一度被称为“机构投资者风向(xiàng)标(biāo)”的股票ETF市场(chǎng)，迎来(lái)重大变局，个人投(tóu)资(zī)者不仅在新发基金(jīn)中(zhōng)占据主(zhǔ)流，存量产品也超(chāo)过了机构投资(zī)者占(zhàn)比。

　　多位业内人(rén)士对此表示，在(zài)基金行业(yè)ETF投教工作成(chéng)效显著，ETF交易(yì)工具优势(shì)被(bèi)投资者(zhě)逐渐认知，以及投资热(rè)点轮动加快、主(zhǔ)题和行业ETF跟踪效率(lǜ)较高(gāo)等背(bèi)景下，国内(nèi)资本市(shì)场正在(zài)经历股民转基(jī)民，由(yóu)“投个股(gǔ)”到(dào)“投ETF”的转变。长期来看(kàn)，个人在股票ETF占比抬升，有利(lì)于投资者分散风险，提iphone12换电池多少钱高市场交易(yì)活(huó)跃度，长远可(kě)提(tí)高(gāo)A股市场(chǎng)稳定性。

　　新发(fā)权益ETF个人(rén)占比84％

　　个人投(tóu)资者成为“主力军”

　　Wind数(shù)据显示，截至5月13日，今年新成立(lì)的37只股票ETF（统(tǒng)计股iphone12换电池多少钱票ETF和跨境ETF）上市前一周披露(lù)的(de)个人投资者平(píng)均占比83.9％，个人投(tóu)资者俨然成为(wèi)新发权益(yì)ETF的主力军。

　　而从全市(shì)场数据(jù)看，2022年个(gè)人投资者比例为50.85％，同(tóng)比下降3.67个(gè)百分点，但仍然在(zài)股票ETF市场占比超过了机构资金。

　　针(zhēn)对(duì)个人投(tóu)资者占比的变化，华泰柏(bǎi)瑞指数投(tóu)资部总监助理、基(jī)金经理李(lǐ)沐阳表示(shì)，2018年以前，权益类(lèi)ETF的规模主要集中(zhōng)在几大宽基(jī)ETF，一般都是机构投资者做(zuò)配(pèi)置去买ETF。2019年以(yǐ)后，行业ETF如(rú)雨后春笋(sǔn)般出现，叠加全(quán)行业指数(shù)相关业务同仁(rén)在ETF投教工作上的(de)共同(tóng)努力，ETF作为交易工具的优势，越来越被普通个人(rén)投资者认知，从而使个(gè)人(rén)股票占比的(de)大幅(fú)提升(shēng)。

　　具体到今年(nián)新发(fā)ETF个人占(zhàn)比较(jiào)高的现象(xiàng)，国泰基(jī)金也分(fēn)析，今年以来A股市场(chǎng)持(chí)续回暖，投资(zī)者情绪(xù)比较积(jī)极，新发产品募资环境(jìng)比较好(hǎo)，也越来越受到个人投资者的青睐。此外，ETF投(tóu)资者大(dà)部(bù)分由股(gǔ)民转化而来，这些个人投资者也认识到ETF持有一篮(lán)子股票，胜率大概率更高(gāo)，相对于个股(gǔ)来说，也能更好地分散(sàn)风(fēng)险(xiǎn)。

　　基煜研究也补充(chōng)道(dào)，个人投(tóu)资者(zhě)“买新不买(mǎi)旧”的理(lǐ)念扎(zhā)根(gēn)较深，更倾(qīng)向于交易新上市的ETF，而(ér)机构投资者对于时间成本的把控较(jiào)严(yán)格，在看准投资(zī)机会后，更倾向于去申购老(lǎo)产品。

　　近五年个(gè)人占比(bǐ)呈攀升势(shì)头(tóu)

　　个(gè)人增持(chí)宽基ETF，机(jī)构增持(chí)行业或主题(tí)ETF

　　从近五年数据看，个人在(zài)股票ETF占比也呈现明(míng)显(xiǎn)的(de)震荡攀升势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中平(píng)均占比(bǐ)为38％，2019年-2020年个人持(chí)有比例(lì)平均(jūn)分别为36％、42％，2021年(nián)一度占比达到54.52％的高点，超过(guò)了机构资金(jīn)，股票ETF作为“机(jī)构投(tóu)资者风向标(biāo)”成为过去(qù)式。

　　到2022年(nián)，个人占比又回落近(jìn)5％，达到50.85％，但仍然超过了机构(gòu)占比(bǐ)。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个(gè)人占比从38.26％增至(zhì)39.76％，同比上升1.5个(gè)百分点(diǎn)；而个人(rén)投资者(zhě)占比较高(gāo)的行业或(huò)主(zhǔ)题ETF，同期(qī)则(zé)从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个(gè)百分点。

