“非农之夜”不平静！

　　6月2日(rì)，美(měi)国劳工(gōng)部数据显示，美国5月非农新增就业(yè)33.9万人，几(jǐ)乎是估计中值19.5万(wàn)的两(liǎng)倍，为2023年1月以(yǐ)来(lái)最大增幅。5月失(shī)业率为(wèi)3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创下2022年(nián)10月以来新高。

　　非农就业数据公布后，美国(guó)国债价格盘中跳水(shuǐ)，收益率拉(lā)升，对利率前景更敏感的两年期(qī)美债(zhài)收益率日内升幅扩大到10个基点以上；美元指数迅速转涨(zhǎng)，摆(bǎi)脱两周(zhōu)低位。互(hù)换合约(yuē)定(dìng)价显(xiǎn)示，投资者(zhě)预期(qī)的美(měi)联(lián)储7月加息几率增加(jiā)，预计未来两次(cì)会议期间将加息25个基点，6月加息的几率不到(dào)50％。

　　三大美国股指集体(tǐ)高(gāo)开，早(zǎo)盘(pán)均曾涨(zhǎng)超1％，午(wǔ)盘(pán)刷新日高时，道(dào)琼斯工业(yè)平均指数涨超740点、涨超(chāo)2.2％，标(biāo)普500指(zhǐ)数(shù)涨近1.7％，纳斯(sī)达克综合指数(shù)涨(zhǎng)近1.2％。 最终，三大指数连续两日集(jí)体收涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创(chuàng)去年(nián)11月(yuè)30日鲍(bào)威(wēi)尔讲话暗示12月放缓加息当天(tiān)以(yǐ)来最大收盘(pán)涨幅(fú) 报33762.76点(diǎn)，创(chuàng)5月1日(rì)以来收盘新高。标(biāo)普(pǔ)收涨1.45％，创5月5日苹果一季(jì)报公布次日(rì)以(yǐ)来(lái)最大涨幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标普(pǔ)均创(chuàng)去年4月以来收盘新高。

　　国际(jì)原油盘中涨近(jìn)3％，美油继续脱离两个(gè)月低谷，但未能抹平全周跌(diē)幅，和布油均(jūn)三周来首次(cì)累跌，市(shì)场(chǎng)焦点(diǎn)转向本周末的(de)OPEC+会议。黄金在美元和美(měi)债收益率反弹的打击下持续下行，创两周多(duō)来最差(chà)单日表现。

　　东证衍生品(pǐn)研(yán)究(jiū)院分析师徐颖(yǐng)表示，就5月新增就业(yè)人数(shù)而(ér)言，美国劳动力(lì)市场存在(zài)韧性。可以看到，5月美国非农(nóng)新(xīn)增就业33.9万人，好于市场预期的19万人，同时(shí)4月非农从25.3万上修至(zhì)25.4万(wàn)，3月非农从16.5万上修至(zhì)21.7万，4月和3月合计(jì)上修9.3万人(rén)，2023年(nián)至今平(píng)均(jūn)每月新增就业(yè)31.4万(wàn)。

　　具体来看，5月新(xīn)增就业主要集中在教育与医疗(liáo)（+9.7万）、休(xiū)闲与酒店（+4.8万）、专业及(jí)商业服(fú)务（+6.4万），以及(jí)政府(fǔ)部门（+5.6万），信息行业就(jiù)业人数减少，私人服务(wù)行业整体表现好(hǎo)于4月，生产部(bù)门就(jiù)业稳(wěn)定，建筑业表现(xiàn)亮眼，与近(jìn)期房地产市场的反(fǎn)弹一致(zhì)，建筑业(yè)新增就业2.5万人，制(zhì)造业中非耐用品生产连续三个月就业(yè)人数减少，与(yǔ)制(zhì)造业目前(qián)持(chí)续收缩的状态吻合。同时她指出，5月非(fēi)农(nóng)就业报告也(yě)显示(shì)出(chū)就业市(shì)场边(biān)际降温的更多迹象(xiàng)，5月失(shī)业人数(shù)增加44万(wàn)至640万，失业率从3.4％回升至3.7％，高于市场预期的(de)3.5％。后续随着(zhe)各行业元首制的实质是什么，元首制的内容(yè)裁员(yuán)人(rén)数的(de)增(zēng)加，失(shī)业率预计会继续(xù)回升，但3.5％的(de)失(shī)业率(lǜ)水平基本是60年代以来(lái)的最低(dī)水平，在失(shī)业率回升至4％之前(qián)，预计还不(bù)会引发市场和官方的明显担忧(yōu)。

