5月10日，有消息称部分银行相关部(bù)门收到《关于调整协定存(cún)款及通知存款自律上限的通知》，四大国有银行协定存款和40目筛网孔径是多少毫米 40目筛网孔径多大通知存款自律上限的下调幅度为30BP，其(qí)它金融机构下调(diào)50BP，调整(zhěng)自2023年(nián)5月15日起执行(xíng)。本次拟下调中协定存款更多(duō)是对(duì)公(gōng)业务，而通知(zhī)存款(kuǎn)则(zé)集中(zhōng)于短期存款(kuǎn)。

　　就(jiù)本次协定存(cún)款及通知存款自律上限(xiàn)拟下调(diào)的背景、影(yǐng)响，后续货币(bì)政策走向等，记者(zhě)采访了招(zhāo)商基金研究部首席经济学家(jiā)李湛、长城基金总经理助理兼(jiān)现(xiàn)金(jīn)管理部总经理邹德立、鹏(péng)扬基金(jīn)固定收益副(fù)总(zǒng)监兼鹏扬利泽(zé)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)陈钟(zhōng)闻、平(píng)安(ān)基金(jīn)、光大保(bǎo)德信基金、德(dé)邦基金(jīn)等公募基金公司及投研人士。

　　在业(yè)内看(kàn)来，本轮(lún)调降更多是(shì)出于推进利率市场化改革深化大(dà)背景的(de)考虑。对银(yín)行(xíng)而言，存款利率下调有(yǒu)助于减少存款定价的(de)无(wú)序竞争，降低银行负债成本；同时本次降息有(yǒu)助(zhù)于促进投资、消费，也被看作是促进宏观(guān)经济(jì)复苏的表现。

　　长期来(lái)看(kàn)，存款利(lì)率下(xià)行仍(réng)是大势所趋。2023年经(jīng)济有所复苏，进一步降(jiàng)低贷款利率(lǜ)的紧(jǐn)迫性(xìng)不(bù)高，但银(yín)行普遍以量补(bǔ)价，使得贷款价格(gé)战激烈，贷款利(lì)率很难上行。预(yù)计(jì)下半年货币(bì)政策不会出现(xiàn)急(jí)转弯，延(yán)续稳(wěn)健(jiàn)货币政策基调。

　　延续银(yín)行存款利率调降(jiàng)的趋势

　　中国(guó)基(jī)金报记者：四(sì)大国(guó)有银行为何下(xià)调协定存款及通知存款自律上限？

　　李(lǐ)湛：我们认为，当前调降更多是出(chū)于推进利率市场(chǎng)化改(gǎi)革深化大(dà)背景的考虑。2022年4月，央行指导利(lì)率自律机制建立(lì)了存(cún)款利率市场化(huà)调整机制(zhì)，自律机制成员银行参考(kǎo)以10年期(qī)国债收益率为代(dài)表的(de)债券市场利(lì)率和(hé)以1年期LPR为代表的贷款市场利(lì)率(lǜ)，合理调整存款利率水平。

　　随后，国有大(dà)行去年9月下调(diào)存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)，中小银(yín)行陆续(xù)跟进下调存(cún)款利率。今年4月市场利率定(dìng)价自律机制发布(bù)《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》，在相关指标(biāo)中引入了存(cún)款定(dìng)价惩(chéng)罚措(cuò)施。而此前4月部分中小银(yín)行、农商行存款利率(lǜ)下调，5月(yuè)5日浙商、渤(bó)海、恒(héng)丰三家股份行挂牌利率下调，均(jūn)是(shì)在利率市(shì)场(chǎng)化改革推进背景下，银行出于自身经营(yíng)考虑的自发(fā)行为。

