随着公(gōng)募(mù)基金2023年一季报(bào)披露拉开(kāi)帷幕，多(duō)位知名基金经理(lǐ)调仓换股螺蛳粉去掉酸笋还臭吗，螺蛳粉是汤臭还是笋臭以(yǐ)及对后市看法跃然纸上(shàng)。

　　银(yín)华基(jī)金(jīn)李晓星在(zài)一(yī)季(jì)报(bào)中表(biǎo)示，看好半导体、电动车(chē)、风光电储、军工等领域投资机会。他认为(wèi)AI 产业的(de)发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。投(tóu)资(zī)机会上(shàng)，“卖水人(rén)”硬件先行的(de)算力产业(yè)链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的(de)垂(chuí)直类应用(yòng)场景值(zhí)得关注。

　　信达澳(ào)亚(yà)基金(jīn)冯明(míng)远一季报中表(biǎo)示，二(èr)季度(dù)，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司加入 AI 或数字经济等热门概念(niàn)的创新，以(yǐ)及半导体和(hé)制造业正经(jīng)历触底反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效应。会继(jì)续(xù)在新 能(néng)源、科(kē)技(jì)、高端制造等主要赛道(dào)耕耘，深挖(wā)基本面扎实的优质个股，自下而上挖(wā)掘投资(zī)机会(huì)。

　　此外，今日，中(zhōng)泰资(zī)管姜(jiāng)诚、中信保(bǎo)诚(chéng)基金王睿等人也(yě)发布了一季报(bào)，均谈到了自己对AI领域的密切关注，但观点略有(yǒu)不(bù)同。

　　“果链”龙头新进成为第一大重仓股(gǔ)

　　李晓星一季(jì)度大幅调入AI相关概念股(gǔ)

　　一季报(bào)数据显(xiǎn)示，从银华(huá)基金李晓星(xīng)在(zài)管的10只基金(jīn)来(lái)看，整体(tǐ)基金仓位维(wéi)持在90％左(zuǒ)右。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛(shèng)世精选(xuǎn)A、银华大盘定开、银华丰(fēng)享一年持(chí)有、银华心选一年持有A 在(zài)今(jīn)年一季度(dù)小(xiǎo)幅减仓，其中，减仓幅度最(zuì)大的是银华心选一(yī)年持有A，较去(qù)年底下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银(yín)华心怡A、银华心(xīn)佳两(liǎng)年(nián)持有期、银华心享一年持(chí)有、银(yín)华心兴三年持有A 则在一季度小幅(fú)加(jiā)仓，其中，加仓幅(fú)度(dù)最大的是银华心兴三年持有A，较(jiào)去年底加仓了(le)2.30个百分点。

　　一(yī)季度，李晓星旗下基金产(chǎn)品大幅(fú)提高(gāo)了(le)港股(gǔ)仓位(wèi)，比如银华心(xīn)佳两年持有期港股仓位从去年(nián)底14.38％上升到一季度29.55％，银华心(xīn)兴三年(nián)持有A港股仓位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以李晓星代(dài)表作银(yín)华中(zhōng)小盘为例，前十大重仓股变动(dòng)较大(dà)。今年一(yī)季度，立讯精密(mì)、金山(shān)办公、用(yòng)友网络、中科创达、中微公司、星(xīng)环科技-U “新进”前十大。其中(zhōng)，“果链”龙头立讯精密成为第(dì)一大重仓股，截至(zhì)一(yī)季报(bào)，该基(jī)金持有立(lì)讯(xùn)精密826.3万(wàn)股，持有市值(zhí)约2.5亿元(yuán)。一季(jì)度(dù)，该基金还增持了精测电(diàn)子，较(jiào)去年底(dǐ)增加了16倍，目前持有(yǒu)市值约1.61亿元，新晋(jìn)成(chéng)为第7大(dà)重仓股(gǔ)。值得注意的是，上(shàng)述“进新”个股大(dà)多数是AI相关概念股。

　　而宁(níng)德(dé)时代、晶澳科(kē)技、德(dé)业(yè)股份(fèn)、晶科(kē)能源、海光信(xìn)息、复旦(dàn)微(wēi)电(diàn)、锦(jǐn)浪科技(jì)则退出前(qián)十大。