　　此外(wài)，劳(láo)动参与率稳(wěn)定在(zài)62.6％，4月职位(wèi)空缺数量回升，就(jiù)业市场供需矛盾仍(réng)在，但随着需(xū)求降温，已经(jīng)有所缓解，体现为工资(zī)上(shàng)涨压力(lì)开(kāi)始(shǐ)降温，5月工(gōng)资增速环比回落至0.3％符(fú)合市场预(yù)期(qī)，同比降(jiàng)至4.3％，低于市场预期，工资对(duì)通胀的助推作用缓解(jiě)后，核心通胀压力减弱(ruò)，美联储进一步加息的必要性降低。

　　她表示，美联储6月利(lì)率(lǜ)会议“按兵不(bù)动”是大(dà)概率(lǜ)事件，还需要关注后(hòu)续公布的5月美国通胀数据，当前(qián)的就业市(shì)场状(zhuàng)态可以支撑在通胀压力较大时(shí)继续(xù)加息。美联储利率会(huì)议落地前(qián)，市场步入(rù)振荡盘整(zhěng)状态，预计(jì)美元(yuán)指(zhǐ)数在105附近偏强(qiáng)运(yùn)行(xíng)，随着美国政府债务上限(xiàn)问题落(luò)地，美(měi)债收益率风险(xiǎn)偏向上(shàng)行，预计国际金价在1950美(měi)元/盎司附近筑底。

　　又有变(biàn)数？欧(ōu)佩克+可能会进一步减(jiǎn)产

　　据消息(xī)人士(shì)声称，在周(zhōu)日（6月4日）的部(bù)长级(jí)会议上，欧佩克+可能会宣(xuān)布进一步减产，以提振原油价格。

　　据(jù)悉，可能的选(xuǎn)项之一(yī)是额外减产约100万桶/日。而此前有报(bào)道称，欧佩克(kè)+不(bù)太可能在会议上(shàng)决(jué)定进一步削减(jiǎn)石油产(chǎn)能。

　　虚虚实(shí)实的消息意味着(zhe)更多的不确定(dìng)性，结果仍(réng)然不(bù)明朗。眼下欧佩克+面临诸多挑战，不仅成员国之(zhī)间相(xiāng)互争(zhēng)吵，美国、加拿(ná)大(dà)和巴(bā)西等(děng)国家还在蚕(cán)食该集团的市场份额，这也(yě)让(ràng)分(fēn)析师们(men)左右为难。

　　随着经济前景的(de)恶化，欧佩克+成员国在4月(yuè)份承诺，从5月(yuè)份开始自愿减(jiǎn)产，不过这些行动(dòng)都未(wèi)能止住油价的下跌势头。

　　上(shàng)周，沙特能(néng)源大(dà)臣威胁(xié)要(yào)进一步(bù)减产，他告诫投机(jī)者要“当心”。两天后，俄罗斯副(fù)总(zǒng)理诺瓦克则与沙特能源大臣(chén)唱了反调，这位俄罗斯官员表(biǎo)示，他认为欧佩克+本周末不可能减产，布伦特油价可能会(huì)在年底前自行回升至每桶80美元。

　　数据和分析公司(sī)OANDA的高级市(shì)场(chǎng)分(fēn)析师Edward Moya表示：“没有(yǒu)人(rén)想在欧佩克+会议之(zhī)前做(zuò)空原油，交易(yì)员(yuán)永远不(bù)应该低估沙特(tè)在(zài)欧佩克+会议期间采取(qǔ)行(xíng)动的可能。”

　　伊拉克(kè)石油部长Hayan Abdel-Ghani最新(xīn)表(biǎo)示(shì)，欧佩克+希望维(wéi)持石油市场稳定(dìng)，我们将毫不(bù)犹豫地做出任何(hé)决(jué)定(dìng)，以(yǐ)使市(shì)场(chǎng)更加平衡。他似乎支(zhī)持进一步减(jiǎn)产。