　　邹德(dé)立：银行近年息(xī)差不(bù)断下行。在资产端(duān)定价(jià)压力较大且(qiě)存款持(chí)续高增的情况下，压降存款成本(běn)成为改善息差的重(zhòng)要手段。此外，2023年(nián)以(yǐ)来银行(xíng)贷款向企业固定(dìng)资产投资传导较弱(ruò)，下调协定存款及通知存款自律(lǜ)上(shàng)限有利于对公客户留(liú)存(cún)的活期资金投向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来(lái)市(shì)场利率整体下行，实(shí)体经(jīng)济综合融(róng)资成本不断下降，银行资产端收益下(xià)降(jiàng)较为明显；第(dì)二(èr)，银行整体净(jìng)息(xī)差持续走低(dī)，银行利润空间压缩明显；第三，企业和居民(mín)风险偏(piān)好大(dà)幅下降导(dǎo)致存款(kuǎn)增长比较明显(xiǎn)，存款市(shì)场供需关(guān)系发生了(le)变化，降低了银(yín)行(xíng)高吸(xī)揽储的必要(yào)性；第四，协(xié)定存款和通知存(cún)款介于活(huó)期与定期存(cún)款之间，自2022年存款自律机制对于活(huó)期存款与定(dìng)期(qī)存款利率进行了几轮调整，本次将协定存款与通知存款自律(lǜ)上限(xiàn)下调(diào)也是要(yào)将存款产品线的调整(zhěng)进(jìn)行统一，全面(miàn)缓解银行负债压力。

　　综合各项因素，银行从自身经营情况(kuàng)考虑，顺应(yīng)市场趋势，通过自(zì)律机制协调(diào)调降负债(zhài)成本(běn)，有(yǒu)利于(yú)提(tí)升银行放贷意愿(yuàn)，抑制资(zī)金脱实向虚，更好的落实(shí)央行宽信(xìn)用(yòng)的(de)政策(cè)贯彻落实(shí)。

　　平安基金：中国的存款(kuǎn)利率管(guǎn)控为(wèi)上限管控，贷款(kuǎn)利率则为下限(xiàn)管控，近年来贷款利率下(xià)限管控彻(chè)底取消。存款利率定(dìng)价方式的改变也拉开序(xù)幕，2022年4月利率自(zì)律(lǜ)机制建立以(yǐ)来，4月和9月(yuè)经历(lì)了两轮(lún)大规模(mó)存款利率下降，主要是大行(xíng)和股份(fèn)行参(cān)与，今年(nián)以来的调整更多是延(yán)续去年9月这一轮(lún)存款利(lì)率下调，中小银行补(bǔ)充下(xià)调(diào)。

　　另外，考评制(zhì)度由原(yuán)来的激励(lì)为主引入(rù)惩罚(fá)措施，加速了中小银行存款利率补降的进度(dù)。就今(jīn)年(nián)的经(jīng)济(jì)背景而言(yán)，疫后脉冲式复(fù)苏后经济边际走弱，经济修(xiū)复(fù)存在波(bō)折(zhé)。目(mù)前居民超额储蓄高增，实体融资需求有限，银(yín)行(xíng)存款增加，降低存款利(lì)率可以引导减少信贷(dài)套利，助力经济增长。从(cóng)银行的角度，净息(xī)差不(bù)断压缩，银(yín)行(xíng)经营(yíng)压力增大，调整存款成本成为(wèi)改(gǎi)善息差的重要手段。

　　光大保德信(xìn)基金：下(xià)调协定存款及(jí)通知存(cún)款自律(lǜ)上限，主要影响对(duì)公客(kè)户在(zài)商业(yè)银行的活期类存款收(shōu)益，延(yán)续近(jìn)期银行存款利(lì)率调降的(de)趋(qū)势。

　　一方面，有助于缓(huǎn)解商(shāng)业银行(xíng)净息(xī)差(chà)收(shōu)窄趋(qū)势，特别(bié)是中小行高息揽储的成(chéng)本压力；另一方面，有利于(yú)引导超额储蓄向消(xiāo)费投资(zī)转(zhuǎn)化，符合“不搞大水漫灌”、“盘(pán)活(huó)存量(liàng)资金”的定位。

