北京时间5月6日晚，伯克(kè)希尔·哈撒韦(wéi)召开年度股东大会。公司董(dǒng)事长(zhǎng)93岁(suì)的沃伦·巴菲特和副董事长(zhǎng)——99岁的查理·芒格先生，一边吃喜(xǐ)诗(shī)糖果，一(yī)边回答了来自全球投资者5个(gè)多小时的互动提问(wèn)。

　　在这次股东会中，两位(wèi)奥马哈“先知”再(zài)度和投(tóu)资者分享了投资、成功以及(jí)长寿的秘诀，并就市场关注的(de)AI、新能(néng)源、美国银行危机、苹果以及公司“接班人”等热点话题进行了探(tàn)讨(tǎo)。

　　例如，巴菲特在股东(dōng)会上表(biǎo)示，他和芒格依(yī)然高(gāo)度(dù)看好(hǎo)苹果公司。“如果让消(xiāo)费者选择，是(shì)放弃第二(èr)台车，还是放弃iPhone，我想大多数人会放弃第(dì)二辆(liàng)车。这是消费(fèi)者行(xíng)为(wèi)对苹果(guǒ)公司带来的机会(huì)。”

　　同(tóng)时，也谈(tán)到了(le)台积电在产业链中的重要(yào)位(wèi)置。巴菲特认为，“目前没有一家公(gōng)司可(kě)以与(yǔ)台积(jī)电相比拟，这家公司拥有非凡的(de)领导地位。”

　　为了(le)让(ràng)读(dú)者能够在第一时间获取本次股东会最(zuì)新观(guān)点，筛(shāi)选(xuǎn)出40条核(hé)心精华(huá)内容，以飨读者。

　　重点企业(yè)背后价值

　　01.

　　拿(ná)Pilot和Travel Centers比(bǐ)较并不(bù)合理，

　　Pilot的选址要比后者好许多

　　会上，巴菲特(tè)说，“伯克希尔买卡(kǎ)车加油站(zhàn)Pilot比英国石油买Travel Centers贵的(de)原因(yīn)是，买Pilot是一个分(fēn)成三(sān)个阶段的交易，第一个阶段价格很好，第二个阶段由(yóu)于他们去年优异的业绩对卖(mài)家很有(yǒu)利。

　　自从我们在 2017 年(nián)购买了Pilot 的股份以来，这部(bù)分股份已进行了“股权”会计处理(lǐ)。2023年初，伯克希尔将购买Pilot的(de)额(é)外权益，这将使我们(men)的所有权提高(gāo)到80％，并导致我们在(zài)财务报表中充分整合Pilot的收益(yì)、资(zī)产和负(fù)债。拿Pilot和Travel Centers比(bǐ)较并(bìng)不太(tài)合理，Pilot的(de)选(xuǎn)址(zhǐ)要比后者好(hǎo)许多。”。

　　02.

　　巴菲(fēi)特：希望能(néng)够拥有多(duō)个

　　具备沃尔玛(mǎ)一样分销(xiāo)能力的(de)分销商

　　巴菲特表示，“沃尔玛(mǎ)的分销做的很好(hǎo)，我们有(yǒu)很(hěn)多产品供(gōng)应(yīng)给它，但有些(xiē)产品很难让(ràng)人们只去沃尔玛购(gòu)买，我们也会把产品的分销(xiāo)渠(qú)道(dào)多(duō)元化，我们希望能够拥有多(duō)个具备沃尔玛一样(yàng)分(fēn)销(xiāo)能力的(de)分销商”。

　　03.

　　巴(bā)菲特：喜诗(shī)糖果(guǒ)虽然有101年的历(lì)史，

　　但其魔力也不(bù)是无限的

　　再谈自身钟(zhōng)爱的喜(xǐ)诗(shī)糖果，巴菲特说，“喜诗糖(táng)果当前面临(lín)的问题不在于是否开新店。我(wǒ)和查(chá)理为了把这个(gè)品牌推向全球(qiú)做过很多尝试，每次(cì)我们都是在(zài)最(zuì)初(chū)觉得走对了方向，但后来(lái)发现还是不行。喜(xǐ)诗糖果(guǒ)有(yǒu)101年的历史(shǐ)，虽然有自(zì)己的(de)魔(mó)力，但魔力也不是无(wú)限的。”

　　04.

　　芒格(gé)：电影(yǐng)行业经营难题比较(jiào)多

　　关于电影和迪(dí)士尼(ní)，芒格说(shuō)，电影(yǐng)行业(yè)是一个（经(jīng)营）非常困难的行业，是(shì)（竞争(zhēng)）非常严峻的行业。“举个例子，假如疫情前(qián)有70％的业务，随(suí)着疫情的来临，客流量减少了，但电(diàn)影院不能(néng)减少影片(piàn)供(gōng)应，也不能减(jiǎn)少其他(tā)消(xiāo)耗品供应(yīng)。”

　　05.

