4月(yuè)以来，棉(mián)纺织(zhī)市场延(yán)续消费(fèi)旺季强劲势头，下游纺企开工(gōng)负荷高(gāo)位，加之(zhī)市场对新年度减(jiǎn)产(chǎn)担忧加重，国内棉价持续(xù)上涨。而国外金融市场风(fēng)险隐忧仍存，消费延续偏(piān)弱局面下，外(wài)棉(mián)价格承压(yā)运行，导致国内外棉花价(jià)差不(bù)断收缩，最终至4月底5月初结束了内外棉倒挂局面(miàn)。

　　“内外棉价自2022年3月以来一直维持(chí)倒挂(guà)的(de)格局，近(jìn)期随着国内棉价(jià)连续攀升，价差逐渐(jiàn)收窄、由(yóu)负转正。内盘表现相对较强的原因在于国内(nèi)供(gōng)需矛盾更为突(tū)出，春(chūn)节后国内需求持续修复，外(wài)贸订单(dān)表现也好于预期，叠加新疆天气不利棉花(huā)播种和出(chū)苗，减产(chǎn)预期推动(dòng)国内棉价不断走强。外盘由于2022/2023年度(dù)全球棉市(shì)供需趋于(yú)宽松，上涨空间受限。”申银万国(guó)期货棉花分析师李(lǐ)馨(xīn)说(shuō)。

　　卓创资讯棉(mián)花分(fēn)析师(shī)高(gāo)飞(fēi)堂告诉(sù)记(jì)者， 4月以来(lái)，棉纺织市场受消费旺季拉动效果明显，大多纺企(qǐ)纱线产(chǎn)品(pǐn)库(kù)存低位(wèi)，开工负荷保持高位(wèi)运行(xíng)。据监(jiān)测，山(shān)东主销区(qū)4月纺企开机负(fù)荷(hé)达到75％，较(jiào)上月提高(gāo)8个百分点；纺(fǎng)企所(suǒ)接订(dìng)单排单时(shí)间达到10天(tiān)，较上月增加(jiā)2天，开工负荷(hé)及订单排单时(shí)间达到近两(liǎng)年来最高(gāo)水平。同时由于(yú)大(dà)部分纺企(qǐ)纱线产品库存低位(wèi)，产销(xiāo)压力较(jiào)小(xiǎo)，促使部分(fēn)企业增加原棉储(chǔ)备库存，为棉花(huā)市场消费提(tí)供了(le)坚强(qiáng)支撑。

　　“尽管棉花现货价(jià)格持续上涨，但下(xià)游纺企对高价棉(mián)花的(de)接受(shòu)程度并不(bù)高，仍(réng)以刚需采购为主。5月(yuè)进入(rù)淡季(jì)后，下游订单(dān)明显减少，购销也较为冷清(qīng)，棉(mián)价的上涨也(yě)并(bìng)未有效(xiào)传(chuán)导到(dào)下游，棉纱、坯布价格(gé)近(jìn)期均有所走弱。”李(lǐ)馨说。

　　近期郑棉在供应端利多的推(tuī)动下强势上涨。中棉协调查报告显示，2023年全(quán)国植棉意向面积(jī)为4155.75万亩(mǔ)，同比下降(jiàng)7.4％，降幅较上期扩大(dà)3.7个百分点。4月份以来，新(xīn)疆(jiāng)地(dì)区陆续出(chū)现低温降雨降雪天气，给棉花播种以(yǐ)及出苗带来了(le)不利影响，进一(yī)步加剧了市(shì)场对于(yú)新(xīn)年(nián)度产量bushi是什么意思，bushi是什么意思中文翻译大降的担(dān)忧(yōu)，也为减(jiǎn)产炒作提供(gōng)了(le)助推(tuī)剂。5月新疆气温快(kuài)速回(huí)升，郑棉一度(dù)回落，但(dàn)近日新疆地区迎(yíng)来强降雨，部分(fēn)地区伴随大风和沙(shā)尘(chén)暴，可能会对棉(mián)苗生长产(chǎn)生不利(lì)影(yǐbushi是什么意思，bushi是什么意思中文翻译ng)响，再度引发了市场对于天气的关注，期(qī)价再(zài)创阶段(duàn)性(xìng)新(xīn)高。