　　德邦基金：存(cún)款利(lì)率机制创设以来(lái)，两轮(lún)利率(lǜ)调降(jiàng)都(dōu)集中在活期(qī)和定期存款(kuǎn)，实际上忽略了这些介于活期(qī)和(hé)定(dìng)期(qī)存款之间的(de)存(cún)款的利(lì)率调(diào)整，当下有必要一(yī)次性调整通知存款和协定存款利率上限，保证(zhèng)存款利率下调(diào)的有效(xiào)性。银行一季度净息(xī)差水平均创历史新(xīn)低，上市银行整体净息差由(yóu)22年(nián)Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过(guò)存(cún)款利率(lǜ)下调可以(yǐ)有效降低银行(xíng)负债成本(běn)，增厚息(xī)差，缓解银行经营压力。

　　存款利率下行仍是大势所趋

　　中国(guó)基金报：今年“降息(xī)潮(cháo)”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹德(dé)立：对于4月份社融数据，居民(mín)贷款偏弱(ruò)之外，企业贷款也在边际转弱，但企业中(zhōng)长(zhǎng)期贷款同比多增幅度较大。在这种背景下(xià)，MLF利(lì)率是否下调，还要进一步观察5-6月(yuè)信贷(dài)情况。对于存(cún)款利(lì)率，2023年银行息差压力增大，控制存款成本成(chéng)为当务之(zhī)急。中小银行或有动力持(chí)续主动下(xià)调存(cún)款利(lì)率。长(zhǎng)期来看，存款利(lì)率下行仍(réng)是大势所趋。因此银(yín)行降息潮可能仍聚(jù)焦于(yú)存款利率下调。

　　此外，广义(yì)上的降息潮不仅仅(jǐn)集中在银行领域。以(yǐ)地方债为例，2022年后广(guǎng)东、上海、深(shēn)圳(zhèn)、江苏、浙(zhè)江等发达地(dì)区地方债(zhài)发(fā)行利差降至10Bp，未来仍(réng)可能下降至(zhì)5Bp。同理，对于(yú)资质较好(hǎo)的(de)发(fā)债主体，其信(xìn)用债收益(yì)率仍有下行趋(qū)势和空间。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻：首先，利率的方向仍是由实体经济(jì)资金供(gōng)需(xū)决定(dìng)的，而央行的政策利率、基准利率在一(yī)方面要(yào)合适(shì)顺应市场(chǎng)环境，一方面也代表着政策意愿强调信号意义的作用。今年是真(zhēn)正疫后复苏的第一(yī)年，我们仍(réng)面临内生动力不(bù)强需求不足的情(qíng)况，央行已经(jīng)通过降准以及(jí)结构性货币政策等多项举措(cuò)给予(yǔ)了实体(tǐ)经(jīng)济所需的一(yī)定的资金(jīn)投(tóu)放(fàng)支(zhī)持，有(yǒu)效降低(dī)了实体综合融资成(chéng)本，后续需(xū)要财政政策产业政策等配套政策(cè)继续激活(huó)内生(shēng)动力扭转预期。

　　当前央(yāng)行需(xū)要观察跟踪经济运(yùn)行情况(kuàng)，短期调(diào)整政策利率(lǜ)的概(gài)率不大，但仍会维持(chí)资金合理充裕的环(huán)境(jìng)，故从(cóng)银行资(zī)产端(duān)的角度来(lái)讲，贷款利率或(huò)仍维持低位，后续是(shì)否进(jìn)一(yī)步(bù)下调要看实体经济复苏的情况(kuàng)。银(yín)行负债端(duān)，存款(kuǎn)基准利率下调的(de)概率不大，而存款利率(lǜ)上限的调整空间仍存在，而是(shì)否(fǒu)进(jìn)一(yī)步下调要看(kàn)银行自身经营需要。