　　巴菲特：在收购动视暴雪的事(shì)情上

　　微(wēi)软已经做得(dé)非常(cháng)出色了

　　有投资人(rén)提问，伯克希尔(ěr)出售动视暴雪股份是(shì)否(fǒu)影响到了微软对其的收(shōu)购？对此，巴菲特(tè)回复：“伯克希尔所(suǒ)有监(jiān)管要求(qiú)下应披露(lù)的事项都已在13-F或(huò)10Q文件里写明(míng)了。至(zhì)于(yú)微软，我认为他们已经做得非常出色了，为了达(dá)成这笔收购，微软与英国有关部门积极地进行了(le)合作(zuò)，但这并不代表他(tā)们最终一定会(huì)成功，这也(yě)不是愿意(yì)多花钱就能解决的问题。我(wǒ)还不清楚最终(zhōng)结果会(huì)如何，但即使这笔收(shōu)购最终(zhōng)没有(yǒu)成(chéng)功，也不代(dài)表微软或动视暴雪有任何的缺陷(xiàn)。”

　　关于苹果(guǒ)

　　06.

　　巴菲特(tè)高度(dù)肯定苹果公司(sī)，

　　其在伯克希尔持仓(cāng)占比已超过了能源业务

　　在股东大(dà)会上，巴菲特高(gāo)度肯定了(le)苹果公司。他说，“苹果公司在我们仓位中的占比超过了能源业务。虽然我们持有苹果(guǒ)的股份占比不(bù)高，但每(měi)年的权重都在增加(jiā)。我不懂手(shǒu)机，但我能看明白消费者的(de)习惯。如果让消费(fèi)者选是放弃买手机还(hái)是(shì)放(fàng)弃(qì)买汽车，我想很多人会选放(fàng)弃汽车。”

　　“我们不(bù)知道未来趋(qū)势会如何发展，但我们知道什么是正(zhèng)确的价格(gé)，我们可以在(zài)消费者行为方面(miàn)做(zuò)一(yī)定的预(yù)测，以及(jí)它对企业的(de)威胁。”

　　07.

　　巴(bā)菲特：在买第(dì)二辆车和买iPhone之(zhī)间选择，多数人可能会选择放弃买车(chē)

　　有投资(zī)者对于苹(píng)果占伯克希尔组合的35％表(biǎo)示担忧(yōu)，认(rèn)为这已(yǐ)经接近了危险范围。

　　对此，巴(bā)菲特肯定地表示，“你的(de)美元是好的。”以此来(lái)表示，这(zhè)笔投资是没问题的(de)，甚至是非常(cháng)有机会的。“铁路(lù)、能(néng)源和喜诗糖果等都是(shì)生意，而(ér)苹果(guǒ)的商业模式更好(hǎo)。消费者花(huā)钱的时(shí)候都有自己的喜好，有些人会花1500美元买一(yī)部手(shǒu)机(jī)，同(tóng)样，也有人(rén)花3.5万美(měi)元买第二辆车(chē)。我(wǒ)认为，如果(guǒ)他(tā)们(men)要(yào)么放弃(qì)第(dì)二辆(liàng)车，要么放弃他们的iPhone，我(wǒ)想，他们(men)会放弃第二辆车。”

　　08.

　　巴菲(fēi)特：在芯片(piàn)行业台积电拥有非凡的领导地(dì)位

　　《红(hóng)周刊》事前发送了(le)提问，想了解伯克希(xī)尔在一个季度内快速(sù)买入卖(mài)出台(tái)积电的原因。在问答环节，巴菲特对(duì)此进行了说明，在他看来(lái)台积电是世界范围内管理最完善(shàn)且最(zuì)重要(yào)的公司之一，即使是5至20年后也不会(huì)变(biàn)。

　　“我重(zhòng)估(gū)过(guò)，尽管很多人想要(yào)提高美国的芯片产能(néng)，但我认为，它只能留在(zài)（中国）台(tái)湾地区。我们通过Allegheny购买的一家子(zi)公司参与了亚利桑那州(zhōu)的部分芯(xīn)片(piàn)工作，但(dàn)至少(shǎo)在我看来，目前我们没(méi)有一家公司可以(yǐ)与台积电比拟(nǐ)，这(zhè)家公司拥有非(fēi)凡的领(lǐng)导(dǎo)地位。何(hé)况它们还拥有(yǒu)一位(wèi)91岁的创(chuàng)始(shǐ)人，这家(jiā)公(gōng)司(sī)非常棒(bàng)。”

　　关(guān)于电动车(chē)

　　09.

