金融界(jiè)4月(yuè)27日消m6螺丝标准尺寸是多少，m6螺丝规格尺寸息  顶着“港股白酒第(dì)一股”光环的珍(zhēn)酒李渡正式登(dēng)陆港交(jiāo)所(suǒ)，尴尬的(de)是开盘直接暴跌16.82%，全天颓势尽显(xiǎn)，最终(zhōng)收盘下跌(diē)17.93%，报(bào)8.88港(gǎng)元(yuán)/股，上(shàng)市第一天市值(zhí)就缩水超过60亿港元，惨遭(zāo)开门黑(hēi)。

　　私募巨头KKR浮(fú)亏超(chāo)过22亿港(gǎng)元

　　自2016年金徽酒挂牌(pái)上交(jiāo)所后，至(zhì)今没有酒企成(chéng)功上市，珍(zhēn)酒李渡(dù)是近7年(nián)时(shí)间第一只实现(xiàn)资本上(shàng)市的白(bái)酒股，目前西凤酒、郎酒、国台等均止步于A股(gǔ)IPO。

　　珍酒李(lǐ)渡(dù)此(cǐ)次(cì)在港(gǎng)交所(suǒ)IPO，发(fā)售价为每股10.82港(gǎng)元，筹资资金(jīn)约50亿港元，公开发售获(huò)超购1.94倍，一手中签率(lǜ)100%。值得注意的是，不知道是出于何(hé)种(zhǒng)考(kǎo)虑，此(cǐ)次珍酒李渡并(bìng)没有引(yǐn)入基石投资(zī)者。

　　此次(cì)IPO之前，珍酒李渡共计(jì)引入两轮投资者，分(fēn)别是有着(zhe)“华(huá)尔街(jiē)之狼”之(zhī)称的私募股权巨头KKR和大中华(huá)网讯(xùn)。KKR在2021年11月(yuè)和2022年5月分别投资3亿美元、5亿美元，两次成本分别为1.76美元(yuán)和(hé)1.78美(měi)元，即13.82港(gǎng)元和(hé)13.97港元。相较于(yú)珍(zhēn)酒李渡今日收盘价8.88港元(yuán)，这意味着私(sī)募巨头KKR目前浮亏超过(guò)22亿港元。

　　三年时间(jiān)狂砸15.77亿元广告费

　　公开(kāi)资料(liào)显示(shì)，珍酒(jiǔ)李渡是一家(jiā)致(zhì)力提(tí)供以酱香型(xíng)为主的(de)次高(gāo)端(duān)白(bái)酒产品的(de)中国白酒(jiǔ)公司。珍(zhēn)酒李渡集团旗下(xià)包括珍酒(jiǔ)、李渡、湘窖及(jí)开口笑(xiào)四大(dà)白(bái)酒品牌(pái)，覆(fù)盖酱香型(xíng)、浓(nóng)香型、兼香型三大白酒品类(lèi)。

　　招(zhāo)股书显示，按2021年收入计算(suàn)，珍(zhēn)酒李(lǐ)渡是中国第(dì)四大民营白酒(jiǔ)公司，以及中国白酒行业中提(tí)供(gōng)三种香(xiāng)型白(bái)酒的第三大公(gōng)司。2020年到(dào)2022年，珍酒(jiǔ)李渡(dù)归母净利润为5.2亿元(yuán)、10.32亿(yì)元、10.3亿元，利润率为21.7%、20.2%、17.6%。从净利润表现来看(kàn)，珍酒(jiǔ)李渡的(de)增速在下降(jiàng)。

　　此外，珍酒李(lǐ)渡(dù)2020年到(dào)2022年的毛利率分别为52.2%、53.5%和55.3%，这与(yǔ)A股白酒公司相比也处(chù)于(yú)下风，“股(gǔ)王”贵州茅台2022年的毛(máo)利(lì)率超过90%，而腰部的今世缘(yuán)、口子窖等企业毛利率也超过了70%。

