金融界5月23日 万(wàn)物(wù)皆周(zhōu)期,周期皆供(gōng)需！

　　日(rì)前，六年一个周期轮回的(de)白糖期货(huò)正在迎来(lái)疯狂(kuáng)时(shí)刻。五一(yī)假期(qī)之(zhī)前的最后一个交易(yì)日，在郑州(zhōu)商(shāng)品(pǐn)交易所交易(yì)的白糖主力期货合约(yuē)收盘成功站(zhàn)上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的(de)是，如此(cǐ)关键(jiàn)的信息湮没在五一假(jiǎ)期的兴奋与快乐之中，并未引起市场(chǎng)关注。直至昨(zuó)日（5月22日），白糖主(zhǔ)力合(hé)约(yuē)收盘站上7100/吨关口，市场资(zī)金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主力合约盘中继续狂飙(biāo)，盘中(zhōng)一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的(de)高(gāo)点。

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　　六(liù)年一次的白糖周期

　　而(ér)上一次(cì)白(bái)糖主力期货(huò)合约打破7000元(yuán)/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主(zhǔ)力合约(yuē)正在上演最(zuì)后的末日疯狂，一天之内(nèi)，白糖(táng)主力合约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三个关键点(diǎn)位，收盘大(dà)涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第(dì)二天（11月29日），白糖主力合约盘中就(jiù)创下7314元enjoy可数吗，joy可不可数(yuán)/吨(dūn)的周期高点，随即白糖期货开始一路狂跌(diē)，直至(zhì)2019年年初才勉强止(zhǐ)住颓势。

　　真的注意的是(shì)，从白糖主力(lì)合约价格看，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年春大约六年一次的白糖周期十分准时，从未缺席过。而形成这种周期的(de)原因(yīn)与白糖期(qī)货的种(zhǒng)植周期有(yǒu)关，一般甘蔗的每三(sān)年(nián)一个种植(zhí)周期(qī)，这从根本(běn)决(jué)定了白糖周期到来。

　　此轮白(bái)糖(táng)周期已经渐入高潮

　　目前(qián)，此轮白糖周期已经(jīng)渐入高潮，据生意(yì)社显示，截至5月22日，白糖现货市场价格报6962元/吨，较去年底(dǐ)涨幅约20%。与历史(shǐ)对比(bǐ)来看，白糖价格已经创(chuàng)下2018年以来的(de)新(xīn)高。

　　国(guó)内白糖供给方面，减产是大概率事(shì)件。

　　中国糖业协会发布的全(quán)国食糖产(chǎn)销数据显示，2022年/2023年制糖期(qī)截至(zhì)今年4月底，甜菜糖厂已全部停(tíng)机(jī)，甘(gān)蔗糖厂(chǎng)除(chú)云南省(shěng)有(yǒu)3家尚在生(shēng)产外，其(qí)他省(区)糖厂已(yǐ)全部收榨。

　　广发证券认为(wèi)，22/23年(nián)白糖生产季逐步进入尾声，除云南地区外，广西(xī)等主(zhǔ)产区陆续收榨。由于(yú)广(guǎng)西前(qián)期受不(bù)利天气影响，甘蔗(zhè)单产降(jiàng)幅(fú)高于预期(qīenjoy可数吗，joy可不可数)，22/23榨季国(guó)内(nèi)糖产(chǎn)量延续下滑趋势。

　　据农业(yè)农村部预(yù)测(cè)，22/23榨季全(quán)国食糖产量约933万吨(dūn)，同(tóng)比(bǐ)下降2.4%，其(qí)中(zhōng)广西白糖产量约530万吨，同比减少(shǎo)约80万(wàn)吨(dūn)。考虑国内白糖(táng)需(xū)求(qiú)量约1450-1500万(wàn)吨，简单估算(suàn)供(gōng)需缺口超过500万吨。

　　短(duǎn)时间(jiān)增产对(duì)白糖来说并不现实，由于(yú)国内糖料作物种(zhǒng)植面(miàn)积增长(zhǎng)有限，国内糖料(liào)作(zuò)物产量也(yě)增(zēng)长缓慢且有(yǒu)限，我国食(shí)糖产量整体(tǐ)保持(chí)平稳，年产量在1000万吨左右。目(mù)前(qián)国内(nèi)食糖(táng)消费量每(měi)年在1500万吨左右(yòu)，缺口部分(fēn)通过进口糖补充。

　　但是(shì)，国际市场供(gōng)需情(qíng)况(kuàng)也不容乐观(guān)。

　　据消(xiāo)费日报报(bào)道，联合国粮食及农业组织(zhī)（粮农组织）发布的(de)报告显示(shì)，4月国际食品价格指数出现1年以来的首(shǒu)次(cì)回升(shēng)，食糖、肉类及大米的世界报价(jià)上涨。粮(liáng)农组织食糖价(jià)格指(zhǐ)数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来(lái)的新高。

　　白糖全球主要生(shēng)产国和地区(qū)包括巴西、印度、欧盟、泰国、中(zhōng)国、美国、墨西哥(gē)、俄罗斯、巴基斯(sī)坦和澳大利亚等，其中前十位食糖产量约占(zhàn)全球总(zǒng)产量的76%；前四(sì)大出口国分别是巴西、泰国、澳(ào)大利亚(yà)和印(yìn)度，整体贸易量占全球比重超过67%。

　　但是作(zuò)为(wèi)全(quán)球主要产(chǎn)糖国(guó)之一，印度正面临(lín)甘蔗产量下降危(wēi)机，加上政府实施的出口(kǒu)限制，世界各(gè)地的(de)糖价(jià)可能会进一步飙升。

　　A股市场闻(wén)风(fēng)而动(dòng)

　　A股(gǔ)市场也(yě)是(shì)闻风而动(dòng)，5月22日，两大白糖龙头(tóu)股中粮(liáng)糖业、南宁糖(táng)业双双涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大(dà)涨(zhǎng)超4%。截至(zhì)目前，今年以来，中粮(liáng)糖(táng)业累计上涨幅度超过(guò)30%，南宁糖业年内涨幅超(chāo)过40%。

　　至于白糖主力(lì)合约是否会重蹈覆辙，还是继(jì)续挑战极限，市场(chǎng)将会给出答(dá)案。

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