　　巴(bā)菲特(tè)：马斯克高(gāo)估了(le)自(zì)己，

　　可他是天才(cái)

　　有(yǒu)观众问(wèn)巴菲特，你是否认为埃隆·马斯(sī)克(kè)高(gāo)估了自(zì)己？巴菲特的回答是(shì)，“是的，我认为埃隆·马(mǎ)斯克高(gāo)估了自(zì)己，但他很有(yǒu)才华。所以，他高估(gū)了(le)一个不需要高估就(jiù)能(néng)成为天才的(de)人。他真的很聪明(míng)，我想(xiǎng)他的智商可(kě)能会(huì)超过170。”

　　“他梦想完(wán)成一些（伟大的）目标，他喜欢接(jiē)受(shòu)不可能(néng)的(de)目标。我们的不同之处在于，我想要(yào)的不多，我在寻(xún)找简单(dān)、确定性(xìng)高的工作，我不想(xiǎng)要那么多的失败。但(dàn)埃隆·马斯克(kè)需(xū)要狂热(rè)，致(zhì)力(lì)于(yú)解决不可能(néng)的问题。我喜欢我现在的生(shēng)活方式，我不喜欢和他(tā)在一起，他也不喜欢和我在一起。”

　　10.

　　芒格：电动汽车即将大获(huò)成功，

　　但我并不喜(xǐ)欢(huān)

　　关于(yú)新能源(yuán)和汽(qì)车(chē)厂商，巴(bā)菲特表示，“很长一段时间(jiān)内，我和(hé)查理都(dōu)觉(jué)得，汽车行业太艰难了(le)。例如福特汽车公(gōng)司，曾经(jīng)亨利·福特看起来拥(yōng)有整(zhěng)个世(shì)界，但20年后，他们正(zhèng)在赔钱。前几天，我读(dú)了通(tōng)用汽车公司1932年的年(nián)度报告，其中显示，他们有19000个经销商(shāng)，而当(dāng)时人口大(dà)约是1.2亿(yì)左右。现在美(měi)国有3.3亿人，所有(yǒu)汽车品牌只有18000左(zuǒ)右个经销(xiāo)商。此(cǐ)外(wài)，美国的汽车公司还会面临来自世(shì)界各地的竞(jìng)争。”

　　芒(máng)格补充道，“但事实(shí)也并非如此(cǐ)，法拉(lā)利就处于(yú)一个特殊的位置。虽然我们觉(jué)得，汽(qì)车不(bù)是(shì)一个吸引人的行业，但电(diàn)动汽(qì)车即将(jiāng)大(dà)获(huò)成功。现在它带来了巨大的成(chéng)本和巨大的风险，但我(wǒ)不喜(xǐ)欢巨大的资金成本和巨(jù)大的(de)风险。”

　　关于新技术 新能源

　　11.

　　芒格对人工智能持怀疑态度

　　在回答(dá)新加(jiā)坡投(tóu)资者关于人工(gōng)智能的(de)问题时，芒格表(biǎo)示，如果你到(dào)中国的比亚迪工厂去看一看，会发现自动化操(cāo)作程度(dù)非常高，但我还是(shì)觉得(dé)用人可能更(gèng)好，因为人工智能并不能(néng)取代很多领域的(de)人才。

　　巴菲特(tè)也表示(shì)，人工智能虽然可以做一(yī)些令人惊奇的事情(qíng)，比尔盖(gài)茨也(yě)曾带我去(qù)看微软的产品，但(dàn)这(zhè)类(lèi)产品仍不完善，譬(pì)如目前还(hái)不能(néng)讲笑话。发明(míng)AI的(de)初衷是好的(de)，但很(hěn)多事情是不能(néng)掌控的。人工(gōng)智能可以改变全世界，但(dàn)它并不能(néng)改变人类的(de)思维和行为。

　　12.

　　巴菲特：赚取超额收(shōu)益的(de)机会在降(jiàng)低，

　　但总会(huì)有新技术创造新机会

　　巴菲(fēi)特说，“现在赚取超额收益的(de)机会在相对(duì)降低，但这并不代表没有投资机会。从1940年(nián)到现在，无论汽车、工业、飞机以及能(néng)源等领(lǐng)域(yù)都(dōu)有新的改变，新(xīn)的事物永远在(zài)不断出(chū)现，而且会取代一些原(yuán)有的技术(shù)，因(yīn)此，在(zài)这其(qí)中会存(cún)在(zài)很多机会(huì)”。

　　13.

　　巴菲特(tè)：伯(bó)克(kè)希尔在新能源(yuán)方面

　　做(zuò)了很(hěn)多投(tóu)入，但还远远湖南电大几本，湖南长沙电大是几本不(bù)够(gòu)

　　针对新能(néng)源前(qián)景，巴菲特说，“之前买下(xià)伯(bó)克希尔能源这(zhè)家公司，就是希望能够帮助解决(jué)一(yī)些(xiē)环(huán)境(jìng)方(fāng)面的问题(tí)。从传统(tǒng)能源(yuán)向新能源(yuán)的转变，我(wǒ)们在这(zhè)个方面做了非(fēi)常多的投入。不过，现在做(zuò)的还远远不够。”更(gèng)多精(jīng)彩观点请关注证券市场红周刊公众号。

　　14.