　　光大(dà)保德信基金：2022年4月(yuè)，人民银(yín)行指(zhǐ)导利率自律机(jī)制建(jiàn)立(lì)了存款利率(lǜ)市场化调(diào)整机(jī)制，自律机制成员银行(xíng)参考以10年(nián)期国债(zhài)收益率为代表的债(zhài)券市场利率和以1年(nián)期LPR为代(dài)表的(de)贷款(kuǎn)市场利率，合理调整(zhěng)存款利率水平。在存款利率市场化调(diào)整机制作(zuò)用下，2022年4月、2022年(nián)8月大行(xíng)分别(bié)下调存(cún)款利率。

　　2023年4月(yuè)，《合格审慎评(píng)估实施(shī)办法（2023年修订版）》新增存款利率市(shì)场化(huà)定价(jià)情况作为合格审慎(shèn)评估的扣分项，引(yǐn)发(fā)中小银(yín)行跟随调降存款利率(lǜ)。我们认为，通过存款利率下行，稳定商业(yè)银行净息差进(jìn)而保持贷款(kuǎn)利(lì)率维(wéi)持低位或继续下行，最终有利于社(shè)会融资成本下行。

　　德邦基金：从日前(qián)公布的金融数(shù)据(jù)看， M1增速回(huí)升，M2-M1略(lüè)有收窄，需求边际弱修复趋势(shì)或仍在。近(jìn)期国债利率持续下(xià)行，银行间(jiān)利率下行，叠加(jiā)银行存款定价下调(diào)，4月(yuè)社融信贷低于预期，国内降(jiàng)息预期被进一步强化。海外来(lái)看，全球经(jīng)济(jì)进入衰退周期，加息周期基本结束，后续有望(wàng)逐步迎(yíng)来降息(xī)高峰。

　　平安(ān)基金(jīn)：目前，我(wǒ)国国有大(dà)型商(shāng)业银(yín)行(xíng)和股份制商业银行的定期存款利率已告别“3时(shí)代(dài)”。压降存款(kuǎn)成本仍是大势所趋。一(yī)方面，银行仍有净息差压(yā)力，22Q4 新发放(fàng)贷款加权平均利率较18Q1下(xià)降182BP，银行(xíng)息差压(yā)力加(jiā)剧明显(xiǎn)，监管层面有动力去(qù)持续推动存(cún)款利率(lǜ)下(xià)降，来保(bǎo)障银行合理利差范围，增(zēng)加银行信贷投(tóu)放的(de)动(dòng)力。

　　另一方(fāng)面(miàn)，居民避险需求仍在，存款(kuǎn)持续高增，在揽储压力不(bù)大的基础上，银行自身也有动力去下调存款定价来保障(zhàng)利差。

　　缓解银行负债及(jí)经营压力

　　中国(guó)基金报：协定存款、通知存(cún)款利率自律上限(xiàn)调整，将有(yǒu)哪些政策传导效果(guǒ)？

　　德邦基(jī)金：一方面(miàn)银行息(xī)差压力大(dà)是普遍现象，此次政策(cè)调整有望带动中小(xiǎo)银行(xíng)主(zhǔ)动跟随下调存款利率(lǜ)。另一方面，由于此前经济(jì)下行影响(xiǎng)，投资者悲观预期被放(fàng)大，大量资金集中在银行存(cún)款端，此次存款(kuǎn)利率(lǜ)下调也(yě)有望带动存(cún)款资金的释放，盘活市场流动性。

　　李湛(zhàn)：本次调降通知释放了(le)以下信号：①减轻(qīng)银行息差压力。本次下调将(jiāng)引导银行(xíng)的对公活期成本(běn)下降，存(cún)款降价(jià)叠加资(zī)产端让利压(yā)力趋缓，银行息差、盈利将(jiāng)合理(lǐ)修复，有利于增(zēng)强银行内生资(zī)本补(bǔ)充能力；②减少企业及居民(mín)的(de)短期存款意(yì)愿、促进(jìn)企(qǐ)业投资(zī)、居民消费。