　　Rapidan Energy Group的分析(xī)师认(rèn)为，进一步减(jiǎn)产的可能(néng)性(xìng)为40％。他们写道：“各(gè)国石油部长们决心避免重蹈2008年的(de)覆辙，当时全(quán)球(qiú)经济和金融稳定突(tū)然崩溃，导致原油价(jià)格(gé)在六个月(yuè)内从逾140美元(yuán)跌至35美元。”

　　泽(zé)连斯基：俄乌冲突期间，乌克兰不会成为北约成(chéng)员(yuán)！

　　当地(dì)时间6月(yuè)2日(rì)，乌克兰总(zǒng)统泽连(lián)斯基在与(yǔ)爱沙尼亚总统的联合新闻发(fā)布会(huì)上表示，在俄乌冲突进行期(qī)间，乌克兰不会成(chéng)为北约成(chéng)员。泽连斯基说，不是因为不想，而是(shì)因为目前很难(nán)。乌克兰只是希望北(běi)约(yuē)合作伙伴听到声(shēng)音，这一点(diǎn)非常重(zhòng)要。

　　同(tóng)时，他指(zhǐ)出，乌克兰在成为北约成员国(guó)之前需要更多安全保障，乌克(kè)兰需要把这(zhè)些保障都写在纸上，直(zhí)到乌克兰能(néng)真正获(huò)得(dé)安(ān)全保(bǎo)证，有资(zī)格成为北约成(chéng)员。

　　据(jù)参(cān)考消息援引俄新社莫斯(sī)科5月31日报道，英(yīng)国《金融(róng)时报》援引知情人(rén)士(shì)的话报道称，乌克(kè)兰总(zǒng)统泽(zé)连斯基向(xiàng)北约各国(guó)领(lǐng)导(dǎo)人明确表示，除非(fēi)向基辅提供加入北约的路线图(tú)，否则他将不会(huì)出席7月举行(xíng)的维(wéi)尔纽斯峰会。此外，泽连斯(sī)基6月(yuè)1日在(zài)访问摩尔多瓦时表(biǎo)示，乌克兰已经做(zuò)好了加入北约的准备，基辅正(zhèng)在等待(dài)北约(yuē)接纳乌克(kè)兰。

　　对乌克兰近期(qī)加入北约一事(shì)，法(fǎ)国、德国等北(běi)约国家持反对意见(jiàn)。

　　德国国外长贝(bèi)尔伯克当地时间6月1日在(zài)奥(ào)斯陆参加北(běi)约外长会期间表(biǎo)示，德(dé)国不认为北约应该在近(jìn)期(qī)内接纳(nà)乌克兰。此外，包括法国(guó)在内的其他一些北(běi)约成(chéng)员国(guó)也不希望乌克兰迅速成为北约成(chéng)员国，而只(zhǐ)是希望为乌(wū)克兰提(tí)供安全保障。

　　进入(rù)6月(yuè)，在宏观市场情绪回暖影响下，大(dà)宗商品(pǐn)市场出现普涨行情。从(cóng)海外宏观(guān)层面(miàn)来看，美国债务上限危(wēi)机“闹剧”落幕(mù)，美国参议院通过债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)法案，暂时取消了(le)政府31.4万亿美元(yuán)的债务上限，避免了可能出现的美国有史以来首次违约，使得市场(chǎng)避险情绪消(xiāo)退。同时在美(měi)联储本月(yuè)会议或暂停(tíng)加息(xī)的(de)预期推动下，美元指数回落至一周低点，对风险资产的压制减弱。

　　国内方面，中(zhōng)国5月财新(xīn)PMI重返(fǎn)50上方(fāng)，好于预期(qī)的数据改善了市场情绪(xù)，同时市场也(yě)在翘(qiào)首(shǒu)等待(dài)新(xīn)一轮稳增(zēng)长政(zhèng)策的出台。

　　天胶价格重(zhòng)返万二(èr)关口(kǒu)