　　“股神”接班人(rén)：希望(wàng)2030年的碳足迹

　　与2005年相比(bǐ)降低50％

　　伯克(kè)希(xī)尔哈撒(sā)韦非保险业务副董事长格雷格·阿贝尔(ěr)表示(shì)，“我们现在(zài)正(zhèng)在经历能源行业的变革(gé)，全球都(dōu)是如此，我们(men)有3家美国(guó)的公共事业公(gōng)司(sī)，我们希望能够(gòu)在全国的每一(yī)个州(zhōu)制定不同的计划，然后将这些(xiē)计划进行整合(hé)。我们也将我们的目标进行了同步规划(huà)，我们(men)希望2030年的碳足(zú)迹(jì)与2005年相比能够降低50％。这是(shì)我(wǒ)们在公(gōng)共事业方(fāng)面希望能够取(qǔ)得的成绩，但这(zhè)个过(guò)程是不容易的”。

　　关(guān)于美(měi)国(guó)银行危机

　　15.

　　硅谷银行事件引发的蝴蝶效(xiào)应

　　会扰乱(luàn)世界金融(róng)体系(xì)

　　在针对(duì)投(tóu)资者提出的硅谷银行破产(chǎn)事件(jiàn)会(huì)带来怎(zěn)样(yàng)的经济后果时，巴菲特表示(shì)，这是灾难性的(de)，即使(shǐ)联邦存(cún)款保(bǎo)险公司的限额是25万美元(yuán)，这(zhè)是(shì)法令的(de)规(guī)定(dìng)，但(dàn)这不是(shì)美国的行为方式，就像他(tā)们不会让(ràng)债务上限(xiàn)导致世界陷(xiàn)入(rù)混乱一(yī)样。他(tā)判断FDIC不会有人愿意公开向(xiàng)美(měi)国公众解释为什么只有25万(wàn)美(měi)元(yuán)有“存款”保险，这次事件引(yǐn)发的后续问题(tí)会扰乱世界(jiè)金融体(tǐ)系。

　　16.

　　巴菲特：对银行(xíng)存款挤(jǐ)兑感(gǎn)到担忧，

　　这是不应该发生(shēng)的

　　巴(bā)菲(fēi)特说，“银行(xíng)业一直(zhí)以(yǐ)来的情(qíng)况都非常(cháng)相似，恐惧总是会(huì)传染的(de)，我父亲(qīn)在1931年因为银行挤兑(duì)而失去了工作。不过，这些年来，银行系统发生(shēng)了(le)很大变化。二(èr)战(zhàn)后(hòu)的(de)那一年，有(yǒu)多达(dá)2000家银(yín)行倒闭，也是在那(nà)时，我们做(zuò)了一件非常明智的事情，就是成立联邦(bāng)存(cún)款保险(xiǎn)公司。现(xiàn)在已经是(shì)2023年了，人们仍（对(duì)银(yín)行挤兑(duì)）感(gǎn)到担忧，这是(shì)不应该发(fā)生的”。

　　17.

　　美联储多(duō)次修改(gǎi)规则

　　导致银行(xíng)系统风险增加

　　巴菲特说(shuō)，“美联(lián)储(chǔ)被(bèi)赋(fù)予了制定(dìng)保证金要求的(de)责任。他们改变了很多次保证金(jīn)要求(qiú)，因(yīn)为我们都知道，借了很(hěn)多(duō)钱的人(rén)会给银(yín)行系(xì)统(tǒng)带来危险(xiǎn)”

　　18.

　　巴菲特：美联储解决不了(le)财政问题(tí)

　　由(yóu)于(yú)美联(lián)储(chǔ)投放的天量流动(dòng)性，引发了严重的通货膨胀(zhàng)，市场普遍在批(pī)评美联储失职。不过(guò)，巴菲特却(què)认为，问题不在美联储，“他们无法解(jiě)决财政(zhèng)问(wèn)题，他们正(zhèng)在履行其职能(néng)。现金也不(bù)是垃圾。”

　　不(bù)过芒(máng)格(gé)对此也(yě)不很乐观，他(tā)表示，我们在第二(èr)次世界大战中付出(chū)了代价(jià)。我们每个人，包括学校的孩子和其他人，也包括我自己。我(wǒ)们购买了(le)最(zuì)初所谓的战(zhàn)争债券、国(guó)防债(zhài)券和储蓄债券等(děng)等。如果不停印钞(chāo)票(piào)，我无(wú)法预计宏观环境会(huì)变得(dé)多糟(zāo)糕。

　　19.

