财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一季报披露完成，多位知名基(jī)金经理大幅(fú)调(diào)仓换股(gǔ)的动向和投(tóu)资方向也(yě)浮出水面。

　　其(qí)中，张(zhāng)坤(kūn)大幅加仓中国(guó)海洋石油(yóu)，刘彦春则加仓海康威视(shì)、美的集团、腾讯控股，谢治(zhì)宇布(bù)局(jú)AI板(bǎn)块，加仓海康威视、晶(jīng)晨股份(fèn)、中际旭创(chuàng)、澜起科技、中国移动(dòng)、腾(téng)讯控(kòng)股、赛腾(téng)股份(fèn)、星环科技-U，常(cháng)处于风口浪尖的葛兰，也开始布(bù)局人(rén)工智能(néng)，加仓同花(huā)顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其道(dào)的首(shǒu)季，包括谢(xiè)治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追(zhuī)逐AI，另一面(miàn)，一些专(zhuān)注长期(qī)成长价(jià)值(zhí)的基金经理仍(réng)坚(jiān)守新(xīn)能源，如曾经(jīng)的(de)公募冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人(rén)追逐成了风

　　2023年(nián)一季度(dù)，是人工智能的盛典。面对火(huǒ)出天际的AI赛道，究竟(jìng)是应该与其共舞，还是不为(wèi)所动继续坚守“初(chū)心”？

　　观察(chá)一季报的调仓换(huàn)股，可见(jiàn)越来越多的基(jī)金(jīn)经理选择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可(kě)能是(shì)找死，横竖都是(shì)死(sǐ)，不如搏(bó)一(yī)把再死，也许富贵(guì)险(xiǎn)中求呢”，是(shì)行业心态的生动(dòng)写照(zhào)。

　　光大证券统计(jì)数据也证明了这一点，公募(mù)基金一季度(dù)大幅加(jiā)仓(cāng)TMT板块中的计(jì)算机和通信行(xíng)业。截至(zhì)2023年(nián)3月31日，主动偏股基金重仓股在(zài)TMT板块配(pèi)置市值4707亿(yì)元(yuán)，一季度(dù)大(dà)幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗(liáo)的葛(gé)兰在内(nèi)，众多知名基金经理(lǐ)布局AI。具体来看，中欧阿尔法混(hùn)合一季度(dù)大手笔(bǐ)新进中芯国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加(jiā)仓(cāng)腾讯(xùn)83.67万(wàn)股。其所(suǒ)管(guǎn)的另一只中欧研究精选混合(hé)一季度新进金(jīn)山办公14.37万股。此外，中(zhōng)欧明睿新起点混合一季度新进中(zhōng)芯国际(jì)、同花顺，将寒武纪的仓(cāng)位从0.46万股加(jiā)到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从上述(shù)调仓换股中也能(néng)看出葛兰的人工智(zhì)能(néng)投(tóu)资(zī)方向——从AI上游的芯(xīn)片、到算力以及终端的应用、办公等。

　　窥(kuī)一斑(bān)而知(zhī)全豹，葛(gé)兰的操作只(zhǐ)是公募基金经理加仓(cāng)AI的(de)一个缩(suō)影。从各位知名(míng)基金经理调(diào)仓(cāng)动向可以看出，大家都(dōu)纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶梁柱(zhù)”的周蔚文也在(zài)一季报中(zhōng)也(yě)提到，随着ChatGPT的横空(kōng)出世，海(hǎi)外大模型以及相关人工智能的产业趋势受(shòu)到市(shì)场关(guān)注，并很快扩(kuò)散到(dào)国内(nèi)产业(yè)界(jiè)，市(shì)场聚焦于上游算力、传输(shū)和下游运用，在经济复苏(sū)相对温和的情景下，计算机、通讯、传媒、电子行业受到各方资金的(de)追捧，涨幅(fú)遥遥(yáo)领先。

　　从十大(dà)重仓股来看，万达电影新入他所管理的中欧新趋势十大重仓股(gǔ)，中(zhōng)欧(ōu)洞见一年持有则加仓了立(lì)讯精密、腾讯控(kòng)股(gǔ)等个(gè)股；中欧明睿(ruì)新常态则加仓深(shēn)信服等(děng)。

　　再(zài)如谢治(zhì)宇(yǔ)，海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨(chén)股份(fèn)等AI热股均为新晋兴(xīng)全合润重仓股。

　　他也(yě)表示，随(suí)着ChatGPT取得了突(tū)破性的进展(zhǎn)，由AI芯片(piàn)、服务器(qì)、光模块等子板块(kuài)带动的人工智能、中字头的“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在(zài)GPT应用端中游(yóu)戏、影视(shì)等板块也实现较(jiào)大幅(fú)度上涨。

