衰退近在咫尺？

　　美(měi)国一(yī)季度(dù)GDP增速超预期放缓(huǎn)，通(tōng)胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商务(wù)部(bù)经济分(fēn)析局公布数据显示(shì)，美国一(yī)季度实际GDP年化(huà)季环(huán)比初值为1.1％，不仅较前值的(de)2.6％大幅(fú)放(fàng)缓，为连续两(liǎng)个(gè)季度(dù)放缓，且远不及预期1.9％。值得一提的(de)是，疫情爆(bào)发之前的10年里(lǐ)，美国每年的(de)GDP增速(sù)约为2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增长的(de)项(xiàng)目主要有消费者支出、出口(kǒu)、联(lián)邦(bāng)政府、州和(hé)地方政府支出以及非住宅固定投资，拖累(lèi)项主(zhǔ)要包括进口、私人库存投(tóu)资和住宅(zhái)固定(dìng)投资。经济分析局表示，一(yī)季度(dù)GDP增速较去年(nián)第四季度(dù)放缓(huǎn)的主要原(yuán)因是私人库存(cún)投资(zī)回(huí)落以及非(fēi)住宅固定投资放缓(huǎn)。

　　具(jù)体(tǐ)来看，美(měi)国经济最大的(de)组成部(bù)分(fēn)——占据GDP约68％的个人消费支出环比增(zēng)速为3.7％，高(gāo)于(yú)前一季度的1.0％。

　　从(cóng)贡献(xiàn)上看，个人消(xiāo)费支出使GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投(tóu)资一季度(dù)拖累GDP下滑0.07％，虽(suī)较(jiào)前一(yī)季度的(de)0.68％有所放(fàng)缓，但为连续第四个季度(dù)拖累GDP，另外，住(zhù)宅投资连续第八个季(jì)度拖累GDP增长(zhǎng)，但(dàn)程(chéng)度较小。最大的拖累(lèi)项是私人(rén)库存的变化，拖(tuō)累GDP下滑(huá)2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪(jì)录。

　　一季度，经济增速大幅放(fàng)缓的同时，通(tōng)胀再次升(shēng)温。美联储高(gāo)度关注的通胀指标(biāo)——美国个人(rén)消费支出（PCE）物价指数，一季(jì)度年化季(jì)环(huán)比(bǐ)初为3.7％，虽然略低(dī)于黑豆熬水喝有什么好处和坏处，黑豆煮水坚持喝一个月(yú)预期4.3％，但高于前(qián)值的1％。

　　剔除食品和(hé)能源(yuán)的(de)核心(xīn)PCE物价指数(shù)环比上升4.9％，高于前值4.4％和预(yù)期4.7％。值得一提的(de)是(shì)，这是核心PCE连续第五次“击败(bài)”市场预期。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当地时间(jiān)4月27日(rì)，伊(yī)朗军队发表声明(míng)称(chēng)，扣押了一艘悬挂(guà)马(mǎ)绍尔群(qún)岛旗帜的(de)美国船只。

　　声(shēng)明表示，由于(yú)一艘不明(míng)船只与(yǔ)一艘(sōu)伊朗船只(zhǐ)在印度洋北(běi)部发(fā)生事故(gù)，导致(zhì)伊朗船(chuán)只上(shàng)的(de)2人死亡，数人受伤，不(bù)明(míng)船只的(de)行为违反(fǎn)了国(guó)际法(fǎ)。在(zài)伊(yī)朗船(chuán)只向海上监视和救援中心发送请求后，伊朗海军立即(jí)开始拦截(jié)并(bìng)识(shí)别该未知(zhī)船只。在(zài)伊朗海军驱逐(zhú)舰的拦截(jié)行(xíng)动中，不明船只的自动全球定位发送系(xì)统被关(guān)闭并频繁(fán)改变航线。在伊朗司(sī)法(fǎ)当局的许可下(xià)，海军出动直升机扣(kòu)押了该船只，并(bìng)将其运至(zhì)伊朗领海。

　　声明指出，上述(shù)的不明船只属于(yú)美(měi)国，挂着马绍尔群岛(dǎo)的(de)旗帜航行。

　　据(jù)法新社消息称，美国海军表示，伊朗伊斯兰革(gé)命卫队海军27日在阿曼湾扣押了(le)一艘油轮，美方要求(qiú)立即释放这艘油(yóu)轮。报道称，美国海军驻巴林的第五舰队在一份声明中称，一艘悬(xuán)挂马绍尔群(qún)岛(dǎo)旗帜(zhì)的油轮，在阿曼湾过境国际水域时被(bèi)伊朗伊(yī)斯(sī)兰革(gé)命(mìng)卫队(duì)海军扣押(yā)。