　　巴菲(fēi)特谈美国(guó)银行危机：

　　银行可(kě)以有新发明，但要恪(kè)守旧的价值观(guān)

　　巴菲特说，“银行(xíng)业可以有各种各(gè)样的新发明，但它(tā)需要有旧的价值观。我(wǒ)们不知道会发生什么，因为在目前的情(qíng)况下(xià)，可能会发生很多事情。你必须有惩罚，打(dǎ)击那些制造问题的人。如果他们承担了(le)不该(gāi)承(chéng)担的风险，如果你要(yào)改变人们未来的(de)行(xíng)为方(fāng)式，风险就必须(xū)落(luò)在他(tā)们身(shēn)上”。

　　20.

　　巴菲(fēi)特：50多年前，

　　我们准(zhǔn)备(bèi)买(mǎi)下许多(duō)银行

　　巴(bā)菲特说(shuō)，“如果你遵循健(jiàn)全的银(yín)行投资(zī)方法，不(bù)做别人做的一些风(fēng)险(xiǎn)性事情，银行可(kě)能是(shì)一个非(fēi)常不错的投资(zī)。最初在1969年，查理(lǐ)和(hé)我以1900万美(měi)元投资了一家银(yín)行。如(rú)果1970年的《银行控股公(gōng)司修正法案》没(méi)有通(tōng)过，我们最(zuì)终可(kě)能会(huì)拥有许多银行(xíng)，而不(bù)是(shì)许多保险(xiǎn)公(gōng)司(sī)”。

　　21.

　　巴菲特：当人们对货币失去信心，

　　这(zhè)不(bù)会是一个好现象

　　针对去美元化(huà)与“放水”，巴菲(fēi)特说(shuō)，“美元是储备货币(bì)，我看不到(dào)任(rèn)何其他货币能够取代它。我觉得没人能理解现在的情况，只有鲍威尔（美联(lián)储主(zhǔ)席(xí)）可能比我们更清楚，但是他也不能完全控制我们的财(cái)政政策。当疫情发(fā)生的时候(hòu)，并没(méi)有人(rén)知道需要(yào)印(yìn)多少数额的货币才能解决问(wèn)题，而(ér)直到它失控(kòng)。人们(men)会对货币(bì)失去信心(xīn)，他们(men)的行为方式可能(néng)会完全(quán)不同。我们无法预测，但(dàn)我们(men)知道这不是一个好现象”。

　　关于大周期行(xíng)业

　　22.

　　盖可(kě)保(bǎo)险仍是一(yī)家保(bǎo)险公司

　　巴菲特表示，过去10年，虽然有很多上市公司涉及保险业务，但没有一家是自(zì)己愿意去(qù)投的。虽然有人诟(gòu)病盖(gài)可保险已经是一家技术公司，但在我们看来，其依然是(shì)一家保险公司。他同(tóng)时解释，盖可在(zài)技术(shù)方面需要做的(de)工作(zuò)要(yào)比想象的多很多。

　　作为(wèi)政府雇员保险公司，盖可第(dì)一季度(dù)业(yè)绩表现得非常好(hǎo)，这背(bèi)后有两个原因，首先是减少了前(qián)一年的(de)保险准备金，其次一季(jì)度(dù)还(hái)是汽车保(bǎo)险的旺季，此外在远(yuǎn)程信(xìn)息处理(lǐ)方面，盖可也取得了长(zhǎng)足(zú)的进步。

　　23.

　　伯克希尔在商业地产领域

　　从来就不特别活跃(yuè)

　　在回答有投资湖南电大几本，湖南长沙电大是几本者提出(chū)的商业地产损失(shī)情况有多严重，和(hé)伯克希尔是否会在商(shāng)业地(dì)产领域更活跃时？巴菲特表示(shì)，伯克希尔在商业(yè)地产领域从来不是特别活跃，因(yīn)此(cǐ)也不会受到(dào)不(bù)良贷款等(děng)一系(xì)列负面因素(sù)影响。

　　但(dàn)美国和(hé)世界很多地方(fāng)市中心的(de)空洞(dòng)化却是非常严重的，它会影响很多人。建筑不会消失(shī)，但(dàn)所有(yǒu)者会(huì)变化，人们(men)总是(shì)喜欢买没(méi)有追索权的房地产。

　　24.