　　周五，在市(shì)场情(qíng)绪(xù)回暖(nuǎn)的带动下，天然橡(xiàng)胶期货价格回升(shēng)。截(jié)至(zhì)收盘，天然橡胶期货主力合(hé)约(yuē)站上12000元/吨的整数关口。纵观本周，沪胶期货主力价格表现振(zhèn)荡微升，周度收(shōu)涨1.05％。整体来看(kàn)，本周国(guó)内天胶市场利好(hǎo)支撑疲软，胶价维(wéi)持宽幅振荡(dàng)格(gé)局。

　　可以(yǐ)看(kàn)到(dào)，近(jìn)两个月以(yǐ)来，天(tiān)然橡胶市场(chǎng)消息比较热闹，前(qián)有云南旱(hàn)灾消(xiāo)息发酵(jiào)，后有收储(chǔ)传闻，然(rán)而天然橡胶期价终(zhōng)究支撑不(bù)力(lì)，逐(zhú)步归于平静。从(cóng)整(zhěng)个5月行(xíng)情来看，生意社指(zhǐ)出，5月天(tiān)然橡胶行情上半月(yuè)上行，下(xià)半(bàn)月回调，全月(yuè)呈倒(dào)“V形”走(zǒu)势。生意社商品行情分析(xī)系(xì)统监测显示，5月沪胶持续小幅波(bō)动，12000元/吨点位轻易(yì)被破，行情维持偏弱振荡。综合来看，5月天然(rán)橡胶盘(pán)面微涨1.04％，行情短期受消息提(tí)振有(yǒu)小幅上行，但市场供多需少(shǎo)，终究无(wú)力支撑，上行态势(shì)转(zhuǎn)而向下。

　　五一假期(qī)归来，市场传(chuán)言称国储今年将收储10万吨天然(rán)橡胶(jiāo)新胶，天胶价格(gé)应声上涨，影响持续多(duō)日。直至5月月中，收储传闻叠加产区(qū)降雨，市(shì)场(chǎng)氛(fēn)围再(zài)次提升，沪胶突破12300元(yuán)/吨，国(guó)产全乳(rǔ)现货胶主流报价至11880元/吨。而(ér)后该消息始终未得到证(zhèng)实，市场影响逐步消失匿迹。

　　可以(yǐ)看到，继此前云(yún)南干旱传闻发(fā)酵后，5月以收储为核心展开的新一季交(jiāo)割品博弈仍然激烈。中信建(jiàn)投期货能化(huà)分析师(shī)童长(zhǎng)征表(biǎo)示，天然橡(xiàng)胶(jiāo)此轮的上涨(zhǎng)与下跌，与(yǔ)收储这一传(chuán)闻息息相关。他指出，国储收储的政治、战略意义大于经济(jì)意义，橡胶与石油、钢铁、煤(méi)炭并(bìng)称为四大工业(yè)原料，是(shì)关系国计民生、国防(fáng)安全的重要战略物(wù)资。毫(háo)无疑问的(de)是(shì)，对于(yú)全球(qiú)来(lái)说，天(tiān)然橡胶是严重过剩(shèng)的。但要考虑到一个事实：中国的天(tiān)然橡(xiàng)胶的自给(gěi)率不足20％，高度(dù)依赖进口。从中(zhōng)国本(běn)身的天然(rán)橡胶来说，是供不(bù)应求的。因此，在当(dāng)前诡谲多变的国际政(zhèng)治格局(jú)中(zhōng)，对天然橡(xiàng)胶(jiāo)的(de)储备其实是有很(hěn)高的必要性。

　　“此前橡胶收储传闻的收储(chǔ)量为10万吨，收储的对象(xiàng)是国产(chǎn)全乳胶(jiāo)（即期货交割品）。10万吨的量相对(duì)于(yú)整个天然(rán)橡胶(jiāo)的年产(chǎn)量(liàng)来说非(fēi)常小，不过才占(zhàn)0.7％，即便对(duì)中国全年的(de)消费量来说(shuō)也(yě)只占1.7％。从这个角度来说，对天(tiān)然(rán)橡胶整(zhěng)体的供求(qiú)几(jǐ)无影响。但是如(rú)果收储(chǔ)的(de)对象(xiàng)是交(jiāo)割品的话，性质(zhì)就不同了(le)。因为目前全年国产全乳的最(zuì)大产量不过30万吨（去年(nián)仅17万吨(dūn)，今(jīn)年估计(jì)在20万—25万吨），那(nà)么收储的量(liàng)其实占到相(xiāng)当全年交割品产量(liàng)的(de)1/3—1/2，这是非常大的一个比例。”在童长(zhǎng)征(zhēng)看来，如果国(guó)储轮储橡(xiàng)胶事件成(chéng)立，根(gēn)据交割品的供求(qiú)判断影响，再结合历史(shǐ)上(shàng)收(shōu)储的影响，RU的价(jià)格(gé)有可能会更上一(yī)层楼。但(dàn)是(shì)，由(yóu)于整个事(shì)件的进(jìn)程(chéng)会非(fēi)常缓慢，价格(gé)的反应不会即(jí)刻(kè)见效(xiào)。