　　减持方(fāng)面，今年一季度，该(gāi)基金减持紫(zǐ)光(guāng)国微、华海清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该(gāi)基金分别持有紫光(guāng)国微(wēi)、华(huá)海清科189.3万股(gǔ)、63.1万，对应持(chí)有市值2.10亿(yì)元、2亿(yì)元，位列第二(èr)、四大重仓股。

　　在一季报中，李晓星再(zài)次(cì)用“千字小(xiǎo)作文”表达了自己对市场的看法，基金君为大家(jiā)做了些重点摘要。

　　李晓星在(zài)一季报中表示，对(duì)于今年国内的宏观(guān)判断依(yī)然是经济整体稳健(jiàn)复苏，产业结(jié)构调整继续升级，居民消费(fèi)信(xìn)心(xīn)逐渐恢(huī)复；我们(men)判断由于国(guó)家自身实力的(de)不断增(zēng)强(qiáng)，国(guó)际伙(huǒ)伴跟我们的利益(yì)共(gòng)同点变螺蛳粉去掉酸笋还臭吗，螺蛳粉是汤臭还是笋臭多，国际形势相(xiāng)对之(zhī)前会趋暖，国际贸易会逐渐触(chù)底回升。

　　一季度市场最火热的方(fāng)向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的人工智能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性的技术，现象级(jí)应(yīng)用(yòng)推(tuī)出后，国(guó)内外各巨头加速入(rù)局。需要关注(zhù)的是，AI 产业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也必然会(huì)有曲(qū)折，包括数(shù)据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后(hòu)续波动。投资机(jī)会(huì)上，“卖水人”硬件先(xiān)行的(de)算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直(zhí)类应用(yòng)场景值得关注。

　　半导(dǎo)体方(fāng)面(miàn)，我们维持看好国产替代方向，集中在半导体设备、材料(liào)、零部件环节(jié)，中长期 看，伴随国产(chǎn)供应商积极验证导入，国内晶圆(yuán)产线建(jiàn)设(shè)将再度提速。在景气(qì)复苏方向(xiàng)，我们的看(kàn) 法边(biān)际转向积(jī)极，全(quán)球半(bàn)导体下行周期接(jiē)近尾声，经历(lì)了(le)过去几个季度(dù)的去库存，有望在今年(nián)下 半年重启上行周期，向上(shàng)弹性取决于下游需求恢(huī)复(fù)的力度，数(shù)据中心有望率先回暖，其(qí)次是汽车、 消(xiāo)费(fèi)电子，关注相关(guān)左(zuǒ)侧布局机会。

　　新能源(yuán)板块是一(yī)季度(dù)被市(shì)场抛弃较多的(de)板(bǎn)块，交易占比和估值已经处(chù)于历史偏低的位(wèi)置。只是市(shì)场(chǎng)对于上涨的标(biāo)的更多(duō)地(dì)关注利(lì)好，对于下跌的(de)板块(kuài)更多地关注利空。我们总(zǒng)体认为现在(zài)市场对于新能(néng)源(yuán)板块的担(dān)忧(yōu)讨论，更多是对于一个(gè)下跌板块的应激(jī)式反应。在去年的中报中，我们曾经提到了新(xīn)能(néng)源板块的(de)一(yī)些(xiē)风险点，这些(xiē)风险点在经过大半年(nián)的(de)消化后，在这个估值分位以及(jí)股价(jià)位(wèi)置(zhì)下，我们认为新能源板块的风险因素已经充分释放，目前这个时间(jiān)段(duàn)，具有较强吸引(yǐn)力。

　　此外，李晓星(xīng)还看(kàn)好电动车、风光电储、军工等领域投资(zī)机会。

　　璞(pú)泰来仍是第一(yī)大重(zhòng)仓(cāng)股

　　冯(féng)明远继续加仓新能源相关(guān)个股

　　一季报数据显示(shì)，信达澳亚(yà)基金冯明(míng)远在管(guǎn)的6只基(jī)金平均仓位为92.27％，其中，信澳研(yán)究优选A的股票仓位(wèi)从去(qù)年底(dǐ)75.82％上(shàng)升到今年一季度末87.68％，信澳(ào)新能(néng)源产业、信澳(ào)科(kē)技创新一(yī)年定开A、信(xìn)澳星奕A则(zé)不(bù)同(tóng)程度(dù)小幅减仓。

