5月12日晚间，根据美国(guó)证券交易委员会（SEC）披露，国(guó)内千(qiān)亿私募景林(lín)资(zī)产递交(jiāo)了截(jié)至2023年3月31日(rì)的第一季度持仓报(bào)告（13F）。

　　景林资产是国内(nèi)管理超千亿(yì)元人民币的对(duì)冲基(jī)金机构，亦是内(nèi)地(dì)少有(yǒu)的进行大手笔持有(yǒu)美(měi)股(gǔ)的买方机构之(zhī)一，景林的(de)动向受到了市场(chǎng)广泛(fàn)的关注。

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　　千亿(yì)私募景林(lín)资产持仓曝光(guāng)

　　报告期内，景林资产(chǎn)整体持(chí)仓规模小幅(fú)提升至(zhì)17.29亿(yì)美元，折合人民(mín)币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美元规模(mó)，环(huán)比增幅(fú)6.14％。

　　数据(jù)显示(shì)，截止2023年一季度末，景(jǐng)林资产(chǎn)在(zài)美股市(shì)场持有34家(jiā)上市公司的股票。其中，前十大持(chí)仓标的在(zài)总市值中的占(zhàn)比下降到77.89％，上季度这一数(shù)据(jù)为82.33％。

　　一季度，景林共(gòng)建仓(cāng)5只(zhǐ)股票，分别为英伟达、谷(gǔ)歌、爱(ài)奇艺、好未来、booking。清仓和减持(chí)方面，景只要开窗一定不会煤气中毒吗，怎么判断煤气是不是漏了(jǐng)林资产一(yī)季度前(qián)五大卖出标的包括：京东(dōng)、满(mǎn)帮、贝壳(ké)、雾(wù)芯科技、拼多多。

　　景林资产(chǎn)美(měi)股持(chí)仓前十大重仓股分别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英伟达(dá)、微软、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景林美股头号重(zhòng)仓股依旧是拼(pīn)多(duō)多，与上(shàng)季度对比，景林资产减仓了(le)133.85万股，较上季度持仓数量下降(jiàng)24％。

　　此前，景林连(lián)续三个季度增持(chí)拼多多。2022年二季度增持拼(pīn)多多24.02万股，三季度增(zēng)持123.39万股，四季(jì)度则增持(chí)233.75万(wàn)股(gǔ)，一次(cì)比一次(cì)猛。拼多多也(yě)不负众望，从股价表(biǎo)现看，拼多多去年二、三、四(sì)季度(dù)分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多多(duō)的上涨势(shì)头在今年2月初便(biàn)戛然而止(zhǐ)了，景林(lín)资产在此(cǐ)前“越跌(diē)越买”的策略奏效后，或许(xǔ)在股价“掉头”之际进行(xíng)了(le)止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此(cǐ)外，一(yī)季度景林新(xīn)建仓的(de)英伟达(dá)，空(kōng)降前十大(dà)重仓股第七位，一(yī)口气买入32.53万股，一季度末持仓市值(zhí)为(wèi)0.9亿(yì)元。截止至5月12日，今年以来(lái)英(yīng)伟(wěi)达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教(jiào)育(yù)股，与高毅“唱(chàng)反(fǎn)调”

　　一季(jì)度，景林资产在美股(gǔ)的操作中，最为亮眼的当属重点加仓(cāng)教育股。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，截至今(jīn)年一季度(dù)末(mò)，景林资产持有新(xīn)东方(fāng)430万股，环比去年底加仓368.8万股(gǔ)，期末(mò)持股市值超1.6亿美(měi)元，一跃(yuè)成为景林资产的第二大重仓股。与此同(tóng)时，景林(lín)资(zī)产一季度还建仓了好未来，期末持股(gǔ)数(shù)量达224.6万股。

　　今年以来，上述两只教育(yù)个股股价均处于震荡态势，并无太多(duō)亮眼表现。

　　景林资(zī)产(chǎn)认为(wèi)，从(cóng)全行(xíng)业来看，不同年(nián)龄层的用户对(duì)“教育”的需求依然旺盛，除了应对考(kǎo)试，还包括开拓眼界、增长(zhǎng)知识、潜(qián)力挖掘、提升(shēng)综合能力等。双减政策推行之后，目前只要开窗一定不会煤气中毒吗，怎么判断煤气是不是漏了行业政策环境趋于稳定(dìng)，但过(guò)程中很多公司退出离开，使得行业竞(jìng)争格(gé)局趋(qū)缓，对(duì)于存量公司有(yǒu)利。

　　“从行(xíng)业(yè)龙头公司本(běn)身来说，凭借多年积累(lèi)的口碑(bēi)和公信力，品(pǐn)牌的护城河依然(rán)很深。个别(bié)头部企业在K9学科之外的教育领域业(yè)务(wù)基础扎(zhā)实，原有的留学等(děng)业务(wù)恢复(fù)增(zēng)长，同时素质教育、直播电(diàn)商(shāng)业(yè)务(wù)等新(xīn)业(yè)务成(chéng)为新的增长驱(qū)动力。且(qiě)公(gōng)司的利润(rùn)和(hé)现(xiàn)金流稳(wěn)中(zhōng)转好，同时(shí)账上资金充(chōng)足，当(dāng)时的估值(zhí)下有足够的安(ān)全边(biān)际。在过去几(jǐ)个季度的财报中，我(wǒ)们看到了相关的积极信号。”景林(lín)资(zī)产表示(shì)。