　　供(gōng)应(yīng)旺(wàng)季来袭 基本面难(nán)言乐观

　　进入6月，伴随着物(wù)候(hòu)条件(jiàn)的改变，产区全(quán)面开割上量，橡胶(jiāo)供应旺季到来，然而天胶下游需求并未有趋(qū)势性改善，胶(jiāo)价上涨动能驱(qū)动依(yī)旧缺(quē)乏(fá)。

　　国(guó)投安信期货能化分析师胡华钎告诉(sù)记(jì)者，目前(qián)全球天然橡胶供(gōng)应进入(rù)季节性的增(zēng)产期，中(zhōng)国云南天然橡胶产(chǎn)区加速恢复(fù)开割，预计(jì)6月中(zhōng)旬全面开割，海南产区已经全(quán)面开割，海外越南天(tiān)然橡胶产区也全面开割，目前主要产胶国产区(qū)逐渐进入雨季，物候(hòu)条件已经由差变好(hǎo)。但是(shì)由(yóu)于目(mù)前天然(rán)橡胶上游原(yuán)料价格相(xiāng)对偏(piān)低，胶农割(gē)胶积(jī)极性(xìng)不高，加工厂利(lì)润也(yě)偏(piān)低，工厂加工积极性也不(bù)高(gāo)。

　　大地(dì)期货橡(xiàng)胶研究员唐逸表示，后续橡胶供应端将逐(zhú)步恢(huī)复正(zhèng)常，产量(liàng)逐渐增加。目前(qián)云南产区(qū)大面积开(kāi)割，预计(jì)后(hòu)市仍(réng)有(yǒu)较多降雨，干旱情况(kuàng)已(yǐ)得到缓解。海南(nán)日收胶量在3500—4000吨/天，供应(yīng)相对正常(cháng)。泰(tài)国东北部产区逐步上量，南(nán)部产出仍在低(dī)位，本周以及下周预计雨水较多。越南、柬埔寨(zhài)产(chǎn)区已大面积开割，原料数量(liàng)逐步增加。同(tóng)时(shí)根据历史(shǐ)降雨数据来看(kàn)，厄尔尼(ní)诺现(xiàn)象(xiàng)下橡胶产(chǎn)区降雨量虽然处于(yú)历史均值以下的概率(lǜ)较高，但(dàn)由于季节性(xìng)的因(yīn)素(sù)，降雨(yǔ)绝对数(shù)量仍然能够保证。因此(cǐ)，他(tā)预计后(hòu)市“厄尔尼诺”现(xiàn)象不(bù)会是引发行情上涨的主要(yào)因素。

　　从需求端来看，东证(zhèng)衍生(shēng)品研究院能(néng)化(huà)高级分析师曹璐表示，目前轮胎厂家外贸订单(dān)量较为充足，对开工率形成一定支撑，加上轮胎用(yòng)原(yuán)料价格处于低位，轮胎(tāi)厂家开工积极性尚可。而(ér)内(nèi)销市场需求表现依然偏(piān)弱，各层级(jí)经销商仍以消(xiāo)耗前期库存为主，对(duì)后市较为悲观、谨(jǐn)慎补货。