　　后续来看，本(běn)次下调对市场的影响(xiǎng)集中在以(yǐ)下两点(diǎn)：①规(guī)范银行的协(xié)定(dìng)存款定价秩序(xù)，减少(shǎo)存(cún)款定价的无(wú)序竞争。此前，部(bù)分中小银(yín)行的(de)协定存款(kuǎn)和(hé)通知存款定价过高，会对(duì)遵(zūn)守自律机制、定价较低的银行产生揽(lǎn)储冲击。本次上限下(xià)调后(hòu)会普遍降低中小(xiǎo)行(xíng)协定(dìng)存(cún)款及通知(zhī)存款利率，减(jiǎn)少中小银行间(jiān)揽储(chǔ)恶意(yì)竞争，而对股份行及国(guó)有大行(xíng)影响较小。②长(zhǎng)端(duān)利率下行仍有空间(jiān)。市场降息(xī)预期(qī)升温，但大概率落空。

　　光大保德信(xìn)基金：下调(diào)协定存(cún)款(kuǎn)及通知存款自律上(shàng)限，主(zhǔ)要影响对公客户在商业银行的活期(qī)类(lèi)存款收益，使得对公(gōng)客(kè)户活期存款收益向对私客户(hù)看齐，一方(fāng)面有助于缓解商业银行净息(xī)差收窄(zhǎi)趋势(shì)，另一方面有利(lì)于引导超额储(chǔ)蓄向消费投资转化。

　　邹德立：对于银行，存款(kuǎn)利(lì)率自律(lǜ)上(shàng)限调整降低了银(yín)行负债成本，目前上市银(yín)行协定(dìng)存款占(zhàn)总(zǒng)存款的比重在13％左右，重(zhòng)新规(guī)定协定利(lì)率上限(xiàn)后，预计行业资(zī)金成(chéng)本可以(yǐ)缓(huǎn)释3-4bp左右。另(lìng)一方面可以(yǐ)限(xiàn)制高息揽(lǎn)储，规范行业竞争，特别是降低(dī)银行对公(gōng)活期存款成本压(yā)力，减(jiǎn)轻(qīng)银(yín)行负(fù)债及经营压(yā)力。此外(wài)，银行(xíng)负债(zhài)端成本(běn)的下(xià)降使(shǐ)得银行盈利能力(lì)增强，进一步打开了资(zī)产端收益率下行的空间(jiān)，或带动债券收(shōu)益(yì)率不断(duàn)下(xià)行。

　　并非降息(xī)的(de)确定性信(xìn)号

　　中国基金报(bào)：未来(lái)存款利(lì)率(lǜ)是否还(hái)有进一步下降的空间(jiān)？对股债(zhài)市场有何(hé)影响？

　　光大保德信基(jī)金：近年来，贷款和存(cún)款利率(lǜ)的非对称下行使得商业银行净息差已逼近1.8％的监(jiān)管下(xià)限，经营(yíng)压力倒逼存款利率有进一步调降的预期。一(yī)方面，为支持实体经济，政策(cè)导向下贷款加权平均利率创有统(tǒng)计以来(lái)新低，2022年(nián)12月金融机构(gòu)人民币贷款加权(quán)平均利率较2020年(nián)初下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面，各行在(zài)存款市场上的竞(jìng)争类似“非零和博弈”，“存款立行”和存款市(shì)场份额考核(hé)压力使得各行下调(diào)存款利率动力不足，同样2020年以来上市银行(xíng)存(cún)量存款平均成(chéng)本率基本持平。贷款和存款利率的非(fēi)对称(chēng)下行作用下，2022年12月商业银行(xíng)净息差缩(suō)小至1.91％，已经逼近《合格审慎评估实施办法（2023年修订(dìng)版）》规(guī)定的合格线1.8％。