　　从持仓情况来看(kàn)，以(yǐ)冯明远的代表作信(xìn)澳新能源产业为例，该基金一(yī)季度增持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目(mù)前持有(yǒu)股(gǔ)数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍(réng)位列(liè)第一大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　此外，还增(zēng)持了(le)科(kē)达利、中伟股份、宁德时代、东阳光(guāng)、华阳集团、祥(xiáng)鑫(xīn)科(kē)技，其中，增持幅度最大(dà)的是(shì)中伟股份(fèn)，今年一季度较(jiào)去年底(dǐ)增持了129.40％，目前(qián)持有(yǒu)市值2.16亿元，为(wèi)例第(dì)5大重仓股(gǔ)。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫(xīn)科技为“新进”前十(shí)大个股(gǔ)，斯莱克、保隆(lóng)科(kē)技、比亚迪(dí)则退出前十大之列(liè)。

　　一季(jì)度，该基(jī)金对爱柯迪、天齐(qí)锂业、赣锋锂业进行不(bù)同程度减持，其中，减持幅度最大的是天齐锂(lǐ)业，今年一季度较去年(nián)底减持了24.23％，目(mù)前(qián)持有市值2.19亿元(yuán)，为例第4大(dà)重(zhòng)仓股。

　　冯明(míng)远在一季报(bào)中表示，2023 年一季度 A 股市场经历了疫情复苏后的调整(zhěng)修复，经济先是在大家(jiā)“强复苏”的预期 中(zhōng)趋(qū)于(yú)明显的(de)回(huí)暖(nuǎn)，但(dàn)基于“强(qiáng)预期，弱(ruò)现实”的担(dān)忧，随后又出现了显著的回调，从而总体呈 现出(chū)震荡趋势。本基(jī)金的(de)投资主要(yào)聚焦(jiāo)在新(xīn)能源(yuán)、科技、高端制造等新(xīn)兴产业领(lǐng)域，细分板块(kuài)的整体(tǐ)走势与市场趋同(tóng)，导致本基金的净值也出现小幅震荡。

　　展望(wàng)二(èr)季度，随(suí)着 TMT 板块(kuài)部(bù)分公司加(jiā)入 AI 或数字经济等热门概念的创新，以及半导体 和制(zhì)造(zào)业正经历触底反弹的(de)复苏，市(shì)场整体(tǐ)会逐(zhú)步回暖，产生一定正面效应。我们(men)会(huì)继续在新 能源、科技、高端制造等主要赛(sài)道耕(gēng)耘(yún)，深挖(wā)基本面扎实的优(yōu)质(zhì)个股，自下而上挖掘(jué)投资(zī)机(jī)会(huì)。

　　中(zhōng)信保诚基金王睿(ruì)：

　　谨慎乐观看待人(rén)工智能(néng)

　　今日，中信保诚基(jī)金旗(qí)下多位基(jī)金(jīn)经理也发(fā)布了(le)一(yī)季报。其(qí)中，中信保诚基(jī)金权益投资部总监王睿(ruì)在一季(jì)报(bào)中表(biǎo)示，宏观经济目前处(chù)在一个温和复苏的通道(dào)，在(zài)海外加(jiā)息进(jìn)入(rù)尾(wěi)声后(hòu)，社会流动(dòng)性将相(xiāng)对宽松，宏(hóng)观及货币环境有(yǒu)利(lì)于(yú)权(quán)益市场(chǎng)行情的开展，二季(jì)度(dù)指数仍(réng)有可能会是震(zhèn)荡上行(xíng)的态(tài)势。

　　一季度，王睿减(jiǎn)表示持了部分短期达到目标价的(de)相(xiāng)关(guān)品种，并根据收益率预期的变化调整了(le)一部分科技持仓。具体来看(kàn)，以(yǐ)其(qí)代表(biǎo)作中信保诚创(chuàng)新(xīn)成(chéng)长为例，该基金在一季度增持了晶(jīng)盛机电、TCL中环(huán)、当升科技、中航(háng)光(guāng)电(diàn)等(děng)个股，人福医药“新进(jìn)”前十大。