　　“2023年新疆地区棉花(huā)播种面积普遍下(xià)降，根据我(wǒ)们的调(diào)研结果推(tuī)算(suàn)，2023年新疆棉花(huā)种植面(miàn)积总(zǒng)计(jì)或下降8.16％。同时，今年春(chūn)播开启以来(lái)，南(nán)北疆气温普遍(biàn)偏低，尤其是北(běi)疆因积温不(bù)足，播(bō)种(zhǒng)时间(jiān)推迟(chí)5—7日，加之4月中下旬及5月初部分地区(qū)出现(xiàn)大(dà)风(fēng)沙、降雪、冰雹等极端天气，导致(zhì)部分棉田重播(bō)，预计新年度棉苗生长进度较去年同期或推(tuī)迟10—15日，将(jiāng)影响棉铃克重(zhòng)，或导致(zhì)减(jiǎn)产(chǎn)幅度扩大。”高飞(fēi)堂说，再(zài)者就是行业人士对新年度供应收(shōu)紧预期增强，普遍提高现(xiàn)货售卖价格。4月份国内(nèi)价格明显上涨，月底3128B级(jí)皮(pí)棉(mián)价格15554元/吨，较月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上(shàng)，国内供(gōng)应端方(fāng)面，在(zài)意向种植面积下降和播种期低温(wēn)天气的双(shuāng)重作用下，新年度棉花减产(chǎn)概率大大增(zēng)加(jiā)。需求(qiú)端，目前下(xià)游纺织企(qǐ)业的开(kāi)机率(lǜ)维持高位，而成品库存(cún)仍位于历(lì)史偏(piān)低(dī)水(shuǐ)平，整(zhěng)体表现尚可，需求端带来的负(fù)反馈并不明显。“不(bù)过接(jiē)下来5—7月(yuè)是(shì)纺织行业(yè)淡季，下游需求(qiú)存在走弱(ruò)的预期，短期对国(guó)内棉价形(xíng)成(chéng)一定的压(yā)力。但中长期(qī)内需持(chí)续复(fù)苏的逻辑并未(wèi)改变(biàn)，中国已经成为支撑全(quán)球棉花消费复苏的主力军。”李馨说。

　　值得注意的(de)是(shì)，4月份欧美(měi)高通(tōng)胀问题持bushi是什么意思，bushi是什么意思中文翻译续(xù)，使业(yè)者担(dān)忧持续加息的(de)紧缩政策，或降低(dī)居民对(duì)纺(fǎng)织品服装的(de)消(xiāo)费(fèi)动(dòng)力，4月初USDA公布数据显示(shì)，中(zhōng)国棉花(huā)消费为794.7万吨(dūn)，环(huán)比3月增加(jiā)1.39％；而国外地区棉(mián)花消费量为1604.1万(wàn)吨，环比下降(jiàng)0.58％。此外，在4月下(xià)旬公(gōng)布的美(měi)棉周(zhōu)度净签约量(liàng)环比下降57％，较4周均值下降72％，进一步使市(shì)场担忧(yōu)国外(wài)棉花(huā)市场阶段性需求(qiú)下滑，外棉(mián)价格也(yě)随之出现下探。

　　5月USDA报告(gào)首次公布(bù)了对(duì)于(yú)2023/2024年(nián)度棉市的供需预测，将全球棉花产(chǎn)量小幅下调15万吨至(zhì)2519万吨，同时(shí)将(jiāng)全球(qiú)棉花消(xiāo)费量大幅调增144万吨至2531万吨，最终使(shǐ)得(dé)期末库存(cún)较(jiào)上年度去(qù)库8万吨(dūn)。“USDA报告(gào)整体偏多(duō)，2023/2024年度全球棉花(huā)消费将显著复苏(sū)，全球棉市供需有望转强，支撑国际(jì)棉价重心上(shàng)移。”李馨说。

　　事(shì)实上，在国内经济(jì)向好预期下(xià)，棉纺织市场消费增长明显，叠加极端天气(qì)对棉花正常出苗(miáo)生长带(dài)来(lái)袭扰(rǎo)，供应预期(qī)收(shōu)缩(suō)，促使棉企挺价出货意愿(yuàn)增强(qiáng)，国内棉花价格随之水涨船(chuán)高(gāo)；而(ér)国(guó)外弱预期背景下，消费下(xià)滑，与国内形成(chéng)明显反差。

　　据监测，4月初国内外棉花(huā)价差(chà)（国内(nèi)棉价(jià)-国外棉价）为-1565元(yuán)/吨(dūn)，4月(yuè)28日(rì)价差(chà)为18元/吨，实现自去年(nián)4月(yuè)以(yǐ)来(lái)首次转(zhuǎn)正。截(jié)至5月(yuè)16日，国内(nèi)外棉花价差(chà)延续(xù)正(zhèng)值。国内棉(mián)花(huā)价(jià)格(gé)回归(guī)至外(wài)棉价格上(shàng)方，或使纺企用(yòng)棉成本增加，后续与外棉市场的竞争压(yā)力或增加(jiā)。

　　对于(yú)后市，李(lǐ)馨(xīn)认(rèn)为(wèi)，下(xià)游步(bù)入淡季后需求(qiú)支撑(chēng)减弱(ruò)，当前(qián)基本面缺乏(fá)实质性利好，天气对产量的影响仍有(yǒu)待观察，郑棉短期预(yù)计宽幅(fú)振荡为主。中长期看，国(guó)内棉花产量(liàng)下滑是大概率事件，今年已有许多轧花厂在(zài)升级改造加工(gōng)设备，对于产能持续扩张(zhāng)的(de)轧花厂来说，如果棉花产量面临(lín)减少，新棉抢收(shōu)大概(gài)率会在今(jīn)年(nián)重演，中长期棉价(jià)重心有望继(jì)续(xù)抬升。

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