　　伯(bó)灵顿铁路(lù)的(de)重点是

　　以安(ān)全的(de)方式恢复长期运(yùn)营(yíng)

　　在回(huí)答有投资(zī)者提出的伯(bó)灵顿北方圣太菲铁路公司面临的机遇和挑战时？巴菲特表示，他密(mì)切关注这一(yī)团(tuán)队的(de)运营指标，其中不仅(jǐn)有美(měi)国的(de)铁(tiě)路，而(ér)且(qiě)还有加拿大的铁路(lù)。

　　他强(qiáng)调(diào)：“2022年因(yīn)为疫情确实经历了一段困难(nán)时间(jiān)，但好在我们走出疫情和供应(yīng)方(fāng)面(miàn)的挑(tiāo)战，不过还面临劳(láo)工(gōng)问题和(hé)其(qí)他(tā)一些问题。我(wǒ)们的团队(duì)优先考虑(lǜ)的是恢复铁路的长期运营，而不是短期专(zhuān)注(zhù)于在20年内达到某一运营指(zhǐ)标，要长期(qī)为客户(hù)提供可(kě)持续的优(yōu)质服务。”

　　复(fù)盘投(tóu)资之路

　　25.

　　伯(bó)克希尔的(de)历史上

　　没有一次(cì)情绪化投(tóu)资(zī)决(jué)定

　　在回答有没有因为情绪(xù)作出(chū)错误的投资决(jué)定时，巴菲(fēi)特表示：“虽然在生活(huó)中谁都不想成为一个没有(yǒu)感情的人，但肯定想在(zài)做(zuò)投资或商业(yè)决定时成为(wèi)一个(gè)没(méi)有感情的人。

　　26.

　　伯克希尔投资并创造了

　　超过5000亿美元的股东权(quán)益

　　巴菲(fēi)特强(qiáng)调(diào)：“如(rú)果我(wǒ)们拥有更多的(de)企业，企业赚(zhuàn)更多的(de)钱(qián)，作为股东的(de)份额，作为伯(bó)克希尔的所有者，每年都在增加，而投资(zī)者(zhě)不(bù)需要花任何钱。我(wǒ)们投资并创造了超过(guò)5000亿美元(yuán)的(de)股东权益和(hé)超过300亿(yì)美(měi)元的(de)运营收益。”

　　27.

　　巴菲(fēi)特：我们收购的机会是非常(cháng)有限的(de)

　　关于是否对持(chí)有的超过1000亿美元的现金充满信心？巴菲特回(huí)答道，为(wèi)什么要派发现金？我(wǒ)们(men)感兴趣的(de)、真正想做的(de)是收购伟大的(de)企业。我们可(kě)以做到(dào)以(yǐ)500亿或(huò)750亿美元的价(jià)格，收购一家价(jià)值(zhí)1000亿美元的公司。

　　“适当的情况下，没有人能(néng)像我们一样(yàng)达(dá)成交易。2008年(nián)我收购(gòu)了一大堆公司，这(zhè)种事情会再次(cì)发生。但问题(tí)是，我们收购的机会是非常有(yǒu)限的，所以当一家好(hǎo)公司(sī)面临被卖(mài)掉的(de)时候，我们需(xū)要足够的资金。但我(wǒ)们的(de)股(gǔ)东可能会(huì)把股票卖得(dé)太便宜，而且无法做什么让股价稳步上涨。我们有(yǒu)足够的钱，我们正在(zài)用我们所拥有的东(dōng)西赚钱。”

　　28.

　　巴菲特(tè)：投资的(de)秘诀是洞(dòng)悉消费者(zhě)的行为

　　关(guān)于(yú)公司如何在短(duǎn)期利润和长期防御能力之(zhī)间(jiān)做出选(xuǎn)择(zé)？巴菲特(tè)对(duì)此(cǐ)表示：“我们不关(guān)心季度预(yù)算(suàn)是否达标，我们感(gǎn)兴趣的是，永远拥有一个美好的事业。好的企业不(bù)多，但我们确实找到了一些，例(lì)如，当(dāng)我们在(zài)1966年试图涉足百货(huò)商(shāng)店(diàn)业务时，我们学到的是，在奖品上做图案绘制(zhì)，这可以算是一件(jiàn)愚蠢的事(shì)。我们一直在试图洞悉的(de)是消(xiāo)费者的行为，我(wǒ)们不能(néng)洞(dòng)悉企业的技术趋(qū)势，如果(guǒ)能做(zuò)到这点，那也能(néng)获利！但这(zhè)并不重要。”

　　回应接(jiē)班人

　　29.

　　巴(bā)菲特重(zhòng)申，格(gé)雷(léi)格·阿贝尔将接(jiē)班！

　　关于投(tóu)资人关注的接班人话(huà)题，巴(bā)菲特说，“格雷(léi)格•阿贝尔一定会(huì)继承我的工作(zuò)，当(dāng)然现(xiàn)在我(wǒ)还在位，格(gé)雷格的主要价值是可以把一些事情做(zuò)得更(gèng)好，或者去管理更多的事情。阿吉(jí)特•贾恩也会给他一(yī)些好的(de)建议，但格雷格是做(zuò)出(chū)最终决定的那(nà)个人。未来我们(men)还(hái)需要(yào)更(gèng)多的优秀人才，去(qù)涉及更多的业务(wù)。如果(guǒ)这些(xiē)人不(bù)足够聪明，我们是绝不会让(ràng)他们接替我们做任何(hé)决定的”。

　　30.

