自4月下旬高(gāo)点(diǎn)回调接近13％，科创板再迎巨资抄底(dǐ)。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月(yuè)23日，最近(jìn)一(yī)个月(yuè)时间，场内资金在科创(chuàng)板(bǎn)投资上采取(qǔ)“越(yuè)跌(diē)越买”的操作，主要跟踪科创板及其(qí)关联指数的ETF产品(pǐn)合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达(dá)169亿元，位居全市场(chǎng)股票ETF资金净(jìng)流入榜首。

　　除了(le)科(kē)创板之外，半导体相关ETF也持续(xù)吸引场内资金的目光。场内11只跟踪(zōng)半导体及芯片指数的ETF合计(jì)资金净流入超过202亿元。3只(zhǐ)半导体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个月全市场(chǎng)行业(yè)ETF资(zī)金(jīn)净流入榜单前三名。

　　在业内人士看来(lái)，场内资金不断(duàn)借道ETF基金加(jiā)速布局(jú)科创板(bǎn)、半导体板块，体现(xiàn)出市场对上(shàng)述板块(kuài)投资(zī)价值的认可。经过前期调整，这(zhè)两大板(bǎn)块性价比(bǐ)也在逐渐(jiàn)提(tí)升(shēng)。

　　科创板ETF最近(jìn)一(yī)个月(yuè)“吸金”超256亿元

　　作为(wèi)场内资(zī)金配(pèi)置(zhì)的工具性(xìng)产品，ETF市场一(yī)直有着逆势投资的(de)特(tè)征，最近一(yī)个(gè)月，随着科创板的回调，相关ETF也成为资金追逐(zhú)的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个(gè)月时间，主要跟踪科创(chuàng)板及其关联指(zhǐ)数的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更(gèng)是高达169亿元，位居全(quán)市(shì)场(chǎng)ETF资金净流入榜首，除此之外，易方达科创(chuàng)50ETF资(zī)金净流入也超(chāo)过30亿(yì)元(yuán)，嘉实科(kē)创芯片ETF、工银瑞信(xìn)科创ETF两只基金资(zī)金净流(liú)入也均在10亿(yì)元之上。

　　今年以(yǐ)来(lái)，场内资金持续流入(rù)科创板相关ETF，华夏科创50ETF规模从(cóng)年初仅500亿元出(chū)头涨(zhǎng)至目(mù)前的606.24亿元，规模位居股票(piào)ETF第二(èr)名，仅次于华(huá)泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计算机(jī)等科创板(bǎn)的核心权重行业持续获得资金(jīn)青睐，一方面(miàn)源(yuán)于(yú)一季(jì)度(dù)以ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的AI产业成为市场(chǎng)关(guān)注(zhù)焦点，另一(yī)方面随着半导体下行周期(qī)拐点(diǎn)临近，业绩边际改(gǎi)善的(de)预(yù)期吸引资金切换赛道。

　　从科创板的核心板块业绩变化来看，电子、计算机和通信板(bǎn)块的2023年盈(yíng)利(lì)和收入预期(qī)增(zēng)速(sù)保持在(zài)较高水平，相(xiāng)比(bǐ)过去明显(xiǎn)改善(shàn)，与此同时新能源板块(kuài)的增速依然稳健(jiàn)，凸(tū)显(xiǎn)出科创板整体较高的盈(yíng)利质(zhì)量(liàng)。

　　易方(fāng)达(dá)基金进(jìn)一步(bù)分析(xī)指(zhǐ)出，整体(tǐ)来看，科创50作为成长性宽基，今年一季度的利润增速相(xiāng)对较高，配(pèi)置吸引力显现。从未(wèi)来的一致预期净利润增速来看，科创(chuàng)50相比(bǐ)其他宽基(jī)指数仍(réng)有优势，配置性价比较高，反(fǎn)映出较好的基本面。

　　从估值水平来(lái)看，科创(chuàng)50仍处于历史较低水平，同时盈利估值匹配度依然较优。截至2023年4月27日，科创50指数(shù)估值的PE（TTM）为44.10，处(chù)于过(guò)去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板(bǎn)基金经理(lǐ)姜英也看(kàn)好今年以来科创板走势。“从板(bǎn)块整体估(gū)值性(xìng)价比以及对未来产业的反应程(chéng)度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们(men)看好科创板的表现，经过了三(sān)年的估值回(huí)归，很(hěn)多公司的(de)估值与(yǔ)成长(zhǎng)匹配，买(mǎi)入并持(chí)有可以享(xiǎng)受行(xíng)业和公司的长期成长(zhǎng)。”华南一位基金经(jīng)理更是直言2023是佛历多少年，今年是佛历多少年多少月。