　　导致毛利率的直接原因之一(yī)就是珍酒李渡(dù)的“豪横”的(de)广(guǎng)告支出(chū)。财报显示，2020年、2021年及2022年(nián)，珍酒李渡(dù)销售及(jí)经销开支分别为4.03亿元(yuán)、10.21亿(yì)元及13.42亿(yì)元，于同(tóng)期分别占公(gōng)司总收入的16.8%、20.0%及22.9%。同(tóng)期，广告开(kāi)支分别为2.42亿、6.69亿以及6.66亿(yì)，三年时间(jiān)，广告费就(jiù)砸了(le)15.77亿元。

　　与此同(tóng)时(shí)，珍酒李渡的存货正(zhèng)在逐步增加。报告期内，公司存货(huò)分别为(wèi)17.37亿元(yuán)、36.49亿(yì)元和51.39亿(yì)元，呈逐年(nián)增(zēng)长趋势，存货(huò)周转(zhuǎn)天数分别为517天(tiān)、414.4天和612.8天(tiān)。招股(gǔ)书解释称(chēng)大部分存货为基(jī)酒，但仍然有(yǒu)不(bù)少针对其产(chǎn)销失衡(héng)的质疑。

　　吴(wú)向东曾操盘金六(liù)福 身价230亿(yì)元

　　低于行业的毛利率(lǜ)和“豪横”的广告支出，这(zhè)与珍酒李渡创(chuàng)始人(rén)吴(wú)向东的操盘手法密切(qiè)相关。

　　声名在外的(de)“白酒(jiǔ)教(jiào)父”——吴向东是一(yī)名(míng)白酒行(xíng)业的老兵(bīng)。1969年(nián)，吴向东出(chū)生在湖南醴陵的一(yī)个普通农村家庭，1992年，在湖南省外(wài)贸学校毕业(yè)的吴(wú)向东(dōng)，进入(rù)其姐夫傅军旗下新华(huá)联集团(tuán)工作。此后四(sì)年，他(tā)升(shēng)至新华联集团(tuán)董事、董事局副主(zhǔ)席。也是在(zài)此，吴向东(dōng)正式开启(qǐ)了他(tā)的白酒(jiǔ)事(shì)业。

　　在(zài)傅军的帮助下(xià)，吴向东在1996年拿下五粮液旗下川酒王的代理权，仅一年就将川(chuān)酒王销(xiāo)量做到湖南第一。川酒王热销之后，大量仿冒产品涌现(xiàn)。同时(shí)，白酒市场竞争白(bái)热化(huà)，下游经销商(shāng)的日子越(yuè)来越(yuè)难(nán)，吴向东想自创白酒品牌。

　　1998年，吴(wú)向东与(yǔ)五粮(liáng)液签订(dìng)了OEM代工协议，这(zhè)是(shì)他(tā)在白(bái)酒业首创了一种新(xīn)模式OEM，即贴牌代工(gōng)模式，随后，金六福(fú)在这一年诞生了。

　　2001年，中国男足(zú)冲(chōng)进世界(jiè)杯，媒体将时任男足(zú)主(zhǔ)教练的(de)米(mǐ)卢誉为神奇教练(liàn)和好运(yùn)福星。深谙营(yíng)销的吴向(xiàng)东找(zhǎo)来米卢(lú)担任(rèn)金六(liù)福(fú)形象(xiàng)代言人。米卢穿着(zhe)唐装(zhuāng)，面带微笑地说(shuō)“中(zhōng)国人的福(fú)酒，金六福。”很长(zhǎng)一段(duàn)时(shí)间，金六福的广告投放量都是全国第一。

　　在(zài)吴向东的广告轰(hōng)炸(zhà)下，金六福迅速成(chéng)为(wèi)国民白酒，高峰(fēng)期一天能发出(chū)57个车(chē)皮。

　　2021年，在吴(wú)向东的操(cāo)盘下(xià)，贵(guì)州酱酒品牌(pái)珍酒、江西李(lǐ)渡，以及湖南(nán)知(zhī)名白酒品牌(pái)湘窖(jiào)和开口笑正式合(hé)并——珍(zhēn)酒李渡诞(dàn)生(shēng)。