　　鲍威尔受骗(piàn)！俄媒曝(pù)光与冒牌乌克兰总统“友好”通话，美联储回(huí)应未泄密(mì)

　　俄罗斯(sī)媒体曝光的视频(pín)显示，美联储主席(xí)鲍威尔被骗了。

　　俄(é)罗斯国家电视台新近发布的视(shì)频显(xiǎn)示，鲍威尔与两(liǎng)名冒充(chōng)乌克兰总统泽连斯基的俄(é)罗斯人(rén)通了电话。鲍威尔误认为对方是泽(zé)连斯基，回答了从(cóng)通(tōng)胀前(qián)景到俄罗斯央行等主题的一系列问题。

　　美联(lián)储(chǔ)的(de)一名发言人美东时(shí)间4月27日周四确认，鲍威尔有过通话(huà)，称此事发(fā)生(shēng)在今年1月，否认存在泄密问题(tí)，其(qí)表示：

　　“鲍威尔主(zhǔ)席1月参加了(le)一次(cì)谈话(huà)，对方(fāng)黑豆熬水喝有什么好处和坏处，黑豆煮水坚持喝一个月谎报(bào)自己是乌克兰总统。这(zhè)是一(yī)次友好的(de)谈(tán)话(huà)，是我(wǒ)们在这个充满挑战的时刻支持乌克兰人民的背景下进(jìn)行。没有谈到敏感和机(jī)密的信(xìn)息。”

　　美(měi)联储(chǔ)认为，曝光的视(shì)频似乎经过编辑，无(wú)法确认准确性。上述发言(yán)人还(hái)说，通话事件(jiàn)已报交有关执法部(bù)门，出于对他(tā)们工(gōng)作的(de)尊重，美联储不会进一步置(zhì)评。

　　媒(méi)体评论称，这番言(yán)论看似四平八稳(wěn)、无伤大雅(yǎ)，但事(shì)实就(jiù)是，骗子能通过恶(è)作(zuò)剧的(de)电话接触到鲍威尔，这(zhè)种事实可能会导致美联储(chǔ)的(de)安(ān)全性(xìng)遭到质疑。对鲍威(wēi)尔受骗的担(dān)忧(yōu)主要是基于美联(lián)储(chǔ)作为主要央行的影响黑豆熬水喝有什么好处和坏处，黑豆煮水坚持喝一个月力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央(yāng)行高(gāo)官(guān)的言论通常受到投(tóu)资者和(hé)商界(jiè)人士的密切(qiè)关注，有时(shí)会引(yǐn)发(fā)股市波动。而且，美联储官员同(tóng)他(tā)人的私下会面时常(cháng)引发争议，因为外界认为，联储(chǔ)官(guān)员的言论(lùn)可(kě)能让(ràng)在场的人掌握先机。

　　外界注意到，这次(cì)让(ràng)鲍威尔上当(dāng)的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名之(zhī)辈。有媒体指出，两人这(zhè)些年不止一次(cì)成功骗取(qǔ)国外(wài)政客和他们通(tōng)话，而且通常(cháng)将将通话(huà)视频公之于众(zhòng)，就是为了恶搞(gǎo)西(xī)方国家的决策者。

　　据两人公(gōng)布的(de)视频(pín)，两人曾假(jiǎ)扮(bàn)乌克兰前总统波罗申科和德国(guó)前总理默克(kè)尔通话，默(mò)克尔当时觉(jué)得可疑，但没有(yǒu)在对话(huà)中(zhōng)直(zhí)接问他们(men)是不是冒牌货。今(jīn)年早(zǎo)些时候，他(tā)们还曾假冒泽连(lián)斯基，和欧洲(zhōu)央(yāng)行(xíng)行(xíng)长拉(lā)加德通话。

　　原(yuán)油基(jī)本面未变(biàn) 关注宏观(guān)层面不确(què)定性

　　近日来，在宏观风险蔓延下(xià)，国内(nèi)外油价(jià)出现(xiàn)大幅回落(luò)。4月26日晚间，国际油价出现大跌(diē)，基本跌(diē)回OPEC减产前的价格。周四，内盘(pán)SC原油主力合约(yuē)大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外盘油价则出(chū)现小幅上涨，布伦特(tè)原油交投在78.3美(měi)元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨(zhǎng)幅均不到1％。

　　光大期货(huò)能(néng)源化工分析师(shī)杜冰沁在接受期货日(rì)报记者采(cǎi)访时表示，昨天白天，内盘SC原油(yóu)基本(běn)跟随昨晚(wǎn)外盘出现大幅下挫，但(dàn)外(wài)盘原油有所企稳(wěn)，或为(wèi)超跌(diē)后的情绪修复。