　　存(cún)款利率调降预期，有利于降低全社会无风险收(shōu)益(yì)率(lǜ)，利多永续经(jīng)营性质的(de)票(piào)息资产，比如利(lì)率债、稳定股息率的央(yāng)企(qǐ)等。

　　邹(zōu)德立：存款(kuǎn)利率仍然有(yǒu)下降的趋(qū)势和(hé)空间。从银行角度，2018年(nián)以(yǐ)来由于存(cún)款定(dìng)期(qī)化，活期存款(kuǎn)占(zhàn)比明显(xiǎn)下降，存款付息率有(yǒu)所(suǒ)抬升，与(yǔ)此同时，贷款收益率大幅(fú)下行，大幅(fú)加剧了(le)银行息(xī)差压(yā)力，这使得(dé)控(kòng)制存款成本尤为重要。

　　此外，从政策(cè)角度(dù)，居民(mín)超额储蓄高增、企业存款提升、消费复苏(sū)较慢，监管(guǎn)层(céng)面有动力(lì)去持续推动(dòng)存款利率下(xià)降，促进存款(kuǎn)流向消费和实(shí)际投资(zī)。短(duǎn)期看，存(cún)款利(lì)率下调带动流动(dòng)性继续(xù)进入债市，中短期(qī)利(lì)率，特(tè)别(bié)是中短(duǎn)期信用债利(lì)率(lǜ)仍有下行空间。如果经济复苏较强，流动性也有可能进入股市，利好权益(yì)资产。

　　德(dé)邦基金：2023年经济有所复苏，进一(yī)步降低贷款(kuǎn)利率(lǜ)的(de)紧迫性不高。但(dàn)银行普遍以量补价，使得贷款价格(gé)战(zhàn)激烈，贷款(kuǎn)利率很(hěn)难上行。考(kǎo)虑到(dào)存(cún)量(liàng)贷(dài)款重定(dìng)价等影响，2023年银行息差压力增大，中小(xiǎo)银行或有动力主(zhǔ)动(dòng)跟进(jìn)下调存款利率。长(zhǎng)期来看，有望带动(dòng)存款利率整(zhěng)体下行。现实中，存款利率降低有助于压低全社会利率水平，利好(hǎo)债券(quàn)，同时(shí)股(gǔ)票市场中，对(duì)流动性敏(mǐn)感的(de)股票也(yě)将因此受(shòu)益。

　　李湛：从本(běn)次降息释放的(de)信(xìn)号来看，是否意味(wèi)着货币政策进一(yī)步宽(kuān)松？货币政策(cè)充裕延(yán)续，但解读为边际再(zài)宽(kuān)松为时尚早。2022年四季度货币政策执(zhí)行报告以及2023年(nián)一(yī)季度货政例(lì)会均(jūn)表明(míng)当前货币政策基(jī)调(diào)未变，“精准有力(lì)”仍是(shì)第(dì)一要求，而在此基(jī)础上强调“着(zhe)力支持(chí)扩大(dà)内需，为实体经(jīng)济提(tí)供更有力支持”。

　　本次(cì)调(diào)降意味着(zhe)当前长端利率(lǜ)仍有下行空间，但这一调(diào)降是针对银行协定存款及通知存(cún)款利率(lǜ)自(zì)律上限，而非直接调降挂牌存款利率，存款利率下调并(bìng)不等于政策利率就必须进行(xíng)对等(děng)下调，市(shì)场不应视(shì)为降息的确(què)定性(xìng)信号(hào)。