　　隆(lóng)众(zhòng)资讯(xùn)最新数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，目前下游(yóu)外贸订单充足，加之内销订单(dān)缺货现象仍存，企业(yè)排产积极性不减。半钢胎样本企业产能(néng)利用率为77.43％，环比(bǐ)0.12％，同(tóng)比 15.41％。不过全钢胎厂开工(gōng)小(xiǎo)降，个别企(qǐ)业因内(nèi)销出货压力加(jiā)大(dà)，为(wèi)控制(zhì)成(chéng)品(pǐn)库存(cún)压力，存适度降负现象，全(quán)钢胎样(yàng)本(běn)企(qǐ)业(yè)产能(néng)利用率为66.34％，环比-0.34％，同(tóng)比 8.48％。

　　整(zhěng)体来看，胡华钎认为，目前天然橡胶基本面处于(yú)供需两弱的格(gé)局中，尤其是下游需求分歧较大。“主要是不同的(de)市场主(zhǔ)体(tǐ)预期不同，但是整(zhěng)体来(lái)说此前市场对(duì)今年的预期过(guò)高。从下游轮胎行业(yè)来看，今(jīn)年以来国内(nèi)轮(lún)胎(tāi)开工、产量(liàng)和出口同比数据还是(shì)不错的，反映国内实际需求并不(bù)差。但(dàn)是从(cóng)汽车行业来(lái)看，由(yóu)于(yú)汽(qì)车刺激政策退出，今(jīn)年国内汽车市场相对疲软，价格战等负面消(xiāo)息(xī)较多，市场总体上偏(piān)悲观(guān)。此(cǐ)外，青岛地区(qū)天然(rán)橡胶现货库存持续攀升(shēng)，有些(xiē)人认为是国内(nèi)需求不行(xíng)，但(dàn)是其实是进口过多导致的(de)。”

　　在胡华钎(qiān)看来(lái)，目前(qián)主(zhǔ)要还是宏观面主(zhǔ)导胶价走势，一(yī)方面(miàn)中国经济复苏(sū)进程、人民币汇率波动；另一(yī)方面美联储加息进(jìn)程，以及(jí)美国银行危机(jī)和美(měi)债上限问题等。看(kàn)向下半(bàn)年，他认(rèn)为天然(rán)橡胶基本面仍然缺乏指引，只有(yǒu)天气和轮储仍有可能“掀起波(bō)澜“，而(ér)宏观面预计比上半年(nián)好(hǎo)，比如(rú)美联储加息步伐暂缓、国内(nèi)经济回暖等，因此对天然橡(xiàng)胶市场不宜过度悲观。

　　“短期市场没有明(míng)确方向，主要跟随宏观(guān)因素波动(dòng)。”唐逸认为，“供应(yīng)端仍然是主导后(hòu)市(shì)胶价走势的主要因素(sù)，随(suí)着各产区开割后产量逐渐(jiàn)增加，海(hǎi)外恢(huī)复速度仍然偏慢，预计(jì)干胶的(de)数量并不会(huì)少，包括今年(nián)交割品的数量(liàng)。我(wǒ)们中期观(guān)点仍(réng)然(rán)偏空，后市(shì)预计存在下跌(diē)的空(kōng)间。”

　　曹璐则表(biǎo)示，在供给端(duān)没(méi)有(yǒu)天气影响的(de)情况下，后续主(zhǔ)导(dǎo)胶价的因素主(zhǔ)要在需(xū)求端(duān)。从下半年来看，外需受海外(wài)经济衰(shuāi)退和汽(qì)车半导体短(duǎn)缺影响，预(yù)计(jì)难有起色。外需走弱也导致海外货源涌入国(guó)内，对国(guó)内现(xiàn)货端构成压力。内需(xū)方面，春节(jié)前市场(chǎng)基于内需复苏的逻辑(jí)，已经出现一波(bō)反弹行(xíng)情，但节(jié)后市(shì)场从交易预期开始(shǐ)转(zhuǎn)向交易现实(shí)，由于(yú)国内需求复苏不及(jí)预期，胶价(jià)因此持续承压运行。整体来看(kàn)，她(tā)表示短期胶价基本面缺乏向上驱动，只有价格的绝(jué)对低位才(cái)能刺(cì)激有效的去库和资金再次做多的意愿。后(hòu)续还(hái)需继续关注天气端(duān)是否有扰动因(yīn)素，一旦(dàn)天气出现异常状况，或将带来新的阶段性行情。（元首制的实质是什么，元首制的内容有删减(jiǎn)）

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