　　值得注意的是，此前招商证券研报(bào)称，从历史上来看(kàn)，30％是主动偏股公(gōng)募基金(jīn)大(dà)类行(xíng)业配(pèi)置比例一个很重要的临界值，往往(wǎng)预示着(zhe)某个(gè)板块进入过(guò)热阶(jiē)段。截至2023年一季度末，主(zhǔ)动(dòng)偏(piān)股公募基金对TM瓦格纳是哪个国家的，瓦格纳集团是什么组织T配比明显提升至20.26％，但(d瓦格纳是哪个国家的，瓦格纳集团是什么组织àn)与临界(jiè)值(zhí)尚(shàng)存安(ān)全距离。从这(zhè)点看(kàn)，基(jī)金经理对(duì)于TMT来说仍称不上“抱(bào)团”，仍有基(jī)金经(jīng)理(lǐ)并(bìng)未(wèi)上车(chē)。

　　有人守候成了(le)景(jǐng)

　　在“追(zhuī)风(fēng)”的另(lìng)一面，仍(réng)有一部分(fēn)仍坚(jiān)守新(xīn)能(néng)源(yuán)，也(yě)有一部分(fēn)试图低位捡(jiǎn)拾(shí)新(xīn)能(néng)源筹码。

　　如曾(céng)经的公(gōng)募状元刘格菘。据了解，广发基(jī)金成长团队对新(xīn)能源的钟爱业内闻名，最(zuì)新披(pī)露的一季报中也证实了(le)他们(men)的(de)“坚(jiān)守初心”。

　　当年的冠军基金广发(fā)双(shuāng)擎升级(jí)，从其十大重(zhòng)仓股来看(kàn)，前五大重仓(cāng)股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳(ào)科技、阳(yáng)光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣(shèng)邦股份，均属(shǔ)于新能源概念(niàn)股。除(chú)此之外(wài)，他(tā)还仍(réng)加仓(cāng)了(le)天合光能、荣盛石化等个股，且新晋晶科能源为十大(dà)重仓股。

　　刘格菘在一(yī)季报表达了仍对新能源保(bǎo)持信心，“我们对(duì)本产品重点持仓(cāng)的(de)光伏、储能、新能源车(chē)方向保(bǎo)持(chí)相对(duì)乐观，投资中(zhōng)相信基本面优秀和增(zēng)量(liàng)价值(zhí)积(jī)累的(de)公司。经过调(diào)整，行(xíng)业估值水平已在历(lì)史低(dī)位，产(chǎn)业链的变化(huà)在市场定价中未被充分认知和(hé)体现。”

　　再如(rú)傅(fù)鹏博，其管(guǎn)理的睿远成长(zhǎng)价值(zhí)混合前十大重仓股(gǔ)分别为(wèi)中(zhōng)国移动、宁德时代、三安光电、通威股份、万(wàn)华化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹、立讯(xùn)精密、三诺生物(wù)、新宙(zhòu)邦。对比去年(nián)年(nián)底该基金增持了宁德时代、通威股份、万华化(huà)学(xué)、广汇能源(yuán)、东(dōng)方雨虹(hóng)。值得关(guān)注的是，加仓幅度(dù)最多的(de)是光伏(fú)龙(lóng)头通威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的银(yín)华心怡混合(hé)也加仓了新能源，如晶(jīng)科能源、锦浪(làng)科(kē)技、东方电(diàn)缆等。他表示(shì)，“我(wǒ)们(men)曾经(jīng)提到了(le)新能源板块的一些风险(xiǎn)点(diǎn)，这些风险点(diǎn)在经(jīng)过大(dà)半年(nián)的消化(huà)后(hòu)，在这(zhè)个估值分位以(yǐ)及股价位置下，我们认为新(xīn)能源(yuán)板块的风险因素已经充分(fēn)释放，目前这(zhè)个时间段，新能(néng)源非(fēi)常具有吸引力。在一季度我们(men)对于(yú)电(diàn)动(dòng)车、光伏、储能、海风的一些标的，都增加了一些(xiē)仓位。”

　　对于人工智能(néng)，他(tā)认为，“太阳(yáng)底下没有新(xīn)鲜事，过度(dù)的热情在某个阶段总(zǒng)会消退。”