　　王睿在一(yī)季报中表示，对(duì)于人(rén)工智能这一(yī)非常宏(hóng)大的命题，他目前(qián)持(chí)谨慎乐观的态度。首先我们相信这是一项会对目前的(de)生产和生活方式带(dài)来重大(dà)变化(huà)的技术变革，值得我们投入非常多的(de)精力去跟踪(zōng)和研究(jiū)。但另一方面，我们目(mù)前还无法相对准确(què)的评估这项技术革命给具体(tǐ)公司和行(xíng)业格局带来的影响，也不能给出大部(bù)分公司(sī)一个(gè)相对清(qīng)晰的定价，因(yīn)此(cǐ)我们一(yī)季度(dù)暂时(shí)还没有(yǒu)明显(xiǎn)增(zēng)加相关的持仓。后(hòu)续我(wǒ)们会紧密跟踪(zōng)。一季(jì)度我们持仓较多(duō)的电动(dòng)车和光(guāng)伏表现(xiàn)不(bù)佳(jiā)，受到了一些短(duǎn)期因素的干(gàn)扰，投(tóu)资者的信心出现了波(bō)动。投(tóu)资(zī)者预期变化导致部(bù)分(fēn)个股出现了较大回(huí)调，目前行业(yè)整(zhěng)体(tǐ)估值水(shuǐ)平处于历(lì)史较低(dī)位(wèi)置，而(ér)这两个行业(yè)未来的发展(zhǎn)方向还是相对比较确定(dìng)的。

　　中泰资管(guǎn)姜诚：

　　投资，永远(yuǎn)没有(yǒu)躺平的一天(tiān)

　　今日(rì)，中泰资管(guǎn)基金经理姜诚也发布(bù)了一季报在一季报中，姜诚表示，一(yī)季(jì)度的(de)市场走势再次佐证了一个道理，即市场是难以预测的。迄今为止(zhǐ)，表现(xiàn)最好的是(shì)AI相关板块，AI或(huò)许是科技发展进程中最重要的事件之(zhī)一，但要(yào)搞清楚它对投资有哪些影响却很难。利润在产业链不同环节之间将如(rú)何分配？ 市场当前认为(wèi)的受(shòu)益环节是否能如愿受(shòu)益？它的“智能”水(shuǐ)平达到了什么程度以(yǐ)及(jí)渗透率(lǜ)将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让人不明就里(lǐ)的难题。谈资和投(tóu)资之间，隔着一道(dào)鸿(hóng)沟(gōu)。

　　价(jià)值投(tóu)资的基本原理(lǐ)告(gào)诉我们(men)，价值会随着时间增长，而非随(suí)着利润波动。所以(yǐ)在海量信息中，我们需要(yào)重点关注长期因(yīn)素，淡化短(duǎn)期因素。人工智(zhì)能的发展是(shì)一个长期因素，我们还没有足够的(de)把握去捕捉到它带来的投(tóu)资机会，但可以尽量回(huí)避它(tā)带(dài)来的伤害。以尽可能低的价(jià)格买尽(jǐn)可能好(hǎo)的资产，是我们的投资目(mù)标(biāo)。好资产的标准(zhǔn)是(shì)活(huó)得久、 站(zhàn)得牢、竞争(zhēng)优势维(wéi)持得长、平均(jūn)净资产收益(yì)率高，以(yǐ)及在好的(de)公司治理加持下能够把长期(qī)利润转化为诱人分红。所以(yǐ)，我们会一如既往，不去猜测和追逐市场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代表(biǎo)作(zuò)中泰星元价(jià)值优选A代表(biǎo)作为例，该基金在一季(jì)度减(jiǎn)持(chí)了中国建筑(zhù)、太阳纸业、华鲁恒升(shēng)、苏(sū)泊尔(ěr)、海(hǎi)螺(luó)水泥、美(měi)的(de)集(jí)团，增持了工商银行、建(jiàn)发股份(fèn)、招(zhāo)商银行、扬农螺蛳粉去掉酸笋还臭吗，螺蛳粉是汤臭还是笋臭化工。

　　过去的一个季度，姜诚表示，自(zì)己的组(zǔ)合没有大的变化(huà)，是因(yīn)为长期观点没有大的变(biàn)化。对(duì)中国经济的长期乐观(guān)，结合当前市场提供的较低估(gū)值水平(píng)，让我们可(kě)以在热点不断切换的(de)市场中保持平和(hé)。但投资是一项(xiàng)苦差事，需(xū)要随(suí)时准(zhǔn)备证伪自己的观点，需(xū)要(yào)保(bǎo)持学习，永远没(méi)有躺平的(de)一(yī)天。

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