　　3只半导体ETF位居行(xíng)业ETF资金(jīn)净(jìng)流入前(qián)三名

　　最(zuì)近一段时间，半导体(tǐ)行业风声不断。

　　5月23日，日本经济(jì)产业(yè)省公布外汇(huì)法法令(lìng)修正案，将先进芯片制造设(shè)备等23个(gè)品类追加(jiā)列(liè)入(rù)出(chū)口管理的(de)管制对象，上述修(xiū)正(zhèng)案(àn)在经过2个月(yuè)的公(gōng)告期后，并将于(yú)7月(yuè)开始实施。受益于国产替代加(jiā)速的预(yù)期(qī)，半(bàn)导体板块成(chéng)为5月24日A股市场少(shǎo)数逆势(shì)飘红的板块之一。

　　而在ETF市场(chǎng)上，随着前(qián)段时间半导体板块回调，资金(jīn)也在加速抄底(dǐ)这一板块。

　　Wind数据统计显示(shì)，场内(nèi)11只跟踪半导(dǎo)体或是芯片(piàn)指(zhǐ)数的ETF合计资金净流入超过202亿元。其中，国联安半(bàn)导体ETF“吸(xī)金”72.82亿元，华(huá)夏芯(xīn)片ETF、国泰(tài)芯片ETF资金净(jìng)流入(rù)也分(fēn)别达到46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上述3只半导体相关ETF更是(shì)“霸榜”最(zuì)近一个月行业ETF资金(jīn)净流入前三名。

　　展望未(wèi)来半导(dǎo)体(tǐ)行(xíng)业走势，国泰基(jī)金(jīn)认(rèn)为，存储芯(xīn)片自2022年四季度(dù)至(zhì)2023年一(yī)季(jì)度价(jià)格(gé)持(chí)续下探之后，当前(qián)阶段或已接(jiē)近(jìn)行业底部。

　　存储芯片行(xíng)业周期相较于其(qí)他半导体产业链环节，具备较强的(de)大(dà)宗商品属(shǔ)性(xìng)，国际龙头会(huì)在下游新兴需求诞生时，提(tí)升自(zì)身产能。而当扩产落地时(shí)，行业进入供过于求周期(qī)，各(gè)厂(chǎng)商则会通过(guò)降(jiàng)价(jià)进行库存去化(huà)。供(gōng)给(gěi)与(yǔ)需(xū)求的错配使得存(cún)储行业具有(yǒu)较强(qiáng)的周期性。

　　国泰基金称，回顾历史上存储芯片的周期(qī)走(zǒu)势，结合(hé)2022年四(sì)季度行业龙头营收数2023是佛历多少年，今年是佛历多少年多少月据，营(yíng)收增速(sù)为-44％。存(cún)储芯片当前(qián)处(chù)于(yú)筑底(dǐ)阶(jiē)段，下半年有望迎来存储芯片(piàn)行业(yè)周期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大(dà)模型为代表(biǎo)的人(rén)工智能新兴需求爆发(fā)，对于算力以及(jí)存储的爆发性(xìng)需求由产业链下(xià)游传导到上游，促进(jìn)上游(yóu)芯片(piàn)厂商提升自身产量。叠加近两个季(jì)度量价持(chí)续下探的周期性磨(mó)底，芯片板块有望(wàng)在(zài)今年下半年迎来反(fǎn)弹。

　　不过，国泰基金提(tí)醒，投(tóu)资(zī)者需要(yào)警惕国际局势以(yǐ)及通胀带来的负面(miàn)影(yǐng)响。

　　创金(jīn)合信(xìn)芯片产业(yè)基金经理刘扬则表示(shì)，硬(yìng)科技的(de)投资机会需要看到真正的业(yè)绩触底(dǐ)、拐点出现，以(yǐ)及一些真正的创新落地(dì)。预计半导体和消费电子大概率在二季度及二(èr)季度以(yǐ)后(hòu)触底，当行业周期触底，科技(jì)创新蓄能才能(néng)真正地释放出来，下(xià)半年(nián)硬(yìng)科技的(de)投(tóu)资机会更多。

　　鹏华国证(zhèng)半(bàn)导体(tǐ)芯片ETF基金经理罗英(yīng)宇也倾向判断，半导(dǎo)体产业(yè)链正处(chù)于供给侧收缩匹配需求(qiú)端，进一步压缩产业链(liàn)库存的时期，价格(gé)下(xià)行压力逐步减轻，行业有望(wàng)迎来库存加速出清，营(yíng)收和利润(rùn)迎来(lái)拐点。

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