射频芯片领域(yù)面临变局，下游市场增速放缓叠加进入竞争(zhēng)红海，海外(wài)巨头已(yǐ)开始(shǐ)寻求业务(wù)转型。

　　今日，射频芯片厂(chǎng)商(shāng)慧(huì)智微正式在(zài)科创板上(shàng)市。公(gōng)司股价(jià)开(kāi)盘破发，跌9.75％。截至收盘(pán)，慧智微报19.05元/股，较发行(xíng)价跌去8.94％，目前总市值为85.2亿元。

　　IPO前，慧智微在(zài)一级市场受(shòu)到资本热捧。据公司上市文件(jiàn)，慧智微于(yú)2018年末(mò)开始进(jìn)入融资快车道，先后引入了华兴资本(běn)、元禾(hé)璞华、大基金二(èr)期、红杉中(zhōng)国、IDG资本、光(guāng)速中国以及金沙(shā)江创投(tóu)等(děng)一系列外部(bù)机构股东。截至上市前，大基金二期(qī)、广发信(xìn)德(dé)以及金沙(shā)江(jiāng)创投为(wèi)持股(gǔ)达5％以上的(de)外部机构股(gǔ)东，持股(gǔ)比例分(fēn)别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值得一提的是，与慧智微产品结构相似的(de)唯捷创芯，上市首日也走出了破(pò)发的行情，该公司股价于去(qù)年(nián)下(xià)半年触底回(huí)升，但截(jié)至今(jīn)日收盘(pán)股(gǔ)价仍略低于发行价。

　　二级市场遇冷背后，是射频领域正(zhèng)面(miàn)临变局。目前(qián)，正射频需求走向疲(pí)软。Yole数据显示，由于智能手机增速放缓以及(jí)5G普及潜力(lì)有限等因素影响，预计到2028年射频(pín)前端市场年复合增(zēng)长率约为(wèi)5.8％。博通、Skyworksi以及Qorvo等多(duō)家全球射(shè)频芯片巨(jù)头，近年来(lái)也在响应市场变化谋求射频芯片业务以外(wài)的转型(xíng)。

　　《科创(chuàng)板日报》记者注(zhù)意到，当前，射频领(lǐng)域仍有飞骧(xiāng)科(kē)技、康希通(tōng)信等公司正排(pái)队IPO。

　　▌引入大基(jī)金二期(qī)等(děng)多个(gè)知(zhī)名资(zī)方

　　公(gōng)开资料(liào)显示，慧智微成立(lì)于2011年(nián)，主营业务为(wèi)射频前端芯片及(jí)模组的研(yán)发(fā)、设计和销(xiāo)售，下游应用领域主要包括智能(néng)手机以及物联网(wǎng)，客户包括三星(xīng)、OPPO等智能(néng)手机品牌，闻泰科技(jì)等移动终端设备ODM厂商，以(yǐ)及移远通信等(děng)无线通信模(mó)组厂(chǎng)商。

　　据(jù)招股书(shū)，2020-2022年，公司分(fēn)别实(shí)现营(yíng)业收入2.07亿元、5.14亿元以及3.57唐嫣是一线女明星吗，唐嫣是不是一线明星亿(yì)元(yuán)；公司当前仍处于亏损状态(tài)，净亏损额分别(bié)为9619.15万元、3.18亿(yì)元以及3.05亿(yì)元。

　　对于(yú)公司亏(kuī)损(sǔn)持续(xù)的(de)原因，慧智微在招股文件中称，是由于持续(xù)进行高额研发投入；下游客户集中(zhōng)且具有产品验证(zhèng)周(zhōu)期，尚未(wèi)形(xíng)成规模效应；市场竞争(zhēng)激(jī)烈，叠加下游(yóu)去库存周(zhōu)期影响，公司产品毛利空间(jiān)受挤压。

　　研发投入方面，近三年的总(zǒng)额分别为7588.54万(wàn)元、1.16亿(yì)元以及1.85亿元，占(zhàn)营(yíng)收比例分别为(wèi)36.61％、22.48％以及(jí)51.93％。

　　毛利方面，近三年公司(sī)的综合毛(máo)利(lì)率分别为6.69％、16.19以及17.97％，远低于同行业头部卓(zhuó)胜微50％左右的毛利率水(shuǐ)平，也(yě)不及和慧智微产品结构更接近的唯(wéi)捷(jié)创芯(xīn)，后者毛利率(lǜ)为30％上下。

　　在自(zì)身造血(xuè)能力不足，但仍要抓(zhuā)紧扩(kuò)大规模(mó)的情况下，慧智微(wēi)开启了对(duì)外(wài)融资之路。公开(kāi)信(xìn)息显示，公司于2018年(nián)末开始进(jìn)入融资(zī)快车道，尤其(qí)是冲刺(cì)IPO前的2021年，其在一年(nián)内完成了三轮融(róng)资，众多(duō)知(zhī)名资方，包括大基金二期、元禾璞华、红杉中国、IDG等也是(shì)在这一阶段对慧智微进入了慧(huì)智微的股(gǔ)东序列。