　　伯克希尔的优秀在(zài)于从不会(huì)频繁更换(huàn)经(jīng)理人(rén)

　　查理•芒格表示，“伯克(kè)希尔有(yǒu)很多很优秀的经理(lǐ)人，相对其他大型(xíng)公司(sī)，伯克希尔之所以能够做的更(gèng)好原因之一，是(shì)从不会(huì)频繁更换经理人”。

　　31.

　　来自“股神”巴菲特(tè)的认可：

　　阿吉特•贾恩的(de)地位(wèi)无可取代(dài)

　　沃伦•巴(bā)菲特说，“阿吉特•贾恩是全球选出的十大最佳保(bǎo)险经(jīng)理人之一，他的地位无可取代。阿吉(jí)特从(cóng)不会(huì)去尝试改变一个体系(xì)，而总是会去改善一个体系(xì)。我很享受与(yǔ)他交流，以前我们每天都会聊天，现在没有那么频繁了(le)，但他绝对(duì)是世界上独(dú)一无二的人”。

　　32.

　　巴(bā)菲(fēi)特透露到访日本五(wǔ)大商社

　　是为(wèi)“接班人”铺路

　　巴菲特谈到了为何(hé)到访日本(běn)，并参(cān)观五(wǔ)大(dà)商社。“我去(qù)那里的(de)部分原因，是为(wèi)了把格雷格介绍给那些生意伙伴。至于那些企业，让人感(gǎn)到非常惊喜”，巴(bā)菲(fēi)特说(shuō)。

　　格雷格补(bǔ)充(chōng)道，“我们确(què)实希望和（那些企(qǐ)业）有长期(qī)合作(zuò)的机(jī)会。它们是一些(xiē)令人难以置信的投资机会，一直是非常(cháng)好(hǎo)的(de)投资(zī)机会。我(wǒ)很(hěn)喜欢这些公司的文化(huà)和历史。我们对五大(dà)商(shāng)社的两天走访是(shì)非(fēi)常棒的。”

　　伯克希尔(ěr)未来(lái)展望

　　33.

　　巴(bā)菲特展望百年(nián)后的(de)伯克(kè)希尔：

　　被股东眷顾，为社(shè)会带来(lái)幸福感(gǎn)

　　在(zài)问答环节，巴菲特提出了一百(bǎi)年后伯克希尔的(de)发展(zhǎn)愿景，他说，希望这家(jiā)公司(sī)仍能被(bèi)股(gǔ)东们眷顾，并且为社(shè)会(huì)带来(lái)幸福感，拥有无限的资本和(hé)大(dà)量的人才。“就像(xiàng)格雷厄(è)姆1949年写(xiě)下(xià)的书时(shí)至今日(rì)依然畅(chàng)销且屹立不倒一样，成(chéng)为其(qí)他人的榜(bǎng)样。”

　　34.

　　未(wèi)来12~15年(nián)伯克希(xī)尔的资本

　　仍会比大(dà)部分公司(sī)都要多

　　巴菲特表示，“伯(bó)克希尔(ěr)被认(rèn)为是一个国家的资产(chǎn)而非负债，以往记录已经(jīng)说明了这一(yī)点。未(wèi)来(lái)12~15年，伯克希尔(ěr)的资本还是会(huì)比大部(bù)分公司都要(yào)多，也仍然可以(yǐ)在国家的(de)经济中(zhōng)投入非常多的钱，带(dài)来(lái)更多(duō)的就业(yè)。”

　　35.

　　巴菲特：伯克希尔的股票回(huí)购(gòu)不会停(tíng)

　　巴(bā)菲特说，“相信在格雷格继任后(hòu)，他仍会做出与(yǔ)现在相(xiāng)同的股(gǔ)票回购决定。”

　　伯克希(xī)尔哈撒韦非保险(xiǎn)业务副董事(shì)长(zhǎng)格(gé)雷格·阿(ā)贝尔补充道(dào)：“沃伦和查理定(dìng)下了非常(cháng)优秀(xiù)的回购计划(huà)框架，我(wǒ)会继续(xù)沿用，因为股票回购将同(tóng)时对股(gǔ)东和(hé)公(gōng)司自身的运营产生(shēng)益处，如果资本足够且股票很有吸引力，那(nà)么为什么不通过回购(gòu)来提升单(dān)股内在(zài)价值呢(ne)？因(yīn)此当时机来(lái)临，我们(men)会成为活(huó)跃的股票回购方。”

　　谆谆人生教诲

　　36.