　　目前，吴向东实际控制的金(jīn)东(dōng)集(jí)团(tuán)旗下共有华致酒行、华泽酒业集(jí)团（下辖金六福、珍酒等12个酒企(qǐ)）、金东投资(zī)三个产业板(bǎn)块。涉足(zú)金融(róng)、文(wén)化旅游(yóu)、新(xīn)能源、互联(lián)网、酒(jiǔ)业(yè)等多个产(chǎn)业。

　　靠卖白酒，吴(wú)向(xiàng)东也(yě)一举成为(wèi)湖(hú)南省株洲市(shì)首富(fù)。2023年(nián)3月，胡润(rùn)研(yán)究院发布《2023胡润全球(qiú)富豪榜》，吴向(xiàng)东以230亿元(yuán)人民币财富(fù)位列榜单第955位。

　　白酒(jiǔ)还是会更好生意(yì)吗？

　　在前不久的(de)第108届全国(guó)糖酒商品交易会上(shàng)，阵(zhèn)阵寒意从会上传来。

　　4月(yuè)9日(rì)，在糖(táng)酒会的相关论坛上，在酒水行(xíng)业(yè)颇(pǒ)为(wèi)知名的盛初咨询董(dǒng)事长(zhǎng)王朝成放出“重(zhòng)磅(bàng)观点(diǎn)”：酒业整(zhěng)体将(jiāng)长(zhǎng)期进入(rù)销(xiāo)量负(fù)增长、收入低(dī)增长或0增(zēng)长、利润低增(zēng)长的内卷时代，并且很可能刚刚开(kāi)始。

　　第(dì)一，2023年(nián)是行业的分水岭，从场景-量价-集中度看(kàn)趋势(shì)，真正的高端消(xiāo)费在疫情场景(jǐng)中并(bìng)没(méi)有太(tàim6螺丝标准尺寸是多少，m6螺丝规格尺寸)受影响，次高(gāo)端库(kù)存仍(réng)未消化，区域酒借助消费恢(huī)复较(jiào)快。高端的(de)恢复没有看到更强的动力，仍然在低(dī)位徘徊，一二季度上市公司业绩会(huì)出现增速放缓和进一步分(fēn)化。

　　第(dì)二，从白酒供(gōng)需-库存周期看趋势(shì)，现在存(cún)在三(sān)个矛盾：一是产区和供需的矛盾，大产区都在扩产能，但销(xiāo)量在下(xià)降；二是名(míng)酒企(qǐ)业都在向下扩展(zhǎn)产(chǎn)品线，和地(dì)方酒厂会产生矛(máo)盾；三是名酒(jiǔ)企(qǐ)业渠道重心下移(yí)，和地方酒企的渠道有矛盾。

　　其具体表现是：2022年白酒行业销量为(wèi)671万(wàn)吨，而2016年(nián)是(shì)1305万吨，行业600万吨(dūn)消失的(de)主要是100块钱以(yǐ)下的价位(wèi)带，其原因在于(yú)城市化(huà)，大部分劳动人口(kǒu)从农村转(zhuǎn)移到城市后，消费习惯变了，导致(zhì)未来升级空间基数变(biàn)小；超高(gāo)端从5万吨上涨到10万吨，次(cì)高端（售(shòu)价在300-800元）的量至少涨了两倍。

　　他给出了一组各(gè)价格(gé)带白(bái)酒节(jié)前和节后的终端进(jìn)货量数据。其中：2000元(yuán)以(yǐ)上相关产品下降19%，节后上涨12%；800~2000元相关产(chǎn)品下降15%，节后下降7%；500~800元高线次高端相关产品节前下降41%，节后(hòu)下降20%；300~600元(yuán)次高(gāo)端价格节前下降23%，节后上涨9%；100~300元中(zhōng)高(gāo)端节前下降4%，节后上涨12%；100以下中低端节前增(zēng)长7%，节后(hòu)增长69%。

　　“港股(gǔ)白酒第一股”珍酒(jiǔ)李渡(dù)未(wèi)来走向何方让我们(men)拭目(mù)以待。

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