　　实(shí)际上，许多基金经理在AI的“大(dà)风”之下，并没(méi)有(yǒu)选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基(jī)金经理章恒在接(jiē)受(shòu)财联社记者采访(fǎng)时提到，他曾重点关注过TMT板块，但(dàn)并(bìng)不喜欢去追逐风口，他选择会(huì)在(zài)全市场做行业轮动，在操作上绝对不是去捕捉每个时期(qī)的“最靓的仔(zǎi)”。“对于(yú)自己看好的行业，你重仓押进去(qù)，不(bù)确定(dìng)性(xìng)来的(de)时候，无论是基金经理个人还是(shì)投(tóu)资(zī)者，其(qí)实都是无(wú)法承(chéng)受的。所(suǒ)以，任何一个行(xíng)业，即使你再看好，也要控制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗(luó)德基金的王崇一(yī)季报表(biǎo)示暂(zàn)时无法预测其兑现节奏和时(shí)间，短期内也很(hěn)难在(zài)A股找到明显的受益标的(de)，就没(méi)有(yǒu)参与(yǔ)。不过他(tā)也认(rèn)为这些(xiē)股票(piào)的估(gū)值体(tǐ)系还(hái)在(zài)合(hé)理接受范围(wéi)内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析(xī)可知，今年一季度仍(réng)有不少(shǎo)基金(jīn)经(jīng)理重(zhòng)仓“押(yā)注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来走(zǒu)势将如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策略(lüè)目前仍维持(chí)TMT为全年市场主线的(de)判断，相关(guān)领(lǐng)域(yù)如AI芯(xīn)片、服务器以及(jí)光(guāng)模块等细分赛道将(jiāng)陆续迎(yíng)来基本面(miàn)的确认，中微观(guān)层面上尚有空(kōng)间，估值修复尚未(wèi)结束，个股上是找机会的(de)格局。

　　中金(jīn)公司研(yán)报指出，年初至(zhì)今市场对AI关注(zhù)度持续高(gāo)企(qǐ)，上一轮行情(qíng)催化主要集中于大模型(xíng)的突破进展；而4月以来，我们(men)观察到各个领域的应用厂商正加速(sù)AI融合(hé)应用产品的研(yán)发和发布，其中办公场景进展相对较快(kuài)，我(wǒ)们预计5月之后将进入AI应用的加速(sù)繁荣(róng)阶段。我们持续(xù)看多AI，并在应用、算力、模型三层(céng)中建(jiàn)议投资者优先关注(zhù)应(yīng)用层(céng)投资(zī)机遇(yù)。

　　百(bǎi)亿私募大佬董(dǒng)承非也看好相关板块，他认为(wèi)，2011年之前是周期的(de)时代，2011年之后是消费的时代，但未(wèi)来10年，最牛的资产是科技。他坦(tǎn)言，自己目前重仓半导体板块(kuài)。

　　不(bù)过另一部分市(shì)场(chǎng)人士也指出，AI后续或有波(bō)动或调(diào)整。

　　中(zhōng)信建投(tóu)证(zhèng)券策(cè)略首席(xí)分析师陈果，在(zài)A股(gǔ)二(èr)季度投资(zī)策略会上提到“今年大概率还是一个偏成长风格占优，尤其是很多(duō)科(kē)技股在(zài)过去几年其实没有太多的表(biǎo)现。以(yǐ)前我们讲茅指(zhǐ)数、宁组合，其实TMT板(bǎn)块(kuài)有很长(zhǎng)时间(jiān)没有太多表现。今年要推动数(shù)字经济，今年半(bàn)导体(tǐ)周期要见底，本身今(jīn)年科技股(gǔ)的机会(huì)是(shì)可以期待的”。

　　不(bù)过，他也提醒道(dào)，“TMT应该没(méi)有走(zǒu)完，但二季度可能会有一些(xiē)波动(dòng)。AI现在(zài)还(hái)是主题(tí)投资阶段不太适合大多数的投资者，不适合在这个(gè)位置上去追。”

　　广发证券研报中判(pàn)断，本轮(lún)AI板块(kuài)已进(jìn)入第一轮(lún)调整期，但(dàn)对标2013年“移(yí)动(dòng)互联网+”行情(qíng)节奏，预计本轮(lún)后(hòu)续调(diào)整时(shí)长与(yǔ)幅度有限。对于下一阶段(duàn)“AI+”行情(qíng)，建(jiàn)议逢低布局有(yǒu)望率先实(shí)现业绩(jì)兑现(xiàn)的环节，即满(mǎn)足“自身产业周期向上+AI加持(chí)下的(de)业绩(jì)增厚机遇”的领(lǐng)域，比如，电子(zi)、计算机、传媒、通(tōng)信(xìn)。

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