)影(yǐng)响却很(hěn)难。利(lì)润在产业(yè)链(liàn)不同环节之间将如何分配？市场当(dāng)前认(rèn)为的受益环节是否能如愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到(dào)了什么程度，以及(jí)渗透率将多快提升？都是(shì)很(hěn)容易让(ràng)人兴奋、可细说起来又让人不(bù)明就里的难题。谈资(zī)和投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能(néng)的发展是一个长(zhǎng)期(qī)因素(sù)，我们还没(méi)有(yǒu)足够的把(bǎ)握(wò)去(qù)捕(bǔ)捉到它带(dài)来(lái)的投资机会，但(dàn)可(kě)以尽(jǐn)量(liàng)回避(bì)它带来的(de)伤害。以尽可能低(dī)的价格买(mǎi)尽可能好的(de)资产，是我们(men)的投资目标。

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