　　但由于国内(nèi)ETF整(zhěng)体(tǐ)仍(réng)在扩张态势中，个(gè)人投资者(zhě)在行业或主(zhǔ)题ETF产品中占比下降(jiàng)，但(dàn)绝对(duì)份额也(yě)是在(zài)增长的，这一数据更代(dài)表了(le)机(jī)构投资者对行(xíng)业或(huò)主题ETF的认可度也(yě)在不断抬升。

　　“我个(gè)人(rén)认为是ETF投教工(gōng)作在发(fā)挥作用(yòng)。”李沐阳表示，在下(xià)沉(chén)调(diào)研的过(guò)程中，我们发现大部分投资者都(dōu)会(huì)将较(jiào)为低风(fēng)险的宽基ETF，比如沪(hù)深300ETF等产(chǎn)品作为(wèi)尝(cháng)试(shì)。潜移默(mò)化中，宽(kuān)基ETF扮(bàn)演(yǎn)了(le)资产(chǎn)组合配(pèi)置中的一个重要的台阶。

　　国泰基(jī)金也(yě)补充道，由(yóu)于近年来(lái)行业轮动加快，而宽基ETF可以帮助投资者把握比较均(jūn)衡的投资机会(huì)，受(shòu)到资(zī)金关注(zhù)。早在(zài)2018年和2022年，市(shì)场震荡(dàng)下(xià)行，投资者的风险偏好(hǎo)有所降(jiàng)低，宽基ETF会比较受欢迎；而在市场上行时，行业(yè)和主题异彩纷呈，机会又多上涨空间又大，风险偏好也随之(zhī)上升，所以行业(yè)和主题ETF占比则会(huì)提升。

　　基煜研究也表(biǎo)示，近(jìn)五年市场成交热情的提(tí)升带(dài)来了A股市场的大幅发展，个人投资者入市规模激增，而在(zài)经历了多种行情风(fēng)格(gé)的(de)锤炼(liàn)后，尤其(qí)是操作难度较高的2022年(nián)之后(hòu)，投资者们对于跑赢(yíng)基准的难度有了更清晰的认知(zhī)，而ETF能够(gòu)有效的跟上基准的步伐；另(lìng)一(yī)方面(miàn)，近几年投资热点(diǎn)轮动较快，新的投资领域带来了大量的学习(xí)成本，而ETF的投资门(mén)槛较(jiào)低，运作透明度(dù)较高，因而逐步获(huò)得(dé)个人投资者的认可。

　　具(jù)体来看(kàn)，基(jī)煜(yù)研究分析，一(yī)是随(suí)着A股市场愈发成熟、有效(xiào)性提升，个(gè)人投资者(zhě)对于(yú)β收益的认知(zhī)将越来越深入，近(jìn)几年可以看到更多投(tóu)资者(zhě)会基于(yú)大(dà)势选择宽(kuān)基投资工具(jù)；另一方面，2019年(nián)至2021年(nián)，市场(chǎng)的投资主线较为清晰，如消费、新(xīn)能源(yuán)、医药等，因此行业主题基金ETF更容易受到追捧(pěng)。

　　提升交易(yì)活跃度(dù)

　　长远可提高A股市场的(de)稳定(dìng)性

　　随着(zhe)个人占比(bǐ)的抬升，股票ETF市(shì)场的交(jiāo)投活跃(yuè)度(dù)也(yě)呈(chéng)现明显的提升。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，2022年股票ETF市(shì)场总成交额12.67万(wàn)亿(yì)元，同比增长43％；年平均换手率也从7.3％增(zēng)至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示，长期来看，股票ETF市场个(gè)人(rén)占比超过机构(gòu)，有利于(yú)股民转为基民，为投资者分散风(fēng)险(xiǎn)，提升交易活跃(yuè)度，长远可(kě)提高A股市场的稳(wěn)定性。

　　国泰基(jī)金表示，ETF的个(gè)人(rén)投资者大都(dōu)由股民转化(huà)而(ér)来，个人投资者(zhě)发现ETF快捷(jié)、透明、成本低(dī)廉且相(xiāng)比个股可以更(gèng)好地平滑(huá)风险(xiǎn)，也能够获得(dé)交易的参与感(gǎn)，于是更(gèng)多选(xuǎn)择通过ETF来(lái)参与市(shì)场。相比个股来说(shuō)，ETF的(de)风险更分散波动也更小(xiǎo)，因此个人(rén)投(tóu)资者(zhě)选择ETF而非股票，长(zhǎng)远来看可提高A股市场的(de)稳定性。

　　“个人投(tóu)资者(zhě)在ETF投资上可能(néng)交易(yì)频率更(gèng)高，也更(gèng)容易受到市场(chǎng)消(xiāo)息的影响，这对于我们(men)基(jī)金管理人的持续运营和投资(zī)者(zhě)陪(péi)伴都提(tí)出了更高的(de)要求。”国泰基金相关人士称。

　　“更(gèng)高的个人(rén)占比可能会带来更活跃的交易，并带来更有吸引(yǐn)力的市场。”李沐阳也称。

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