　　值得一提的是，高毅资产对于教育(yù)领域(yù)也颇为(wèi)看好，但是标的选择似(shì)乎与(yǔ)景林资产(chǎn)存在分歧。

　　美(měi)国证券(quàn)交易委员会公开资(zī)料显示，截至今年一(yī)季度(dù)末，高毅(yì)资产持有新东方24.4万股(gǔ)，相比于(yú)去年底减仓超10万股，减仓比例接近三(sān)成。而一(yī)季(jì)度高毅资产(chǎn)大举买入近156万股好(hǎo)未来，相比于去年底增持幅(fú)度达(dá)112％。

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　　但(dàn)斌深(shēn)夜难(nán)眠，炮轰市场投机之风

　　自五一节过(guò)后，传媒、游戏(xì)板块成(chéng)为资金炒(chǎo)作AI的(de)重(zhòng)点方向，中(zhōng)特估支线也由(yóu)暗转明，晋升市场第二大主线。

　　可好景不长，本周中(zhōng)特估(gū)仅热闹了(le)一(yī)两(liǎng)天，随后(hòu)便开始持(chí)续下跌，传媒、游戏板(bǎn)块(kuài)更(gèng)是大(dà)幅杀(shā)跌，高位股(gǔ)接连跳水(shuǐ)。

　　（本文内容为客观(guān)数据(jù)信息罗列，不构成任何投资建议）

　　此前连续24个交(jiāo)易日成交额超万亿元阶(jiē)段(duàn)纪录，在本周遭(zāo)遇(yù)终结。周三时，市场成交量尚(shàng)且保持在(zài)1.2万亿水(shuǐ)平，周(zhōu)四(sì)便陡(dǒu)然跌破万亿(yì)，5月11日和5月(yuè)12日成(chéng)交(jiāo)额连(lián)续两(liǎng)日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场的急(jí)剧降温，市场观点认为(wèi)，主(zhǔ)要原因(yīn)是5月11日晚间(jiān)发布的金(jīn)融数(shù)据大幅(fú)低(dī)于预(yù)期。

　　据(jù)国盛(shèng)证券，4月新增信贷7188亿元，虽然(rán)同比(bǐ)多增734亿元，但是(shì)考虑到去年4月(yuè)基数的异常(cháng)，因而与往年(nián)相比，今年4月信贷则是(shì)明显跌落，而今(jīn)年4月信贷(dài)低于2021年同期(qī)7512亿元。居民(mín)贷款回落再度成为(wèi)信贷回落的主要原因。而企业中长期贷款(kuǎn)继续保持(chí)同比多增，4月同比多增(zēng)4017亿元至6669亿元。信贷下(xià)滑带动(dòng)社融增(zēng)速(sù)回(huí)落(luò)，4月新增(zēng)社(shè)融1.22万亿(yì)，与(yǔ)2021年4月(yuè)相(xiāng)比，今(jīn)年4月同比(bǐ)少增6370亿元(yuán)。

　　署名光大证券的(de)点评称(chēng)，4月下旬(xún)票(piào)据利(lì)率先下(xià)后上，并不意味着贷(dài)款(kuǎn)好转了，主要因为今(jīn)年国股行NIM和营收(shōu)压力很大，一直在(zài)压(yā)降票据等(děng)低效资(zī)产(chǎn)，对分(fēn)行收票额度控制很严。4月(yuè)前两旬已经(jīng)收(shōu)了很多票，后面(miàn)改用其他贷款(kuǎn)来冲。5月上旬票据已经快要接近零利率了(le)，信贷再度出现深度(dù)负增长，这是(shì)4月信贷斜率(lǜ)过于陡(dǒu)峭化产生(shēng)的(de)后果，5月份的(de)贷款可(kě)能仍然(rán)不太乐(lè)观。

　　在这种背(bèi)景之下(xià)，市场(chǎng)要想好起来(lái)，必(bì)然要让大家看到(dào)宽信(xìn)用的信号出现，而这可能还需要一(yī)定的时(shí)间(jiān)。

　　当前市(shì)场存量资金(jīn)博(bó)弈(yì)的背(bèi)景不改，而两大主线人工智(zhì)能和中(zhōng)特估(gū)，今(jīn)年(nián)已然累计不(bù)小的涨幅(fú)。中特估(gū)这(zhè)边(biān)，本(běn)月还有多只央企ETF等待(dài)进场，而人工智能这边，在未有增量资金进(jìn)场的(de)情况之下，再想继续向上，压力不小。

　　本(běn)周大(dà)跌之后，但斌(bīn)更(gèng)是(shì)罕见的在深夜(yè)抒发感想(xiǎng)。大谈(tán)公募(mù)基金经理的难处，在(zài)业绩(jì)和投资(zī)信仰之间无法两全(quán)。紧接着，炮轰当(dāng)下(xià)市(shì)场(chǎng)投机之风大盛，认为当下市场交易机制应要有所改变(biàn)。

　　相信，这不仅(jǐn)仅只(zhǐ)是(shì)但总一个人的心声。

　　今年(nián)以(yǐ)来，市(shì)场(chǎng)看着红红火火，但很多(duō)投资者都是“买在(zài)3000点，套在3400点(diǎn)”。公募基(jī)金经理更(gèng)是(shì)有苦难言(yán)，市(shì)场上大热的人工智能，游资炒作的“星辰大海”，根本(běn)不符合他们(men)的机构审(shěn)美。直白点说，市场根本就是绕着公(gōng)募(mù)持仓在(zài)涨。

　　大家都是有苦难(nán)言.......

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