　　谈(tán)及为(wèi)何内(nèi)盘表现弱于外(wài)盘，海(hǎi)通期货能源化工(gōng)研究(jiū)中(zhōng)心负责人杨安表示，一(yī)方面是由于近期(qī)油轮运(yùn)费回落，运输成本下降，让内外盘(pán)价差有(yǒu)所(suǒ)走(zǒu)弱。另一方(fāng)面是当前国内即将迎来五一假期(qī)，而目前国际(jì)市场宏(hóng)观风(fēng)险具有很大不(bù)确定性(xìng)，恰逢(féng)油价大幅回调之际，市场避险情绪高涨，国(guó)内投资(zī)者(zhě)担忧情绪更为明显(xiǎn)，也使得内盘原油跌幅(fú)超过外(wài)盘。

　　从近期来看，杨安告诉记者，美国银行业危机风波再起，叠加美国(guó)债务压力(lì)及经济衰退风险(xiǎn)可(kě)能削弱欧美(měi)能源需求(qiú)，风险资产面(miàn)临较大(dà)压力，从(cóng)而推动本周(zhōu)油价油价下跌。而原(yuán)油(yóu)作为金融属性最强的大(dà)宗商品，在此前(qián)3月份就曾因银(yín)行业危机出现暴跌，此(cǐ)次美国(guó)银行业风险再次升温继(jì)续引发(fā)市场恐慌，原油的下跌带有明(míng)显的情绪化特征(zhēng)。

　　光大期货能源化(huà)工分析师杜(dù)冰沁也(yě)表示(shì)，近日宏观(guān)情(qíng)绪导致油价再度承压。随(suí)着美联储加息会议的临近，美国第(dì)一共和银(yín)行(xíng)的财报和股价表(biǎo)现或(huò)显示(shì)银行业危机仍未结束(shù)，叠加欧美经济数据表现(xiàn)仍然欠佳，美国消费者(zhě)信心本月降至(zhì)去年7月以来的最(zuì)低水平，市场对(duì)于(yú)美(měi)联储加息和海(hǎi)外经济衰退的担忧持(chí)续升温，

　　展望后市(shì)，近(jìn)期主导原油市(shì)场走势的宏(hóng)观(guān)风险何时会(huì)消(xiāo)散？在杨安看来，目前(qián)来看，美(měi)国银行(xíng)业(yè)危机风险在未来(lái)一段时(shí)间内仍将不时困扰(rǎo)市场(chǎng)。另外，5月4日(rì)美联储议(yì)息会议将再迎来加息窗口，对此投资者也(yě)高度关注美联储利率政策的变化，宏观(guān)层面的不确定性成为(wèi)影响(xiǎng)整(zhěng)个(gè)金融市场的主(zhǔ)要(yào)因素，这是投资(zī)者需(xū)要(yào)注意(yì)的风险所在。

　　“进入5月(yuè)，美联储即将公布(bù)加(jiā)息决(jué)议，市场对美联(lián)储(chǔ)加息25个BP的(de)概率(lǜ)预测(cè)在80％以上，并且(qiě)由(yóu)于近期美联储(chǔ)官员表态偏(piān)鹰，对于(yú)后续何时停止(zhǐ)加(jiā)息仍有分歧。欧(ōu)洲央(yāng)行将于(yú)5月(yuè)4日(rì)举行(xíng)货币政(zhèng)策会议(yì)，基(jī)于当前欧元区(qū)的高通胀水平，预计(jì)欧(ōu)洲(zhōu)央(yāng)行和英国(guó)央行也将(jiāng)维持加息政策(cè)，因(yīn)此市场(chǎng)对于海外经济衰退带来需(xū)求下行的担忧加(jiā)剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看原油(yóu)市场基本面表现尚(shàng)可，整体(tǐ)供需局势(shì)并未大幅恶化。杜冰沁分(fēn)析认(rèn)为(wèi)，即将(jiāng)到来的(de)五一长假和美国夏季(jì)出行旺(wàng)季(jì)预计对于需(xū)求(qiú)会(huì)有一定支撑(chēng)，预计(jì)近(jìn)期国际油(yóu)价仍将面临宏观(guān)情绪(xù)和(hé)基本面的(de)博弈。

　　申万(wàn)期货能化分析(xī)师董超也表示(shì)，后市原油供需逻(luó)辑不会(huì)改变(biàn)，5月OPEC+的减产会(huì)对油(yóu)价尤(yóu)其是(shì)亚洲地(dì)区的油(yóu)价(jià)带来极大影响(xiǎng)；此外美国原油(yóu)活(huó)跃钻井平台已经连续(xù)半年维持低位，1230万(wàn)桶/日的产量将越来越难以持续，后续的减(jiǎn)产将很(hěn)快到来；此外在5月美联(lián)储加息后(hòu)，宏观(guān)面(miàn)的悲观情(qíng)绪(xù)或将逐步消退，后期原油(yóu)市场将(jiāng)转入对供应面的减产逻辑中(zhōng)。