　　据招股书，截至IPO前(qián)，大基金(jīn)二期、广发信德(dé)以及金沙江创投为持(chí)股达5％以上的外部(bù)机构股(gǔ)东，持股比例分别(bié)为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财联(lián)社创投通-执中数(shù)据显示，从当前的股价情(qíng)况(kuàng)看，大基金(jīn)二期在投资慧智微的近两年时间里，实现了近2.5倍的账面(miàn)回报，而较大基金二(èr)期晚3个月(yuè)进入、并在(唐嫣是一线女明星吗，唐嫣是不是一线明星zài)后一轮持续加注的红杉中国，平(píng)均持(chí)股成(chéng)本增至13.78元/股(gǔ)，当前实现账(zhàng)面回报1.38倍(bèi)。

　　▌射频芯(xīn)片领域面临(lín)变(biàn)局

　　慧智微招(zhāo)股书显示，公司(sī)目前有(yǒu)超过接近(jìn)67％的收入(rù)来自(zì)于手机领域。当前，智能手机(jī)出货(huò)量的大(dà)幅下降，已(yǐ)经对慧智微的(de)业(yè)绩(jì)造成了(le)冲击，而市(shì)场对智能手机未来(lái)增速持续(xù)放缓的预期，也(yě)让资本市场对包括慧智微在内的(de)射(shè)频芯片厂(chǎng)商做出了(le)重新(xīn)思考。

　　根据(jù)Yole的数据(jù)，2021年射频前端的(de)市场为190亿美元以上，2022年(nián)由于手机市场的下(xià)滑，射频前端市场规模与2021年的市场(chǎng)相差无(wú)几(jǐ)。而接下来(lái)，由于智能手机的温和增长以及5G普及(jí)的(de)潜力有限，预(yù)计到2028年射频前(qián)端的市场年复(fù)合增长率约为5.8％，将达到269亿(yì)美元。

　　与慧(huì)智微有着相似产品结构，同(tóng)样在IPO前获(huò)豪华股东突击(jī)入股的射频(pín)龙头唯捷创芯，在(zài)去年(nián)4月科创板上市时，也遭(zāo)遇了(le)破发的(de)行情，上市首日跌36％。尽(jǐn)管在去(qù)年(nián)10月跌至30元每(měi)股的价格后止跌(diē)回(huí)升，但截(jié)至今日收盘，唯捷创芯股价仍低于(yú)66.6元/股的发行价，报61.19元(yu唐嫣是一线女明星吗，唐嫣是不是一线明星án)/股。

　　近(jìn)几年，全球多(duō)家射频(pín)芯片领域(yù)的(de)巨头厂商都(dōu)在(zài)谋求(qiú)转型(xíng)，拓展射频(pín)以外的(de)业务领(lǐng)域。以Qorvo为例，除了原(yuán)有(yǒu)的射频芯片外，其还(hái)增加了(le)UWB、matter、SiC器件、MEMS等产品，下游触角延伸至汽车、物联网、电源等领域。

　　国内方面，射频领域正呈现出一片(piàn)红海的(de)竞争(zhēng)格局(jú)，由(yóu)于入(rù)局者众(zhòng)，且产(chǎn)品(pǐn)仍集中在中低端(duān)市场(chǎng)，各射频芯片厂商只能再卷价格(gé)，进(jìn)一步压低了自身(shēn)的利(lì)润空间。

　　射(shè)频厂商(shāng)三伍微电(diàn)子创始人钟林此前曾表示，国(guó)产射频前(qián)端芯(xīn)片杀价已经无底(dǐ)线(xiàn)，而预计未来每(měi)个射(shè)频细分赛(sài)道还会有更多竞争(zhēng)者进入，往(wǎng)后三年(nián)射频芯片厂商(shāng)将面临更大的生存(cún)和竞争压(yā)力。

　　目前(qián)，一级市场对射频芯(xīn)片厂(chǎng)商的关(guān)注亦有所下降，截至目前，今年共有9家射频芯片厂商宣布完成融资，而在2021年(nián)上半年，这个数据是近50家，且投资机构(gòu)涵盖了投资(zī)机(jī)构涵盖了中金资本(běn)、红(hóng)杉资本中国、小(xiǎo)米长江产(chǎn)业基(jī)金(jīn)、深(shēn)创(chuàng)投等知名机构。

　　当前，射频领域仍有飞骧科(kē)技(jì)、康希通信(xìn)等公司正排队IPO。

　　慧智微在招股书中表(biǎo)示，本次(cì)IPO募得资金将用于芯片(piàn)测设(shè)中心建设(shè)、总(zǒng)部基(jī)地及上海和广州研发中心建设以(yǐ)及补充(chōng)流(liú)动(dòng)资金。具体战略(lüè)规划方面，其表示将巩固在5G射(shè)频前端(duān)领域取得(dé)的市(shì)场地(dì)位，增加头部(bù)客(kè)户的市(shì)场份额；技术(shù)上跟进射(shè)频前(qián)端技术迭(dié)代，优化可重构技术框架在在 3GHz~6GHz 的 5G 新频段的应用；产(chǎn)品上加(jiā)大对(duì)上游滤波器、多(duō)工器的产业链布局，拓展 L-PAMiD 等(děng)更(gèng)高(gāo)门槛的产品系(xì)列。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 唐嫣是一线女明星吗，唐嫣是不是一线明星