　　兼顾考(kǎo)量收益性、流动(dòng)性以及安(ān)全性

　　中国基金报：当前利率环境下，普通(tōng)投资者应该如何守住自己的钱袋(dài)子？你有什么(me)建议？

　　邹德立：普通(tōng)投资者(zhě)的投资工具应该兼顾(gù)考量收(shōu)益性、流(liú)动性以及安全性。在存款利率下降(jiàng)的背景下，短债基金(jīn)以及其他固收类基(jī)金在具一定流动性的同时，相较活(huó)期存(cún)款和相当部(bù)分(fēn)的银行理(lǐ)财产(chǎn)品，具有(yǒu)一定的(de)超额收益，是风险偏(piān)好较(jiào)低(dī)和风险偏(piān)好适(shì)中投资者的合适投资工具(jù)。

　　陈钟闻：今年(nián)初以(yǐ40目筛网孔径是多少毫米 40目筛网孔径多大)来，债券(quàn)市场利率(lǜ)整体下行，4月(yuè)以来(lái)下行加(jiā)速，当前(qián)无(wú)论从绝(jué)对利率(lǜ)水平(píng)还是(shì)从信用利(lì)差，都(dōu)回到了较(jiào)低历(lì)史分位数水平(píng)，虽然债市(shì)多头环境(jìng)仍未改变，但一致预(yù)期导致行情走的比较迅(xùn)速，市场(chǎng)进一步盈利空(kōng)间(jiān)被压缩，若(ruò)看不到央行货(huò)币政策增量(liàng)政策，后续(xù)或进入震荡环(huán)境，而存量(liàng)博弈交易下(xià)也可能会放大(dà)市场波动(dòng)。

　　对(duì)于普(pǔ)通投(tóu)资者来说，在(zài)这(zhè)样的环境下尽量选择防(fáng)守类型的产品(pǐn)，规避(bì)市场波动，例(lì)如货币基金(jīn)，而(ér)短(duǎn)债基金中要选择久(jiǔ)期短流动(dòng)性好(hǎo)、历史回撤控制好(hǎo)的产品。

　　德邦基金(jīn)：随(suí)着经济高频数据的弱化趋势显现，且4月底政治(zhì)局会议从疫情后稳增长(zhǎng)转向(xiàng)中长(zhǎng)期调结构(gòu)，政策发(fā)力预期下降(jiàng)，市场对经济的“弱复(fù)苏(sū)”预(yù)期40目筛网孔径是多少毫米 40目筛网孔径多大(qī)进一步强化(huà)，因(yīn)此股票市场也进入到“休整期”。在市(shì)场震(zhèn)荡休整期(qī)，高股(gǔ)息策略往往跑赢(yíng)市场。因此在(zài)当前环境下，建议(yì)关注行(xíng)业估(gū)值水平(píng)较低，高(gāo)股息的个(gè)股。

　　平安基金(jīn)：目前面(miàn)临低利率环(huán)境，需要我们识别(bié)金融陷阱(jǐng)，抵挡(dǎng)住金融陷阱(jǐng)的诱惑，比如面对收益率高达20％且能保本(běn)的所谓理财产品。对普通投资(zī)者而言，如果不具备相(xiāng)关(guān)专业知(zhī)识，可以选择把投资理财交给少数专业的人来(lái)做，让优秀的基(jī)金经理管理自己的钱袋子。具备一定(dìng)投资能(néng)力(lì)和(hé)风控(kòng)能力的人(rén)士可通过(guò)理(lǐ)财和投资试图跑赢通胀，但前提条件是做好风(fēng)控(kòng)，选择适合自己风险偏好的方向和标的(de)。

　　光大保(bǎo)德信基金(jīn)：随着存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下行，普(pǔ)通投资者(zhě)储蓄收益下(xià)降，为保持(chí)资金(jīn)保值增值，投资者在评估自身风(fēng)险承(chéng)受能力后可适当(dāng)考虑公募(mù)货币基金、公募中短债基金(jīn)、商业银行现金管理类产品等风险等级较低(dī)、支(zhī)取相对(duì)灵活的(de)产(chǎn)品。

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