　　“我(wǒ)们认为，5月份油价上下区间(jiān)将更(gèng)为模糊，在美国储备政策难以改动的情况下，底部支撑力度变弱(ruò)。但从供求关系上，OPEC+的减产以及美国产量的下滑将(jiāng)有(yǒu)助于油价的稳定。”董超(chāo)表示，预计5月油价(jià)整体即将(jiāng)维持(chí)区间振荡，振荡幅度预计将更(gèng)宽，受宏观(guān)及基本面风险波动的影响也会更(gèng)大(dà)。

　　在杨安看来，周三公(gōng)布的(de)EIA报告显示原(yuán)油(yóu)超预期降库(kù)，且美国汽油需求较上(shàng)期大(dà)幅(fú)增长，在OPEC+减(jiǎn)产(chǎn)的主动预期管(guǎn)理(lǐ)下，预计今年(nián)年内剩余时段供应紧张将是原油(yóu)市场主(zhǔ)基调，当然全球经济面临衰退(tuì)风(fēng)险(xiǎn)及欧美市场需求(qiú)疲弱也会在一定(dìng)程(chéng)度(dù)上抵消(xiāo)供应紧张给市场带来的(de)担忧。总体(tǐ)来看，当前(qián)油(yóu)价处在宏观利空(kōng)与供(gōng)应紧张局面(miàn)形(xíng)成对(duì)峙(zhì)的复杂局面(miàn)下，短期内担(dān)忧(yōu)情绪主导油价回落，中长期来看油(yóu)价(jià)或继续大区间(jiān)振荡(dàng)。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因原油大(dà)幅下挫(cuò)，成本下降导致(zhì)相关(guān)性较强的高硫燃料(liào)油、低硫(liú)燃料(liào)油、沥青(qīng)等品种也(yě)出现较大跌幅。截至(zhì)昨天下午收盘，燃料油、低(dī)硫燃(rán)料油和沥(lì)青(qīng)分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉记者，近期高、低硫燃料油的下挫(cuò)主要还是(shì)受到油价影响，自(zì)身基本面(miàn)表现尚(shàng)可，其中高硫燃(rán)料油供需偏紧，低硫燃料油(yóu)供需相(xiāng)对偏(piān)弱。

　　“具(jù)体来看，高硫燃料(liào)油市场整体(tǐ)供应持续(xù)偏紧。供给端(duān)方面，随着发电旺季的(de)临(lín)近(jìn)，本月从中东进口(kǒu)到(dào)新加坡(pō)的(de)高硫燃料油降(jiàng)至历(lì)史低点，环比下降(jiàng)三分之二，但同时(shí)本(běn)月俄罗斯高硫燃料油流入量有所上升，抵消(xiāo)了一部(bù)分中东(dōng)出口的(de)下滑；需(xū)求端(duān)方面，中东南(nán)亚公用事业发电需(xū)求的增长以及稳定的船燃(rán)加注活动都(dōu)将(jiāng)对亚洲高硫燃料油市场形成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低(dī)硫燃料(liào)油方面，杜冰沁表示(shì)，此前科威特(tè)炼厂计划外检修导致部分船货延期，目前(qián)5月的装船(chuán)已(yǐ)经延迟至6月，虽然检(jiǎn)修的(de)装置正在逐渐重启(qǐ)，但由于开斋节整体进程较慢，预(yù)计原(yuán)定(dìng)本月底(dǐ)恢复(fù)的时(shí)间会有所推后(hòu)，对于亚洲(zhōu)低硫燃(rán)料油市场(chǎng)供(gōng)应的收紧(jǐn)也将延长(zhǎng)，但同时低硫需求端表现(xiàn)也较(jiào)为(wèi)平淡。

　　“总体来看，高、低燃料(liào)油在基(jī)本面的(de)支撑下，预计后市走(zǒu)势或较原油更为抗跌，如若原油企稳反弹，燃(rán)料油整体回升空(kōng)间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨(yáng)安表示，短期(qī)内原(yuán)油(yóu)系品种波动(dòng)将主要受到(dào)原油价格的影响(xiǎng)，不过基本面差(chà)异还是会让各品(pǐn)种表(biǎo)现有强弱之分，具体来看，需求即将迎来旺季的(de)高硫(liú)燃料油整体表(biǎo)现将强于低硫燃(rán)料油。

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