　　巴(bā)菲(fēi)特(tè)：给自己写(xiě)讣告，

　　并(bìng)逆(nì)向行(xíng)动，人生的路就清晰了

　　在回答关(guān)于(yú)遗(yí)产规(guī)划(huà)的(de)问题(tí)时，巴菲特说，在伯克希尔，只要把(bǎ)某几只(zhǐ)股(gǔ)票拿(ná)好就行，但这并不适合所有人。如果你想要你(nǐ)的(de)孩(hái)子拥有某种价值观，重(zhòng)要的(de)是(shì)：你要践(jiàn)行这样的(de)价值观，并和他们谈论这个价值观，从他们出生起，他们就在学习(xí)你。“你的(de)意志(zhì)与此有关。”

　　巴菲特说：“如果(guǒ)你想弄(nòng)清楚如(rú)何度(dù)过这一生，你(nǐ)可以写一(yī)下(xià)讣告(gào)，并进(jìn)行逆向行动”。

　　37.

　　93岁(suì)“股神”巴菲特：

　　我年事已高但没(méi)有写过遗嘱

　　巴菲特说，“之前观(guān)察过很多(duō)富(fù)裕家庭，它们(men)在财(cái)产规划(huà)分配上都(dōu)存在各(gè)自的问题。我年(nián)事已高，可我(wǒ)并没有签过遗(yí)嘱，因(yīn)为签订遗嘱需(xū)要孩子的理解(jiě)以及他(tā)们的建议。这件事情对于孩子而言，在20岁和60岁的(de)不同时期来做，效果是不一样(yàng)的(de)”。

　　在他看来(lái)，过(guò)早(zǎo)向孩子宣告(gào)遗嘱会绑架他(tā)们的成长。“有一些人完全(quán)不向他们(men)的(de)孩子透露任何遗(yí)嘱(zhǔ)有(yǒu)关(guān)的事(shì)情(qíng)，而有(yǒu)些人则用遗嘱去(qù)绑架孩子的成长。当过(guò)早(zǎo)地向(xiàng)孩子宣读遗嘱(zhǔ)，比如在(zài)他(tā)们的(de)成长阶段，让(ràng)他们知道遗(yí)嘱上的内容——这在以后(hòu)会很难(nán)更改，我认为这是家长(zhǎng)犯(fàn)下的一个(gè)巨(jù)大错误”。

　　38.

　　查理·芒格分(fēn)享成功的(de)秘诀：

　　活到老学到老，并学会感恩(ēn)

　　会上，查理·芒格说，“成(chéng)功很简(jiǎn)单，比如(rú)花(huā)钱要量入为出，花的(de)钱要比赚的钱少(shǎo)；避免身边有能量(liàng)的人和活动；要活到(dào)老(lǎo)学到(dào)老，要(yào)学会感恩。如果你(nǐ)能(néng)做到这一切，那你一定会成(chéng)功。如果做不到，成功就需要更多的(de)运气，当然，你(nǐ)一(yī)定不要把自己(jǐ)的(de)命运(yùn)都(dōu)押宝在运(yùn)气赌(dǔ)注上”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔赛”？和自己喜欢的人一起(qǐ)工(gōng)作(zuò)，业务中没有困难(nán)

　　巴菲(fēi)特说，“我们的业务中没有困难(nán)，我(wǒ)们都非常热(rè)爱自(zì)己的(de)事业。每天早上起(qǐ)床时，我都感觉非(fēi)常棒。和一(yī)群我喜欢的人一起工作，彼(bǐ)此欣赏对(duì)方，而且我(wǒ)上班通勤也只需要约(yuē)5分钟(zhōng)的(de)路程，这是非常理(lǐ)想的工作环境(jìng)，没有什么(me)能比(bǐ)这更美(měi)妙的事情了！”

　　40.

　　巴菲特：我时常(cháng)关注《聪明的投资(zī)者》

　　在亚马逊(xùn)的(de)排(pái)名

　　股东(dōng)大会上，巴菲特再度提起本(běn)·格雷(léi)厄(è)姆(mǔ)在投(tóu)资上对他产生(shēng)的积极影响，他(tā)说：“1949年，格雷厄(è)姆在他的书中写下(xià)一(yī)些非常有说(shuō)服力(lì)的(de)话，告诉我我在过去(qù)8、9年间所(suǒ)从事和热爱的工作(zuò)都(dōu)是错误的(de)。我看了这本书（注：即《聪明的(de)投资(zī)者》）一遍又(yòu)一遍。无论他的想(xiǎng)法是(shì)否正确，我都非常(cháng)喜欢，甚(shèn)至还不(bù)时去亚马逊看(kàn)看这本书的排名，它一直在(zài)畅销(xiāo)榜上排在(zài)差不多第300名或第350名的位置(zhì)。试想下(xià)，到哪(nǎ)里再(zài)找一本(běn)书在(zài)其领域里具(jù)有这样持(chí)续的地位？”

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 湖南电大几本，湖南长沙电大是几本